สถานะปัจจุบันของ Fed Tapering
U. S. Federal Reserve ได้ดำเนินการตามนโยบายการผ่อนคลายเชิงปริมาณกระตุ้นอย่างเรื่อยมา เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม 2556 เฟดเริ่มลดการซื้อพันธบัตรลงประมาณ 10 พันล้านเหรียญต่อเดือนเป็น 75 พันล้านดอลลาร์ หลังจากมีการลดจำนวนตลอดปี 2014 โปรแกรมดังกล่าวสรุปหลังจากการประชุม Fed ในวันที่ 29-30 ตุลาคม
เฟดเรทคืออะไร?
"Tapering" เป็นคำศัพท์ที่ใช้เป็นศัพท์ด้านการเงินเมื่อวันที่ 22 พฤษภาคมเมื่อประธานเฟดสหรัฐ Ben Bernanke กล่าวในการเบิกความก่อนสภาคองเกรสว่าเฟดอาจลดหรือลดขนาดของโครงการซื้อพันธบัตรที่เรียกว่า การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) โครงการนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงหลายปีที่ผ่านมา
ขณะที่คำกล่าวที่น่าแปลกใจของ Bernanke ทำให้เกิดความสับสนวุ่นวายในตลาดการเงินในช่วงไตรมาสที่สองเฟดไม่ได้ประกาศอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการลด QE ครั้งแรกจนถึงวันที่ 18 ธันวาคม 2013 ซึ่งทำให้โครงการลดลง เป็น 75 พันล้านเหรียญต่อเดือนจากเดิมที่ระดับ 85 พันล้านดอลลาร์ สาเหตุของการย้ายครั้งนี้คือเศรษฐกิจเริ่มดีขึ้นมากพอที่เฟดจะรู้สึกมั่นใจในการลดระดับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ การปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องในวันที่ 29 มกราคมโดยเฟดประกาศว่าภาวะเศรษฐกิจที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องส่งผลให้ QE ลดลงและธนาคารกลางยังคงเดินหน้าดำเนินโครงการได้ก่อนสิ้นปี เฟดได้เลือกใช้แนวทางที่ค่อยเป็นค่อยไปนี้คือความต้องการของเฟดเพื่อทำให้เกิดการหยุดชะงักของตลาดน้อยที่สุดการสิ้นสุดของ QE เป็นสัญญาณบวกสำหรับสหรัฐอเมริกาเนื่องจากบ่งชี้ว่าเฟดมีความมั่นใจในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจมากพอที่จะถอนการสนับสนุนจาก QE
ประเด็นเรื่องการขยับตัวครั้งแรกในความรู้สึกของสาธารณชนเมื่อ Bernanke ถามเกี่ยวกับจังหวะที่อาจเป็นประโยชน์ต่อนโยบายการผ่อนคลายเชิงปริมาณของเฟดในการเป็นพยานในวันที่ 22 พฤษภาคมของเขาว่า "ถ้า เราจะเห็นการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องและเรามีความเชื่อมั่นว่าจะมีความยั่งยืนในช่วง 2-3 ปีถัดไป …
ก้าวลงจากการซื้อสินค้าของเรา "นี่เป็นเพียงหนึ่งในหลาย ๆ ข้อความที่ Bernanke ทำในวันนั้น อย่างไรก็ตามเนื่องจากเป็นช่วงที่นักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการปรับลดนโยบายที่ดีสำหรับทั้งหุ้นและพันธบัตร
สำหรับคำอธิบายนโยบายนโยบายของรัฐบาลฉบับสมบูรณ์โปรดดูที่นโยบายการคลังของรัฐบาลกลางในปัจจุบัน: คำอธิบายของเลย์ปาร์สัน
Bernanke ได้ติดตามแถลงการณ์ก่อนหน้านี้ในการแถลงข่าวซึ่งตามการประชุมของเฟด ในวันที่ 19 กรกฎาคมในขณะที่ระบุว่านโยบายการผ่อนคลายเชิงปริมาณยังคงอยู่ในขณะนี้ประธานเฟดยังกล่าวอีกว่านโยบายนี้ขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา จากการที่เศรษฐกิจสหรัฐฯมีการปรับตัวดีขึ้นเขาคาดว่าแนวทางที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลนี้จะช่วยให้เขาเริ่มลดความกระปรี้กระเปร่าได้ก่อนสิ้นปี 2556 ด้วยโปรแกรมที่จะสิ้นสุดในปี 2014
เป็นผลให้เฟดเลือกที่จะชะลอการเริ่มต้นของการเรียวไปจนถึงการประชุมธันวาคม, 2013
ศักยภาพในการลดลงเกิดขึ้นตั้งแต่เริ่มต้นโปรแกรม QE มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณไม่เคยมีมาอย่างยาวนานเพราะการซื้อพันธบัตรแต่ละครั้งเป็นการขยาย "งบดุล" ของเฟดโดยการเพิ่มจำนวนพันธบัตรที่ถืออยู่การตอบสนองต่อตลาดเพื่อลดลง
ในขณะที่แถลงการณ์ที่สั้นกว่าของ Bernanke ไม่ได้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงในทันที แต่กระนั้นก็ตามตลาดดังกล่าวก็หวาดกลัว ในการฟื้นตัวที่เกิดขึ้นหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ทั้งหุ้นและพันธบัตรได้รับผลตอบแทนที่โดดเด่นแม้จะมีการเติบโตทางเศรษฐกิจซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ในอดีต ความเห็นร่วมกันโดยทั่วไปซึ่งมีความเป็นไปได้อย่างถูกต้องคือนโยบายของเฟดเป็นเหตุให้เกิดการตัดจำหน่ายนี้ในช่วงปลายปี 2556 ความเชื่ออย่างกว้างขวางว่าเฟดจะเริ่มกลับมากระตุ้นเศรษฐกิจจะเริ่มดีขึ้นตามหลักเศรษฐกิจซึ่งในกรณีนี้หมายถึงผลการดำเนินงานที่อ่อนแอลง
พันธบัตรขายได้หมดอย่างรวดเร็วในช่วงที่ Bernanke กล่าวถึงการปรับตัวครั้งแรกในขณะที่หุ้นเริ่มมีความผันผวนสูงกว่าที่เคย อย่างไรก็ตามตลาดมีเสถียรภาพในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2556 เนื่องจากนักลงทุนค่อยๆขยายตัวได้ดีขึ้นด้วยความคิดที่จะลดลง QE
เมื่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจฟื้นตัวขึ้นจนถึงปี 2014 - นักลงทุนยังคงกระหายต่อความเสี่ยงต่อสุขภาพ - ขั้นตอนการลดลงไม่มีผลต่อตลาด อันที่จริงทั้งหุ้นและพันธบัตรก็ทำได้ดีมาก ซึ่งบ่งชี้ว่าเฟดมีความถูกต้องในการตัดสินใจที่จะลดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณเช่นเดียวกับระยะเวลาและแนวทาง