OPEC Scrambling as Oil Fundamentals ยังคงค้างอยู่

ดวงตาของโลกได้รับราคาน้ำมันดิบเนื่องจากสินค้าพลังงานเริ่มลงสู่นรก ราคาน้ำมันดิบซื้อขายที่ระดับสูงกว่า 107 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนมิถุนายน 2014 เมื่อสิ้นเดือนมีนาคมปี 2016 ราคาอยู่ที่ประมาณ 34 เหรียญหลังจากที่ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดที่ 26 เหรียญสหรัฐฯ 05 ในเดือนกุมภาพันธ์ ปลายเดือนมีนาคมราคาอยู่ที่ระดับ 40 เหรียญ - เพิ่มขึ้นมากกว่า 50% จากระดับต่ำสุดเพียงหกสัปดาห์ก่อนหน้านี้ น้ำมันดิบเป็นหนึ่งในสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีความสำคัญและซื้อขายได้มากที่สุดในโลก

ราคาน้ำมันส่งผลกระทบต่อเกือบทุกประเภทสินทรัพย์ น้ำมันดิบปิดไตรมาสแรกของปี 2016 ที่ 38 เหรียญ 34 ต่อบาร์เรลในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า NYMEX Futures ทำไมน้ำมันดิบสำคัญ?

น้ำมันดิบเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญของสุขภาพและความเป็นอยู่ที่ดีของเศรษฐกิจโลก การเจริญเติบโตนำไปสู่กิจกรรมทางเศรษฐกิจมากขึ้นซึ่งเพิ่มความต้องการใช้พลังงาน ราคาหุ้นมีความอ่อนไหวต่อราคาน้ำมันดิบมาก เหตุผลก็คือสองเท่า เมื่อราคาน้ำมันลดลง บริษัท ที่ต้องการสินค้าเพื่อการผลิตและการดำเนินงานดูค่าใช้จ่ายในการขายลดลง นี้มีแนวโน้มที่จะช่วยให้พวกเขาลดราคาและเพิ่มปริมาณ ในบางกรณีหากราคายังคงมีเสถียรภาพต่อสินค้าหมายความว่าอัตรากำไรเพิ่มขึ้นเนื่องจากค่าพลังงานที่ลดลง เหตุผลอื่นที่น้ำมันดิบมีความสำคัญต่อราคาตลาดคือ บริษัท จำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับการสำรวจและการผลิตการค้าน้ำมันในตลาดตราสารทุน

นอกจากนี้ราคาน้ำมันยังส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาหุ้นของ บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับการให้บริการน้ำมันการกลั่นและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ

น้ำมันดิบมีอิทธิพลต่อค่าเงิน ประเทศผู้บริโภคได้รับประโยชน์จากราคาน้ำมันที่ลดลงเนื่องจากเป็นการกระตุ้นเศรษฐกิจ สำหรับประเทศผู้ผลิตซึ่งขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันสำหรับรายได้จะทำให้ราคาน้ำมันดิบลดลงทำให้กระแสเงินสดลดลงส่งผลให้สกุลเงินของประเทศอ่อนค่าลง

ราคาสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ สะท้อนถึงราคาพลังงานเนื่องจากน้ำมันเป็นส่วนประกอบสำคัญในการผลิตวัตถุดิบ ดังนั้นราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้นและราคาน้ำมันที่ลดลงจะช่วยลดค่าใช้จ่ายในการผลิตลงได้

พันธมิตรที่มีการเปลี่ยนแปลงพลวัต <โอเอส> โอเปกซึ่งเป็นผู้ประสานงานด้านน้ำมันเป็นส่วนสำคัญในการผลิตน้ำมันของโลก เมื่อราคาสูงขึ้น cartel จะทำงานบน autopilot เมื่อพวกเขาตกลงมาพันธมิตรจะแย่งชิงกัน นั่นเป็นเพราะสมาชิกทั้งสิบสามประเทศต่างมีความสนใจและแรงจูงใจต่างกัน สมาชิกที่สำคัญของกงสุลเป็นผู้ผลิตต้นทุนต่ำสุด ประเทศต่างๆเช่นซาอุดิอาระเบียอิหร่านและอ่าวไทยผลิตน้ำมันด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่าสมาชิกอื่น ๆ ดังนั้นเมื่อราคาลดลงเช่นประเทศเวเนซุเอลาไนจีเรียแองโกลาสาธารณรัฐประชาธิปไตยประชาชนแอลจีเรียและเอกวาดอร์มักพบว่าตัวเองกำลังประสบปัญหาทางเศรษฐกิจที่ร้ายแรงประเทศที่อ่อนแอได้หันไปมองประเทศที่แข็งแกร่งขึ้นเพื่อลดการผลิตในช่วงที่ราคาอ่อนตัวและผู้ผลิตที่เข้มแข็งมักต่อต้าน เป็นเช่นนั้นในเดือนมีนาคม 2015 เนื่องจากราคาน้ำมันลดลงในระดับต่ำสุดในรอบหลายปี

นอกจากนี้ผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่อันดับสองของโลก ได้แก่ รัสเซียและสหรัฐอเมริกา

ทั้งสองประเทศนี้ไม่ได้เป็นสมาชิกของ cartel ในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2016 ในการประชุมระหว่างรัสเซียกับซาอุดีอาระเบียได้มีการกล่าวถึงการ "หยุดชะงัก" ในการผลิตเพื่อตอบสนองต่อระดับราคาน้ำมันที่ต่ำ รัสเซียซึ่งเป็นพันธมิตรใกล้ชิดของอิหร่านมีส่วนได้เสียในราคาน้ำมันเนื่องจากเป็นผู้ผลิตรายใหญ่อันดับสองของโลก นอกจากนี้รัสเซียและอิหร่านมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดเนื่องจากความสนใจทางการเมืองในซีเรียและตะวันออกกลาง

อิหร่านและซาอุดิอาระเบียมีความสัมพันธ์ที่ยากลำบาก ทั้งสองประเทศมีส่วนร่วมในสงครามพร็อกซี่ในเยเมน นอกจากนี้พวกเขาตัดความสัมพันธ์ทางการทูตในช่วงต้นปีพ. ศ. 2519 เนื่องจากความกดดันระหว่างโลกมุสลิมสุหนี่กับสุหนี่ในตะวันออกกลาง ในการประชุมในเดือนกุมภาพันธ์รัสเซียทำหน้าที่เป็น "ชายแดน" สำหรับชาวอิหร่านด้วยความรู้สึกบางอย่าง อีกสองประเทศที่เข้าร่วมการประชุมในครั้งนี้คือเวเนซุเอลาและกาตาร์

เวเนซุเอลาเป็นตัวแทนของความสนใจของสมาชิกในกลุ่มที่ไม่ดีในขณะที่กาตาร์ได้รับบทบาทเป็นตัวกลางไกล่เกลี่ยระหว่างซาอุฯ และอิหร่านเสมอ แนวความคิดในการผลิต "แช่แข็ง" อาจเป็นก้าวแรกในการลดการผลิตน้ำมันเพื่อพยายามสนับสนุนระดับราคาสินค้าพลังงาน ในขณะเดียวกันรัฐมนตรีว่าการกระทรวงน้ำมันซาอุดีอาระเบียได้กล่าวว่าเขาไม่ชอบการลดกำลังการผลิต เหตุผลของเขาคือประเทศสมาชิกจะโกงและผลิตน้ำมันมากขึ้นแม้ว่าเงื่อนไขของการตัดผลผลิตจะได้รับการยอมรับจากประเทศสมาชิก ไม่ว่าจะเป็นตำแหน่งของซาอุดีอาระเบียหรือเป็นที่แน่วแน่ในความคิดเห็นราคาน้ำมันมีความไวต่อข่าวลือเรื่องการลดกำลังการผลิต ราคาที่ต่ำกว่าจะมีความอ่อนไหวมากขึ้นก็มีแนวโน้มที่จะกลายเป็น

เนื่องจากราคาน้ำมันเริ่มตกต่ำในปลายปี 2014 และ 2015 สมาชิกที่แข็งแกร่งของ OPEC กล่อมส่วนที่เหลือให้ดำเนินการผลิตต่อไปและเพิ่มยอดขายประจำวัน เพดานผลผลิตของโอเปคที่ไม่เป็นทางการเพิ่มขึ้นจาก 30 ล้านบาร์เรลต่อวันเป็นกว่า 32 ล้านราย นอกจากนี้ข้อตกลงการไม่แพร่กระจายอาวุธนิวเคลียร์ที่มีระหว่างอิหร่านและประเทศตะวันตกส่งผลให้การผลิตของอิหร่านเพิ่มขึ้นในขณะที่ราคาน้ำมันตกลงมาอย่างต่อเนื่อง เป็นผลให้วัสดุยังคงเพิ่มขึ้นในตลาดที่ราคาลดลง ทฤษฎีที่อยู่เบื้องหลังการผลิตของโอเปคต่อไปคือการผลิตที่มีต้นทุนสูงจะชะลอตัวลงเมื่อราคาลดลงต่ำกว่าต้นทุนการผลิตซึ่งทำให้ส่วนแบ่งทางการตลาดของสมาชิกกลุ่มลดลง นี้ไม่ได้เกิดขึ้นและราคายังคงลดลง

ในช่วงต้นเดือนเมษายนปี 2016 ปัจจัยพื้นฐานสำหรับตลาดน้ำมันยังคงอ่อนแอ การผลิตยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและสินค้าคงเหลือได้พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี ด้วยราคาน้ำมันที่ระดับน้อยกว่าครึ่งที่ซื้อขายกันในเวลาน้อยกว่าสองปีก่อนหลายประเทศที่ผลิตน้ำมันได้พบว่าตัวเองถูกบังคับให้เพิ่มการผลิตเพื่อที่จะได้รับรายได้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้จากการขายดังกล่าวแม้ว่าความต้องการพื้นฐานของอุปทานและอุปทานของน้ำมันยังคงเป็นขาลงสำหรับราคา แต่ข้อตกลงอาจส่งผลกระทบต่อราคาหากพวกเขาลดการผลิตลง

การเปลี่ยนแปลงนโยบายของโอเปกสามารถช่วยราคา

ในเดือนมีนาคมประกาศจากประเทศผู้ผลิตน้ำมันทำให้หลายประเทศได้รับความสนใจ มีการเรียกประชุมพิเศษวันที่ 17 เมษายนในโดฮาในกาตาร์ ส่วนใหญ่ของประเทศสมาชิกโอเปกจะเข้าร่วมเพียงลิเบียได้กล่าวว่าพวกเขาจะไม่มา ชาวรัสเซียก็จะเข้าร่วมประชุมด้วยเช่นกัน แม้ว่าจะไม่ได้เป็นที่ประชุมอย่างเป็นทางการ แต่ก็มีโอกาสที่การประชุมดังกล่าวจะถูกเรียกว่าเป็นขั้นตอนต่อไปในการประชุมซึ่งจัดขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ที่มีการกล่าวถึงแนวคิดเรื่องการหยุดการผลิต ชาวรัสเซียอาจส่งอิทธิพลต่ออิหร่านให้มายังโดฮา นอกจากนี้ยังเป็นไปได้ว่าท่าทีของซาอุดิอาระเบียในการสูบน้ำมันดิบมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในการสร้างส่วนแบ่งการตลาดมีการเปลี่ยนแปลง

ซาอุดีอาระเบียได้ประเมินศักยภาพในการระดมเงินโดยการขายเครื่องประดับมงกุฎของราชอาณาจักรซาอุดีอาระเบีย Aramco Aramco เป็น บริษัท ผลิตและกลั่นน้ำมันที่ใหญ่ที่สุดในโลกและการเสนอขายหุ้นหรือเสนอขายหุ้นครั้งแรกของ Aramco น่าจะสร้างรายได้ให้กับนักลงทุนจากทั่วทุกมุมโลก ซาอุดีอาระเบียได้ยกเลิกข้อตกลงร่วมทุนการกลั่นน้ำมันกับ Shell Oil ในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2559 ซึ่งอาจเป็นขั้นตอนแรกในการทำ IPO ของ บริษัท น้ำมันของรัฐ ความสำเร็จของการเสนอขายหุ้นจะขึ้นอยู่กับการประเมินมูลค่าของ บริษัท ยิ่งราคาน้ำมันสูงเท่าไร Aramco ก็จะคุ้มค่ากับการลงทุน Aramco เป็นผู้ผลิตน้ำมันต้นทุนต่ำ; ดังนั้นจึงเป็นประโยชน์สูงสุดของประเทศซาอุดิสำหรับน้ำมันให้มากที่สุดเท่าที่เป็นไปได้เมื่อ IPO เกิดขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่ผลลัพธ์ที่มีผลในการประชุมในโดฮา

มากกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณสำรองน้ำมันดิบที่พิสูจน์แล้วและเป็นไปได้ของโลกตั้งอยู่ในตะวันออกกลาง ในทางการเมืองนี่เป็นภูมิภาคที่วุ่นวายที่สุดแห่งหนึ่งของโลก นโยบายของโอเปคความมั่นคงในตะวันออกกลางและการผลิตจากรัสเซียและสหรัฐเป็นสูตรทางเศรษฐกิจและการเมืองที่ซับซ้อนซึ่งจะเป็นตัวกำหนดเส้นทางราคาน้ำมันดิบ ที่ต่ำกว่าจะยิ่งใหญ่ขึ้นเท่านั้น ในที่สุดหากน้ำมันถึงราคาที่ความกดดันทางเศรษฐกิจทวีความรุนแรงขึ้นในสมาชิกที่เป็นกลุ่มพวกเขาอาจถูกบังคับให้ลดการผลิต อย่างไรก็ตามจนถึงตอนนี้น้ำมันยังไม่ถึงราคาที่ต่ำ การประชุมในกรุงโดฮาเมื่อวันที่ 17 เมษายน พ.ศ. 2559 อาจเป็นเหตุการณ์ลุ่มน้ำเนื่องจากซาอุดีอาระเบียซึ่งเป็นสมาชิกรายใหญ่ของกงสุลมีความสนใจที่จะเห็นราคาที่สูงขึ้นแม้ว่าจะเคลื่อนไปถึงระดับ 50-60 เหรียญต่อบาร์เรลก็ตาม ยาวพอสำหรับพวกเขาที่จะขายส่วนหนึ่งของ บริษัท น้ำมันของรัฐของพวกเขา