การบริหารความเสี่ยง: เมื่อต้องหมุนเวียนการกระจายสินเชื่อ

ผู้อ่านถามวิธีการซ่อมแซมการกระจายเครดิตเมื่อมีการโอนเงินระยะสั้นเป็นเงิน นี่เป็นส่วนที่สองของการสนทนานั้น ส่วนที่ 1

"อะไรจะเป็นกลยุทธ์การซ่อมแซมที่ใช้กันมากที่สุดสำหรับการกระจายเครดิต OEX หรือ XEO เมื่อทางเลือกสั้นได้ย้าย ITM (ในเงิน)?

• ฉันควรจะทำอะไรเร็ว?
• เป็นความคิดที่ดีที่จะครอบคลุมการกระจายเครดิตเมื่อคู่ผสมพิเศษ?
• ถ้าฉันครอบคลุมการแพร่กระจายฉันควรจะม้วนไปในเดือนถัดไปโดยใช้ตัวเลือก OTM เล็กน้อยเพิ่มเติม?

ประการแรกการชี้แจง: เมื่อคุณเขียนถึงแนวคิดเรื่อง "roll over" ซึ่งหมายถึงกลยุทธ์การปิดตำแหน่งปัจจุบันและการเคลื่อนย้าย (เช่นการกลิ้ง) ไปเป็นวันที่ยาวนานกว่า การหมดอายุ กลยุทธ์นี้ขึ้นอยู่กับแนวคิดที่เข้าใจผิดว่าถ้าคุณให้ตำแหน่งมีเวลามากขึ้นในการทำงานสถานการณ์ปัจจุบันของคุณ (ที่คุณสูญเสียเงินในการค้า) อาจถูกยกเลิก ความคิดแบบนั้นง่ายมากและตามที่อธิบายไว้ด้านล่างทำให้ผู้ค้าจำนวนมากประสบปัญหาร้ายแรง

ใช่คุณควรจะทำอะไรเร็ว ๆ นี้ บรรทัดล่างคือการที่ผู้ประกอบการค้าแต่ละรายต้องรู้เมื่อความเสี่ยงในการเป็นเจ้าของตำแหน่งนั้นเพิ่มขึ้นเกินกว่าโซนความสะดวก ของผู้ประกอบการค้า โซนความสะดวกสบายของฉันต้องปรับการกระจายเครดิตก่อนที่ตัวเลือกสั้น ๆ จะเคลื่อนไปเกินกว่า ราคานัดหยุดงาน เส้นขอบของเขตความสะดวกสบายของคุณอาจแตกต่างกัน ประเด็นสำคัญคือคุณต้องมีแผน การบริหารความเสี่ยงซึ่งจะช่วยป้องกันการฆ่าบัญชีการสูญเสียขนาดใหญ่

การจัดการด้านการเงิน

ผู้ค้าที่มีประสบการณ์บางรายใช้นโยบายการปรับเครดิตสแต็คเมื่อเบี้ยประกันภัยเป็นสองเท่า จากมุมมองของฉันว่าเป็นแผนงานที่ไม่ดี กฎที่เข้มงวดนี้ไม่เหมาะสมตลอดเวลา ตัวอย่างเช่นหากคุณรวบรวม 50% ของพรีเมี่ยมที่เป็นไปได้สูงสุด (เช่น $ 5 สำหรับการแพร่กระจาย 10 จุด) จุดปรับของคุณจะไม่สามารถเข้าถึงได้เนื่องจากพรีเมี่ยมการแพร่กระจายจะไม่เพิ่มเป็นสองเท่าของมูลค่าสูงสุดตามทฤษฎีเท่ากับ 10 เหรียญก่อนหมดอายุ

นอกจากนี้หากกลยุทธ์ของคุณคือการรวบรวมพรีเมี่ยมขนาดเล็ก (เช่น $ 0. 15) ความเป็นไปได้ที่คุณจะถูกบังคับให้ออกจากการค้านั้นเกือบ 100%

แทนที่จะเป็นกฎดังกล่าวผมขอแนะนำว่าการแพร่กระจายแต่ละครั้งจะต้องได้รับการพิจารณาเพื่อประโยชน์ของตัวเองเนื่องจากไม่จำเป็นต้องพยายามซ่อมแซมธุรกิจการค้าทั้งหมด ไม่สมควรที่จะใช้กลยุทธ์การซ่อมแซมที่เหมือนกันในทุกๆการค้า บางครั้งการเลิกการค้าและการยอมรับความจริงที่ว่ามันได้สูญเสียเงินคือการตัดสินใจความเสี่ยงที่ดีที่สุดการจัดการ ในบางครั้งการปรับตำแหน่งทำได้เหมาะสม

การตัดสินใจเกี่ยวกับการปรับตำแหน่งควรขึ้นอยู่กับความ

• ความสามารถในการยอมรับ ส่วนบุคคลสำหรับความเสี่ยง และขอบเขตของเขตสบายของคุณ
• ความเสี่ยงในปัจจุบัน (จำนวนเงินที่คุณอาจสูญเสีย) ที่เกี่ยวข้องกับการถือครองตำแหน่งและการสูญเสียที่เป็นไปได้สูงสุดที่คุณสามารถทำได้โดยไม่ทำให้บัญชีของคุณเสียหาย

หากคุณใช้ "เบี้ยประกันภัยแบบทวีคูณ" เป็นตัวกระตุ้นการซ่อมแซมการกระจายเครดิตฉันจะไม่มีข้อคัดค้านตราบใดที่การแพร่กระจายเครดิตเริ่มต้นตามเกณฑ์ที่ระบุ ตัวอย่างเช่นแผนพรีเมี่ยมแบบทวีคูณมีความเหมาะสมเมื่อ

• พรีเมี่ยมที่เก็บรวบรวมสำหรับการแพร่กระจายเครดิตดัชนี 10 จุดคือ $ 1 00 ถึง 1 เหรียญ 50.
• อย่างน้อยสองสัปดาห์ก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุ เมื่อมีเวลาน้อยลงกลยุทธ์การซ่อมจะยุ่งยากกว่าในการจัดการเนื่องจากตำแหน่งมีค่า gamma ลบ gamma อย่างมีนัยสำคัญ
• การซ่อมแซม (กลิ้ง) ตำแหน่งจะทำให้คุณมีตำแหน่งใหม่ที่คุณ ต้องการในพอร์ตโฟลิโอ หนึ่งในปัญหาเกี่ยวกับการซ่อมแซมตำแหน่งก็คือผู้ค้าบางรายเชื่อว่าการซ่อมแซมเป็นสิ่งจำเป็นโดยไม่คำนึงถึงสถานการณ์ พิจารณาซ่อมแซมเฉพาะเมื่อคุณรู้สึกสบายกับตำแหน่งรีดใหม่ กลิ้งไปในตำแหน่งที่มีความเสี่ยงสูงไม่สมเหตุสมผลเพราะโอกาสที่จะเกิดขาดทุนอีก (การค้าเดิมได้เสียไปแล้ว) สูงมาก

พารามิเตอร์เหล่านี้ไม่ได้ถูกตั้งค่าไว้ในหิน ในความเป็นจริงพวกเขาอาจไม่ทำงานสำหรับคุณ แต่ประเด็นที่สำคัญคือต้องเข้าใจว่าแผนพรีเมี่ยม - แบ็คกราวด์ไม่เหมาะสมในหลาย ๆ สถานการณ์

ตัวอย่างเช่น สมมุติว่าคุณชอบแนวคิดเรื่องการกระจายเครดิตระหว่าง OTM และการเก็บเบี้ยประกันภัยขนาดเล็ก ($ 0. 25 หรือน้อยกว่าสำหรับการกระจายดัชนี 10 จุด)

แน่นอนการค้านี้มีโอกาสที่ดีในการทำกำไร อย่างไรก็ตามศักยภาพในการทำกำไรมีขนาดเล็กและฉันไม่ชอบความน่าจะเป็นสูงที่พรีเมี่ยมจะเพิ่มเป็นสองเท่า - บังคับให้คุณล็อกการสูญเสีย เมื่อคุณใช้กลยุทธ์ทางออก (หรือปรับ) แบบเบี้ยประกันภัยแบบพรีเมี่ยมจากนั้นการขายสมาร์ทเครดิตขนาดเล็กพิเศษจะไม่สามารถทำได้

ครั้งแรกส่วนใหญ่เวลาตลาดเคลื่อนไหวพอสำหรับ $ 0 25 แพร่กระจายไปถึง $ 0 50 นั่นหมายถึงการซ่อมแซมการค้าที่ยังคงอยู่ในเขตสบายของคุณ ไม่มีใครชอบทำแบบนั้น ประการที่สองถ้าความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นตัวเลือก OTM ไกลจะได้รับผลกระทบมากที่สุด นั่นหมายถึงการแพร่กระจายที่คุณขาย @ 0 เหรียญ 15 สามารถซื้อขายได้ที่ $ 0 30 - ขอให้คุณออก - แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงราคาดัชนี คุณจะปรับตัวให้เข้ากับสถานการณ์เหล่านี้ได้หรือไม่? ฉันจะไม่

ประการที่สาม เสนอราคา / ถามตลาด สำหรับตัวเลือกนั้นค่อนข้างกว้าง สมมติว่าคุณขายการแพร่กระจายราคา $ 0 20. มีเหตุผลพอสมควรที่จะสมมติว่าเมื่อคุณป้อนคำสั่งซื้อและเติมเงินที่ $ 0 20, ว่าราคาเสนอราคาสำหรับการแพร่กระจายเป็น ~ $ 0 15 และราคาถามว่า ~ $ 0 35 หรือ $ 0 40. คุณจะตัดสินใจได้อย่างไรว่าเบี้ยประกันภัยมีเท่าตัวและถึงเวลาที่ต้องปรับตัว? คุณจะใช้ราคาถามหรือไม่? คุณไม่สามารถทำเช่นนั้นเพราะมันจะถึงเวลาที่จะปรับตัวทันทีที่คุณทำการค้า เพื่อให้เห็นได้ชัดจากคำถาม คุณจะรอจนกว่าการเสนอราคาจะเป็น 0 บาท 40? ถ้าคุณทำเช่นนั้นคุณจะมีเกือบจะไม่มีโอกาสที่จะจ่ายเงินเพียง $ 0 40 เพื่อออกคุณจะรอและหวังว่าจะได้รับคำสั่งจ่ายเงิน $ 0 หรือไม่ 40 หรือคุณจะอยากออกจากบ้าน (เช่นผู้จัดการความเสี่ยงที่ดีไม่ลังเลที่จะทำสิ่งที่ถูกต้องและนั่นคือการลดความเสี่ยง) และจ่ายเงินให้มากที่สุดเท่าที่ $ 0 60 เพื่อออก? หากราคาเสนอเป็น 0 บาท 40 ค่าใช้จ่ายในการออกของคุณจะสูงขึ้น แผนนี้ไม่สามารถทำงานได้ทั้ง

ประการที่สี่ทำให้ธุรกิจการค้าเหล่านี้เสียค่าใช้จ่าย ไม่เพียง แต่ค่าคอมมิชชั่น แต่ก็ลื่นไถลได้เช่นกัน เมื่อขายพรีเมี่ยมและหวังว่าจะได้รับเงินจากการสลายตัวของเวลาเราจะดีกว่าการซื้อขายที่ไม่ค่อยเป็นที่รอบคอบ อย่าหลีกเลี่ยงการค้าเมื่อถึงเวลาที่จะจัดการความเสี่ยง - แต่แผนซ่อมแซมพรีเมี่ยมเป็นสองเท่านี้ไม่สามารถจับคู่ได้ดีกับการกระจายเครดิตในราคาต่ำ

หากคุณเห็นว่าการขายสินค้าราคาถูกถูกกว่าไม่ได้ผลสำหรับคุณแล้วจะขายสมาร์ทเครดิตที่ไม่ไกลเกินเอื้อมได้อย่างไร หากคุณรวบรวม $ 4 สำหรับการแพร่กระจาย 10 จุดแผนของคุณจะไม่เรียกร้องให้มีการปรับค่าใช้จ่ายใด ๆ จนกว่าการแพร่กระจายจะมีมูลค่าถึง $ 8 โดยเวลาที่ตัวเลือกจะค่อนข้างไกล ITM และไม่มีอะไร (ดี) กว่าสามารถทำได้เพื่อซ่อมแซมตำแหน่ง การตัดสินใจทางการค้าจะมีสองทางเลือก: ออกและรับผลขาดทุนหรือถือและหวังดีที่สุด ไม่เป็นทางเลือกที่น่าสนใจ

ด้วยเหตุผลดังกล่าวกลยุทธ์การปรับราคาพรีเมี่ยมจะต้อง จำกัด เฉพาะการกระจายสินเชื่อบางประเภท ดังนั้นถ้าคุณใช้แผนดังกล่าวและใช้อย่างมีเหตุผลก็อาจจะเหมาะสำหรับคุณ แต่แผนนี้มาโดยไม่มีคำแนะนำของฉัน

คำถามสุดท้าย
คำถามสุดท้ายเกี่ยวกับการกลิ้งตำแหน่งและได้รับคำตอบที่นี่