ในบริบทของกองทุนพันธบัตรการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนคือการตัดสินใจของผู้จัดการพอร์ตโฟลิกเพื่อลดหรือขจัดความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวของเงินตราต่างประเทศ โดยทั่วไปจะทำได้โดยการซื้อสัญญาฟิวเจอร์สหรือทางเลือกต่างๆที่จะย้ายไปในทิศทางของทิศทางของสกุลเงินที่กองทุนถืออยู่ ในทางตรงกันข้าม
วิธีที่ดีที่สุดในการทำความเข้าใจการป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินคือการดูตัวอย่าง สมมติว่าผู้จัดการกองทุนต้องการซื้อพันธบัตรมูลค่าหนึ่งล้านเหรียญสหรัฐที่ออกโดยรัฐบาลแคนาดา แต่เธอมีมุมมองเชิงลบต่อเงินดอลลาร์แคนาดา
ผู้จัดการสามารถซื้อพันธบัตรแล้ว "ป้องกันความเสี่ยง" สกุลเงินโดยการซื้อเงินลงทุนที่เคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับเงินดอลลาร์แคนาดา หากสกุลเงินอ่อนค่าลง 5% การป้องกันความเสี่ยงจะได้รับ 5% และผลเป็นศูนย์ หากเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ หากสกุลเงินที่ได้รับ 5% มูลค่าของการป้องกันความเสี่ยงจะลดลง 5% ทั้งสองวิธีผลกระทบของสกุลเงินถูกทำให้เป็นกลาง
ทำไมถึงมีความสำคัญ? อีกตัวอย่างหนึ่งให้ภาพประกอบที่ดีที่สุด ใช้ตัวอย่างเดียวกันจากด้านบนกล่าวว่าปีต่อมาพันธบัตรรัฐบาลแคนาดาจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในราคาหมายถึงไม่มีกำไรหรือขาดทุนในมูลค่าของตำแหน่ง หากค่าเงินดอลลาร์แคนาดาลดลง 5% อย่างไรก็ตามนักลงทุนจะเห็นมูลค่าของตำแหน่ง US $ 1 ล้านเหรียญสหรัฐที่ร่วงลงมาอยู่ที่ 950,000 ดอลลาร์แม้ว่ามูลค่าของพันธบัตรจะไม่เปลี่ยนแปลง เหตุผลในการนี้คือนักลงทุนต้องแลกเปลี่ยนสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯเป็นสกุลเงินดอลลาร์แคนาดาเพื่อทำการสั่งซื้อ
ด้วยการป้องกันความเสี่ยงผู้จัดการจะลดความเสี่ยงที่จะได้รับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของสกุลเงินที่ไม่เอื้ออำนวย
การป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินในที่ทำงาน
การป้องกันความเสี่ยงโดยปกติจะใช้ในสองวิธี อันดับแรกผู้จัดการสามารถป้องกันความเสี่ยง "opportunistically "นั่นหมายความว่าผู้จัดการจะเป็นเจ้าของพันธบัตรต่างประเทศในพอร์ตการลงทุนของตน แต่จะป้องกันความเสี่ยงจากตำแหน่งที่ไม่เอื้ออำนวยเท่านั้น
ในตัวอย่างง่ายๆผู้จัดการได้ลงทุน 20% ของพอร์ทโฟลิโอในห้าประเทศ: เยอรมัน, อังกฤษ, แคนาดา, ญี่ปุ่นและออสเตรเลีย ผู้บริหารไม่มีความเห็นเกี่ยวกับสกุลเงินหลัก แต่เธอมีมุมมองเชิงลบอย่างมากต่อค่าเงินเยนของญี่ปุ่น ผู้จัดการสามารถเลือกที่จะป้องกันความเสี่ยงเฉพาะตำแหน่งในญี่ปุ่นและรักษาความเสี่ยงไว้ได้จนกว่าจะมีมุมมองที่ดีขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยน คุณมักจะเห็นสิ่งนี้อ้างถึงในวรรณคดีกองทุนเพื่อการป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงิน "ยุทธวิธี"
การป้องกันความเสี่ยงแบบที่สองใช้อยู่ในกองทุนที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยงเป็นส่วนหนึ่งของคำสั่งของตน โดยปกติคำว่า "hedged" จะถูกใช้ในชื่อของกองทุน ในกรณีเหล่านี้ทุกตำแหน่งจะถูกป้องกันความเสี่ยงเพื่อให้กองทุนไม่มีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนใด ๆ
มีข้อแตกต่างอะไรบ้างในแง่ของผลตอบแทนของกองทุน?
ความแตกต่างอาจเป็นจริงในระยะสั้น สกุลเงินสามารถเคลื่อนไหวใหญ่ในช่วงเวลาอันสั้นดังนั้นอาจมีช่องว่างระหว่างประสิทธิภาพของพอร์ตการลงทุนที่ป้องกันความเสี่ยงและไม่ป้องกันความเสี่ยงไว้ในปฏิทินหรือปีที่กำหนด อย่างไรก็ตามในระยะยาวความแตกต่างอาจไม่เพิ่มมากนักเนื่องจากสกุลเงินในตลาดที่พัฒนาแล้วไม่ใช่ประเภทของสินทรัพย์ที่ให้การแข็งค่าในระยะยาว
การเลือกระหว่างกองทุนตราสารแห่งหนี้ที่มีการป้องกันความเสี่ยงและไม่ได้รับความเสี่ยง
วิธีหนึ่งที่ดีในการได้มาซึ่งตำแหน่งในหุ้นกู้ในต่างประเทศคือการซื้อกองทุนรวมหรือ ETFs อย่างน้อยหนึ่งกองทุนหรือพันธบัตรรัฐบาลต่างประเทศที่เชี่ยวชาญด้านการลงทุนในพันธบัตรต่างประเทศของประเทศหนึ่งหรือหลายประเทศ นี้ช่วยให้คุณสามารถกระจายการถือครองพันธบัตรของคุณด้วยการลงทุนขนาดเล็ก เช่นเคยมองหากองทุนหรือ ETFs ที่มีค่าธรรมเนียมการจัดการต่ำการศึกษาค้นคว้าอิสระเกี่ยวกับเงินทุนและค่าธรรมเนียมต่างๆมีความสัมพันธ์ผกผันระหว่างค่าธรรมเนียมและผลการดำเนินงานค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูงขึ้นประสิทธิภาพการทำงานที่เลวร้ายยิ่งกว่า
ในทางทฤษฎีนักลงทุนสามารถเลือกกองทุนที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยงหรือไม่ได้รับการสนับสนุนจากการเคลื่อนไหวของสกุลเงินล่าสุด ตัวอย่างเช่นถ้าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในปีที่ผ่านมาโดยเฉพาะอย่างยิ่ง (ซึ่งหมายความว่าจะมีแนวโน้มฟื้นตัวขึ้นในปีข้างหน้าเช่นเดียวกับการสูญเสียมูลค่าของเงินตราต่างประเทศ) นักลงทุนอาจเห็นผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นจากการป้องกันความเสี่ยง พอร์ตโฟลิโอ
ในทางปฏิบัติอย่างไรก็ตามการคาดการณ์ความเคลื่อนไหวของสกุลเงินก็เป็นไปไม่ได้ แทนที่จะพิจารณาความเสี่ยงของคุณเอง พอร์ตการลงทุนที่ไม่ได้รับการป้องกันมักจะมีความผันผวนสูงกว่าในขณะที่พอร์ตการลงทุนที่ป้องกันความเสี่ยงจะให้ผลลัพธ์ที่ราบรื่นมากขึ้น สำหรับกองทุนที่เก็งกำไร "opportunistically" หรือ "tactically" ดูที่บันทึกการติดตามของพวกเขา หากกองทุนมีผลการดำเนินงานที่ไม่ดีเท่าที่ควร
หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับผลกระทบของสกุลเงินต่อผลการดำเนินงานของกองทุนพันธบัตรโปรดดูบทความนี้: เงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่งส่งผลต่อกองทุนพันธบัตรระหว่างประเทศอย่างไร?