เข้าใจตลาดหมีผลกระทบต่อการลงทุน

ปีที่แล้วผมเขียนบทความเรื่อง การทำความเข้าใจตลาดหมี เพื่ออธิบายความหมายทางเทคนิคของตลาดหมีสาเหตุที่ทำให้พวกเขามีอิทธิพลต่อพฤติกรรมของนักลงทุน ประโยคแรกอ่านว่า "ถ้าคุณเพิ่งเริ่มลงทุนในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมาคุณไม่ทราบว่าตลาดหมีเป็นอย่างไร" แต่น่าเสียดายที่ไม่ใช่กรณีอีกต่อไป หลายครั้งในช่วงหลายปีนับตั้งแต่วอลล์สตรีทมีการพลิกคว่ำหยิบขึ้นมาความเร็วลดลงในด้านของมันและหายไปในวงกลมรวมทั้งการลดลงของความหายนะเกือบ 2008-2009 จากการระเบิดของฟองสบู่เมื่อหุ้นเห็น 2/3 ของ มูลค่าตลาดที่ยกมาของพวกเขาถูกทำลายในช่วงเวลาสั้น ๆ

ขณะนี้ในปี 2016 ตลาดทั่วโลกกำลังวิตกอีกครั้งสหราชอาณาจักรได้เข้าสู่ตลาดหมีอย่างเป็นทางการสหรัฐอเมริกาดูเหมือนว่าจะเสี่ยงต่อการเป็นหนึ่งเดียวและนักลงทุนระดับมืออาชีพและเฉลี่ยเหมือนกัน ไม่มีความคิดที่ตลาดกำลังมุ่งหน้าไป แต่ทุกคนดูเหมือนจะมีความเห็น ดูเหมือนว่าเป็นช่วงเวลาที่ดีในการทบทวนแนวคิดนี้

นิยามตลาดหมี: อะไรคือตลาดหมีและอะไรทำให้เกิดขึ้น?

ตามนิยามตลาดหมีคือเมื่อตลาดหุ้นร่วงลงเป็นระยะเวลานานโดยปกติแล้วจะถึงร้อยละยี่สิบขึ้นไป ตลาดหมีเป็นตลาดตรงข้ามกับตลาดวัว การลดลงของราคาหุ้นอาจเกิดขึ้นได้จากหลายสาเหตุเช่นนักลงทุนตื่นตระหนกข่าวเศรษฐกิจเช่นการลดลงของผลกำไรของ บริษัท การแก้ไขการตีราคาสูงขึ้นจากฟองสบู่ก่อนวิกฤตสภาพคล่องที่เกิดจากจุดอิ่มตัวของโครงสร้าง (เช่นการล้มละลายใกล้ ของเอไอจีและเลห์แมนบราเธอร์สในช่วงวิกฤตสินเชื่อซึ่งเป็นความเสี่ยงที่แท้จริงของการผิดนัดชำระหนี้ของคู่สัญญาทั้งที่เกิดจากการระเบิดของกลุ่มเดซี่ตลอดทั้งภาคการเงิน) หรืออะไรที่มากกว่าการใช้จิตวิทยามวลชนในระยะสั้น

ตัวอย่างหนึ่งของตลาดหมีที่ยาวนานที่สุดแห่งหนึ่งในตลาดเกิดขึ้นเมื่อปีพ. ศ. 2513 เมื่อหุ้นร่วงลงมาได้ดีกว่าหนึ่งทศวรรษหลังจากที่ร่วงลงในช่วงปี พ.ศ. 2516-2517 จนถึงจุดที่พวกเขาประเมินมูลค่า ที่ทำให้พวกเขามีเสน่ห์มากกว่าที่พวกเขาเคยเป็นมาหลายชั่วอายุคน ประสบการณ์เช่นนี้โดยทั่วไปสิ่งที่น่ากลัวจะเป็นนักลงทุนอยู่ห่างจากการลงทุน; คุณไม่เคยรู้เมื่อพวกเขาจะเป็นจริงและต้องมีความอดทนทางจิตวิทยาและการเงินเพื่อจัดการกับพวกเขา

แดกดันความกลัวนี้อาจทำให้หมีมีชีวิตอยู่ได้

ตลาดหมีมีผลต่อการลงทุนของฉันอย่างไร?

โดยทั่วไปตลาดหมีจะทำให้หลักทรัพย์ที่คุณเป็นเจ้าของอยู่แล้วอาจลดลงในราคาอาจเป็นไปในระดับที่มาก การลดลงของมูลค่าอาจจะเกิดขึ้นอย่างกะทันหันหรืออาจจะยืดเยื้อไปในช่วงเวลา แต่ผลสุดท้ายก็เหมือนกัน: มูลค่าที่เสนอในการถือครองของคุณต่ำกว่าซึ่งนำไปสู่หลักการพื้นฐานสองข้อ:

1) ตลาดหมีเลวร้ายเพียงอย่างเดียวถ้าคุณวางแผนที่จะขายหุ้นของคุณหรือต้องการใช้เงินของคุณในทันที

2) ราคาหุ้นตกต่ำและตลาดที่หดหู่เป็นเพื่อนของนักลงทุนมูลค่าในระยะยาว

กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าคุณลงทุนด้วยความตั้งใจที่จะระดมทุนมานานหลายทศวรรษแล้วตลาดหมีก็เป็นโอกาสที่ดีที่จะซื้อ มันมักจะประหลาดใจฉันว่า "ผู้เชี่ยวชาญ" ผู้สนับสนุนการขายหลังจากที่ตลาดได้ลดลง เวลาที่จะขายก่อนที่หุ้นของคุณจะสูญเสียมูลค่า ถ้าพวกเขารู้ทุกอย่างเกี่ยวกับเงินของคุณทำไมพวกเขาไม่ได้เตือนคุณผิดพลาดได้มาในสถานที่แรก?

ในความเป็นจริงตลาดหมีจริงเร่งผลตอบแทนของนักลงทุนในช่วงเวลาที่ยาวขึ้นแม้ว่าจะดูเหมือน counterintuitive ฉันอธิบายบางส่วนของคณิตศาสตร์ตามการวิจัยจาก Wharton ในรายการบล็อกส่วนตัวที่ฉันเขียนเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นของสาขาวิชาน้ำมัน

โดยพื้นฐานแล้วในการลงทุนในตลาดหุ้นหลายประเภทเงินปันผลที่นำกลับมาทำหน้าที่เป็น "ตัวเร่งคืน" เพื่อยืมวลี เหล่านี้ลากลงพื้นฐานค่าใช้จ่ายของผลงานโดยรวมดังนั้นมูลค่าตลาดที่ยกมาจะต้องเพิ่มขึ้นในระดับที่เล็กกว่าเพื่อให้บรรลุจุดคุ้มทุนกว่าต้นทุนเดิมของการลงทุน ตัวอย่างสุดคือภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ ถ้าคุณดูราคาหุ้นโดยรวมคุณอาจเข้าใจผิดเชื่อว่าต้องใช้เวลา 25 ปีเพื่อให้ตลาดหุ้นกลับมาสู่ระดับก่อนหน้านี้ สำหรับนักลงทุนรายย่อยที่แท้จริงที่สามารถถือครองหุ้นของตนได้ให้ไถ่ถอนเงินปันผลกลับมาผ่านทางห้วงมหาธาตุและนั่งเงียบ ๆ เกิดขึ้นในไม่กี่ปี

ฉันควรทำอย่างไรกับเงินของฉันในตลาดหมี?

สิ่งแรกที่คุณต้องทำก็คือการมองหาตลาดหมีคือ บริษัท และกองทุนที่จะต้องปรับสิบหรือยี่สิบปีข้างหน้า

มีไม่มากนัก เมื่อตอนแรกผมเขียนบทความนี้ประมาณ 15 ปีก่อนผมกล่าวว่า "ถ้าตลาดหุ้นพังพินาศในวันพรุ่งนี้และทำให้ราคาหุ้นของ Gillette ลดลง 30% ผู้คนยังคงซื้อผลิตภัณฑ์มีดโกนพื้นฐานของธุรกิจยังไม่เปลี่ยนไป " วันนี้ยิลเลตต์เป็นส่วนหนึ่งของ Procter & Gamble แต่ก็ยังถือว่าเป็นจริง มีธุรกิจที่ยอดเยี่ยมอย่างแท้จริงซึ่งอาจเป็น 100 ในโลกจาก 30,000 แห่งที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ซึ่งมีมูลค่าแฟรนไชส์ทางเศรษฐกิจงบดุลและงบกำไรขาดทุนเพื่อให้สามารถอยู่รอดได้ทั้งหมด แต่สถานการณ์ที่เป็นภัยพิบัติที่สุด ซึ่งรวมถึง บริษัท ต่างๆเช่น Coca-Cola, Hershey, Colgate-Palmolive, Unilever, Nestle, Clorox, Johnson & Johnson และ ExxonMobil

นี่เป็นหลักการที่สามของเราในการรับมือกับตลาดหมี:

3) คุณต้องเรียนรู้ที่จะแยกราคาหุ้นออกจากธุรกิจหลัก พวกเขามีส่วนเกี่ยวข้องกับระยะสั้น ๆ น้อยมาก

ไม่ว่านักวิชาการบางคนต้องการให้เป็นจริง แต่ตลาดไม่ได้มีประสิทธิภาพอย่างสมบูรณ์ในช่วงเวลาน้อยกว่าหลายปี เมื่อคุณเข้าใจสิ่งนี้คุณจะเห็นตลาดหุ้นที่ร่วงลงเช่นการขายของที่ร้านเฟอร์นิเจอร์ที่คุณชื่นชอบ โหลดขึ้นในขณะที่คุณสามารถเนื่องจากประวัติศาสตร์ได้ borne out ว่าราคาในที่สุดจะกลับสู่ระดับที่เหมาะสมมากขึ้นให้รายได้ materialize

ตลาดหมีแบบฆราวาสต่างกัน

มีแนวคิดเกี่ยวกับตลาดหมีพื้นฐานที่เรียกว่า "ตลาดหมีแบบฆราวาส" คุณสามารถเรียนรู้เกี่ยวกับเรื่องนี้ได้ในส่วนนี้เกี่ยวกับตลาดหมีแบบฆราวาสเนื่องจากเป็นสาระสำคัญที่สำคัญในการเพิ่มความเข้าใจเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์และการเงินของคุณ