การลงทุนใน TIPS Treasury Inflation Protected Securities

กองทุนตราสารหนี้ที่ลงทุนในหลักทรัพย์ที่ได้รับการป้องกันเงินเฟ้อ (TIPS) อาจเป็นส่วนเสริมที่ชาญฉลาดในการกระจายพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย แต่สิ่งที่เป็นความเสี่ยงของการลงทุนในกองทุน TIPS?
ในการสัมภาษณ์ทางอีเมลกับ John Hollyer อดีตผู้จัดการร่วมของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพ Vanguard Inflation-Protected Securities (VIPSX) เราถามว่า "ความเสี่ยงหลักของการลงทุนใน TIPS คืออะไร? คำตอบของ John เต็มรูปแบบถูกโพสต์ในหน้าต่อไป

ระยะเวลา - ความเสี่ยงในการลงทุนใน TIPS

ความเสี่ยงหลักสามประการในการลงทุนใน TIPS ความเสี่ยงแรกของการลงทุนใน TIPS คือพวกเขาเป็นสินทรัพย์ระยะยาวซึ่งหมายความว่าโดยทั่วไปแล้วพันธบัตรนั้นมีระยะยาว (อายุการใช้งานโดยเฉลี่ยของตลาด TIPS คือประมาณ 10 ปี) ในขณะที่ TIPS มีการจัดทำดัชนีอัตราเงินเฟ้อพวกเขามีความไวในราคาที่ค่อนข้างสูงต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (เช่นเดียวกับพันธบัตรใด ๆ ราคาและอัตราดอกเบี้ย / ผลตอบแทนจะเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม) ใช่กองทุนพันธบัตรอาจเสียเงิน!

ดังนั้นในขณะที่ฉันระบุอัตราผลตอบแทนของ TIPS เป็นอัตราระยะยาวและไม่มีความเสี่ยงในระยะสั้นราคาของพวกเขาอาจผันผวนมากสวย สำหรับนักลงทุนที่ไม่ค่อยพอใจกับความผันผวนของราคา TIPS อาจเป็นปัญหาได้ ราคาของพวกเขาจะเคลื่อนไปรอบ ๆ

ภาวะเงินฝืด - ความเสี่ยงในการลงทุนใน TIPS

ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งที่ฉันเชื่อมโยงกับ TIPS คือความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืด - การลดลงของราคาโดยทั่วไป (ตรงกันข้ามกับอัตราเงินเฟ้อ)

หากมีภาวะเงินฝืดระยะยืดเยื้อ TIPS อาจจะสูญเสียคุณค่าบางอย่าง อย่างไรก็ตามในขณะที่เงินต้นจะปรับอัตราเงินเฟ้อถ้ามีภาวะเงินฝืดสะสมตลอดอายุของตราสารหนี้นักลงทุนใน TIPS จะได้รับเงินหนึ่งร้อยเซนต์จากคลัง

บางคนอ้างว่าเป็นภาวะเงินฝืด "ใส่ "

ขณะนี้ภาวะเงินฝืดสะสมที่เกิดขึ้นเป็นเวลา 10 ปีเป็นประวัติการณ์ในยุคเศรษฐกิจสมัยใหม่ แต่ก็อาจเกิดขึ้นได้ สิ่งนี้นำไปสู่ประเด็นที่เกี่ยวข้องกับการแยกความแตกต่างของพันธบัตร TIPS หนึ่งจากอีกชุดหนึ่ง เคล็ดลับที่โดดเด่น - อาจจะห้าหรือสิบปี - มีอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับที่ยุติธรรมในมูลค่าปัจจุบันของพวกเขา และหากมีการยืดเยื้อภาวะเงินฝืดก็อาจจะทำให้ TIPS สูญเสียอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นได้ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้หรือจำนวนเงินที่ผู้ถือตราสารหนี้ได้รับเมื่อตราสารหนี้ครบกำหนด

ดังนั้นพันธบัตร TIPS ที่มีอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็นบางครั้งจะมีประสิทธิภาพต่ำกว่า TIPS ที่ใหม่กว่ามากและเกือบจะไม่มีอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้น เรื่องนี้เกิดขึ้นเนื่องจากนักลงทุนกังวลว่าอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นอาจสูญหายได้

เราเห็นปรากฏการณ์นี้ในช่วงไตรมาสที่สี่ของปีพ. ศ. 2551 เมื่อมีการหยุดชะงักทางเศรษฐกิจและภาวะเงินฝืดอย่างมาก

และหนึ่งในประเด็นสำคัญของปี 2009 คือการกลับรายการความวิตกกังวล ในขณะที่ตลาดรู้สึกสบายขึ้นเมื่อการริเริ่มนโยบายการเงินของเฟดประสบความสำเร็จในการป้องกันภาวะเงินฝืดอัตราการขาดแคลนที่รุนแรงและส่วนลดที่ถูกนำไปใช้กับพันธบัตรที่มีภาวะเงินฝืดค่าคลาดเคลื่อนที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่จะถูกลบออก

CPI เทียบกับอัตราเงินเฟ้อของคุณ - ความเสี่ยงในการลงทุนใน TIPS

ความเสี่ยงที่สามคือการปรับอัตราเงินเฟ้อของ TIPS ขึ้นอยู่กับดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ไม่ได้ปรับฤดูกาล ทุกครัวเรือนมีตะกร้าบริโภคของตัวเอง แต่ CPI จะขึ้นอยู่กับตะกร้าการบริโภคที่เป็นตัวแทนสำหรับครัวเรือนทั่วอเมริกา

ในกรณีที่ตะกร้าบริโภคของคุณไม่ตรงกับตะกร้าบริโภคของ CPI คุณอาจพบว่าคุณต้องพึ่งพาเงินเฟ้อที่ CPI ไม่ครอบคลุม

สองตัวอย่างที่ดีในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาคือค่าใช้จ่ายในการดูแลสุขภาพและค่าเล่าเรียนของวิทยาลัยซึ่งมีทั้งอัตราการเติบโตที่สูงกว่าอัตราเงินเฟ้อ ดังนั้นหากเป็นส่วนใหญ่ของตะกร้าการบริโภคคุณควรตระหนักถึงความเสี่ยง

ดูเพิ่มเติม: ความแตกต่างระหว่างพันธบัตรและกองทุนตราสารหนี้