เกือบทุกคนในสหรัฐอเมริการู้ดีว่าการสูบบุหรี่ไม่ดีต่อสุขภาพของคุณ รับบุหรี่ทุกชนิดและคุณจะเห็นคำเตือนในปัจจุบัน
สิ่งที่เกือบทุกคนในสหรัฐอเมริกาไม่รู้คือการเลือกลงทุนจากผลการดำเนินงานที่ผ่านมาไม่ดีต่อความมั่งคั่งของคุณ พวกเขาไม่ทราบเรื่องนี้แม้ในหนังสือชี้ชวนหรือการลงทุนที่ประกาศผลการปฏิบัติงานคุณจะเห็นคำเตือนว่า "ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่ได้รับประกันผลในอนาคต"
การเปิดเผยข้อมูลการลงทุนนี้ไม่ได้ผลเนื่องจากการศึกษาได้ดำเนินการไปเมื่อไม่ประสบความสำเร็จเช่นในปี 2010 เรื่อง Worthless Warnings? การทดสอบประสิทธิผลของการปฏิเสธความรับผิดในกองทุนรวมซึ่งระบุว่านักลงทุนในกองทุนรวมมีการลงทุนในกองทุนที่มีผลตอบแทนสูงในอดีตแม้จะมีความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนในอดีตที่สูงและผลตอบแทนในอนาคตที่สูง เนื่องจากค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุนสำรองเลี้ยงชีพขึ้นอยู่กับปริมาณสินทรัพย์ที่ลงทุนในกองทุนของพวกเขา แต่ บริษัท กองทุนมักจะโฆษณาผลตอบแทนของกองทุนที่มีประสิทธิภาพสูง “
การศึกษาอื่นที่เผยแพร่ในการทบทวนกฎหมายของจอร์เจียการโฆษณาประสิทธิภาพของกองทุนรวม: โดยนัยและทำให้เข้าใจผิดในสาระสำคัญ? ระบุว่า: "ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของกองทุน" อาจเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนที่เลือกใช้กองทุนรวมตราสารทุน นักลงทุนในกองทุนไล่ระดับผลตอบแทนที่สูงในอดีต อย่างไรก็ตามการศึกษาเกี่ยวกับกองทุนตราสารทุนที่มีการจัดการอย่างกระตือรือร้นพบหลักฐานเพียงเล็กน้อยว่าผลตอบแทนที่ผ่านมาในอดีตคาดการณ์ว่าจะมีผลตอบแทนในอนาคตที่ดี การไล่ตามประสิทธิภาพเป็นเกมของคนโง่ “
และในการศึกษาอื่นทำไมกฎหมายราคาเดียว? การทดลองลงทุนในดัชนีกองทุนรวมนักลงทุนที่มีการศึกษาถูกขอให้เลือกกองทุนดัชนี S & P 500 จำนวน 4 กองทุน (ซึ่งทั้งหมดลงทุนในลักษณะเดียวกับหุ้นเดิม) ผู้เข้าร่วมกิจกรรมแสดงสถิติที่ไม่เกี่ยวข้องเกี่ยวกับผลการปฏิบัติงานในอดีตเช่น "การลงทะเบียนเพื่อรับวันที่" ซึ่งเป็นสถิติที่ไม่มีประโยชน์หากเงินทั้งหมดเริ่มต้นในวันเดียวกัน
คำตอบที่ถูกต้องคือการเลือกกองทุนที่มีค่าต่ำสุด แต่ 95% ของผู้เข้าร่วมกิจกรรมมหันต์ก็ผิดพลาดและไม่ได้ลดค่าธรรมเนียม
แม้จะมีหลักฐานชัดเจนว่าการเลือกกองทุนจากผลการดำเนินงานที่ผ่านมาเป็นสิ่งที่ตรงไปตรงมาเป็นวิธีที่โง่ในการเลือกลงทุนผู้คนยังคงทำเช่นนั้น ทำไม? มีความสับสนเกี่ยวกับประสิทธิภาพที่ผ่านมาและไม่เกี่ยวข้อง ต่อไปนี้เป็นแนวทางสามข้อที่จะใช้เมื่อคิดถึงผลงานที่ผ่านมา
1 ผลการปฏิบัติงานในอดีตที่เกี่ยวข้องกับการบริหารกิจการของผู้จัดการลงทุนไม่สำคัญ
ผู้จัดการลงทุนอาจได้รับความโชคดีหรือรูปแบบการลงทุนที่เฉพาะเจาะจงอาจอยู่ในช่วงเวลาที่ยาวนาน ดีสำหรับพวกเขา! ไม่ได้หมายความว่ามันจะดีสำหรับคุณ หลักฐานที่หักล้างไม่ได้แสดงให้เห็นว่าผู้จัดการที่ใช้งานอยู่ไม่ได้ผลเมื่อได้รับผลตอบแทนสูงกว่าดัชนีที่เทียบเคียงได้
2 ผลการปฏิบัติงานในอดีตที่เกี่ยวข้องกับประเภทกองทุนหนึ่งกับอีกประเภทหนึ่งที่ไม่เกี่ยวข้อง
ตัวอย่างเช่นเปรียบเทียบกองทุนขนาดใหญ่กับกองทุนขนาดเล็กหรือกองทุนอสังหาริมทรัพย์ให้กับกองทุนตลาดเกิดใหม่ บางประเภทสินทรัพย์ทำดีในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจบางอย่าง บางคนไม่ทำ การเลือกการลงทุนจากผลการดำเนินงานที่ผ่านมาอาจทำให้คุณต้องเอียงไปทางชั้นสินทรัพย์ที่ทำได้ดีในช่วงห้าถึงสิบปีที่ผ่านมาซึ่งอาจไม่ใช่ชั้นสินทรัพย์เดียวกันซึ่งจะทำผลได้ดีในอีก 5 ถึง 10 ปีข้างหน้า
3 ฉันเชื่อว่าคนสับสนกับผลการดำเนินงานในอดีตที่ผ่านมาโดยคาดว่าผลตอบแทนที่คาดว่าจะมาจากสิ่งที่เรียกว่าเป็นความเสี่ยงพิเศษ
ตัวอย่างเช่นนักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อว่าหุ้นในช่วงเวลาสูงกว่าการลงทุนที่มีความปลอดภัยเช่นพันธบัตร ประสิทธิภาพที่ผ่านมามักถูกยกมาเป็น "หลักฐาน" ในเรื่องนี้ อย่างไรก็ตามผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้นำไปสู่ความคาดหมายว่าหุ้นในช่วงเวลาควรให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตร มันเป็นสิ่งที่เรียกว่าพรีเมี่ยมความเสี่ยงส่วนได้เสีย
แนวคิดเรื่องความเสี่ยงเป็นเรื่องที่ขึ้นอยู่กับสามัญสำนึก สมมติว่าคุณสามารถวางเงิน 10,000 ดอลล่าร์ในธนาคารในประเทศของคุณและได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงฟรี 1% หรือคุณสามารถลงทุนได้มูลค่า 10,000 เหรียญในธุรกิจของเพื่อนที่เชื่อถือได้ หากการลงทุนในธุรกิจนี้คาดว่าจะจ่ายเงินให้คุณเท่ากับ 1% เนื่องจากธนาคารจะไม่มีเหตุผลให้คุณทำเช่นนั้น
คุณรู้ไหมว่าธุรกิจอาจล้มเหลว คุณยังรู้ว่าถ้าประสบความสำเร็จคุณจะได้รับมากกว่า 1%
หากคุณลงทุนในธุรกิจที่คุณคาดว่าจะได้รับผลตอบแทนสูงกว่าที่คุณจะได้รับในการลงทุนที่ปลอดภัยและคุณยอมรับความเสี่ยงที่อาจได้รับรายได้น้อยลงหรือทำให้สูญเสีย คุณทำการลงทุนเนื่องจากคุณคาดว่าจะได้รับการชดเชยสำหรับการเสี่ยง - นั่นคือหลักฐานที่อยู่เบื้องหลังความเสี่ยงพิเศษ
แนวคิดเรื่องความเสี่ยงซึ่งทำให้สินทรัพย์บางประเภทมีอัตราผลตอบแทนสูงกว่าที่อื่น ๆ และในกรณีส่วนใหญ่ (แต่ไม่ทั้งหมด) ที่ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงสูงพอสมควร (20 ปีขึ้นไป) มีความเสี่ยงน้อยกว่าการลงทุน
ผลตอบแทนที่คาดว่าจะได้รับจาก Premium Risk Premium เป็นสิ่งที่แตกต่างไปจากการเลือกกองทุนรวมหรือกลยุทธ์การซื้อขายโดยอิงจากผลตอบแทนในอดีต
พรีเมี่ยมความเสี่ยงของตราสารทุนคือเครื่องมือที่สามารถนำมาใช้ในการสร้างผลงานการลงทุนที่มีผลตอบแทนที่คาดว่าจะสูงกว่าช่วงเวลาที่ยาวนานกว่าตัวเลือกที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าอื่น ๆ
การใช้แนวคิดเรื่องความเสี่ยงของส่วนของผู้ถือหุ้นในการสร้างพอร์ตโฟลิโอแบบสมาร์ทเป็นกระบวนการที่แตกต่างไปจากการดูรายชื่อกองทุนรวมและการเลือกกลุ่มที่มีผลตอบแทนสูงสุดในช่วง 1, 5, 10 หรือที่มาจนถึงปัจจุบัน ระยะเวลา
สำหรับความมั่งคั่งของคุณให้หยุดการลงทุนในทางโง่ เริ่มต้นการลงทุนในรูปแบบสมาร์ท ถ้าคุณไม่ทราบวิธีการลงทุนสมาร์ทจ้างคนที่จะช่วยคุณ ค่าธรรมเนียมที่จ่ายสำหรับคำแนะนำมีมูลค่าการจ่ายเงิน ค่าธรรมเนียมที่จ่ายสำหรับกองทุนที่อ้างว่า "ดีกว่า" ตลาดไม่ได้