ความเสี่ยงของพันธบัตรเทศบาล

ความเสี่ยงจากพันธบัตรเทศบาล

พันธบัตรเทศบาลมักให้ผลตอบแทนที่น่าสนใจเหนือขุมคลังสหรัฐสำหรับนักลงทุนในวงเล็บภาษีที่สูงขึ้น แต่คุณต้องเสียเงินเท่าไรในแง่ของความเสี่ยงที่จะรับเงินเพิ่ม ผลผลิต? คำตอบสั้น ๆ : ไม่มากเท่าที่คุณคิด

ความเสี่ยงในการลงทุนอยู่ในระดับต่ำ

จากการศึกษาของสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ Moody's ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจะช่วยชดเชยความเสี่ยงเพิ่มเติมแก่นักลงทุน

ในช่วงระยะเวลา 42 ปีสิ้นสุดในปีพ. ศ. 2554 100% ของพันธบัตรเทศบาลที่ได้รับการยกย่องในระดับเอไอเอได้รับดอกเบี้ยและเงินต้นทั้งหมดที่จะต้องจ่ายให้กับนักลงทุนในขณะที่ 99. 9% ดังนั้น. (Aaa เป็นคะแนนสูงสุดที่เป็นไปได้ Aa เป็นอันดับสอง) โดยรวมแล้วมีเพียง 0.8% ของพันธบัตรรัฐบาลที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตการลงทุนผิดนัดภายในสิบปีนับจากวันออกหุ้นกู้

พันธบัตรที่มีคุณภาพสูงกว่ามีแนวโน้มที่จะทำกำไรได้ดีกว่าตราสารที่มีอันดับเครดิตต่ำกว่าแม้ในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจตกต่ำเนื่องจากผู้ออกตราสารหนี้มีความแข็งแกร่งทางการเงินเพียงพอที่จะสามารถชำระเงินได้แม้ในสภาวะที่ไม่เอื้ออำนวย อย่างไรก็ตามผู้ออกตราสารหนี้ที่มีอันดับเครดิตต่ำกว่ามีอัตราการผิดนัดต่ำ ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2513-2554 มีการผิดนัดผิดนัดพันธบัตรมูลค่า 7 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ (Aaa, Aaa และ A ถือว่าเป็นเกรดการลงทุนในขณะที่ระดับที่เหลืออยู่ต่ำกว่าระดับการลงทุนหรือให้ผลตอบแทนสูง) ในขณะที่อัตราผิดนัดของพันธบัตรต่ำสุด (B และต่ำกว่า) สูงกว่า 20% พันธบัตรที่ต่ำกว่านี้จะมีส่วนแบ่งเพียงเล็กน้อยในตลาด muni โดยรวม

ตลาดตราสารหนี้ภาครัฐในภาพรวม - ทั้งในระดับการลงทุนและผลตอบแทนสูง - เพียง 0. 13% ของปัญหาทั้งหมดที่มีการจัดอันดับผิดนัดภายในสิบปีในช่วงเวลาระหว่างปี 2513 ถึง พ.ศ. 2554 ในช่วงนี้ มีเพียง 71 ข้อผิดพลาดใน 9 ประเด็นที่ 700 คะแนนที่จัดอันดับโดย Moody's อัตราการฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยในภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซาของปี 2553-2554 โดยมีค่าปรับ 5. 5 ค่าผิดนัดต่อปีในช่วงเวลานี้เทียบกับ 2. 7 ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2513 ถึงปีพ. ศ. 2552

ในขณะที่พันธบัตรเทศบาลถือเป็นส่วนแบ่งของความเสี่ยง หลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าโอกาสในการผิดนัดในตลาดนิกายต่ำมากแม้ว่าจะมีการผิดนัดชำระหนี้สูงสุดที่เกิดขึ้นในปี 2555 และ 2556 ก็ตาม แต่การที่นักลงทุนในพันธบัตรแต่ละรายสามารถลดการเปิดรับพันธบัตรของตนได้อย่างมาก หลักทรัพย์ที่มีคุณภาพ

เหตุผลที่ทำให้อัตราดอกเบี้ยผิดนัดต่ำ

โปรดทราบว่าราคาของพันธบัตรที่ผิดนัดไม่จำเป็นต้องไปถึงศูนย์ - นักลงทุนมักคาดหวังว่าจะได้รับการกู้คืนในระดับหนึ่ง ในการศึกษาในปีพศ. 2552 บริษัท ด้านการลงทุนของสินทรัพย์มุ่งมั่นที่จะนำเสนอข้อสรุปเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะผิดนัดในตลาดเทศบาล: "… มีตลาดป้องกันความเสี่ยงจำนวนมากในตลาดพันธบัตรเทศบาลซึ่งช่วยลดอัตราการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงขึ้น … ปรับปรุงระเบียบโปร่งใส และการกำกับดูแลได้นำโครงสร้างไปสู่ตลาดมากขึ้นการประกันพันธบัตรให้ผู้ลงทุนได้รับการปกป้องเพิ่มเติม … นอกเหนือจากจำนวนการป้องกันที่ช่วยเพิ่มความสามารถในการประเมินพันธบัตรของผู้ลงทุนในตลาดต่างประเทศจากมุมมองในทางปฏิบัติการผิดนัดในพันธบัตรจะทำให้ผู้ออกออกนอกตลาดเป็นหลัก เนื่องจากตลาดตราสารหนี้เป็นแหล่งเงินทุนที่ดีที่สุดสำหรับเทศบาลการผิดนัดชำระหนี้จึงไม่สมเหตุสมผล “

ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย

แม้ว่าความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้จะต่ำพันธบัตรเทศบาลจะมีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยหรือความเสี่ยงที่อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ราคาลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนในกองทุนพันธบัตรและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) ซึ่งลงทุนในกองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการ หากอัตราผลตอบแทนของธนารักษ์ขึ้น (หมายความว่าราคาจะลดลง) มีโอกาสมากที่พันธบัตรเทศบาลจะปฏิบัติตาม นักลงทุนจะเห็นว่ามูลค่าหลักของพวกเขาลดลงแม้ว่าค่าเริ่มต้นจะยังคงอยู่ในระดับต่ำก็ตาม

ดังนั้นคุณควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าการลงทุนที่คุณเลือกมีความเหมาะสมกับขอบฟ้าเวลาเป้าหมายและความเสี่ยง ในการประเมินกองทุนจะต้องพิจารณาอย่างรอบคอบเพื่อดูว่าผู้จัดการดำเนินการในตลาดที่ลดลงประวัติการทำงานประเภทใดและคุณภาพของหลักทรัพย์ที่ลงทุนหรือไม่

ความเสี่ยงจากหัวข้อข่าว

พันธบัตรเทศบาลยังต้องเผชิญกับความเสี่ยงของพาดหัวข่าวที่ไม่พึงประสงค์เช่นเมื่อการตั้งค่าเริ่มต้นสูงโปรไฟล์ทำให้พาดหัว ตัวอย่างของความเสี่ยงที่เกิดขึ้นในปลายปีพ. ศ. 2553 เมื่อนักวิเคราะห์ Meredith Whitney เดินหน้าต่อไปใน 60 นาทีและคาดการณ์ว่าสภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนลงอาจส่งผลให้เกิด " วิทนีย์กล่าวว่า "คุณสามารถมองเห็นค่าเริ่มต้นที่มีขนาดใหญ่ได้ถึง 50 แห่งซึ่งมีค่าเริ่มต้นขนาดใหญ่ตั้งแต่ 50 ถึง 100" "นี่จะเป็นค่าเริ่มต้นนับร้อยพันล้านดอลลาร์ "การคาดการณ์นี้ทำให้นักลงทุนกลัวและผลักดันตลาดเทศบาลลงเกือบ 6% ในสัปดาห์ถัดไป เมื่อตลาดปิดท้ายที่สุดในอีกสองเดือนต่อมาตลาด muni ได้สูญเสียเกือบ 10% ของมูลค่าจากช่วงเวลาที่สัมภาษณ์

ในขณะที่เหตุการณ์ดังกล่าวอาจเกิดขึ้นได้ในเวลาที่เกิดขึ้นการลดลงของภาวะตลาดตราสารหนี้ภาครัฐที่เกี่ยวข้องกับพาดหัวในความเป็นจริงถือเป็นโอกาสในการซื้อที่น่าสนใจเมื่อเวลาผ่านไป

ด้านล่าง

ความเสี่ยงที่พันธบัตรเทศบาลแต่ละแห่งที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูงจะมีค่าเริ่มต้นน้อยมาก แต่แน่นอนว่าทุกๆคนที่ใส่เงินสดลงในแต่ละประเด็นจำเป็นต้องทำการวิจัยอย่างละเอียด แม้ว่าจะเป็นประโยชน์ที่ทราบว่าค่าเริ่มต้นเป็นเรื่องที่หาได้ยาก แต่ก็ควรคำนึงถึงปัจจัยเสี่ยงอื่น ๆ