ความแตกต่างระหว่างพันธบัตรที่มีหลักประกันและไม่มีหลักประกัน

พันธบัตรซึ่งเป็นตัวแทนของผู้จำนำในการกำหนดระยะเวลาการจ่ายดอกเบี้ยและการชำระคืนเงินต้นให้กับผู้ซื้อสามารถเป็นได้ "ปลอดภัย" หรือ "ไม่มีหลักประกัน" "พันธบัตรแต่ละประเภทเหล่านี้แสดงถึงโอกาสและความท้าทายที่แตกต่างกันสำหรับผู้ซื้อ พันธบัตรมีประกัน

พันธบัตรที่มีหลักประกัน

เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันโดยสินทรัพย์เช่นทรัพย์สินอุปกรณ์ (เช่นเดียวกับพันธบัตรที่ออกโดย บริษัท สายการบินทางรถไฟและ บริษัท ขนส่ง) หรือรายได้อื่น กระแส. หลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกัน (MBS) เป็นตัวอย่างของพันธบัตรประเภทเดียวที่มีหลักประกันโดยสินทรัพย์ทางกายภาพของผู้กู้ - ชื่อที่อยู่อาศัยของผู้กู้ - และโดยกระแสรายได้จาก การชำระเงินจำนองผู้กู้

นั่นหมายความว่าในกรณีที่ผู้ออก "ผิดนัด" หรือล้มเหลวในการชำระดอกเบี้ยและหลัก - นักลงทุนมีสิทธิเรียกร้องทรัพย์สินของผู้ออกซึ่งจะช่วยให้พวกเขาได้รับเงินคืน อย่างน้อยที่สุดนั่นคือเจตนาทั่วไปในการทำพันธบัตร การอ้างสิทธิ์ในทรัพย์สินของผู้กู้อาจถูกท้าทายหรือบางทีการขายทรัพย์สินจะไม่ทำให้นักลงทุนของพันธบัตรทั้งหมด ในทั้งสองกรณีความเป็นไปได้คือว่าหลังจากความล่าช้าบางอย่างซึ่งอาจมีตั้งแต่หลายสัปดาห์ถึงหลายปีผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับผลตอบแทนเพียงบางส่วนเท่านั้นอาจจะเป็นหลังจากหักค่าธรรมเนียมที่อาจมีนัยสำคัญ

ปกติ บริษัท และเทศบาลจะออกหุ้นกู้มีประกัน

พันธบัตรรัฐบาลส่วนใหญ่ไม่มีหลักประกัน ในกรณีของเทศบาลสัญลักษณ์พันธบัตรไม่มีหลักประกันมักเรียกกันทั่วไปว่าเป็นพันธบัตรภาคบังคับเนื่องจากได้รับการสนับสนุนจากอำนาจการเก็บภาษีโดยรวมของเทศบาล ในทางตรงกันข้ามพันธบัตร "รายได้" ซึ่งเป็นพันธบัตรที่ได้รับการสนับสนุนจากรายได้ที่คาดว่าจะเกิดจากโครงการเฉพาะและเป็นตราสารหนี้ที่มีหลักประกัน

พันธบัตรที่ไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน

พันธบัตรที่ไม่มีหลักประกัน

ไม่ได้รับการค้ำประกันโดยสินทรัพย์เฉพาะเจาะจง แต่เป็น "ความเชื่อและเครดิตเต็มรูปแบบ" ของผู้ออกตราสาร กล่าวอีกนัยหนึ่งผู้ลงทุนมีคำมั่นสัญญาในการชำระคืน แต่ไม่มีการเรียกร้องค่าเสียหายจากหลักประกันเฉพาะ

นี่ไม่จำเป็นต้องเป็นสิ่งที่ไม่ดี: โปรดจำไว้ว่า U. S. Treasuries - โดยทั่วไปถือว่าเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำสุดในโลกเมื่อมีความเป็นไปได้ในการผิดนัดชำระหนี้ - เป็นพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกันทั้งหมด

แม้แต่เจ้าของหลักทรัพย์ที่ไม่มีหลักประกันจะมีสิทธิเรียกร้องในสินทรัพย์ของผู้ออกผิดนัด แต่จะต้องได้รับการชำระเงินก่อนเมื่อผู้ลงทุนที่มีหลักทรัพย์อยู่ใน "โครงสร้างเงินทุน" เท่านั้น ตัวอย่างเช่น Widget Corp ได้ออกพันธบัตรและพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกันและต่อมาก็ล้มละลายผู้ถือครองหุ้นกู้มีหลักประกันจะได้รับชำระก่อน ตราสารหนี้เช่นหนี้ตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกันหมายถึง "ด้อยสิทธิ" หรือกองทุนสำรองเลี้ยงชีพที่มีหลักประกัน

ลักษณะความเสี่ยงและผลตอบแทนของ Secured Vs. พันธบัตรที่ไม่มีหลักประกัน

การคาดการณ์ทั่วไปเกี่ยวกับความเสี่ยงและลักษณะการตอบแทนของหนี้พันธบัตรอาจมีข้อยกเว้นหลายประการ ตัวอย่างเช่นถึงแม้จะมีสมมุติฐานว่าหนี้ที่มีหลักประกันอาจมีความเสี่ยงต่ำกว่าตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน แต่ในทางปฏิบัติมักเป็นความจริงตรงกันข้าม นักลงทุนซื้อหนี้ที่ไม่มีหลักประกันเนื่องจากชื่อเสียงของผู้ออกตราสารและความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ

พูดง่ายๆก็คือเนื่องจากความเสี่ยงในการผิดนัดเป็นระยะเวลาไกลพอสมควรที่นักลงทุนพันธบัตรยินดีที่จะยอมรับพันธบัตรโดยไม่มีหลักประกัน ในกรณีของพันธบัตรตั๋วเงินคลังตัวอย่างเช่นไม่มีการรับประกันใด ๆ มากกว่าชื่อเสียงของรัฐบาลสหรัฐผู้ออกไม่เคยผิดนัดชำระดอกเบี้ยหรือไม่สามารถคืนเงินต้นเต็มจำนวนเมื่อครบกำหนดในมากกว่า 200 ปี.

ด้วยพันธบัตรที่มีหลักประกันไม่ได้ทั้งหมด แต่หลาย ๆ เหตุผลที่พันธบัตรจะได้รับความคุ้มครองก็คือผู้ออกตราสารทราบว่านักลงทุนไม่ค่อยได้รับผลประโยชน์จากการซื้อพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกันหรือกล่าวอีกนัยหนึ่งชื่อเสียงของผู้ออกตราสารหนี้และการรับรู้ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ ' t ปรับการซื้อพันธบัตรของนักลงทุนโดยไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน

ในทั้งสองกรณีพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกันโดยผู้ออกตราสารที่มีฐานะทางการเงินและพันธบัตรที่มีหลักประกันโดยผู้ออกตราสารที่อ่อนแอพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกันอาจมีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าการออกหุ้นกู้มีประกัน

หุ้นกู้ที่มีอันดับเครดิตต่ำกว่า i. อี , พันธบัตรขยะมักจะมีตารางอัตราดอกเบี้ยสูงในการออก

แต่อีกครั้งการคาดการณ์ในรูปแบบต่างๆเหล่านี้มีผลต่อประเด็นเท่านั้น สถาบันที่แข็งแกร่งมากบางแห่งมักให้เงินกู้ที่มีหลักประกันซึ่งในหมู่พวกเขาคือผู้ผลิตพลังงานกึ่งรัฐและในกรณีดังกล่าวอัตราดอกเบี้ยที่เสนอจะต่ำเนื่องจากเหตุผลเดียวกับที่หนี้ที่ไม่มีหลักประกันอาจมีอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างต่ำ

โดยรวมแล้วการคาดการณ์ที่ดีที่สุดเกี่ยวกับลักษณะความเสี่ยงและผลตอบแทนของพันธบัตรที่มีหลักประกันและไม่มีหลักประกันคือว่าตราสารหนี้ที่เสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้จะให้อัตราดอกเบี้ยและพันธบัตรที่ค่อนข้างสูง ปลอดภัยหรือไม่

ตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลและ บริษัท ที่มีชื่อเสียงด้านความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจจะมีอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างต่ำ

ในทั้งสองกรณีความเป็นจริงใช้: ความเสี่ยงและผลตอบแทนมีความสัมพันธ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง: ในตลาดตราสารหนี้ความเสี่ยงและผลตอบแทนไปในมือ