หยวน: สำรองสกุลเงินเป็นสกุลเงินสากล?

จีนต้องการให้สกุลเงินหยวนของตนแทนสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินโลกของโลก ที่จะให้การควบคุมเศรษฐกิจของตนมากขึ้น

ในขณะที่เศรษฐกิจจีนกำลังเติบโตขึ้นก็เริ่มดำเนินการเพื่อทำให้สิ่งนั้นเกิดขึ้น นักลงทุนสถาบันส่วนใหญ่เห็นว่าเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่อย่าบอกว่าเมื่อใด เราสามารถมองเห็นการเปลี่ยนจากสกุลเงินดอลลาร์ไปสู่โลกที่มี redback ได้หรือไม่? ถ้าเป็นเช่นนั้นจะเป็นอย่างไรและเมื่อไหร่?

อะไรจะเกิดขึ้น?

ก่อนหยวนจะกลายเป็นสกุลเงินสากลได้อันดับแรกต้องเป็นสกุลเงินสำรองก่อน นั่นจะทำให้จีนได้รับผลประโยชน์ 5 ประการดังต่อไปนี้

1. หยวนจะใช้ในการกำหนดราคาสัญญาระหว่างประเทศมากขึ้น จีนส่งออกสินค้าจำนวนมากที่มีราคาเป็นทางการตามสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ หากมีการกำหนดราคาเป็นหยวนจีนจะไม่ต้องกังวลเรื่องค่าเงินดอลลาร์มากนัก
2. ทุกธนาคารกลางจะต้องถือหยวนเป็นส่วนหนึ่งของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของพวกเขา หยวนจะอยู่ในความต้องการที่สูงขึ้น ซึ่งจะช่วยลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับพันธบัตรสกุลเงินหยวน
3. ผู้ส่งออกของจีนจะมีต้นทุนการกู้ยืมต่ำ
4. จีนจะมีอิทธิพลทางเศรษฐกิจมากขึ้นเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ
5. จะสนับสนุนการปฏิรูปทางเศรษฐกิจของประธานาธิบดีจิ้นผิง (ที่มา: "ทำไมจีนต้องการหยวนเป็นสกุลเงินสำรอง" Bloomberg, 23 มีนาคม 2015)

หยวนจะกลายเป็นสกุลเงินสำรอง

เมื่อวันที่ 30 พฤศจิกายน 2015 กองทุนการเงินระหว่างประเทศได้รับสถานะหยวนเป็นสกุลเงินสำรอง

ไอเอ็มเอฟได้เพิ่มเงินหยวนไว้ในตะกร้าสิทธิพิเศษถอนเงินในวันที่ 1 ตุลาคม 2016 ตะกร้านี้มีเงินยูโรเยนปอนด์อังกฤษและเหรียญสหรัฐฯ

ทำไม IMF ถึงตัดสินใจเช่นนี้? ผู้นำของจีนต้องการปรับปรุงมาตรฐานการครองชีพเพื่อหลีกเลี่ยงการปฏิวัติอื่น ธนาคารแห่งประเทศจีนของธนาคาร PBOCPeople เก็บเงินหยวนไว้ที่อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ต่อดอลลาร์

999 ซึ่งช่วยให้การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนทะยานขึ้นด้วยการส่งออกที่มีต้นทุนต่ำไปยังสหรัฐฯ เป็นผลให้ส่วนแบ่งการค้าระหว่างประเทศของจีนและผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศเพิ่มขึ้นประมาณ 10%

เมื่อการค้าเติบโตขึ้นความนิยมของหยวนก็เพิ่มมากขึ้น ในเดือนสิงหาคมปี 2015 สกุลนี้กลายเป็นสกุลเงินที่ใช้มากที่สุดเป็นอันดับสี่ของโลก มันเพิ่มขึ้นจากสถานที่ที่ 13 ในเวลาเพียงสามปี มันเกินเยนญี่ปุ่น, แคนาดา loonie และดอลลาร์ออสเตรเลีย (ที่มา: "หยวนเยนเยนเป็นสกุลเงินที่ใช้มากที่สุดในโลกเป็นอันดับสี่ของโลก" Bloomberg, 6 ต.ค. 2015)

ธนาคารกลางควรเพิ่มทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของหยวนเพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับการค้าในระดับนั้น นั่นหมายความว่าธนาคารกลางเพียงอย่างเดียวควรจะซื้อเงินหยวนประมาณ 700 พันล้านเหรียญ แต่ธนาคารไม่เคยซื้อเงินยูโรทั้งหมดที่ควรมีแม้ว่าสหภาพยุโรปจะเป็นประเทศที่ใหญ่ที่สุดในโลกก็ตามเนื่องจากธุรกรรมระหว่างประเทศส่วนใหญ่จะทำในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯแม้ว่าการค้าจะลดลงก็ตาม

IMF ต้องการให้จีนเปิดเสรีตลาดทุนของตน นั่นหมายความว่าจะช่วยให้หยวนสามารถซื้อขายได้อย่างอิสระในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ที่ช่วยให้ธนาคารกลางถือเป็นสกุลเงินสำรอง เพื่อที่จะเกิดขึ้นธนาคารกลางจีนต้องผ่อนคลายเงินหยวนของเงินดอลลาร์

จีนต้องมีการสื่อสารที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับการดำเนินการในอนาคตเกี่ยวกับหยวน นั่นคือสิ่งที่ Federal Reserve ทำในแต่ละการประชุม Federal Open Market Committee แปดครั้ง

เมื่อวันที่ 14 สิงหาคม 2015 PBOC ได้ผ่อนคลายอัตราแลกเปลี่ยนหยวนต่อสกุลเงินดอลลาร์ แทนที่จะเป็นอัตราแลกเปลี่ยนคงที่จะกำหนดมูลค่าของหยวนให้เป็นราคาปิดในวันก่อนหน้า แทนที่จะเพิ่มขึ้นอย่างที่หลายคนคาดไว้หยวนลดลง 3% ในอีกสองวันข้างหน้า

PBOC มีเสถียรภาพอัตรา ตอนนี้มีเสรีภาพที่จะอนุญาตให้หยวนเป็นเครื่องมือที่แข็งแกร่งในการดำเนินนโยบายการเงิน การลดลงดังกล่าวยังทำให้นักวิจารณ์ของจีนปฏิรูปซึ่งหลายคนเป็นสมาชิกของรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกา พวกเขาเตือนว่ามูลค่าของหยวนจะเพิ่มขึ้นมากถึงร้อยละ 30 ขึ้นไป ที่จะทำลายความได้เปรียบทางการแข่งขันของจีนในฐานะผู้ส่งออก The New York Times, September 23, 2015)

เมื่อวันที่ 30 พฤศจิกายน 2015 PBOC ได้แจ้งอย่างไม่เป็นทางการว่าจะทำให้หยวนอ่อนค่าลงระหว่าง 3 ถึง 5 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ 2016. ในวันที่ 11 ธันวาคม 2015 ธนาคารประกาศว่าจะเริ่มเปลี่ยนการตรึงดอลลาร์เป็นตะกร้าสกุลเงิน ตะกร้านั้นมีสกุลเงินดอลลาร์ยูโรเยนและอีก 10 สกุล (ที่มา: "สัญญาณใหม่ในการตรึงหยวนของหยวนต่อดอลลาร์" The Wall Street Journal, December 12, 2015. "สถานะใหม่ของ Yuan เพื่อดันกรุงปักกิ่ง" The Wall Street Journal, November 30, 2015. )

หยวน ช้ากว่าการซื้อขายในตลาดต่างประเทศ

ผู้นำจีนกำลังเริ่มทำตลาดสกุลเงินหยวนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การทำเช่นนี้จะเสี่ยงต่อการเปิดระบบการเงินและการเมืองมากขึ้น เมื่อวันที่ 23 มีนาคม พ.ศ. 2558 จีนได้ให้การสนับสนุนศูนย์ซื้อขายเงินตราต่างประเทศสำหรับอเมริกา (Renminbi เป็นอีกชื่อหนึ่งของหยวน) ทำให้ บริษัท อเมริกาเหนือสามารถทำธุรกรรมหยวนในธนาคารของประเทศแคนาดาได้ง่ายขึ้น จีนเปิดศูนย์กลางการค้าที่คล้ายกันในสิงคโปร์และลอนดอน (ที่มา: "แคนาดามุ่งมั่นที่จะเพิ่มข้อตกลงในสกุลเงินจีน" The Wall Street Journal, 23 มีนาคม 2015. )

อดีตนายกเทศมนตรีนครนิวยอร์ก Michael Bloomberg เป็นประธานคณะทำงานในกลุ่มการซื้อขายและการหักล้างของ U. S.RBB กำลังสร้างศูนย์ซื้อขายหยวนในประเทศสหรัฐอเมริกา กลุ่มประกอบด้วยอดีตเลขานุการของกระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ Hank Paulson และ Tim Geithner ศูนย์ดังกล่าวจะช่วยลดต้นทุนสำหรับ บริษัท ใน U. S. ที่ซื้อขายกับจีน นอกจากนี้ยังช่วยให้ บริษัท ทางการเงินของสหพันธรัฐเอสเอสเสนอระบบป้องกันความเสี่ยงที่เป็นสกุลเงินหยวนและอนุพันธ์อื่น ๆ เมื่อวันที่ 9 มิถุนายน 2016 ประเทศจีนได้รับเงินจำนวน 250 พันล้านหยวน (ประมาณ 38 พันล้านเหรียญสหรัฐ) ภายใต้การนำของจีน Renminbi Qualified Institutional Investor programแต่งตั้งธนาคารจีนแห่งหนึ่งและธนาคารหนึ่งแห่งของ U. เพื่อทำธุรกิจหักบัญชี RMB ในประเทศสหรัฐอเมริกา (ที่มา: "Working Group เผยแพร่ Roadmap เพื่อส่งเสริมการซื้อขาย U.R. RMB Trading, Clearing" Ecns. cn, June 9, 2016)

หยวนสามารถเปลี่ยนสกุลเงินเป็นสกุลเงินสำรองของโลกได้หรือไม่?

ระดับการค้าไม่ใช่เหตุผลเดียวที่เงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินสำรองของโลก ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจในสหรัฐฯทำให้เกิดความไว้วางใจ ที่สำคัญที่สุดคือความโปร่งใสของตลาดการเงินสหรัฐฯและความมั่นคงของนโยบายการเงิน

ในทางกลับกัน Stuart Oakley กรรมการผู้จัดการ Nomura ชี้ว่าในบทความปี 2013 จีนมีทุนสำรองเงินตราธนาคารกลางที่ไม่ได้จัดสรรจำนวน 5 ล้านล้านเหรียญและอาจเป็นเงินหยวน เมื่อมีการจัดตั้งแนวแลกเปลี่ยนทวิภาคีมากขึ้นและประเทศจีนก้าวลงเส้นทางการเปิดเสรีตลาดทุนธนาคารพาณิชย์ของธนาคารกลางจะมีความต้องการซื้อสกุลเงินนี้เพิ่มขึ้น

ความปรารถนาของจีนที่จะทำให้สกุลเงินหยวนของจีนนำไปสู่การล่มสลายของดอลลาร์หรือไม่? อาจจะไม่. แต่จะเป็นกระบวนการที่ยาวและช้าซึ่งส่งผลให้เงินดอลลาร์ลดลงไม่ใช่การล่มสลาย