การจัดสรรเนื้อหาเบื้องต้นสำหรับผู้เริ่มต้น

ในแง่ที่ง่ายที่สุดการจัดสรรสินทรัพย์คือการแบ่งทรัพยากรระหว่างหมวดหมู่ต่างๆเช่นหุ้นพันธบัตรกองทุนรวมหุ้นส่วนการลงทุนอสังหาริมทรัพย์การเทียบเท่าเงินสดและหุ้นเอกชน ทฤษฎีก็คือนักลงทุนสามารถลดความเสี่ยงได้เนื่องจากแต่ละประเภทสินทรัพย์มีความสัมพันธ์แตกต่างกับกลุ่มอื่น ๆ เมื่อหุ้นเพิ่มขึ้นตัวอย่างเช่นพันธบัตรมักจะตก ในช่วงที่ตลาดหุ้นเริ่มลดลงอสังหาริมทรัพย์อาจเริ่มสร้างผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ย

จำนวนเงินลงทุนทั้งหมดของนักลงทุนในแต่ละชั้นจะถูกกำหนดโดย รูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์ โมเดลเหล่านี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อสะท้อนถึงเป้าหมายส่วนบุคคลและความอดทนต่อความเสี่ยงของนักลงทุน นอกจากนี้แต่ละประเภทสินทรัพย์สามารถแบ่งออกเป็นกลุ่มย่อย ๆ ได้ (ตัวอย่างเช่นถ้ารูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์เรียกร้องให้ 40% ของพอร์ตการลงทุนทั้งหมดที่ลงทุนในหุ้นผู้จัดการอาจแนะนำการจัดสรรที่แตกต่างกันในกลุ่มหุ้นเช่น แนะนำหุ้นร้อยละในหุ้นขนาดใหญ่หุ้นขนาดกลางการธนาคารการผลิต ฯลฯ )

รูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์ตามความต้องการ

แม้ว่าทศวรรษที่ผ่านมาของประวัติศาสตร์ได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นประโยชน์มากกว่าที่จะเป็นเจ้าของ บริษัท อเมริกา (เช่นหุ้น) มากกว่าผู้ให้กู้ (คิดว่าช่วงปลายปี 2542 เมื่อราคาหุ้นมีการปรับตัวขึ้นอย่างมากดังนั้นผลกำไรของ บริษัท เกือบจะไม่มีอยู่จริง) หรือไม่สอดคล้องกับเป้าหมายหรือความต้องการเฉพาะอย่างใดอย่างหนึ่ง ของเจ้าของพอร์ทโฟลิโอ

ตัวอย่างเช่นหญิงม่ายประมาณหนึ่งล้านเหรียญเพื่อลงทุนและไม่มีแหล่งรายได้อื่น ๆ จะต้องการวางส่วนสำคัญของความมั่งคั่งในพันธะรายได้คงที่ซึ่งจะสร้างแหล่งที่มั่นคงของ รายได้เกษียณอายุสำหรับส่วนที่เหลือในชีวิตของเธอ ความต้องการของเธอไม่จำเป็นต้องเพิ่มมูลค่าสุทธิของเธอ แต่รักษาสิ่งที่เธอมีในขณะที่ใช้เงินที่ได้

พนักงานหนุ่มวัยทำงานเพียงแค่ออกจากวิทยาลัยก็จะสนใจมากที่สุดในการสร้างความมั่งคั่ง เขาสามารถที่จะเพิกเฉยต่อความผันผวนของตลาดได้เพราะเขาไม่ได้ขึ้นอยู่กับการลงทุนของเขาเพื่อให้ได้ค่าครองชีพในแต่ละวัน พอร์ตการลงทุนที่กระจุกตัวอยู่ในหุ้นภายใต้สภาวะตลาดที่เหมาะสมเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนรายนี้

โมเดลการจัดสรรสินทรัพย์

รูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์ส่วนใหญ่จะอยู่ระหว่างจุดประสงค์สี่ประการคือการเก็บรักษาเงินทุนรายได้สมดุลหรือการเจริญเติบโต

แบบจำลอง 1 - การเก็บรักษาทุน

รูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์ที่ออกแบบมาเพื่อรักษาทุนเป็นส่วนใหญ่สำหรับผู้ที่คาดว่าจะใช้เงินสดภายในสิบสองเดือนถัดไปและไม่ประสงค์จะเสี่ยงต่อการสูญเสียแม้แต่น้อยของมูลค่าหลักสำหรับ ความเป็นไปได้ของการเพิ่มทุนนักลงทุนที่วางแผนจะจ่ายเงินค่าเล่าเรียนซื้อบ้านหรือซื้อกิจการเป็นตัวอย่างของผู้ที่ต้องการหารูปแบบการจัดสรรดังกล่าว เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเช่นตลาดเงินคลังและกระดาษเพื่อการค้ามักประกอบขึ้นเป็นแปดสิบเปอร์เซ็นต์ของพอร์ตการลงทุนเหล่านี้ อันตรายที่ใหญ่ที่สุดคือผลตอบแทนที่ได้รับอาจไม่สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อทำให้กำลังซื้อลดลงในแง่จริง
รุ่นที่ 2 - รายได้

พอร์ตการลงทุนที่ออกแบบมาเพื่อสร้างรายได้ให้กับเจ้าของของพวกเขามักประกอบด้วยพันธะรายได้จากการลงทุนของ บริษัท ขนาดใหญ่ที่ทำกำไรอสังหาริมทรัพย์ (โดยส่วนใหญ่จะเป็นรูปแบบของ Real Estate Investment Trusts, หรือ REITs) ตั๋วเงินคลังและหุ้นบอร์ชิพที่มีประวัติการจ่ายเงินปันผลไม่มากนัก นักลงทุนที่มุ่งเน้นรายได้โดยทั่วไปคือคนที่ใกล้จะเกษียณแล้ว อีกตัวอย่างหนึ่งก็คือม่ายหญิงที่มีลูกเล็ก ๆ ที่ได้รับเงินก้อนอย่างมากจากนโยบายการประกันชีวิตของสามีและไม่สามารถเสี่ยงต่อการสูญเสียเงินต้น แม้ว่าการเจริญเติบโตจะดีความต้องการเงินสดในมือสำหรับค่าครองชีพมีความสำคัญอันดับแรก
แบบจำลอง 3 - สมดุล

ครึ่งหนึ่งระหว่างรายได้และรูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์เพื่อการเติบโตคือการประนีประนอมที่รู้จักกันว่าเป็นพอร์ตที่สมดุล
สำหรับคนส่วนใหญ่ผลงานที่สมดุลเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดไม่ใช่ด้วยเหตุผลทางด้านการเงิน แต่สำหรับความรู้สึก พอร์ตการลงทุนที่ยึดตามแบบจำลองนี้พยายามที่จะประนีประนอมระหว่างการเติบโตในระยะยาวและรายได้ในปัจจุบัน ผลลัพธ์ที่ดีที่สุดคือการผสมผสานของสินทรัพย์ที่สร้างรายได้รวมทั้งให้ความสำคัญกับช่วงเวลาที่มีความผันผวนน้อยลงในมูลค่าหลักที่อ้างอิงจากผลงานทั้งหมดที่มีการเติบโต พอร์ตการลงทุนที่มีความสมดุลมีแนวโน้มที่จะแบ่งสินทรัพย์ระหว่างภาระหนี้สินคงที่ในระดับการลงทุนระยะปานกลางและหุ้นสามัญของ บริษัท ชั้นนำหลายแห่งซึ่งอาจจ่ายเงินปันผลเป็นเงินสด การถือครองอสังหาริมทรัพย์ผ่าน REIT มักเป็นองค์ประกอบเช่นกัน ส่วนใหญ่จะมีสัดส่วนการลงทุนที่สมดุลเสมอ (มีความหมายน้อยมากที่ถือเป็นเงินสดหรือเทียบเท่าเงินสดเว้นแต่ว่าผู้จัดการด้านการลงทุนจะไม่มีความมั่นใจว่าไม่มีโอกาสที่จะแสดงถึงระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้)

รุ่น 4 - การเติบโต < รูปแบบการจัดสรรสินทรัพย์เพื่อการเติบโตได้รับการออกแบบมาสำหรับผู้ที่เพิ่งเริ่มต้นอาชีพและมีความสนใจในการสร้างความมั่งคั่งในระยะยาว สินทรัพย์ไม่จำเป็นต้องสร้างรายได้ปัจจุบันเนื่องจากเจ้าของใช้งานอยู่โดยอาศัยเงินเดือนของตนสำหรับค่าใช้จ่ายที่จำเป็น นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะเพิ่มตำแหน่งของตนในแต่ละปีโดยการฝากเงินเพิ่มเติม ในตลาดวัวการเจริญเติบโตพอร์ตการลงทุนมีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพดีกว่าคู่ของพวกเขา; ในตลาดหมีพวกเขาเป็นกลุ่มที่ยากที่สุด ส่วนใหญ่ร้อยละหนึ่งร้อยเปอร์เซ็นต์ของพอร์ตการลงทุนแบบจำลองที่สามารถลงทุนในหุ้นสามัญซึ่งส่วนใหญ่อาจไม่จ่ายเงินปันผลและค่อนข้างอ่อน ผู้จัดการส่วนแบ่งการลงทุนมักต้องการรวมส่วนของผู้ถือหุ้นต่างประเทศเพื่อเปิดเผยนักลงทุนต่อประเทศอื่น ๆ นอกเหนือจากสหรัฐอเมริกา

การเปลี่ยนแปลงตามเวลา
นักลงทุนที่มีส่วนร่วมในกลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์จะพบว่าความต้องการของตนเปลี่ยนไปเมื่อพวกเขาก้าวผ่านช่วงต่างๆของชีวิต ด้วยเหตุนี้ผู้จัดการกองทุนมืออาชีพบางคนจึงแนะนำให้เปลี่ยนส่วนของสินทรัพย์ของคุณเป็นแบบอื่นหลายปีก่อนที่จะมีการเปลี่ยนแปลงชีวิตที่สำคัญ นักลงทุนที่อยู่ห่างจากเกษียณอายุสิบปีเช่นจะพบตัวเองย้าย 10% ของการถือครองของเขาเป็นรูปแบบการจัดสรรรายได้ที่มุ่งเน้นในแต่ละปี เมื่อถึงเวลาที่เขาเกษียณผลงานทั้งหมดจะสะท้อนถึงเป้าหมายใหม่ของเขา

การโต้เถียงเรื่องการถ่วงดุล

การปฏิบัติที่นิยมมากที่สุดใน Wall Street คือการ "ปรับสมดุล" พอร์ตการลงทุน หลายครั้งผลลัพธ์นี้เกิดขึ้นเนื่องจากชั้นสินทรัพย์หรือการลงทุนโดยเฉพาะอย่างยิ่งได้เพิ่มขึ้นอย่างมากมาเพื่อเป็นตัวแทนส่วนสำคัญของความมั่งคั่งของนักลงทุน ในความพยายามที่จะนำผลงานกลับเข้าสู่สมดุลกับรูปแบบที่กำหนดไว้เดิมผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอจะขายทรัพย์สินบางส่วนที่ได้รับความชื่นชมและนำเงินไปลงทุนใหม่ ผู้จัดการกองทุนรวมที่มีชื่อเสียง Peter Lynch เรียกแนวปฏิบัตินี้ว่า "ตัดดอกไม้และรดน้ำวัชพืช "

นักลงทุนทั่วไปจะทำอะไร? ด้านหนึ่งเรามีคำแนะนำจากหนึ่งในกรรมการผู้จัดการของ Tweedy Browne ให้กับลูกค้าที่ถือหุ้นอยู่ใน Berkshire Hathaway จำนวนหลายล้านเหรียญในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เมื่อถามว่าเธอควรจะขายคำตอบของเขาคือ (ถอดความ) "มีการเปลี่ยนแปลงปัจจัยพื้นฐานที่ทำให้คุณเชื่อว่าการลงทุนน่าสนใจน้อยกว่าหรือไม่? "เธอกล่าวว่าไม่มีและเก็บสต็อก วันนี้ตำแหน่งของเธอมีมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์ ในทางกลับกันเรามีกรณีเช่น Worldcom และ Enron ที่นักลงทุนสูญเสียทุกสิ่งทุกอย่าง

บางทีคำแนะนำที่ดีที่สุดคือการดำรงตำแหน่งเฉพาะในกรณีที่คุณมีความสามารถในการประเมินผลการดำเนินงานของ บริษัท เท่านั้นเชื่อมั่นว่าปัจจัยพื้นฐานยังน่าสนใจเชื่อว่า บริษัท มีข้อได้เปรียบด้านการแข่งขันที่สำคัญและคุณรู้สึกพอใจกับการพึ่งพาอาศัยกันมากขึ้น ประสิทธิภาพของการลงทุนเพียงครั้งเดียว หากคุณไม่สามารถหรือไม่เต็มใจที่จะปฏิบัติตามเกณฑ์คุณอาจได้รับการบริการที่ดีขึ้นโดยการปรับสมดุลใหม่

การจัดสรรสินทรัพย์ตามลำพังไม่เพียงพอ

นักลงทุนจำนวนมากเชื่อว่าการกระจายความเสี่ยงของสินทรัพย์เพียงอย่างเดียวตามรูปแบบการจัดสรรที่กำหนดจะช่วยลดความจำเป็นในการใช้วิจารณญาณในการเลือกแต่ละประเด็น นี่เป็นความผิดพลาดที่อันตราย นักลงทุนที่ไม่สามารถประเมินธุรกิจได้ในเชิงปริมาณหรือเชิงปริมาณต้องทำให้ผู้จัดการกองทุนของ บริษัท ทราบได้อย่างชัดเจนว่าพวกเขาสนใจเฉพาะการลงทุนที่เลือกไว้โดยไม่คำนึงถึงอายุหรือความมั่งคั่ง (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการทดสอบเฉพาะที่ควรนำมาใช้กับ ความปลอดภัยที่อาจเกิดขึ้นแต่ละอ่านเจ็ดการทดสอบการเลือกหุ้นป้องกัน