ตอนนี้คุณได้เรียนรู้บทเรียนเกี่ยวกับการลงทุนในครั้งนี้แล้วเป็นเวลาที่ผมจะสอนวิธีคำนวณอัตราส่วนทางการเงินที่เรียกว่า ROA หรือ ROA เป็นระยะเวลาสั้น ๆ ในขณะที่คุณพยายามพัฒนาทักษะการลงทุนของคุณและกลายเป็นนักวิเคราะห์ที่มีประสบการณ์มากขึ้นคุณจะพบว่า ROA เป็นตัววัดที่สำคัญเนื่องจากให้แนวคิดเกี่ยวกับลักษณะธุรกิจหรือองค์กรที่คุณกำลังศึกษาอยู่ในลักษณะที่แตกต่างไปจากนี้ อัตราผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น
โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบางภาคอุตสาหกรรมและไม่เสมอไปในแบบที่คุณคิด
การใช้ ROA ในโลกแห่งความเป็นจริง
ตัวอย่างที่แท้จริงของการใช้อัตราส่วน ROA นี้มาจากเพื่อนในครอบครัวของฉัน สุภาพบุรุษเป็นนายธนาคารที่ประสบความสำเร็จเจ้าของธุรกิจและนักลงทุนที่สามารถจัดการกับวิกฤติการธนาคารได้ทุกช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมาทั้งในสถาบันที่เขาทำงานและธนาคารที่เขาถือครองการลงทุนเนื่องจากไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องใด ๆ การอนุรักษ์ของเขา ส่วนหนึ่งของความสำเร็จของเขาคือการมองหาผลตอบแทนจากสินทรัพย์ หากผลตอบแทนจากการลงทุนของสินทรัพย์ของธนาคารสูงเกินไปเมื่อเทียบกับที่เขาคิดว่าน่าจะเป็นหลังจากมองรายละเอียดบางส่วนของหนังสือกู้ยืมและรูปแบบธุรกิจแล้วเขาก็หลีกเลี่ยงปัญหานี้เนื่องจากเขาแสดงให้เห็นว่าผู้บริหารใช้ความเสี่ยงมากเกินไป ในทางกลับกันความกังวลดังกล่าวจะไม่นำไปใช้กับนิติบุคคลที่ไม่ได้ใช้ประโยชน์เช่น บริษัท ซอฟต์แวร์
ฉันก้าวไปข้างหน้า ขั้นแรกคุณต้องเรียนรู้คำนิยามผลตอบแทนจากสินทรัพย์ว่าเหตุใดจึงมีความสำคัญและวิธีการคำนวณด้วยตัวคุณเอง
ผลตอบแทนจากสินทรัพย์คืออะไรและเหตุใดจึงเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนเข้าใจ ROA?
ในขณะที่การหมุนเวียนของสินทรัพย์บอกนักลงทุนว่ายอดขายรวมสำหรับสินทรัพย์ $ 1 ในงบดุลผลตอบแทนจากสินทรัพย์หรือ ROA เป็นระยะเวลาสั้น ๆ จะบอกนักลงทุนว่า บริษัท มีกำไรหลังหักภาษีเท่าไรสำหรับสินทรัพย์ $ 1
กล่าวอีกนัยหนึ่งคือผลตอบแทนจากสินทรัพย์เป็นตัววัดกำไรสุทธิของ บริษัท เมื่อเทียบกับทรัพยากรทั้งหมดที่มีอยู่ เงินทุนของผู้ถือหุ้นรวมทั้งเงินกู้ยืมระยะสั้นและระยะยาว ดังนั้นผลตอบแทนจากสินทรัพย์คือการทดสอบผลตอบแทนที่ดีและเข้มงวดมากที่สุดหาก บริษัท ไม่มีหนี้สินใด ๆ ผลตอบแทนจากสินทรัพย์และผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นจะเท่ากัน
วิธีการคำนวณผลตอบแทนจากสินทรัพย์
มีสองวิธีที่ยอมรับได้ในการคำนวณผลตอบแทนจากสินทรัพย์
วิธีที่ 1: อัตรากำไรสุทธิ x การหมุนเวียนสินทรัพย์ = อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์
- วิธีที่ 2: กำไรสุทธิ÷สินทรัพย์เฉลี่ยสำหรับงวด = อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์
- ตัวอย่างการคำนวณผลตอบแทนจากสินทรัพย์โดยใช้ทั้งสองวิธี > วิธีที่ 1
ตามที่อธิบายไว้ข้างต้นวิธีหนึ่งต้องให้เราคำนวณอัตรากำไรสุทธิและการหมุนเวียนของสินทรัพย์ก่อนที่เราจะสามารถคำนวณผลตอบแทนจากสินทรัพย์ได้ในการวิเคราะห์ส่วนใหญ่คุณจะคำนวณตัวเลขเหล่านี้ตามเวลาที่คุณได้รับเพื่อตอบแทนสินทรัพย์ เพื่อเป็นตัวอย่างเราจะดำเนินการตลอดกระบวนการโดยใช้ Johnson Controls เป็นธุรกิจตัวอย่างของเรา
เมื่อฉันเขียนบทเรียนนี้เป็นครั้งแรกในปี 2002 ฉันใช้ข้อมูลจาก Johnson Controls Form 10-K และรายงานประจำปีซึ่งคุณสามารถดูได้ที่ด้านล่างของหน้านี้
แม้ว่าฉันจะสามารถปรับปรุงข้อมูลนี้ได้แล้ว แต่ผลตอบแทนจากการวัดสินทรัพย์ก็เป็นอมตะเพื่อให้เป็นจุดพิสูจน์โดยการรักษาตัวเลขเดิมไว้ที่นี่ ในความเป็นจริงการวัดผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ บริษัท สามารถสร้างได้ในช่วงหลายปีและดูการเปลี่ยนแปลงนั้นเป็นประโยชน์ เป็นครั้งคราวนี้สามารถแจ้งให้คุณทราบบางสิ่งบางอย่างที่เกิดขึ้นในธุรกิจที่อาจเป็นลางสังหรณ์ของความมั่งคั่งในอนาคตหรือคำเตือนของคาสซานดราเกี่ยวกับการลงโทษที่จะมาถึง
ขั้นตอนแรกของเราคือการคำนวณอัตรากำไรสุทธิ ในการทำเช่นนี้ให้แบ่งรายได้ 469,500 ดอลลาร์ (รายได้สุทธิ) เป็น 18,427,200,000 เหรียญเราคิดค่าบริการ 0. 025 (หรือ 2. 5%)
ขณะนี้เราจำเป็นต้องคำนวณการหมุนเวียนของสินทรัพย์ เรามีสินทรัพย์รวม 9,911 ล้านเหรียญสหรัฐจากสินทรัพย์รวมของปีพ. ศ. 2544 และ 9,428,000 ล้านเหรียญสหรัฐจากปีพศ. 2543 รวมกันและมีสินทรัพย์เฉลี่ย 9,669,750,000 เหรียญสหรัฐในระยะเวลาหนึ่งปีที่เรากำลังศึกษาอยู่
แบ่งรายได้รวม $ 18, 427, 200, 000 โดยสินทรัพย์เฉลี่ย $ 9, 660, 750, 000 คำตอบคือ 1.90 คือจำนวนรวมของการเปลี่ยนสินทรัพย์ เรามีองค์ประกอบทั้งสองสมการในการคำนวณผลตอบแทนจากสินทรัพย์:
025 (กำไรสุทธิ) x 1. 90 (สินทรัพย์หมุนเวียน) = 0. 0475 หรือ 4. ผลตอบแทนจากการลงทุน 75%
วิธีที่ 2
วิธีที่สองในการคำนวณ ROA จะสั้นมาก เพียงแค่ใช้รายได้สุทธิของ $ 469, 500, 000 หารด้วยสินทรัพย์เฉลี่ยสำหรับระยะเวลา $ 9, 660, 750, 000 คุณควรออกมาพร้อมกับ 0. 04859 หรือ 4.85% [หมายเหตุ: คุณอาจสงสัยว่าทำไม ROA แตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับสมการทั้งสองที่คุณใช้ ครั้งแรกตัวเลือกที่ยาวออกมาเป็น 4 75% ในขณะที่สองคือ 4. 85% ความแตกต่างนี้เกิดจากความไม่แม่นยำของการคำนวณของเรา โดยเฉพาะเราตัดทอนทศนิยม อี ก. เราได้ค่าการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์เท่ากับ 1.90 เมื่อในความเป็นจริงการเปลี่ยนสินทรัพย์มีค่าเท่ากับ 1. 905654231 ถ้าคุณเลือกที่จะใช้ตัวอย่างแรกการปฏิบัติที่ดีในรูปแบบทศนิยมจะเป็นไปได้มากที่สุด
เป็น ROA 75% สำหรับ Johnson Controls หรือไม่? ผลการวิจัยเล็กน้อยแสดงให้เห็นว่า ROA เฉลี่ยสำหรับอุตสาหกรรมของ Johnson มีค่าเท่ากับ 1. 5% ดูเหมือนการจัดการของ Johnson จะทำงานได้ดีกว่าคู่แข่ง นี่น่าจะเป็นข่าวดีสำหรับนักลงทุน
การใช้อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์เป็นตัววัดความเข้มของสินทรัพย์หรือ "ดี" ของธุรกิจ
อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์เป็นวิธีที่แน่นอนในการวัดความเข้มของสินทรัพย์ของธุรกิจ การลดลงของกำไรต่อดอลลาร์ของสินทรัพย์ธุรกิจที่เข้มข้นมากขึ้นคือ ยิ่งกำไรต่อหนึ่งดอลลาร์ของสินทรัพย์มากเท่าใดธุรกิจที่ใช้สินทรัพย์น้อยมากก็ยิ่งขึ้นเท่านั้น ทุกสิ่งทุกอย่างเท่าเทียมกันธุรกิจที่ต้องใช้สินทรัพย์มากขึ้นจะต้องมีการลงทุนเพิ่มอีกเพื่อสร้างรายได้ต่อไปนี่เป็นสิ่งที่ไม่ดี หาก บริษัท มี ROA ที่ 20% หมายความว่า บริษัท ได้รับ $ 0 20 สำหรับแต่ละสินทรัพย์ 1 เหรียญ โดยทั่วไปแล้วสิ่งที่ต่ำกว่า 5% เป็นสินทรัพย์ที่หนักมากขณะที่สิ่งที่มากกว่า 20% เป็นสินทรัพย์ที่มีน้ำหนักเบา
บริษัท ต่างๆเช่นผู้ให้บริการด้านโทรคมนาคมผู้ผลิตรถยนต์สายการบินและทางรถไฟมีความต้องการสินทรัพย์เป็นจำนวนมากซึ่งหมายความว่าพวกเขาต้องใช้เครื่องจักรหรืออุปกรณ์ที่มีราคาแพงเพื่อสร้างผลกำไร หน่วยงานโฆษณาและ บริษัท ซอฟต์แวร์ในมืออื่น ๆ โดยทั่วไปมีสินทรัพย์มากแสง ตั้งแต่ฉันกล่าวถึง บริษัท ซอฟต์แวร์ก่อนหน้านี้และกำลังกลับมาที่พวกเขาอีกครั้งฉันจะใช้พวกเขาเพื่อแสดงให้เห็นถึงจุดของฉัน คิดเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อโปรแกรมซอฟต์แวร์ได้รับการพัฒนาแล้ว เป็นมวลที่คัดลอกไปยังดีวีดีหรืออัปโหลดไปยังระบบคลาวด์เพื่อเผยแพร่ทางดิจิตอล นอกเหนือจากการอัพเดตที่กำลังดำเนินอยู่หน่วยที่ต่อมาแต่ละหน่วยจะไม่ต้องใช้แรงงานที่เท่ากัน นั่นคือรูปแบบธุรกิจสามารถปรับขนาดได้ โรงงานเครื่องมือในทางตรงกันข้ามต้องทำปริมาณงานเดียวกันในการผลิตแต่ละวิดเจ็ต ผลก็คือการตีครั้งสำคัญเพียงอย่างเดียวสามารถเปลี่ยน บริษัท ซอฟต์แวร์ที่มีขนาดค่อนข้างเล็กให้เป็นไททันได้ในระยะเวลาสั้น ๆ ปัญหาใหญ่ที่สุดคือการทำให้คนที่เหมาะสมทำงาน ผู้จัดการ, โปรแกรมเมอร์และพนักงานขาย
Johnson Controls งบการเงินที่ตัดตอนมา
Johnson Controls
2001 งบกำไรขาดทุน
| ระยะเวลาสิ้นสุด 30 ก.ย. 2544 | |||
| 30 ก.ย. 2543 | 30 ก.ย. 2542 | ทั้งหมด รายได้ | 18, 427, 200, 000 |
| $ 17, 154, 600, 000 | $ 16, 139, 400, 000 | รายได้จากการขาย | 478, 300, 000 |
| 400, 000 | $ 419, 600, 000 | สต็อกที่ต้องการและการปรับปรุงอื่น ๆ | ($ 8, 800, 000) |
| ($ 9, 800, 000) | ($ 13, 000, 000) < | ||
| Johnson Controls | รายได้สุทธิที่สามารถใช้สำหรับหุ้นสามัญ | ||
| 469, 500, 000 | 462, 600, 000 | ปี 2544 งบดุล | ระยะเวลาสิ้นสุด |
| 2001 2000 | |||
| 1999 | สินทรัพย์ระยะยาว | ||
| เงินลงทุนระยะยาว | $ 300, 500 ที่ดินและอุปกรณ์ | $ 2, 379, 800, 000 | |
| $ 2, 305, 000, 000 | $ 1, 000 | $ 254, 700, 000 | $ 254, 700, 000 |
| , 996, 000, 000 | ค่าความนิยม | $ 2, 247, 300, 000 | $ 2, 090, 900, 000 |
| สินทรัพย์ไม่มีตัวตน | N / <99 N / A | N / A | ค่าตัดจำหน่ายสะสม |
| N / A | N / A | N / A | สินทรัพย์อื่น ๆ |
| $ 439, 900, 000 | N / A | N / A | |
| N / A | สินทรัพย์รวม | $ 9, 911> $ 457, 800, 000 | $ 457, 700, 000 |
| ค่าสินทรัพย์รอการตัดบัญชี , 500, 000 | $ 9, 428, 000, 000 | $ 8, 614, 200, 000 | ส่วนของผู้ถือหุ้นทั้งหมด |
| $ 2, 985, 400, 000 | $ 2, 576, 100, 000 999 $ 2, 270, 000, 000 | สินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิ | $ 738, 100, 000 |
| $ 442, 800, 000 | $ 173, 100, 000 |
|