ทำไมราคาพันธบัตรจะลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น?

ราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงและราคาพันธบัตรร่วงลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น ทำไมถึงเป็นเช่นนี้? คิดว่ามันเหมือนสงครามราคา; ราคาของพันธบัตรปรับเพื่อให้พันธบัตรแข่งขันในแง่ของอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบัน ลองดูวิธีการทำงานนี้

ทำไมราคาพันธบัตรเปลี่ยนแปลงไปเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง

ตัวอย่างดอลลาร์และเซนต์แสดงคำอธิบายที่ดีที่สุดเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างราคาหุ้นกู้และอัตราดอกเบี้ย

ลองดูกรณีศึกษา

กรณีศึกษากรณี

• คุณซื้อพันธบัตรมูลค่า $ 1, 000
• มีอายุครบสี่ปี (เมื่อคุณได้รับเงินลงทุน $ 1,000)
• อัตราคูปอง (อัตราดอกเบี้ย) คือ 4% ดังนั้นจะจ่าย 4% ต่อปีหรือ $ 40 ต่อปี

สมมติว่าหนึ่งปีหลังจากที่คุณซื้ออัตราดอกเบี้ยพันธบัตรเพิ่มขึ้นถึง 5% และคุณตัดสินใจที่จะขายพันธบัตรของคุณ เมื่อคุณป้อนคำสั่งขายคำสั่งจะเข้าสู่ตลาดและผู้ซื้อที่มีศักยภาพสามารถเปรียบเทียบพันธบัตรของคุณกับพันธบัตรอื่น ๆ และเสนอราคาให้คุณได้ ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วผ่านทางอินเทอร์เน็ต

พันธบัตรของคุณเปรียบเทียบกับพันธบัตรอื่น ๆ ในตลาดได้อย่างไร? เมื่ออัตราดอกเบี้ยขึ้นไปพันธบัตรมูลค่า 1,000,000 บาทซึ่งครบกำหนดไถ่ถอนภายในสามปี (ระยะเวลาก่อนที่พันธบัตรของคุณจะครบกำหนดชำระ) จะจ่ายดอกเบี้ย 5% หรือ $ 50 ต่อปี นั่นหมายความว่าพันธบัตรของคุณต้องผ่านการปรับมูลค่าตลาดให้มีราคาที่สมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับปัญหาใหม่ ๆ ลองมาดูวิธีปรับการทำงานของตลาดนี้

การปรับ Market to Bond Prices

ถ้านักลงทุนซื้อพันธบัตรของคุณเป็นเงิน 1,000 เหรียญสหรัฐพวกเขาจะได้รับดอกเบี้ยในอัตราดอกเบี้ย 40 เหรียญ 3 เหรียญหรือ 120 เหรียญตลอด 3 ปีที่ผ่านมา

• หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรใหม่มูลค่า $ 1,000 พวกเขาจะได้รับดอกเบี้ยเป็นจำนวนเงิน $ 50 x 3 หรือ $ 150 ตลอดระยะเวลาสามปีที่เหลือ
• ไม่มีแรงจูงใจในการซื้อพันธบัตรของคุณที่มูลค่าประมาณ $ 1,000 เนื่องจากนักลงทุนจะได้รับดอกเบี้ยน้อยกว่าพันธบัตรที่ออกใหม่ ดังนั้นตลาดปรับราคาของพันธบัตรของคุณเพื่อให้เทียบเท่า
• ในกรณีนี้คุณอาจได้รับข้อเสนอพิเศษประมาณ $ 970 สำหรับพันธบัตรของคุณ นักลงทุนที่ซื้อหุ้นกู้มูลค่า 970 เหรียญจะได้รับดอกเบี้ย 120 เหรียญพร้อมดอกเบี้ยเพิ่มอีก 30 เหรียญเมื่อพันธบัตรมีอายุครบกำหนด . เนื่องจากพวกเขาสามารถจ่ายเงินน้อยกว่าสำหรับพันธบัตรพวกเขาจะได้รับเงินจำนวนเดียวกันของกำไรในช่วงเวลาเดียวกันเช่นถ้าพวกเขาซื้อพันธบัตรที่ออกใหม่จ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
• ถ้าคุณถือตราสารหนี้ครบกำหนดคุณจะได้รับเต็มมูลค่า $ 1 000 ราคาปัจจุบันของพันธบัตรจะมีความสำคัญถ้าคุณขายตราสารหนี้ของคุณตอนนี้ ทำให้แต่ละพันธบัตรเป็นตัวเลือกที่ดีเมื่อคุณต้องการผลลัพธ์ที่แน่นอนคุณรู้ว่าคุณจะได้รับเท่าไหร่และเมื่อไหร่ที่คุณจะได้รับและคุณไม่ต้องกังวลกับความผันผวนของราคา สำหรับรายได้เกษียณพันธบัตรแต่ละครั้งมักถูกใช้ในสิ่งที่เรียกว่าบันไดพันธบัตรเพื่อสร้างกระแสรายปีของกระแสเงินสดที่ใช้ในการอยู่ในช่วงเกษียณอายุ

ราคาพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยและระยะเวลา

มีสูตรที่คุณสามารถใช้ประเมินผลกระทบที่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในตราสารหนี้หรือกองทุนพันธบัตร ในกระดาษสีขาวกฎร้อยละ 4 ไม่ปลอดภัยในโลกที่มีผลตอบแทนต่ำผู้เขียน Michael Finke, Wade Pfau และ David Blanchett กล่าวว่า "วิธีหนึ่งในการประมาณผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยต่อราคาของพันธบัตรคือ คูณด้วยระยะเวลาของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยครั้งลบ

ตัวอย่างเช่นถ้าอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 2% พันธบัตรที่มีระยะเวลา 5 ปี (ระยะเวลาโดยประมาณของดัชนี Barclays Aggregate Bond) จะ ลดลง 10% ผลกระทบต่อพันธบัตรที่มีระยะเวลานาน (เช่น 15 ปี) จะเห็นได้ชัดว่ายิ่งรุนแรงมากขึ้น

ในการใช้สูตรนี้คุณต้องเข้าใจและค้นหาระยะเวลาของพันธบัตร ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่วัดระยะเวลาที่พันธบัตรจะจ่ายออกระยะเวลาที่มีความอ่อนไหวมากขึ้นพันธบัตรหรือกองทุนพันธบัตรจะเป็นการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย

ปัจจัยอื่น ๆ ที่มีอิทธิพลต่อราคาพันธบัตร

ตัวอย่าง I ที่ระบุไม่ได้คำนึงถึงปัจจัยทั้งหมดที่มีผลต่อ ราคาตลาดของพันธบัตร ราคาสุดท้ายของพันธบัตรขึ้นอยู่กับคุณภาพเครดิตประเภทของพันธบัตรระยะเวลาที่ครบกำหนดและความถี่ของการจ่ายดอกเบี้ย

โดยทั่วไปพันธบัตรที่มีเงื่อนไขคล้ายกันจะปรับอัตราดอกเบี้ยในลักษณะเดียวกัน

หากคุณเป็นเจ้าของกองทุนสำรองเลี้ยงชีพราคาหุ้นของกองทุนจะสะท้อนถึงการกำหนดราคารวมของพันธบัตรทั้งหมดที่กองทุนตราสารหนี้ถืออยู่

ประเภทของพันธบัตรที่ดีขึ้นในสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น?

พันธบัตร 2 ประเภทซึ่งอาจจะไม่ลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ทั้งกองทุนอัตราดอกเบี้ยลอยตัวและกองทุนพันธบัตรที่ปรับอัตราเงินเฟ้ออาจรักษามูลค่าของสินทรัพย์ไว้ในสภาพแวดล้อมที่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพราะการจ่ายดอกเบี้ยของพันธบัตรประเภทนี้จะปรับตัวขึ้น

นอกจากนี้หากคุณเป็นเจ้าของพันธบัตรส่วนบุคคลแทนกองทุนพันธบัตรและวางแผนที่จะถือพันธบัตรไว้จนครบกำหนดแล้วคุณจะไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากคุณไม่มีแผนที่จะขายพันธบัตรของคุณดังนั้นจึงเป็นราคาระหว่างกาล ไม่เกี่ยวข้องกับคุณ