วีดีโอ: The Bible of Blockchain: Cryptoassets ???? 2025
กระดาษสีขาวล่าสุดของ Chris Burniske จาก ARK Investment Management และ Adam White of Coinbase อย่างแน่นหนาและฉะฉานวางถุงมือว่าถึงเวลาแล้ว นักลงทุนมองดู bitcoin และ cryptocurrencies อื่น ๆ ในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่งเพื่อพิจารณาพอร์ตการลงทุนของตน
นักลงทุนควรพิจารณา Bitcoin อย่างไร?
เป็นกรณีที่ฉันทำมาหลายปีแล้ว แม้ว่าฉันได้ดู bitcoin และ cryptocurrencies เป็นตัวเลือกในแขนลงทุนทางเลือกสำหรับการจัดสรรสินทรัพย์ของนักลงทุน Burniske และ White สามารถทำคดีได้ด้วยตัวเองและถือได้ว่าเป็นสินทรัพย์ของตนเองในลักษณะเดียวกับหุ้นและพันธบัตร เป็น
กระดาษนี้ถือเป็นกรณีที่น่าสนใจสำหรับเรื่องนี้และปฏิบัติตามข้อเท็จจริงและข้อมูลที่มีอยู่ในขณะนี้และสามารถประเมินได้อย่างถูกต้องเกี่ยวกับประวัติศาสตร์ของ bitcoin และการซื้อขายแลกเปลี่ยนกรณีที่พวกเขาทำเพื่อ bitcoin และ cryptocurrencies ที่จะได้รับการพิจารณาว่าเป็นสินทรัพย์ประเภทใหม่จะถูกผลักดันจากบ้านโดยการประเมินความยาวของพวกเขาทั้งสี่
ประเด็นแรกคือการดู "ความสามารถในการลงทุนได้" ของ bitcoin เมื่อพิจารณาถึงการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันและความเป็นจริงแล้วปริมาณการซื้อขายปิโตรเลียมในตลาดแลกเปลี่ยนมีมูลค่าเฉลี่ย 1 พันล้านเหรียญต่อวัน เพิ่มสภาพคล่องของ Bitcoin ในตลาดเหล่านี้และความสามารถในการค้าขายทั่วโลกในตลาด 24 ชั่วโมงเปรียบเทียบได้ดีกับการลงทุนอื่น ๆ รวมทั้ง GLD ซึ่งมีการซื้อขายกันเฉพาะใน U. และ Singapore เท่านั้น
ข้อสังเกตที่น่าสนใจอีกประการหนึ่งของผู้เขียนในรายงานคือการคาดการณ์ว่า "ประชากรกลุ่มใหญ่อาจเอนเอียงที่จะถือครองหลักทรัพย์มากกว่าหุ้นใน บริษัท ที่ซื้อขายหลักทรัพย์สาธารณะ "เรื่องนี้ดูเหมือนจะยากที่จะรับรู้เมื่อคุณพูดกับหลายพันปีที่เป็นเชิงลบต่อ" ตลาดหุ้น "และอาจจะมีแนวโน้มที่จะพิจารณา" cryptos "เป็นเงินลงทุน
การใช้ Bitcoin ทั่วโลกการประเมินครั้งที่สองขึ้นอยู่กับความสามารถของ Bitcoins และ Cryptocurrities เพื่อให้สามารถทำธุรกรรมต่างๆได้ทุกประเภททั่วโลกซึ่งแสดงถึงความสามารถในการรักษาคุณค่าอันเนื่องมาจากสิ่งที่ผู้เขียนเรียกว่า " เศรษฐกิจ " ความจริงที่ว่า bitcoin สามารถจัดการกับธุรกรรมข้ามพรมแดน (มีราคาถูกกว่าตัวเลือกปัจจุบันมาก) ให้ความสามารถด้านการธนาคารแก่ธนาคารและดำเนินการดังกล่าวด้วยโครงสร้างพื้นฐานที่กระจายและไม่รวมศูนย์แสดงถึงความสามารถในการจัดการกับธุรกรรมและโซลูชันระดับชาติได้อย่างมีประสิทธิภาพ และมีประสิทธิภาพ
หนึ่งในประเด็นที่น่าสนใจที่สุดของ White Paper คือการที่ผู้เขียนชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างที่สำคัญระหว่างจำนวนเงินที่ จำกัด ของการสร้างบิตcoinกับการเติบโตของเงินเฟททีฟและทองคำที่เพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ "
ไม่มีสินทรัพย์ใดในประวัติศาสตร์ได้ติดตามเส้นทางการเสาะหาที่คาดการณ์ได้เช่น
" เป็น bitcoin สินทรัพย์ที่ไม่ใช่ "non-correlated" การประเมินผลด้านที่สามกล่าวถึงสิ่งที่ฉันเห็นว่าเป็นปัจจัยสำคัญในการพิจารณา bitcoin และ cryptocurrencies ว่าเป็นเงินลงทุนทางเลือก - ความสามารถในการเป็นสินทรัพย์ที่ "ไม่มีความสัมพันธ์" จำนวนตัวเลือกการลงทุนทางเลือกและสัดส่วนการจัดสรรต่อไปได้เพิ่มขึ้นนับตั้งแต่เกิดวิกฤติการเงินปี 2551 เพื่อให้นักลงทุนมีทางเลือกในการลงทุนที่มีความสัมพันธ์กับสภาวะตลาดต่ำ
โดยการใส่เปอร์เซ็นต์ที่เล็กลงในสินทรัพย์ที่ "ไม่มีความสัมพันธ์" ความคิดคือสินทรัพย์เหล่านี้จะช่วยให้พอร์ตโฟลิโอสามารถสร้างสภาพอากาศที่ดีขึ้นได้จากพายุที่สร้างขึ้นโดยความผันผวนของตลาด ด้วยเหตุนี้สินทรัพย์เหล่านี้และการพิจารณาว่าเป็น "การลงทุนทางเลือก" จึงสร้างความเสี่ยงโดยรวมน้อยลงสำหรับพอร์ตโฟลิโอและการใช้เงินลงทุนเหล่านี้มีบทบาทในการจัดสรรสินทรัพย์อย่างรอบคอบ
ฉันเคยเห็นตัวเลขในอดีตที่ระบุถึงความสัมพันธ์ "non-correlation" ของ bitcoin กับสินทรัพย์อื่น ๆ แต่ใน White Paper ผู้เขียนให้ภาพที่ชัดเจนเกี่ยวกับเรื่องนี้โดยเน้นการค้นพบของพวกเขาว่า "
อย่างยอดเยี่ยม การวัดราคาของ Bitcoin ได้รับการแยกและแตกต่างจากการวัดมูลค่าของสินทรัพย์อื่นในช่วงห้าปีที่ผ่านมา Bitcoin เป็นสินทรัพย์เดียวที่รักษาความสัมพันธ์ที่ต่ำอย่างต่อเนื่องกับสินทรัพย์อื่น ๆ ทั้งหมด น่าจะเป็นความสัมพันธ์ที่เป็นบวกหรือลบมากที่สุดที่มีการแสดง bitcoin กับสินทรัพย์อื่น ๆ
(S & P 500, พันธบัตรสหรัฐ, ทอง, อสังหาริมทรัพย์ของสหรัฐฯ, น้ำมันและตลาดเกิดใหม่) เป็นความสัมพันธ์ขั้นต่ำที่ใด ๆ ของเนื้อหาที่จับคู่อื่น ๆ ที่แสดงร่วมกัน "Sharpe Ratio" สำหรับนักลงทุนการวางพอร์ตการลงทุนที่เหมาะสมและการตัดสินใจลงทุนทำให้ความต้องการเหล่านี้ขึ้นอยู่กับการวิเคราะห์สินทรัพย์เสี่ยง นี่อาจเป็นจุดที่ผู้เขียนให้เหตุผลว่า Bitcoin ควรจัดประเภทไครซิโนไทมาเป็นหมวดสินทรัพย์ใหม่ ส่วนที่สี่ของการประเมินของพวกเขารวมถึงอัตราส่วน Sharpe (ออกแบบโดยผู้ชนะรางวัลโนเบลวิลเลียมชาร์ป) ซึ่งเป็นเครื่องมือการตัดสินใจของพอร์ทโฟลิโอที่มีพื้นฐานและมีประสิทธิภาพในการวัดจำนวนผลตอบแทนพร้อมกับความเสี่ยง เป็นหลักจะให้วิธีการสำหรับนักลงทุนที่จะเข้าใจจำนวนเงินรางวัล (ผลตอบแทน) ที่พวกเขาจะได้รับสำหรับระดับของความเสี่ยงที่พวกเขายินดีที่จะใช้
การอภิปรายนี้กลับไปสู่การอภิปรายที่นักลงทุนจำนวนมาก (หรือควรมี) กับที่ปรึกษาทางการเงินของพวกเขาเกี่ยวกับความเสี่ยงที่พวกเขายินดีที่จะใช้และยังสามารถนอนหลับได้ในเวลากลางคืน
Burniske ชี้ให้เห็นว่าในฐานะนักลงทุน "
สิ่งที่คุณต้องการเห็นคือทรัพย์สินที่มีอัตราส่วน Sharpe สูงเนื่องจากนั่นหมายความว่าคุณจะได้รับการชดเชยความเสี่ยงที่คุณจะได้รับ
" นักลงทุนควรต้องการให้ได้ผลตอบแทนที่สัมพันธ์กับความเสี่ยงที่เกิดขึ้นและอัตราส่วน Sharpe สามารถช่วยในการระบุความสัมพันธ์ดังกล่าวได้ สิ่งที่ผู้เขียนพบในการวิเคราะห์ของพวกเขาในระยะเวลาห้าปีคือสำหรับสามในห้าปี, bitcoins จริงมีอัตราส่วน Sharpe ดีกว่าเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่น ๆพวกเขายังแสดงให้เห็นว่าความผันผวนโดยรวมของ bitcoin ยังลดลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงการเจริญเติบโตของสินทรัพย์ จะชักชวนนักลงทุนหรือไม่?
ฉันชื่นชมผู้เขียนในรายละเอียดของงานและวิธีการสร้างสรรค์ในหัวข้อนี้ ในฐานะที่เป็นคนที่ตระหนักถึงความสามารถในการพิจารณา bitcoin และ cryptocurrencies เป็นตัวเลือกการลงทุนอาจเป็น "การเทศน์กับนักร้องประสานเสียง" ให้กับฉัน แต่พวกเขาได้สร้างรายงานที่ได้รับการวิจัยเป็นอย่างดีมีรายละเอียดมากและยังสามารถอ่านได้สูงซึ่งเป็นกรณีที่น่าเชื่อ แม้แต่ผู้สังเกตการณ์ที่สงสัยที่สุด
ผมเชื่อว่าชุมชนการลงทุนจะได้รับเป็นแรงผลักดันในการรับรู้ถึงความเป็นจริงของ "ประเภทสินทรัพย์ใหม่" นี้และเราจะเห็นที่ปรึกษาและผู้จัดการด้านเงินโดยเร็วโดยจะรวมถึงโมเดลการจัดสรรพอร์ตการลงทุนในอนาคตด้วย หลายคนบอกว่าลูกค้าและนักลงทุนของพวกเขาเรียกร้องให้ได้รับผลตอบแทนล่าสุดเมื่อ bitcoin และตัวเลือกการลงทุนที่น่าสนใจเช่น DAO และอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง blockchain เริ่มต้น -ups
ฉันยังเห็นด้วยกับผู้เขียนที่พิจารณาว่า bitcoin และ cryptocurrencies อย่างเคร่งครัดเนื่องจาก "สกุลเงิน" กำลัง จำกัด อยู่ ผมขอเชิญชวนให้ผู้อ่านและนักลงทุนเริ่มพูดถึง bitcoin และ cryptocurrencies อื่น ๆ ว่า "cryptoassets" ผู้เขียนได้สร้างกรณีที่น่าสนใจสำหรับพวกเขาว่าเป็น "หมวดสินทรัพย์ใหม่" และควรจัดประเภทตามลำดับ