ฟิวเจอร์สเป็นตราสารอนุพันธ์ที่มีการใช้ประโยชน์ซึ่งช่วยป้องกันความเสี่ยง สินค้าโภคภัณฑ์เป็นสินทรัพย์ที่มีความผันผวน มันไม่ใช่เรื่องผิดปกติที่ราคาวัตถุดิบจะเคลื่อนไหวได้ดีขึ้นหรือลดลงในช่วงเวลาสั้น ๆ Hedgers สามารถป้องกันความเสี่ยงด้านราคาในตลาดได้ ผู้ทำประกันความสามารถซึ่งเป็นผู้ผลิตสามารถขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้เพื่อปิดราคาสำหรับการส่งออก ตรงกันข้ามกับความหงุดหงิดที่เป็นผู้บริโภคสามารถซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อล็อคราคาสำหรับความต้องการของพวกเขา
Convergence
เหตุผลหนึ่งที่ทำให้ตลาดฟิวเจอร์สทำงานได้ดีคืออนุญาตให้มีการรวมกันของราคาอนุพันธ์ได้อย่างราบรื่นด้วยราคาในตลาดทางกายภาพ การลู่เข้าของราคาทั้งสองเกิดขึ้นโดยกลไกการส่งมอบที่มีอยู่ในตลาดฟิวเจอร์ส
แม้ว่าผู้ซื้อและผู้ขายของฟิวเจอร์สจะจ่ายเงินมัดจำเพียงเล็กน้อยในรูปของอัตรากำไรเริ่มต้น แต่ก็มักมีความเสี่ยงต่อมูลค่าสัญญาทั้งหมด นั่นคือเหตุผลที่มีสองประเภทของอัตรากำไรขอบเริ่มต้นและการบำรุงรักษา การซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ซื้อขายกันมากที่สุดโดยทั่วไปอยู่ในสัญญาซื้อขายเดือนใกล้เคียงที่สุดหรือเดือนที่มีการเคลื่อนไหวมากที่สุด เนื่องจากอนาคตใกล้จะย้ายเข้าสู่ช่วงการส่งมอบผู้ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่รักษาตำแหน่งต้องพร้อมที่จะรับมอบสินค้าที่แท้จริงและจ่ายค่าผลิตภัณฑ์วัตถุดิบให้ครบถ้วน ผู้ขายได้รับอนุญาตให้จัดส่ง
การแลกเปลี่ยนสินค้าล่วงหน้าจะทำงานร่วมกับภาคอุตสาหกรรมเพื่อพัฒนาปริมาณคุณภาพขนาดเกรดและที่ตั้งสำหรับส่งมอบสินค้าทางกายภาพแม้ว่าสินค้าหลายประเภทมีลักษณะที่แตกต่างกัน แต่ขั้นตอนการจัดส่งสินค้ามักจะมีพรีเมี่ยมและส่วนลดสำหรับเกรดต่างๆและจุดแจกจ่ายสำหรับวัตถุดิบที่เฉพาะเจาะจง การแลกเปลี่ยนกำหนดคลังสินค้าและสถานที่จัดส่งให้กับสินค้าจำนวนมาก การแลกเปลี่ยนยังกำหนดกฎและข้อบังคับสำหรับระยะเวลาการจัดส่งซึ่งอาจแตกต่างกันขึ้นอยู่กับผลิตภัณฑ์แต่ละชนิด
เมื่อมีการส่งมอบใบสำคัญแสดงสิทธิหรือใบเสร็จรับเงินที่แสดงถึงปริมาณและคุณภาพบางอย่างของสินค้าในสถานที่เฉพาะเจาะจงจะเปลี่ยนมือจากผู้ขายไปยังผู้ซื้อเมื่อถึงเวลาที่ชำระเงินเต็มมูลค่า ผู้ซื้อมีสิทธิ์นำสินค้าออกจากคลังสินค้าตามตัวเลือก บ่อยครั้งที่ผู้ซื้อจะทิ้งผลิตภัณฑ์จากวัตถุดิบไว้ในสถานที่จัดเก็บและจ่ายค่าจัดเก็บเป็นระยะ ๆ นอกจากนี้ยังมีการกำหนดค่าธรรมเนียมสำหรับหลาย ๆ ด้านของการจัดส่ง
อย่างที่คุณเห็นแล้วความจริงที่ว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอาจกลายเป็นสินค้าหรือการขายสินค้าทางกายภาพให้ผู้เข้าร่วมตลาดมีความยืดหยุ่นอย่างมาก ความสามารถในการส่งมอบหรือรับมอบสินค้าให้การเชื่อมโยงที่สำคัญระหว่างตราสารอนุพันธ์และสินค้าโภคภัณฑ์ดังนั้นเมื่อสัญญาฟิวเจอร์สถึงวันที่จัดส่งราคาของเดือนฟิวเจอร์สจะถัวตามราคาของราคาจริงหรือเงินสดในตลาดจริงความแตกต่างระหว่างฟิวเจอร์สและราคาทางกายภาพ
ตลอดอายุของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าความแตกต่างของราคาระหว่างอนุพันธ์กับตลาดทางกายภาพที่แท้จริงอาจแตกต่างกันไป ตัวอย่างเช่นราคาสัญญาข้าวโพดเดือนธันวาคมอาจแตกต่างกันไปมากจากราคาข้าวโพดที่สถานที่จัดส่งในเดือนตุลาคมหรือพฤศจิกายน
อย่างไรก็ตามเนื่องจากวันที่จัดส่งในเดือนธันวาคมใกล้ถึงสองราคามีแนวโน้มที่จะผสานกัน ความแตกต่างระหว่างราคาฟิวเจอร์สใกล้เคียงกับราคาของสินค้าทางกายภาพเป็นพื้นฐาน ไม่ใช่สัญญาฟิวเจอร์สทุกประเภทที่มีกลไกการส่งมอบ บางส่วนเป็นเงินสดที่ชำระในวันซื้อขายสุดท้ายหรือวันหมดอายุของสัญญา ตัวอย่างเช่น Feeder Cattle Futures ไม่มีกลไกในการจัดส่ง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการชำระเป็นเงินสดมีแนวโน้มที่จะใช้เกณฑ์มาตรฐานสำหรับการกำหนดราคาเช่นกลไกการกำหนดราคาในอุตสาหกรรมที่ยอมรับหรือราคาที่ใช้ชำระราคาสุดท้ายในวันสุดท้ายของการซื้อขายตราสาร
ในขณะที่ฟิวเจอร์สที่มีกลไกการจัดส่งน้อยกว่า 5 เปอร์เซ็นต์ส่งผลให้คู่กรณีที่ทำหรือรับมอบสินค้าโภคภัณฑ์ความจริงที่ว่ามันมีอยู่คือความสะดวกสบายของผู้ค้าหลักทรัพย์และผู้เข้าร่วมตลาด เป้าหมายของสัญญาฟิวเจอร์สหรือตัวเลือกในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคือการทำซ้ำการกระทำด้านราคาในสินค้าหรือเครื่องมืออ้างอิง
กลไกการส่งมอบเกือบจะช่วยให้เกิดการลู่เข้าของราคาทั้งสองเมื่อเวลาผ่านไป
การส่งมอบ
ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่ในตลาดซื้อขายล่วงหน้าไม่ให้ความสนใจกับการส่งมอบและเหตุผลที่ดี คิดว่านักเก็งกำไรที่ซื้อสัญญาโคสดเพราะเชื่อว่าราคาจะดีขึ้น น้อยถ้ามีมีความสามารถหรือความต้องการที่จะรับมอบอวัยวะ 40,000 ปอนด์ แม้ว่าวัวไม่ได้มาถึงบ้านของพวกเขา แต่การเป็นเจ้าของวัวในสถานที่ต้องใช้ทักษะที่แตกต่างจากการซื้อขายสัตว์และขึ้นอยู่กับการมีผู้ติดต่อไปยังตลาดเนื้อวัวให้กับผู้ซื้อที่ดีที่สุด หลังจากที่ทุกผู้ซื้อของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทำเพียงซื้อเพราะพวกเขาเชื่อว่าราคาจะย้ายที่สูงขึ้น
อย่างไรก็ตามมีบางกรณีที่แนวคิดการจัดส่งสามารถสร้างโอกาสได้ ผู้เก็งกำไรนักลงทุนหรือนักลงทุนที่ทำสัญญาทองคำขาว NYMEX platinum หรือ COMEX ทองคำยาวนานอาจยืนสำหรับการส่งมอบสัญญาหากต้องการเป็นเจ้าของโลหะที่มีอยู่จริง สัญญาทองคำขาวเป็นทองคำ 50 ออนซ์ขณะที่สัญญาทองคำมีราคาอยู่ที่ 100 ออนซ์ แทนที่จะเป็น 40, 000 ปอนด์ของวัวสดการจัดการกับ 3 4 หรือ 6 £ 8 ของทองคำขาวหรือทองเป็นจำนวนมากได้ง่ายขึ้น ผู้ซื้อที่ต้องจัดส่งโลหะมีค่าใดชนิดหนึ่งจะได้รับใบเสร็จรับเงินคลังสินค้าหรือใบสำคัญแสดงสิทธิที่เป็นตัวแทนของทองคำขาวหรือทองคำแท่งหรือแท่งทองคำในคลังสินค้าที่ได้รับการอนุมัติโดยแลกเปลี่ยน ใบเสร็จรับเงินประกอบด้วยน้ำหนักขนาดและจำนวนบาร์ของโลหะในคำถาม ผู้ซื้อจะต้องจ่ายเงินเต็มจำนวนสำหรับโลหะบวกหรือลบเบี้ยประกันภัยหรือส่วนลดใด ๆผู้ซื้อได้รับใบเสร็จรับเงินที่ได้รับการรับรองโดยเจ้าของคนสุดท้ายและผู้ซื้อมีสิทธิ์ที่จะถอนโลหะออกจากคลังสินค้า กระบวนการนี้เรียกว่าการถอดโลหะออกซึ่งมีแนวโน้มที่จะรวมค่าธรรมเนียม ผู้ซื้อสามารถจัดคลังสินค้าเพื่อจัดส่งโลหะไปยังสถานที่ใดก็ได้รวมทั้งบ้านของพวกเขาโดยทางไปรษณีย์ลงทะเบียนหรือผู้ขนส่งหุ้มเกราะ ผู้ซื้อต้องรับผิดชอบค่าขนส่งใด ๆ ในทางกลับกันผู้ซื้ออาจตัดสินใจที่จะทิ้งโลหะไว้ในใบสำคัญแสดงสิทธิและจ่ายค่าธรรมเนียมจัดเก็บเป็นระยะ ๆ ไปยังคลังสินค้าเพื่อเก็บโลหะไว้ในนามของผู้ซื้อ
กลไกการส่งมอบแตกต่างกันไปสำหรับสินค้าแต่ละประเภทและการแลกเปลี่ยนทั้งหมดเช่น Chicago Mercantile Exchange (CME) มีข้อมูลโดยละเอียดเกี่ยวกับกระบวนการที่มีอยู่ในเว็บไซต์ของตน การจัดส่งเป็นหนึ่งในสาเหตุหลักที่ราคาฟิวเจอร์สจะผสานกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทางกายภาพที่อยู่ภายใต้ช่วงเวลา หากคุณตัดสินใจที่จะรับมอบสินค้าให้แน่ใจว่าคุณได้ทำความคุ้นเคยกับกฎและข้อบังคับทั้งหมดของการแลกเปลี่ยน โปรดมองหาการอัปเดตกฎการจัดส่งเป็นประจำซึ่งการแก้ไขและการเปลี่ยนแปลงมักเกิดขึ้น