ตราสารหนี้ที่มีการบริหารจัดการอย่างแข็งขัน: ST Underperformance, LT Strength

อัปเดตในเดือนมิถุนายน 2014

เชื่อว่ากองทุนดัชนีมีประสิทธิภาพดีกว่ากองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันเมื่อเวลาผ่านไปและนั่นเป็นกรณีที่เกิดขึ้นกับกองทุนหุ้น อย่างไรก็ตามในโลกพันธบัตรผู้จัดการได้เพิ่มมูลค่าที่มีคุณค่าในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

ทุกหกเดือน Standard & Poor's (S & P) เผยแพร่ดัชนี S & P Versus Active Funds (SPIVA) U. S. Scorecard ในช่วงระยะเวลาห้าปีสิ้นสุดวันที่ 31 ธันวาคม 2013 ผู้จัดการที่ทำงานอยู่มีประสิทธิภาพดีกว่าในเก้าใน 13 หมวดที่ติดตามโดย S & P

ผู้บริหารที่ใช้งานอยู่มีระดับการปฏิบัติงานที่ดีกว่ามากในหมวดตราสารหนี้ประเภท Investment Grade Short และ California Municipal Debt ซึ่งมี 71% และ 67% 5% ของผู้จัดการทำคะแนนได้ตามเกณฑ์ที่กำหนด หมวดประเภทกองทุนเพื่อการลงทุนระดับสูงเป็นพื้นที่ที่มีความแข็งแกร่งโดยมีประมาณ 63% ของผู้จัดการที่มีประสิทธิภาพสูงกว่าช่วงเวลาห้าปี นอกเหนือจากด้านบนสามประเภทนี้ผลลัพธ์ที่ดีที่สุดเกิดขึ้นจาก General Debt Funds, กองทุนหลักประกันสินเชื่อที่อยู่อาศัยและ Government Short Funds

ประเภทที่แย่ที่สุดในช่วงระยะเวลาห้าปีคือตลาดเกิดใหม่และมีผลผลิตสูงซึ่งมีเพียง 8% และ 36% ของผู้บริหารเท่านั้นที่ได้รับโบนัสตามลำดับ นี่คือเหตุผลที่ counterintuitive ระบุว่าการจัดการงานวิจัยและการรักษาความปลอดภัยส่วนบุคคลมีละติจูดมากขึ้นเพื่อเพิ่มมูลค่าที่นี่กว่าในพื้นที่อื่น ๆ ของตลาดตราสารหนี้ อาจเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้เกิดข้อบกพร่องอันใหญ่หลวงในส่วนนี้คือค่าใช้จ่ายเนื่องจากค่าธรรมเนียมการจัดการในทั้งสองกลุ่มมีแนวโน้มที่จะสูงกว่าตลาดตราสารหนี้โดยรวม

ผลลัพธ์ด้านหนึ่งและสามปีของผู้จัดการที่ใช้งานอยู่อย่างไม่น่าเชื่อ

ในแง่ลบผลลัพธ์ในระยะสั้นไม่ค่อยดีนัก 2013 พิสูจน์แล้วว่าเป็นปีที่ยากลำบากสำหรับผู้จัดการโดยมีดัชนีที่ดีกว่ากองทุนใน 10 หมวดหมู่ 13 หมวดหมู่ ยกเว้นประเภท Investment Grade Long, Long Long และ Global Income ผู้จัดการกองทุนพันธบัตรยังคงรักษามาตรฐานของพวกเขาอยู่

อย่างไรก็ตามประสิทธิภาพดีกว่าในสองประเภทแรกเป็นผลที่น่าประทับใจมากโดยมี 96.8% ของผู้บริหารมีประสิทธิภาพดีกว่า Investment-Grade Long และ 89. 9% ใน Government Long ผู้จัดการที่ใช้งานอยู่มีความสามารถในการป้องกันการเพิ่มขึ้นของอัตราโดยการลดระยะเวลาของเงินทุนหรือความไวของอัตราดอกเบี้ยและชัดเจนว่าเป็นกรณีในปี 2013

ตัวเลขโดยรวมดีขึ้นเพียงเล็กน้อยในช่วงระยะเวลาสามปี ผู้จัดการที่ใช้งานอยู่มีประสิทธิภาพดีกว่าใน 4 หมวด ในช่วงนี้ผู้จัดการที่มีผลการดำเนินงานดีเด่นได้รับการกระจุกตัวในประเภท Investment Grade Short, Investment Grade Intermediate, General Municipal Debt และ Global Income

รายได้ทั่วโลกเป็นกลุ่มเดียวที่ผู้จัดการมีประสิทธิภาพดีกว่าในช่วงเวลาทั้งสามคำอธิบายที่เป็นไปได้คือจักรวาลการลงทุนที่มีขนาดใหญ่ให้แก่ผู้จัดการที่ใช้งานอยู่และมีทางเลือกมากมายในการเลือกรับหลักทรัพย์แต่ละประเภท

สิ่งนี้บอกเราเกี่ยวกับ Active Management หรือไม่?

ผลล่าสุดช่วยอธิบายถึงความสำคัญของการดูในระยะยาวด้วยเงินที่ได้รับการจัดการอย่างกระตือรือร้น ผู้จัดการสามารถประสบความสำเร็จอย่างมากในปีใด ๆ ซึ่งหมายความว่าอาจต้องใช้เวลาเพื่อประโยชน์ในการจัดการที่ใช้งานได้อย่างเห็นได้ชัด

ใช้ PIMCO Total Return Fund (PTTAX)

ณ วันที่ 31 มีนาคม 2014 กองทุนมีผลตอบแทนจากการลงทุนเฉลี่ยต่อปี 5.42% ก่อนที่จะได้รับผลตอบแทนจากดัชนี Barclays Aggregate Bond Index 4.46% ในแต่ละปีปฏิทินอย่างไรก็ตามโอกาสในการทำกำไรดีกว่าอยู่ที่ 50-50: กองทุนนี้ถือว่าเป็นเกณฑ์มาตรฐานภายในห้าปี

การจับจ่ายใช้สอย: การจัดการที่มีการใช้งานจริงสามารถเพิ่มมูลค่าได้ แต่นักลงทุนต้องใช้ความอดทน อย่างไรก็ตามระยะเวลาที่ยาวนานในการดำเนินการที่ไม่ดีแสดงให้เห็นว่าถึงเวลาที่ต้องพิจารณาทางเลือก หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมโปรดดูบทความ "เมื่อต้องการขายกองทุนตราสารหนี้" “