ในขณะที่นักลงทุนส่วนใหญ่ไม่ต้องสงสัยเลยว่าพันธบัตรองค์กรมักให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจ แต่ก็มีความเสี่ยง แต่สิ่งที่เป็นความเสี่ยงของพันธบัตรองค์กรในความเป็นจริง?
พันธบัตรรัฐวิสาหกิจมีความเสี่ยงทั้งด้านเครดิตและความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ของผู้ออกตราสารอนุพันธ์ตลอดจนความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยหรือผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน
ความเสี่ยงและพันธบัตรองค์กร
ความเสี่ยงเริ่มต้นค่อนข้าง จำกัด ในหุ้นกู้โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเด็นที่มีคะแนนสูงกว่า
จากการศึกษาของผู้จัดการกองทุนเพื่อการลงทุนตราสารหนี้ Asset Dedication LLC ความเสี่ยงของหุ้นกู้มีความคุ้มค่าต่อการลงทุนในระยะยาว ในช่วงระยะเวลา 40 ปี (สิ้นสุดในปีพ. ศ. 2552) หุ้นกู้มีประกันเต็มจำนวนร้อยละ 96 และ 96 ของหุ้นกู้ทั้งหมดของ Aaa และ Aa มีการจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นทั้งหมดที่ผู้ลงทุนคาดหวังไว้ Aaa และ Aa เป็นอันดับเครดิตสูงสุดสองอันดับ พันธบัตรที่มีคุณภาพสูงกว่ามีแนวโน้มที่จะทำกำไรได้ดีกว่าตราสารที่มีคุณภาพต่ำกว่าแม้ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจตกต่ำเนื่องจากผู้ออกตราสารหนี้มีความแข็งแกร่งทางการเงินเพียงพอที่จะสามารถชำระเงินได้แม้อยู่ภายใต้สภาวะที่ไม่เอื้ออำนวย
Aaa, Aaa และ A ถือว่าเป็นเกรดการลงทุนในขณะที่ระดับที่เหลืออยู่ต่ำกว่าระดับการลงทุนหรือให้ผลตอบแทนสูง โปรดทราบว่าพันธบัตรที่ผิดนัดไม่จำเป็นต้องไปที่ศูนย์ - นักลงทุนมักจะคาดหวังว่าจะได้รับการกู้คืนในระดับหนึ่ง
- Aa: 0. 54%
- A: 2. 05%
- Baa: 4. 85%
- Ba: 19. 96
- B: 44. 38%
- Caa-C: 71. 38%
- มองย้อนกลับไปในตารางต่อไปนี้แสดงมาตรการเดียวกัน แต่สำหรับช่วงเวลาตั้งแต่ 1920 ถึง 2009:
Aaa: 0.9%
- Aa: 2. 2%
- A: 3. 3%
- Baa: 7. 2%
- Ba: 19. 2%
- B: 36. 4% Caa-C: 52. 8%
- ข้อมูลจากข้อมูลนี้ทำให้นักลงทุนในพันธบัตรแต่ละรายสามารถลดความน่าจะเป็นของการผิดนัดได้อย่างมากโดยมุ่งเน้นการเลือกความมั่นคงของแต่ละบุคคล "การลงทุนเพียงอย่างเดียวที่มีอัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่คาดว่าจะต่ำกว่าคือพันธบัตรรัฐบาล (Treasuries) ซีดีและ (agency securities) ซึ่งทำให้นักลงทุนลดอัตราผลตอบแทนด้วย "
- โปรดจำไว้ว่าการเปลี่ยนแปลงสภาพเศรษฐกิจทำให้เกิดความเสี่ยงเพิ่มเติม พันธบัตรองค์กรมีแนวโน้มล่าช้าเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัวเนื่องจากนักลงทุนมีความกังวลมากขึ้นว่าธุรกิจหลักของผู้ออกตราสารหนี้จะยังคงแข็งแกร่งพอที่จะทำให้พวกเขาสามารถจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นทั้งหมดได้
ในท้ายที่สุดสิ่งสำคัญคือโปรดจำไว้ว่านักลงทุนในกองทุนตราสารหนี้ของ บริษัท มีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ลดลง ในกรณีนี้ความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ที่เกิดขึ้นจริงอาจไม่ได้รับการพิจารณาเนื่องจากส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะกระจายไปในหลักทรัพย์หลายร้อยรูปแบบ เป็นผลให้ค่าเริ่มต้นเดียวมีผลกระทบเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย
แม้จะไม่มีค่าผิดนัดที่เกิดขึ้นจริงปัจจัยที่กว้างขึ้นสามารถเข้ามาเล่นได้
ความเสี่ยงหลักสองประการที่สามารถกดดันผลการดำเนินงานของพันธบัตรได้ไม่ จำกัด :
อัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจริง
: เนื่องจากพันธบัตรของ บริษัท มีราคาอยู่ที่ "spread yield" เทียบกับ US ขุมคลัง - หรืออื่น ๆ คำประโยชน์ของผลผลิตที่พวกเขาให้เทียบกับพันธบัตรรัฐบาล - การเคลื่อนไหวในผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลมีผลโดยตรงต่อผลผลิตของปัญหาขององค์กร หุ้นกู้ระยะยาวมีความเสี่ยงต่อความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยมากกว่าหุ้นกู้ระยะสั้น
- การรับรู้โดยรวมของนักลงทุนต่อความเสี่ยง : ขณะที่ข่าวดีทำให้นักลงทุนมีความเสี่ยงที่จะถือพันธบัตรมากขึ้น การลงทุนที่ปลอดภัยยิ่งขึ้น
- กองทุนตราสารหนี้มีความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากพันธบัตรแต่ละรายไม่มีวันครบกำหนด ด้วยเหตุนี้กองทุนอาจสูญเสียคุณค่าและนักลงทุนไม่ได้รับความเชื่อมั่นว่าจะได้รับเงินคืนเต็มจำนวนในอนาคตในอนาคต
เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อผลการดำเนินงานของพันธบัตร
คุณสามารถแพ้ได้มากแค่ไหน?
เนื่องจากกองทุนเป็นพอร์ตการลงทุนของหลักทรัพย์แต่ละตัวที่มีราคาผันผวนตามภาวะตลาดที่มีอยู่ค่าของพวกเขาอาจมีความผันผวนอย่างมาก ในปีพ. ศ. 2551 กองทุนอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนอันดับหนึ่งของอีทีเอฟ - iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade Corporate Bond ETF (ชื่อย่อ: LQD) ลดลง 15% ในช่วงหลายสัปดาห์ที่เกิดวิกฤติการเงิน นี่เป็นตัวอย่างที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา แต่ก็บ่งชี้ว่าจริงๆแล้วจะมีข้อเสียที่มีนัยสำคัญในหุ้นกู้
The Bottom Line
ความเสี่ยงที่พันธบัตรองค์กรใด ๆ ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูงจะเป็นค่าเริ่มต้นไม่มากนัก แต่แน่นอนว่าทุกๆคนที่ใส่เงินสดเข้าสู่ปัญหาขององค์กรแต่ละรายจำเป็นต้องทำการวิจัยอย่างละเอียด แม้ว่าจะเป็นข้อมูลที่เป็นประโยชน์ในการทราบข้อมูลเบื้องต้นที่กล่าวข้างต้นอย่าลืมว่ากองทุนพันธบัตรและกองทุน ETF มีความเสี่ยงที่ไม่เกี่ยวข้องกับการผิดนัดของผู้ออกตราสารหนี้