ต้นทุนของหุ้นสามัญหรือกำไรสะสมที่มีอยู่เป็นหนึ่งในสี่แหล่งเงินทุนที่เป็นไปได้โดยตรงสำหรับ บริษัท ธุรกิจ ส่วนที่เหลือ ได้แก่ ตราสารหนี้หุ้นบุริมสิทธิและหุ้นสามัญใหม่ ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของแหล่งเงินทุนเหล่านี้ก่อให้เกิดต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของเงินทุนสำหรับ บริษัท โดยมีข้อยกเว้นเพียงเล็กน้อย การคำนวณเงินทุนหมุนเวียนและต้นทุนหุ้นสามัญใหม่ค่อนข้างตรงไปตรงมา
เฉพาะต้นทุนของกำไรสะสมจะซับซ้อนกว่านี้เล็กน้อย
กำไรสะสมคืออะไร?
กำไรสะสมที่ใช้เป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ธุรกิจเป็นส่วนหนึ่งของกำไรที่มีอยู่สำหรับผู้ถือหุ้นทั่วไปที่ไม่ได้จ่ายเป็นเงินปันผลหรือรายได้ที่ไถกลับเข้ามาใน บริษัท เพื่อการเติบโต ดังนั้นค่าใช้จ่ายของพวกเขาให้กับ บริษัท เป็นค่าใช้จ่ายโอกาส กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือพวกเขาอาจจะจ่ายเงินเป็นเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้นของ บริษัท แต่เลือกที่จะนำมันกลับเข้ามาใน บริษัท สำหรับการเจริญเติบโตและใช้เป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างเงินทุนของพวกเขา
การคำนวณกำไรสะสม
คุณจะคำนวณต้นทุนของกำไรสะสมของ บริษัท ได้อย่างไร? เป็นการยากที่จะประมาณการต้นทุนของกำไรสะสมหรือหุ้นสามัญมากกว่าต้นทุนของตราสารหนี้หรือต้นทุนหุ้นบุริมสิทธิ หนี้สินและหุ้นบุริมสิทธิถือเป็นภาระผูกพันตามสัญญาและสามารถกำหนดต้นทุนได้ง่าย กำไรสะสมแตกต่างกันแม้ว่าจะมีวิธีการที่ดีในการใช้ค่าใช้จ่ายโดยประมาณ
เจ้าของธุรกิจหรือนักวิเคราะห์ทางการเงินมักใช้วิธีการสามวิธีในการคำนวณต้นทุนของกำไรสะสมและให้ผลลัพธ์โดยเฉลี่ยให้ตรงกับคำตอบ ต่อไปนี้เป็นวิธีการสามวิธีที่ใช้ในการคำนวณต้นทุนของกำไรสะสม:1 วิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF)
เมื่อนักลงทุนซื้อหุ้นผู้ลงทุนนั้นคาดว่าจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน 2 ประเภทคือเงินปันผลและกำไรจากเงินทุน
เงินปันผลเป็น บริษัท ที่จ่ายผลตอบแทนให้กับนักลงทุนของตนเป็นรายไตรมาสและรายได้จากการลงทุนมักเป็นผลตอบแทนที่ดีสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่เป็นความแตกต่างระหว่างสิ่งที่นักลงทุนจ่ายสำหรับหุ้นและสิ่งที่พวกเขาสามารถขายหุ้นได้
ตอนนี้คุณมีตัวแปรสามประการที่ต้องการสำหรับวิธีการคำนวณกระแสเงินสดที่ลดลงในการคำนวณต้นทุนของกำไรสะสม - ราคาหุ้นเงินปันผลที่จ่ายโดยหุ้นและการได้รับเงินทุนจากหุ้น ในสามข้อนี้การหากำไรจากเงินทุนเรียกอีกอย่างว่าอัตราการเติบโตของการจ่ายเงินปันผลเป็นเรื่องที่ยากที่สุด เราวัดอัตราการเพิ่มทุนในบทความก่อนหน้านี้
อัตราผลตอบแทนจากสต็อค = D
1
/ P 0 + g = ____% = ต้นทุนในการรักษา กำไร ในกรณีที่ D1 เป็นเงินปันผลที่จ่ายในไตรมาสแรก P0 คือราคาหุ้น
g คืออัตราการเติบโตของหุ้น (capital gain rate)
2Capital Asset Pricing Model
รูปแบบ Capital Asset Pricing เป็นรูปแบบทางการเงินที่ง่ายในการวัดอัตราผลตอบแทนที่ต้องการในหุ้น สามารถใช้ในการวัดต้นทุนของหุ้นสามัญหรือกำไรสะสม
ขั้นตอนแรกคือการประเมินอัตราปลอดความเสี่ยงที่ปัจจุบันอยู่ในระบบเศรษฐกิจ
ขั้นตอนที่สองคือการประมาณผลตอบแทนจากตลาด เลือกพร็อกซีสำหรับตลาดเช่น Wilshire 5000 หรือ Standard and Poor's 500
- ขั้นตอนที่สามคือการประมาณ beta ของหุ้น เบต้าเป็นตัววัดความเสี่ยงที่มีเบต้าของตลาดอยู่ที่ 1. 0. คุณสามารถหาเบต้าของหุ้นจำนวนมากจากหนังสือเบต้าหรือคุณสามารถคำนวณเบต้าตามที่เราได้ทำในบทความก่อนหน้านี้
- หากคุณทำตามขั้นตอนที่ 1 ถึง 3 แล้วคุณจะมีข้อมูลทั้งหมดที่จำเป็นในการคำนวณโมเดลการกำหนดราคาสินทรัพย์ของ Capital
- นี่คือ Capital Asset Pricing Model (CAPM):
อัตราผลตอบแทนของสต็อคที่ต้องการ = อัตราความเสี่ยง + Beta (อัตราผลตอบแทนในตลาด - อัตราความเสี่ยง)
3. วิธีอัตราส่วนผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield Bonus Risk Premium Approach)
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรบวกกับวิธีคิดลดความเสี่ยงในการคำนวณต้นทุนของกำไรสะสมเป็นวิธีง่ายๆในการประมาณค่าใช้จ่ายจากข้อมือ
เจ้าของธุรกิจหรือผู้จัดการทางการเงินเพียงแค่ใช้อัตราดอกเบี้ยของหุ้นกู้ของ บริษัท และเพิ่มความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรปกติประมาณ 3 ถึง 5 เปอร์เซ็นต์โดยพิจารณาจากความเสี่ยงที่ บริษัท มีต่อ บริษัท
หลังจากคำนวณต้นทุนของกำไรสะสมโดยใช้ทั้ง 3 วิธีให้คำนวณค่าเฉลี่ย 3 คำตอบของคุณและใช้ค่าเฉลี่ยในการคำนวณต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุน