คุณควรลงทุนในพันธบัตรทั่วโลกที่มีอัตราผลตอบแทนต่ำเป็นประวัติการณ์?

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาธนาคารกลางได้พยายามที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจโลก ในขณะเดียวกันความต้องการซื้อพันธบัตรของนักลงทุนในตลาดต่างประเทศก็มีมากเช่นกันเนื่องจากการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ในสินทรัพย์อื่น ๆ ที่สูงขึ้น แนวโน้มเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะยังคงดำเนินต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี แต่อาจมีข้อ จำกัด ด้าน upside สำหรับนักลงทุนในพันธบัตรระหว่างประเทศเนื่องจากขาดโอกาสในการแข็งค่าขึ้น

ในบทความนี้เราจะมาดูว่าเหตุใดผลตอบแทนพันธบัตรของโลกตกต่ำและทำไมพลวัตเหล่านี้จึงไม่สามารถเข้าสู่อนาคตได้เรื่อย ๆ

เหตุใดผลตอบแทนพันธบัตรจึงต่ำ?

มีหลายสาเหตุที่ทำให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรทั่วโลกลดลงทั้งในประเทศที่พัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่

ตัวเร่งปฏิกิริยาที่สำคัญที่สุดคือการซื้อพันธบัตรที่รุนแรงโดยธนาคารกลางซึ่งถือได้ว่าเป็นหนี้สูญของรัฐบาล ใน U. Federal Reserve มีพันธบัตรรัฐบาลมูลค่ากว่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ซึ่งคิดเป็นเกือบ 1 ใน 4 ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเป็นผู้ซื้อที่สำคัญที่สุดในตลาดโลกโดยถือพันธบัตรรัฐบาลซึ่งมีมูลค่ากว่า 80% ของจีดีพีของประเทศ

ตัวเร่งปฏิกิริยาที่สำคัญเป็นอันดับสองคือความต้องการของนักลงทุนในการลงทุนในพันธบัตรท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก เนื่องจากกองทุนบำเหน็จบำนาญและ บริษัท ประกันภัยมีภาระผูกพันในการจ่ายเงินให้กับผู้จัดจำหน่ายจึงมีแรงจูงใจในการหาตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูง

ความต้องการผลผลิตทำให้ทั้งตลาดที่พัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่พุ่งสูงขึ้นในราคาและส่งผลให้ผลผลิตที่จ่ายในหนี้อธิปไตยมีความเสี่ยงลดลงอย่างมาก

เหตุผลสุดท้ายที่ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ในระดับต่ำคือการรับรู้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในช่วงหลายปีข้างหน้า ผลตอบแทนพันธบัตรสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้

อัตราผลตอบแทนต่ำสุดเป็นประวัติการณ์บ่งชี้ว่านักลงทุนไม่เห็นการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อในช่วงหลายปีที่จะถึงนี้และคาดว่าธนาคารกลางจะมีการคาดการณ์ว่าธนาคารจะสามารถควบคุมเงินเฟ้อได้โดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเวลาผ่านไป

พันธบัตรเป็นสินทรัพย์ที่น่าสนใจหรือไม่?

บันทึกต่ำ - และบางครั้งก็เป็นลบ - อัตราดอกเบี้ยทำให้ตลาดพันธบัตรอยู่ในตำแหน่งที่น่าสนใจซึ่งจะสร้างความเสี่ยงน้อยสำหรับนักลงทุนในระยะยาว

นักลงทุนที่ซื้อพันธบัตรมีความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ยและการผิดนัดชำระหนี้จะเพิ่มขึ้นในกรณีของหุ้นกู้ เมื่อพูดถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยภัยคุกคามจะเพิ่มขึ้นตามความเป็นจริงว่าระยะเวลาที่มีผลของพันธบัตรถึงจุดสูงสุดทุกครั้ง พันธบัตรที่มีระยะเวลามากขึ้นประสบความสูญเสียมากขึ้นในขณะที่อัตราดอกเบี้ยกำลังเพิ่มขึ้น แต่นักลงทุนจำนวนมากไม่ค่อยกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในขณะนี้

หลายประเทศตอบสนองด้วยการขายหนี้ระยะยาวเพื่อรักษาอัตราต่ำเป็นประวัติการณ์ ตัวอย่างเช่นสเปนออกพันธบัตรอายุ 50 ปีควบคู่ไปกับฝรั่งเศสและเบลเยี่ยมขณะที่อิตาลีกำลังพิจารณาทำเช่นเดียวกัน พันธบัตรอายุ 30 ปีของประเทศญี่ปุ่นยังถูกขายให้กับผู้ชมที่เต็มใจแม้ว่าจะได้รับการเรียกว่า "การรักษาความปลอดภัยที่เกินราคามากที่สุดในโลก" โดยผู้บริหารกองทุนเฮดจ์ฟันด์

การซื้อเหล่านี้อาจถูกตีความว่าเป็นสัญญาณของฟองสบู่ในตลาดตราสารหนี้

การหาโอกาสที่ดีกว่า

นักลงทุนต่างชาติอาจต้องการพิจารณาการกระจายหุ้นในหุ้นกู้ที่ปลอดภัยกว่าเพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรืออัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในอนาคต

วิธีที่ดีที่สุดในการกระจายความเสี่ยงคือการซื้อกองทุนตราสารหนี้ระหว่างประเทศ (ETFs) ซึ่งมีพันธบัตรที่หลากหลาย เนื่องจากกองทุนบางส่วนอาจมีน้ำหนักเกินในพันธบัตรของประเทศที่พัฒนาแล้วจึงเป็นสิ่งสำคัญเพื่อให้แน่ใจว่าการกระจายการลงทุนในพันธบัตรตลาดเกิดใหม่ซึ่งอาจมีความเสี่ยงน้อยลง ETFs ของพันธบัตรองค์กรอาจมีค่าควรพิจารณาเป็นทางเลือกหนึ่งของหนี้อธิปไตยแม้ว่าจะมีความสำคัญในการพิจารณาความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้

ตราสารหนี้ระหว่างประเทศ ETF บางประเภทที่จะต้องพิจารณารวมถึง:

iShares Interest Rate Hedged Corporate Bond ETF (LQDH)

• Deutsche X-trackers Investment Grade Bond - อัตราดอกเบี้ยที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยง ETF (IGIH) •อัตราดอกเบี้ย iShares Hedged High Yield Bond ETF (HYGH)
• กองทุนตราสารหนี้ระยะสั้น (WisdomTree High Yield Bond Zero Fund) (HYZD)
• กำไรสุทธิต่ำสุด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของโลกอยู่ใกล้หรือต่ำกว่าศูนย์เป็นเวลาหลายปีซึ่งได้นำเสนอพลวัตที่น่าสนใจบางอย่างไปสู่ตลาด . แม้ว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรจะลดลง แต่อัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนจะถูกวางทับกับนักลงทุนเนื่องจากผลตอบแทนปรับตัวลงไปในแดนลบเนื่องจากมีต้นทุนในการถือครองพันธบัตร นักลงทุนต่างชาติที่ถือครองพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนในแง่ลบเหล่านี้อาจต้องการพิจารณากระจายหุ้นออกเป็นหุ้นกู้ที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าหรืออาจมีสินทรัพย์อื่น ๆ