เป็น ETFs ที่มีการป้องกันความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวแบบไดนามิกหรือไม่?

กองทุนรวมที่ซื้อขายแลกเปลี่ยนสมาร์ทเบต้า (ETFs) ได้เติบโตขึ้นเป็นสินทรัพย์มูลค่าเกือบ 300 พันล้านดอลลาร์ภายใต้การบริหารตั้งแต่ช่วงต้นปี 2016 ตาม BlackRock ซึ่งเป็นผู้ออก ETF ชั้นนำตัวเลขเหล่านี้อาจเพิ่มขึ้นเป็น 1 ล้านล้านเหรียญภายในปี 2020 และ 1 เหรียญ 4 ล้านล้านเหรียญภายในปีพ. ศ. 2568 กองทุนสมาร์ทเบต้าที่มีความผันผวนมีแนวโน้มว่าจะได้รับความนิยมมากที่สุด แต่กองทุนการเงินที่ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอาจมีความสำคัญมากขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก

ในบทความนี้เราจะดูว่ากองทุนมีการป้องกันความเสี่ยงจากเงินสกุลเงินแบบไดนามิกทำงานอย่างไรและนักลงทุนต่างชาติควรพิจารณาจากพอร์ตการลงทุนของตนหรือไม่

ดอลลาร์เป็นปัจจัยสำคัญ 'Factor'

ETFs แบบสมาร์ทเบต้าได้กลายเป็นทางเลือกที่เป็นที่นิยมมากขึ้นในการลงทุนในหลักทรัพย์ที่มีน้ำหนักมากในช่วงสองปีที่ผ่านมา โดยการมุ่งเน้นไปที่ค่าโมเมนตัมการปันผลและปัจจัยอื่น ๆ กองทุนเหล่านี้จะช่วยให้นักลงทุนได้รับรายได้รายได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นหรือผลประโยชน์อื่น ๆ มากกว่าเงินทุนทั่วไป หลักฐานที่สนับสนุนข้อเรียกร้องเหล่านี้มีความหลากหลายและขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ แต่เป็นเครื่องมือสำคัญในการลดความเสี่ยง

ETFs ที่ป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินได้กลายเป็นตัวเลือกที่เป็นที่นิยมสำหรับสมาร์ทเบต้าเนื่องจากการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของเงินดอลลาร์สหรัฐฯเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศ ระหว่างปี 2554 และ พ.ศ. 2559 เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเกือบร้อยละ 30 หรือประมาณร้อยละ 5 ต่อปีซึ่งหมายความว่าการเติบโตของกำไรในต่างประเทศในช่วงเวลาดังกล่าวได้รับการบรรเทาจากความสูญเสียในการประเมินมูลค่าของสกุลเงินต่างประเทศ

ETFs ที่ป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินช่วยเพิ่มผลตอบแทนโดยการหักล้างผลกระทบของเงินตราต่างประเทศสำหรับตลาดเหล่านี้

แน่นอน ETFs ที่ป้องกันความเสี่ยงด้วยสกุลเงินไม่ได้เกิดขึ้นเกือบตลอดระยะเวลาห้าปีจนถึงปีพ. ศ. 2551 เมื่อเงินดอลลาร์ลดลงประมาณ 25 เปอร์เซ็นต์หรือประมาณ 4. ร้อยละ 5 ต่อปี

นักลงทุนใน ETFs ที่ได้รับความเสียหายจากสกุลเงินในช่วงเวลาดังกล่าวจะต้องสูญเสียรายได้จากต่างประเทศในอัตราร้อยละ 4.5 ​​ต่อปีเนื่องจากการขาดทุนของการประเมินค่าเงินดอลลาร์ของยูเอสเอส นักลงทุนอาจพลาดเรื่องผลประโยชน์อื่น ๆ ของการกระจายสกุลเงินเกินกว่าสกุลเงินดอลลาร์

การแปลงค่าเงินเป็นสกุลเงินดอลลาร์

ETFs ที่ป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินแบบไดนามิกมีเป้าหมายเพื่อแก้ปัญหาเหล่านี้โดยการจัดการกับสกุลเงินต่างประเทศ ETFs เหล่านี้ใช้กฎที่กำหนดขึ้นเพื่อกำหนดความเสี่ยงจากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เป้าหมายไม่จำเป็นต้องค้าสกุลเงินเพื่อหากำไรที่เพิ่มขึ้น แต่ลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการชะลอตัวของเงินดอลลาร์ในขณะที่มีส่วนร่วมในกำไรที่เพิ่มขึ้นบางส่วนเมื่อมันชื่นชม

ตัวอย่างเช่นกองทุนการเงินระหว่างประเทศของ WisdomTree Dynamic Hedged International Equity Fund (DDWM) ให้บริการนักลงทุนในรูปแบบใหม่ที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยงจาก iShares MSCI EAFE ETF (EFA) โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารประมาณ 400 ล้านเหรียญกองทุนป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนแบบไดนามิกมีประสิทธิภาพสูงกว่าทั้งกองทุนรวมและกองทุนอื่น ๆ ที่มีการป้องกันความเสี่ยงเช่น Deutsche X-Trackers MSCI EAFE Hedged Equity ETF (DBEF) โดยหลีกเลี่ยงปัญหาเงินเฟ้อของสเตอร์ลิงและปัญหาของยูโร

กองทุนทำงานโดยพิจารณาจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยโมเมนตัมทางเทคนิคและความเท่าเทียมกันของกำลังซื้อในการกำหนดจำนวนเงินที่เหมาะสมเพื่อป้องกันความเสี่ยง

ตาม WisdomTree สัญญาณเหล่านี้ช่วยให้สกุลเงินของสกุลเงินที่มีการป้องกันความเสี่ยงแบบไดนามิกสามารถสร้างผลตอบแทนได้ 1% ต่อปีจากผลกำไรของดอลลาร์ขณะที่ปกป้องนักลงทุนเมื่อเงินดอลลาร์หดตัว เป้าหมายไม่จำเป็นต้องชนะ 100 เปอร์เซ็นต์ของเวลา แต่ยังคงรักษาผลกำไรไว้บ้างและป้องกันการลดลงมากที่สุด

ความเสี่ยงที่สำคัญในการพิจารณา

ความเสี่ยงที่ยิ่งใหญ่ที่สุดสำหรับนักลงทุนต่างชาติที่ใช้ ETFs ที่มีการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนแบบไดนามิกก็คือพวกเขาจะโทรผิดเมื่อมีการป้องกันความเสี่ยงด้านค่าเงิน ในหลาย ๆ วิธีนี้เป็นข้อโต้แย้งเดียวกับที่สามารถใช้กับกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันหรือกลยุทธ์เบต้าอัจฉริยะที่ใช้วิธีการในการลงทุนมากกว่ากองทุนดัชนีที่มีการจัดการแบบ passively นักลงทุนควรระมัดระวังในการวิเคราะห์ผลการดำเนินงานของกองทุนเหล่านี้ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้

ตัวอย่างเช่นกองทุนที่มีการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนแบบไดนามิกอาจทำงานได้ดีกว่ากองทุนที่มีการป้องกันความเสี่ยงอย่างเต็มที่ในช่วงที่เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเนื่องจากอาจไม่ได้รับการป้องกันความเสี่ยง 100%

กองทุนเดียวกันอาจไม่สามารถป้องกันความเสี่ยงได้มากพอสมควรในระหว่างช่วงลดลงของดอลลาร์ซึ่งอาจทำให้ดัชนีอ่อนตัวลงต่ำกว่าที่คาดไว้

นักลงทุนควรระลึกว่าการแข็งค่าของสกุลเงินต่างประเทศที่ผ่านมาอาจเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงของสกุลเงินระยะสั้น (1-5 ปี) มากกว่ากลยุทธ์ใด ๆ ดังนั้นจึงควรพิจารณาประสิทธิภาพในระยะยาวหากมีหรือดูรายละเอียดเกี่ยวกับกลยุทธ์ที่ใช้ในการทำความเข้าใจว่าอาจดำเนินการอย่างไรในระหว่างการเคลื่อนไหวของสกุลเงินต่างๆ

The Bottom Line

Smart Beta ETFs ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ตาม BlackRock เงินเหล่านี้อาจกลายเป็นสินทรัพย์มูลค่าล้านล้านเหรียญในเวลาเพียงไม่กี่ปี นักลงทุนต่างชาติอาจต้องการพิจารณากองทุนที่มีการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนแบบไดนามิกเพื่อเป็นโอกาสในการลดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน กองทุนเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนหลีกเลี่ยงการลดลงของเงินดอลลาร์ในสกุลเงินดอลลาร์ในขณะที่ยังคงมีส่วนแบ่ง upside ถ้ามีการเพิ่มขึ้น