การจัดการที่เป็นมิตรกับผู้ถือหุ้น

การกำกับดูแลกิจการที่ดีเป็นสิ่งสำคัญสำหรับพอร์ตการลงทุนของคุณ เมื่อคุณอยู่ในธุรกิจกับผู้ที่สนใจในการทำให้แน่ใจว่าคุณเจ้าของ (ผู้ถือหุ้น) ได้รับการเขย่าอย่างเป็นธรรมคุณอาจมีผลดีกว่า นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากหมายถึง บริษัท ที่วางผู้ถือหุ้นเป็นอันดับแรกว่าเป็น "ผู้ถือหุ้นที่เป็นมิตร"

เพื่อทำความเข้าใจว่านี่หมายถึงอะไรที่คุณอาจมองหาได้เจ็ดอย่างซึ่งอาจบ่งบอกว่าคุณกำลังติดต่อกับคนระดับโลกที่มองหาการลงทุนของคุณ

ในขณะที่ผู้บริหารที่เป็นมิตรกับผู้ถือหุ้นไม่สามารถช่วยธุรกิจที่แย่ได้จากชะตากรรมที่ต้องพินาศพวกเขาสามารถเอียงอัตราเดิมพันในความโปรดปรานของคุณได้ ทุกคนเท่าเทียมกันสามารถช่วยให้คุณมีความเสี่ยงน้อยลง

1 นโยบายการจ่ายเงินปันผลอย่างชัดแจ้ง

การจัดการงานที่สำคัญอย่างหนึ่งคือการจัดสรรเงินทุนของผู้ถือหุ้น การจัดการผลกำไรที่มากเกินไปเป็นสิ่งที่มีความสำคัญเป็นพิเศษ ไม่ว่ากำไรเหล่านั้นจะถูกนำกลับมาลงทุนในการดำเนินงานที่มีอยู่เดิมหรือเคยได้รับคู่แข่งขยายกิจการไปสู่อุตสาหกรรมอื่นซื้อหุ้นคืนหรือเพิ่มเงินปันผลให้แก่เจ้าของกิจการการตัดสินใจจะมีผลกระทบอย่างมากต่อความมั่งคั่งของเจ้าของ ในฐานะที่เป็นวอร์เรนบัฟเฟตต์แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนในตัวอักษรผู้ถือหุ้นรายหนึ่งของเขานี่ไม่ใช่สิ่งที่เป็นธรรมชาติสำหรับผู้บริหารส่วนใหญ่ "การขาดทักษะที่ซีอีโอจำนวนมากมีต่อการจัดสรรทุนก็ไม่ใช่เรื่องเล็ก: หลังจากผ่านไปสิบปี CEO ซึ่ง บริษัท มีกำไรประจำปีเท่ากับ 10% ของมูลค่าสุทธิจะต้องรับผิดชอบในการใช้งานมากกว่า 60% ของเงินทุนทั้งหมดที่ทำงานในธุรกิจ “

เมื่อผู้บริหารเข้าใจถึงนโยบายการจ่ายเงินปันผลที่ชัดเจนและสมเหตุสมผลแล้วผู้ถือหุ้นจะมีความรับผิดชอบและสามารถตัดสินผลงานได้ดีขึ้น นอกจากนี้ยังกระตุ้นให้เกิดการซื้อกิจการเกินราคา ตัวอย่างที่ดีคือ U. S. Bank ซึ่งเป็นสถาบันการเงินที่ใหญ่เป็นอันดับ 6 ของโลก ตามรายงานประจำปี 2548 ของ บริษัท ฯ ว่า "บริษัท ฯ มีเป้าหมายที่จะจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นของ บริษัท ในอัตราร้อยละ 80 โดยการรวมการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน

บริษัท ต้องกลับมา 90% ของรายได้ในปี 2548 "

ไม่ใช่เป็นอุบัติเหตุที่ไม่กี่ปีต่อมาเมื่อธนาคารหลายแห่งล้มเหลว US Bancorp แล่นผ่านทางขวา วิกฤติการธนาคารที่เลวร้ายที่สุดในชั่วอายุคน ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯจำเป็นต้องลดการจ่ายเงินปันผลเช่นเดียวกับธนาคารพาณิชย์รายใหญ่ทั้งหมดจนกว่าจะสามารถประเมินสถานการณ์ได้อย่างเต็มที่เงินจำนวนดังกล่าวซ้อนทับขึ้นในงบดุลการเติบโตส่วนของผู้ถือหุ้น นักลงทุนธนาคารรายอื่น ๆ สูญเสียทุกสิ่งทุกอย่าง แต่คนที่ถือหุ้น U. S. Bancorp ก็ยิ่งรวยขึ้นกว่าที่เคยเป็นมาเมื่อทศวรรษที่แล้วแม้จะมีช่วงเวลาที่โหดร้ายที่เห็นว่าหุ้นลดลงเกือบ 70%

2 ผู้บริหารจำเป็นต้องมีหุ้นในธุรกิจ

คนอื่น ๆ เท่าเทียมกันคุณต้องการให้ทุนของคุณมีการจัดการโดยคนที่มี "ผิวในเกม" เพื่อที่จะพูด บริษัท ที่เป็นมิตรกับผู้ถือหุ้นมักต้องการให้ผู้จัดการและผู้บริหารเป็นเจ้าของหุ้นใน บริษัท ที่มีค่ามากกว่าเงินเดือนพื้นฐานหลายเท่า เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขากำลังคิดเป็นหลักไม่ใช่เจ้าของไม่ใช่พนักงาน

ทฤษฎีคือการที่ผู้บริหารให้ความสนใจในระยะยาว เกี่ยวกับการเติบโตของผลกำไรอย่างยั่งยืนการรักษางบดุลที่แข็งแกร่งเพื่อให้แน่ใจว่าการบันทึกบัญชีเป็นเรื่องที่ระมัดระวังและธุรกิจจะดำเนินการต่อไปจะพรั่งพรูเงินสดมานานหลายทศวรรษในอนาคต

บริษัท ที่ดีที่สุดในกลุ่มนี้มีผู้บริหารระดับสูงและซีอีโอที่ได้รับรายได้จากการจ่ายเงินปันผลมากกว่าตำแหน่งเงินเดือน นั่นคือสโมสรที่ จำกัด มากแน่นอน แต่เมื่อคุณพบสถานการณ์เช่นนี้ก็จะรับประกันการตรวจสอบต่อไป

3 คณะกรรมการกำหนดให้ผู้ถือหุ้นต้องการผู้บริหารระดับสูง

คณะกรรมการต้องทราบถึงงานหลักของ บริษัท เพื่อปกป้องผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นไม่ใช่การจัดการ ตลอดประวัติศาสตร์ทางการเงินดูเหมือนว่าเรื่องอื้อฉาวของ บริษัท ส่วนใหญ่เกิดขึ้นเมื่อคณะกรรมการรู้สึกสบายใจกับทีมผู้บริหารมากเกินไป ปรากฏการณ์นี้เป็นที่เข้าใจได้ เมื่อทำงานร่วมกับคนที่คุณชอบและนับถือมันง่ายกว่าที่จะมีบรรยากาศของสโมสรที่เป็นมิตรมากกว่าสโมสรต่อสู้ฝ่ายตรงข้าม ข้อเสียคือความเป็นตัวตนที่เกิดขึ้นนี้อาจส่งผลให้เกิดการซื้อกิจการที่เกินราคาที่มากเกินไปผิดพลาดทางกลยุทธ์และความผิดพลาดในการจ้างงาน

คุณจะบอกได้อย่างไรว่าคณะกรรมการอยู่เคียงข้างคุณหรือไม่? มองหาสัญญาณสำคัญ ๆ สองสามข้อ:

กรรมการอิสระมีการประชุมโดยไม่มีฝ่ายจัดการเข้ามาประเมินผลการปฏิบัติงานตามมาตรการที่กำหนด

การชดเชยของคณะกรรมการมีความสมเหตุสมผลและไม่มากเกินไป ถ้าคณะกรรมการมีการลงคะแนนอย่างต่อเนื่องตัวเองจ่ายเพิ่มขึ้นพวกเขาอาจไม่ได้มีความสนใจที่ดีที่สุดของคุณที่หัวใจ

Perks จะถูกเก็บไว้ให้น้อยที่สุด มีกรณีของผู้บริหารที่ใช้เจ็ตส่วนตัวของ บริษัท ในราคาที่ผู้ถือหุ้นสามารถบินสุนัขครอบครัวไปยังจุดพักร้อน สิ่งต่างๆเช่นที่สามารถปกปิดได้เมื่อคุณกำลังยิงปืนทรงกระบอกทั้งหมด แต่จะเป็นพิษต่อวัฒนธรรมซึ่งนำไปสู่ความสุดขั้วเช่นเรื่องอื้อฉาวของ Tyco ซึ่งซีอีโอรายงานว่าใช้เงิน 6,000 เหรียญในม่านอาบน้ำที่เขาเรียกเก็บเงินให้กับผู้ถือหุ้น ไม่ช้าก็เร็วคุณจะมีเวลาไม่ดีกับคนที่ชอบที่หางเสือ

• พวกเขาซื้อหุ้นคืนเมื่อมีความน่าสนใจ ทีมผู้บริหารจะซื้อหุ้นจำนวนน้อยลงเมื่อหุ้นถูก overvalued และหุ้นมากขึ้นเมื่อถูก undervalued ดังนั้นเจ้าของระยะยาวได้รับประโยชน์มากที่สุด (ถ้าคุณไม่เข้าใจว่าคุณหมายถึงอะไรคุณสามารถอ่านเกี่ยวกับโปรแกรมการซื้อหุ้นคืนสามารถเสริมสร้างความเป็นเจ้าของรวมทั้งวิธีการที่พวกเขาสามารถทำให้คุณด้อยกว่าได้หากผู้บริหารไม่ใช้ดุลพินิจ)
• 4. ความต้องการของผู้ถือหุ้นและการออกเสียงลงคะแนน
• ในกรณีส่วนใหญ่จะไม่ถือเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับผู้บริหารที่จะเป็นเจ้าของหุ้น 2% และยังควบคุม 80% ของสิทธิออกเสียงการจัดเรียงที่ไม่สมดุลเหล่านี้อาจนำไปสู่การล่วงละเมิดทางการเงินของผู้ถือหุ้นที่ถูกกล่าวหาใน Adelphia
• ในทางกลับกันสิ่งนี้ไม่ได้เป็นตัวจัดการข้อเสนอ บาง บริษัท มีโครงสร้างการถือหุ้นสองชั้นที่มีสิทธิในการออกเสียงที่แตกต่างกันในขณะที่ยังคงดำเนินการโดยเจ้าของเสียงข้างน้อย คุณสามารถเติบโตได้หลากหลายมากในช่วงสองสามสามชั่วอายุไม่กี่ปีที่ผ่านมาลงทุนใน Berkshire Hathaway บริษัท เดอะวอชิงตันโพสต์ บริษัท Google McCormick และ บริษัท อื่น ๆ ที่ครอบครัวควบคุมและผู้ประกอบการทำงานเพื่อความสำเร็จระยะยาวขององค์กร

5 ยืนยันการทำรายการที่เกี่ยวโยงกันอย่าง จำกัด

บริษัท ให้เช่าสิ่งอำนวยความสะดวกทั้งหมดจาก บริษัท อสังหาริมทรัพย์ที่เป็นเจ้าของและควบคุมโดยครอบครัวของ CEO หรือไม่? ทั้งหมดของผ้าเช็ดปากที่ห่วงโซ่พิซซ่าของคุณซื้อมาจากหลานสาวของผู้ก่อตั้ง? แม้ว่าบางรายการอาจมีผลดีต่อธุรกิจ แต่ต้องตระหนักถึงสถานการณ์ที่อาจทำให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ ตัวอย่างสุดท้ายของเราคือผู้ถือหุ้นจะได้ราคาต่ำสุดเท่าที่จะเป็นไปได้ในผ้าเช็ดปากหรือ CEO จะรู้สึกเหมือนช่วยให้ผู้ก่อตั้งหลานสาวเสียเงินมากกว่าที่เขารู้ว่าเขาสามารถหามาได้ที่อื่นได้หรือไม่?

6 การจ่ายเงินจำนวน จำกัด และตัวเลือกหุ้นที่เหมาะสมและค่าตอบแทนผู้บริหาร

ซีอีโอจ่ายเงิน 100 ล้านเหรียญอาจเป็นเหตุผลอย่างสมบูรณ์หาก บริษัท เป็นหนึ่งในนักแสดงชั้นนำในช่วงที่ดำรงตำแหน่งและถือเป็นข้อผิดพลาดในการปัดเศษให้กับเจ้าของ หากธุรกิจล้มลงความสามารถพิเศษคือการกระโดดเรือผู้ถือหุ้นไม่ชอบมาพากลและประกาศจ่ายเงินจำนวนมากอาจมีปัญหาเรื่องการกำกับดูแลกิจการที่แท้จริง

7 การจัดการเพื่ออะไรน้อยกว่าการสื่อสารที่เปิดเผยและซื่อสัตย์

ในฐานะเจ้าของธุรกิจคุณมีสิทธิ์ที่จะรู้ถึงความท้าทายและโอกาสที่ บริษัท ของคุณต้องเผชิญ หากผู้บริหารไม่ค่อยระมัดระวังในการแชร์ข้อมูลอาจส่งผลให้ผู้ถือหุ้นเห็นว่าผู้ถือหุ้นต้องการให้ผู้ถือหุ้นเป็นสิ่งชั่วร้ายที่จำเป็นแทนที่จะเป็นเจ้าของที่แท้จริง ในกรณีส่วนใหญ่ผลงานของคุณจะดีขึ้นหากคุณเลือกที่ชัดเจน