สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ

ผู้เสนอแนวทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพส่วนใหญ่เชื่อมั่นว่าตลาดการเงินไม่อนุญาตให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนสูงกว่าค่าเฉลี่ยโดยไม่ยอมรับความเสี่ยงเหนือกว่า

ในคำอื่น ๆ ผู้ติดตามของสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพไม่เชื่อว่าตั๋วเงินมูลค่า 100 เหรียญกำลังโกหกเอาไว้ทั้งโดยมืออาชีพหรือนักลงทุนมือสมัครเล่น

เรื่องนี้เกิดขึ้นจากเรื่องราวที่เป็นที่รู้จักกันดีของศาสตราจารย์ด้านการเงินและนักศึกษาที่เจอใบเสร็จ $ 100 วางอยู่บนพื้นดิน

อาจารย์บอกว่า "อย่ารำคาญเลย - ถ้าเป็นใบเสร็จ 100 เหรียญก็คงไม่อยู่ที่นั่น"

ทำไมนักเรียน สมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพกล่าวว่าตลาดมีประสิทธิภาพ?

สมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพกล่าวว่าเมื่อข้อมูลใหม่ ๆ เกิดขึ้นข่าวจะรวมเข้ากับราคาของหลักทรัพย์อย่างรวดเร็ว ผู้เชื่อเชื่อว่าตลาดมีประสิทธิภาพมากในการรวบรวมข้อมูลที่เป็นที่รู้จักทั้งหมดได้ทันทีโดยไม่มีการวิเคราะห์ใด ๆ ที่สามารถให้ความสำคัญกับนักลงทุนรายอื่น ๆ นับล้านที่มีสิทธิ์เข้าถึงข้อมูลทั้งหมดนี้ได้

การวิจัยสนับสนุนสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพแสดงให้เห็นว่าพยานหลักฐานล้นหลามถึงแม้ว่าพฤติกรรมของราคาหุ้นจะไม่สอดคล้องกันและไม่สม่ำเสมอ แต่ตลาดไม่ได้สร้างโอกาสในการซื้อขายซึ่งจะช่วยให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนที่มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น

สมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพมีผลต่อการลงทุนของฉันอย่างไร?

หลังจากที่มีการกำหนดสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพการมีส่วนร่วมในกองทุนดัชนีเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ถ้านักลงทุนมืออาชีพไม่มีความได้เปรียบตามหลักวิชาและไม่ "เอาชนะในตลาด" เหตุใดจึงใครจะจ่ายค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูงขึ้นให้แก่พวกเขาหวังที่จะทำผลงานได้ดีขึ้น? ในความพยายามหลีกเลี่ยงหุ้นปั่นความคิดนักลงทุนจำนวนมากตัดสินใจว่าจะดีกว่าเพียงแค่เป็นเจ้าของ "ตลาด" ผ่านกองทุนดัชนี

ซื้อดัชนีกองทุนและสิ่งที่เรียกว่า Modern Portfolio Theory เสนอโดยที่ปรึกษาด้านการเงินที่ทันสมัยหลายแห่ง การลดค่าธรรมเนียมช่วยให้มีการผสมกันมากขึ้นและมีมูลค่าการลงทุนที่สูงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

ถ้าเป็นไปไม่ได้ที่จะเอาชนะตลาดทำไมผู้คนจำนวนมากจึงลอง?

ตามรายงานฉบับหนึ่งมีเพียงประมาณ 10% ของปริมาณการซื้อขายในหุ้นมาจาก "ผู้ค้าทั่วไปที่มีการตัดสินใจแบบพื้นฐาน" และอีก 60% มาจากการลงทุนแบบพาสซีฟและเชิงปริมาณ แต่มองอย่างรวดเร็วผ่านทางกองทุนจำนวนมากในตลาดจำนวนมากที่พยายามจะขายผลิตภัณฑ์ พิสูจน์สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพผิด

ฝ่ายตรงข้ามของทฤษฎีถามว่าเหตุใดตลาดจึงยังคงถูกตำหนิเป็นเวลาหลายปีหลังจากการถดถอยครั้งล่าสุด? แน่นอนในระยะสั้นอาจได้รับ mispriced แต่สำหรับหลายปีที่?

หนึ่งความคิดคือตลาดมีประสิทธิภาพ "ไม่มีประสิทธิภาพ""นักลงทุนโดยเฉลี่ยจะไม่สามารถเอาชนะตลาดได้ แต่ถ้าธนาคารขนาดใหญ่พ่นเงินและอำนาจคอมพิวเตอร์ให้มากพอแล้วก็จะประสบความสำเร็จทฤษฎีนี้ก็คือเหตุผลที่การค้าขายด้วยระบบคอมพิวเตอร์เข้ามามีส่วนแบ่งตลาด

ผู้สนับสนุน สมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพจะบอกว่าตัวอย่างข้างต้นเป็นเพียงการชำระเงินสำหรับความเสี่ยงนักลงทุนอสังหาริมทรัพย์ที่ซื้อทรัพย์สินที่ต่ำสุดของการถดถอยในปี 2009 ทำกำไรหล่อเพราะความเสี่ยงที่พวกเขาเอาไป

ผู้ประกอบการค้าความถี่สูงไม่มี คิดว่าหุ้นจะขึ้นหรือลงในไม่กี่นาทีหรือชั่วโมงดังนั้นระดับความเสี่ยงของพวกเขาสูงถ้าพวกเขาทำเงินก็จ่ายสำหรับความเสี่ยงเพิ่มขึ้น

นอกจากนี้สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพไม่จำเป็นต้องหมายความว่าตลาด มีเหตุผลหรือว่าพวกเขามักจะประเมินราคาสินทรัพย์ได้อย่างถูกต้องในระยะสั้นเงินลงทุนอาจมีมูลค่าสูง (คิดว่าหุ้นเทคโนโลยีในปี 2542 หรืออสังหาริมทรัพย์ในปี 2549) หรือต่ำกว่ามูลค่า (คิดราคาหุ้นในเดือนมีนาคม 2552) จากนักลงทุน ความเชื่อมั่นและ th ความเต็มใจที่จะยอมรับความเสี่ยง

ในระยะเวลานานอย่างไรก็ตามราคาการลงทุนจะสะท้อนถึงการเติบโตของรายได้ที่คาดไว้ของสินทรัพย์อ้างอิงของพวกเขา

สมมุติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพเป็นเรื่องของการถกเถียงในหมู่สถาบันการศึกษาที่ลงทุนตั้งแต่เริ่มเปิดตัวในทศวรรษที่ 1960 ข้อมูลทั้งหมดชี้ไปที่ข้อเท็จจริงที่ว่าการลงทุนในระยะยาวเป็นกลยุทธ์ที่สร้างผลกำไรมากขึ้นและพยายามที่จะได้รับเงินสดได้อย่างรวดเร็ว

ซึ่งอาจบ่งชี้ว่ามีสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นกว่าที่ผู้ไม่ประสงค์ออกนามต้องการปล่อยไว้