Stagflation: นิยามสาเหตุอาจเกิดขึ้นตอนนี้หรือไม่?

ความหมาย: Stagflation คือการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซาการว่างงานสูงและอัตราเงินเฟ้อสูง เป็นสถานการณ์ที่ผิดปกติเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อไม่ควรเกิดขึ้นเมื่อเศรษฐกิจอ่อนแอ ความต้องการของผู้บริโภคลดลงมากพอที่จะทำให้ราคาเพิ่มขึ้น การเติบโตที่ชะลอตัวในเศรษฐกิจตลาดปกติจะช่วยป้องกันภาวะเงินเฟ้อ

สาเหตุ

การทำให้เงินเฟ้อเกิดขึ้นเมื่อรัฐบาลหรือธนาคารกลางขยายการจ่ายเงินในเวลาเดียวกันพวกเขา จำกัด อุปทาน

ผู้กระทำผิดที่พบมากที่สุดคือเมื่อรัฐบาลพิมพ์สกุลเงิน นอกจากนี้ยังสามารถเกิดขึ้นได้เมื่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางสร้างเครดิต ทั้งเพิ่มปริมาณเงิน ที่สร้างอัตราเงินเฟ้อ

ในขณะเดียวกันนโยบายอื่น ๆ จะชะลอการเติบโต ที่เกิดขึ้นถ้ารัฐบาลเพิ่มภาษี นอกจากนี้ยังสามารถเกิดขึ้นได้เมื่อธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทั้งป้องกันไม่ให้ บริษัท ผลิตสินค้าได้มากขึ้น เมื่อมีการขยายนโยบายและการยุบตัวที่ขัดแย้งกันอาจทำให้การเติบโตชะลอตัวในขณะที่สร้างอัตราเงินเฟ้อ นั่นคือการทำให้สะดุด

ภาวะ Stagflation ในสหรัฐอเมริกาเกิดขึ้นเฉพาะในช่วงทศวรรษที่ 1970 รัฐบาลกลางจัดการสกุลเงินของตนเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในขณะเดียวกันก็ จำกัด การจัดหาที่มีการควบคุมค่าจ้างด้วย

ในปี 2547 นโยบายของซิมบับเวก่อให้เกิดภาวะการ stagflation รัฐบาลพิมพ์เงินเป็นจำนวนมากเกินกว่า stagflation และกลายเป็น hyperinflation

Stagflation ในยุค 70

Stagflation มีชื่อในช่วงปี 2516-2518

มี 5 ไตรมาสเมื่อผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศมีค่าเป็นลบ

การเติบโตของ GDP	Q1	Q2	Q3	Q4
1973	1. 2%	4 6%	-2 2%	3 8%
1974	-3 3%	1 1%	-3 8%	-1 6%
1975	-4 7%	3 1%	6 8%	5 5%

การว่างงานพุ่งขึ้นที่ระดับ 9% ในเดือนพฤษภาคมปี 1975 สองเดือนหลังจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยสิ้นสุดลง

อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็นสามเท่าในปี 2516 เพิ่มขึ้นจากร้อยละ 3 4 - 9 ร้อยละ 6 ยังคงอยู่ระหว่างร้อยละ 10 - 12 จากกุมภาพันธ์ 2517 ถึงเมษายน 2518

สำหรับรายละเอียดโปรดดูที่อัตราเงินเฟ้อตามปี (ที่มา: "1970-1979 GDP" สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ "แผนภูมิ 1970-1979 Inflation," Bureau of Labor Statistics.)

เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นได้อย่างไร? ผู้เชี่ยวชาญหลายคนตำหนิการห้ามค้าน้ำมันในปี 2516 นั่นคือเมื่อโอเปคตัดการส่งออกน้ำมันไปยังสหรัฐฯ ราคาเป็นเท่าตัวทำให้อัตราเงินเฟ้อในน้ำมันสูงขึ้น แต่เพียงอย่างเดียวนั้นไม่เพียงพอที่จะทำให้เกิดภาวะการ stagflation แต่ก็เป็นการผสมผสานนโยบายด้านการเงินและการเงินที่สร้างขึ้น

เริ่มจากภาวะถดถอยรุนแรงในปี 1970 จีดีพีเป็นลบเป็นเวลาสามไตรมาส การว่างงานเพิ่มขึ้นเป็นร้อยละ 6. 1 ประธานาธิบดีริชาร์ดนิกสันกำลังวิ่งหาเลือกตั้งใหม่ เขาต้องการที่จะเพิ่มการเติบโตโดยไม่ก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ

เมื่อวันที่ 15 สิงหาคม พ.ศ. 2514 เขาได้ประกาศนโยบายการคลังสามข้อพวกเขาได้รับการเลือกตั้งอีกครั้ง พวกเขายังหว่านเมล็ดพันธุ์สำหรับ stagflation ดูวิดีโอการพูดของนิกสัน

ครั้งแรกนิกสันได้สั่งระงับการจ้างงานและราคาทั้งหมดไว้ 90 วัน เขาได้ตั้งคณะกรรมการค่าจ้างและคณะกรรมการด้านราคาเพื่ออนุมัติการเพิ่มขึ้นหลังจาก 90 วัน สะดวกสบายก็จะควบคุมราคาจนถึงหลังประธานาธิบดี 1972 แคมเปญ นั่นเป็นวิธีที่เขาวางแผนที่จะควบคุมเงินเฟ้อ สถาบันการศึกษา CATO, 16 สิงหาคม 2554)

ประการที่สองนิกสันกำหนดอัตราภาษีศุลกากรร้อยละ 10 สำหรับการนำเข้า

เขาตั้งใจที่จะลดความสมดุลของการค้าและปกป้องอุตสาหกรรมภายในประเทศ เขายกราคานำเข้า

ประการที่สามเขาลบสหรัฐอเมริกาออกจากมาตรฐานทองคำ ที่ได้เก็บค่าเงินดอลลาร์ที่เชื่อมโยงกับจำนวนเงินที่คงที่ของทองคำนับตั้งแต่ปีพ. ศ. 2487 Bretton Woods Agreement ประเทศส่วนใหญ่ตกลงที่จะตรึงมูลค่าของสกุลเงินไว้ที่ราคาทองคำหรือเหรียญสหรัฐฯ ที่ทำให้สกุลเงินดอลลาร์กลายเป็นสกุลเงินสากล

วิกฤติเกิดขึ้นเมื่อสหราชอาณาจักรพยายามไถ่ถอนเงินทอง 3 พันล้านเหรียญ สหรัฐอเมริกาไม่ได้มีทองมากในการสงวนที่ Fort Knox ดังนั้นนิกสันจึงหยุดแลกเหรียญด้วยทองคำ ที่ส่งราคาของโลหะมีค่าพุ่งสูงขึ้นและค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าลง ส่งผลให้ราคานำเข้าสูงขึ้น สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูประวัติความเป็นมาของมาตรฐานทองคำ

นโยบายล่าสุดทั้งสองนี้ขึ้นราคานำเข้าซึ่งชะลอการเติบโต การเจริญเติบโตชะลอตัวมากยิ่งขึ้นเนื่องจาก บริษัท ในสหราชอาณาจักรไม่สามารถขึ้นราคาเพื่อรักษาผลกำไรได้ เนื่องจากพวกเขาไม่สามารถลดค่าแรงได้เช่นกันวิธีเดียวที่จะลดต้นทุนก็คือการเลิกจ้าง ว่าการว่างงานเพิ่มขึ้น การว่างงานช่วยลดความต้องการของผู้บริโภคชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจ กล่าวอีกนัยหนึ่งความพยายามของนิกสันสามครั้งเพื่อกระตุ้นการเติบโตและการควบคุมภาวะเงินเฟ้อมีผลตรงกันข้าม

ความพยายามของ Federal Reserve เพื่อต่อสู้กับภาวะโลกตกต่ำเพียงทำให้แย่ลง ระหว่างปีพ. ศ. 2514 ถึงปี 2521 กองทุนการเงินระหว่างประเทศได้ปรับขึ้นอัตราเงินเฟ้อเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อแล้วลดลงเพื่อต่อสู้กับภาวะถดถอย นโยบายการเงินแบบ "หยุดไป" นี้ทำให้ธุรกิจสับสน พวกเขาให้ราคาสูงแม้ว่าเฟดจะลดอัตราลงก็ตาม อัตราเงินเฟ้อส่งถึง 13 3 เปอร์เซ็นต์ในปีพ. ศ. 2522

Federal Reserve Chair Paul Volcker ยุติการสเตฟฟาเลียโดยการเพิ่มอัตราเป็น 20 เปอร์เซ็นต์ในปีพ. ศ. 2523 แต่เป็นค่าใช้จ่ายที่สูง สร้างภาวะถดถอยในปี 2523-2525 (ที่มา: Robert Barsky, Lutz Kilian, "คำอธิบายเกี่ยวกับการเงินของการ Stagflation ที่ยิ่งใหญ่ของทศวรรษ 1970" NBER, กุมภาพันธ์ 2000 "The Nixon Shock Heard 'Round the World" The Wall Street Journal, สิงหาคม 15, 2011) < ในปี 2554 ประชาชนมีความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักงันอีกครั้งพวกเขากังวลว่านโยบายการเงินที่ขยายตัวของเฟดจะช่วยให้เศรษฐกิจตกต่ำจากวิกฤติการเงินในปีพ. ศ. 2551 ทำให้เงินเฟ้อลดลงในเวลาเดียวกันคองเกรสอนุมัติ นโยบายการคลังที่ขยายตัวซึ่งรวมถึงมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการใช้จ่ายขาดดุลในระดับสูงขณะที่เศรษฐกิจเติบโตเพียง 1-2%ผู้คนเตือนถึงความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเงินเฟ้อในกรณีที่อัตราเงินเฟ้อแย่ลงและเศรษฐกิจยังไม่ดีขึ้น

การเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลของสภาพคล่องทั่วโลกทำให้ภาวะเงินฝืดลดลงความเสี่ยงที่มากขึ้น เฟดไม่อนุญาตให้อัตราเงินเฟ้อเกินเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อประมาณร้อยละ 2 สำหรับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน หากอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นกว่าเป้าหมายดังกล่าวเฟดจะกลับทิศทางและกำหนดนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

เงื่อนไขที่ผิดปกติที่สร้าง stagflation ในปี 1970 ไม่น่าจะเกิดขึ้นอีก ประการแรกเฟดไม่มีนโยบายการเงินแบบครบวงจร แต่มุ่งมั่นในทิศทางที่สอดคล้องกัน ประการที่สองการกำจัดเงินดอลลาร์จากมาตรฐานทองคำเป็นเหตุการณ์ครั้งหนึ่งในชีวิต ประการที่สามการควบคุมค่าจ้างเพื่อควบคุมอุปทานที่ จำกัด จะไม่ได้รับการพิจารณาในวันนี้