CDOs (Collateralized Debt Obligation): ความหมาย

CDO เป็นอนุพันธ์ประเภทใดชนิดหนึ่ง

เช่นเดียวกับชื่อของชื่อว่าอนุพันธ์คือผลิตภัณฑ์ทางการเงินใด ๆ ที่ได้รับมูลค่าจากสินทรัพย์อ้างอิงอื่น ตราสารอนุพันธ์เช่นตัวเลือกการซื้อตัวเลือกการทำธุรกรรมและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้รับการใช้ในตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์เป็นเวลานานแล้ว

CDOs เรียกว่า commercial paper ที่ได้รับการสนับสนุนด้านสินทรัพย์ถ้าแพคเกจประกอบด้วยหนี้สินของ บริษัท ธนาคารเรียกพวกเขาหลักทรัพย์ค้ำประกันแอ่นถ้าเงินให้สินเชื่อที่มีการจำนอง หากการจำนองทำกับผู้ที่มีประวัติเครดิตน้อยกว่านายกพวกเขาจะเรียกว่าสินเชื่อซับไพรม์

ธนาคารขาย CDO ให้กับนักลงทุนด้วยเหตุผล 3 ประการ:

1. เงินที่พวกเขาได้รับทำให้พวกเขามีเงินสดมากขึ้นในการกู้ยืมใหม่
2. ทำให้ธนาคารเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระหนี้จากธนาคาร
3. CDO ให้ธนาคารผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ และมีกำไรมากขึ้นที่จะขาย ซึ่งช่วยเพิ่มราคาหุ้นและโบนัสของผู้จัดการ

ข้อดี

ในตอนแรก CDO เป็นนวัตกรรมทางการเงินที่น่ายินดี พวกเขาให้สภาพคล่องมากขึ้นในระบบเศรษฐกิจ

CDO อนุญาตให้ธนาคารและ บริษัท ขายหนี้ได้ ที่ปลดปล่อยเงินทุนให้มากขึ้นเพื่อลงทุนหรือให้กู้ยืม การแพร่กระจายของ CDO เป็นหนึ่งในเหตุผลที่เศรษฐกิจสหรัฐฯมีความแข็งแกร่งจนถึงปี 2550 การประดิษฐ์ CDOs ยังช่วย

สร้างงานใหม่ ไม่เหมือนกับการจำนองในบ้าน CDO ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ที่คุณสามารถแตะหรือดูเพื่อหาค่าของมัน แทนโมเดลคอมพิวเตอร์สร้างขึ้น พันบัณฑิตและบัณฑิตระดับสูงไปทำงานในธนาคาร Wall Street ว่า "Quant jocks" งานของพวกเขาคือการเขียนโปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่จะจำลองมูลค่าของกลุ่มเงินให้สินเชื่อที่ทำขึ้น CDO พนักงานขายนับพันคนได้รับการว่าจ้าง เพื่อหานักลงทุนสำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ เหล่านี้

ในขณะที่การแข่งขันด้าน CDO ใหม่และมีการเติบโตดีขึ้นเหล่านี้ได้สร้างโมเดลคอมพิวเตอร์ที่มีความซับซ้อนมากขึ้นและลดเงินให้กู้ยืมลงเป็น "ชุด" ซึ่งเป็นเพียงส่วนประกอบของสินเชื่อที่มีอัตราดอกเบี้ยใกล้เคียงกัน

ต่อไปนี้เป็นวิธีการทำงานการปรับอัตราการจำนองเสนอ "teaser" อัตราดอกเบี้ยต่ำสำหรับสามถึงห้าปีแรกอัตราที่สูงขึ้นเตะหลังจากนั้นผู้กู้เอาเงินให้กู้ยืมรู้ว่าพวกเขาสามารถจ่ายได้เพียงเพื่อจ่ายต่ำ อัตราพวกเขาคาดว่าจะขายบ้านก่อนที่อัตราที่สูงขึ้นถูกเรียกใช้

ค็อกซ์ jocks ออกแบบงวด CDO เพื่อใช้ประโยชน์จากอัตราที่แตกต่างกันเหล่านี้หนึ่งชุดถือเฉพาะส่วนดอกเบี้ยต่ำของการจำนอง คราวอื่นเสนอเพียงส่วนที่มีอัตราที่สูงขึ้น ด้วยวิธีนี้นักลงทุนที่ระมัดระวังจะมีความเสี่ยงต่ำและมีดอกเบี้ยต่ำในขณะที่นักลงทุนที่มีความก้าวร้าวอาจใช้ความเสี่ยงสูงและมีดอกเบี้ยสูงขึ้น

ทุกอย่างไปได้ดีตราบเท่าที่ราคาที่อยู่อาศัยและเศรษฐกิจยังคงเติบโตต่อไป

ข้อเสีย

น่าเสียดายที่สภาพคล่องส่วนเกิน

สร้างบับเบิลสินทรัพย์ ในด้านที่อยู่อาศัยบัตรเครดิตและหนี้รถยนต์ ราคาที่อยู่อาศัยพุ่งสูงกว่ามูลค่าที่แท้จริงของพวกเขา ผู้คนซื้อบ้านเพื่อขายพวกเขา ความพร้อมใช้งานง่ายของหนี้หมายถึงคนใช้บัตรเครดิตของพวกเขามากเกินไป ที่ผลักดันหนี้บัตรเครดิตไปเกือบ $ 1000000000000 ในปี 2008 ธนาคารที่ขาย CDOs ไม่ได้กังวลกับคนที่ผิดนัดหนี้ของพวกเขา พวกเขาขายเงินให้กู้ยืมแก่นักลงทุนรายอื่นซึ่งปัจจุบันเป็นเจ้าของพวกเขา ที่ทำให้พวกเขามีระเบียบวินัยน้อยในการปฏิบัติตามมาตรฐานการให้กู้ยืมที่เข้มงวด

ธนาคารทำเงินให้กู้ยืมแก่ผู้กู้ที่ไม่ได้รับเครดิต ว่าภัยพิบัติ สิ่งที่ทำให้สิ่งเลวร้ายยิ่งกว่านั้นคือ CDO

กลายเป็นเรื่องที่ซับซ้อนเกินไป ผู้ซื้อไม่ทราบมูลค่าของสิ่งที่พวกเขาซื้อ พวกเขาพึ่งพาความไว้วางใจจากธนาคารที่ขาย CDO พวกเขาไม่ได้ทำวิจัยเพียงพอเพื่อให้แน่ใจว่าแพคเกจมีมูลค่าราคา การวิจัยจะไม่ได้ทำดีมากเพราะแม้แต่ธนาคารไม่ทราบ แบบจำลองคอมพิวเตอร์ที่ใช้ค่า CDOs 'กับสมมติฐานว่าราคาที่อยู่อาศัยจะยังคงเพิ่มขึ้น หากคอมพิวเตอร์ล้มลงคอมพิวเตอร์ไม่สามารถกำหนดราคาผลิตภัณฑ์ได้

CDOs ก่อให้เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินอย่างไร

ความไม่โปร่งใสและความซับซ้อนของ CDO นี้ก่อให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาดในปี 2550 ธนาคารตระหนักว่าพวกเขาไม่สามารถกำหนดราคาสินค้าหรือสินทรัพย์ที่พวกเขายังถืออยู่ได้ ข้ามคืนตลาด CDOs หายไป ธนาคารปฏิเสธที่จะให้ยืมเงินกันเพราะพวกเขาไม่ต้องการ CDOs เพิ่มเติมในงบดุลของพวกเขาในทางกลับกัน มันเหมือนกับการเล่นดนตรีของเก้าอี้ดนตรีเมื่อดนตรีหยุดลง ความหวาดกลัวนี้เกิดจากวิกฤตการธนาคารปี 2550

CDO แรกที่ไปทางใต้ถือเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน เมื่อราคาที่อยู่อาศัยเริ่มลดลงในปี 2549 การจำนองบ้านที่ซื้อในปีพ. ศ. ที่สร้างวิกฤตจำนองซับไพรม์ Federal Reserve มั่นใจนักลงทุนที่ถูกคุมขังอยู่อาศัย ในความเป็นจริงบางคนยินดีและกล่าวว่าที่อยู่อาศัยได้รับในฟองและจำเป็นต้องเย็นลง

สิ่งที่พวกเขาไม่ได้ตระหนักคืออนุพันธ์นำมาคูณผลกระทบของฟองสบู่และการชะลอตัวใด ๆ ที่ตามมา ธนาคารไม่เพียง แต่ถูกทิ้งไว้ในถุงพวกเขายังถือกองทุนบำเหน็จบำนาญกองทุนรวมและ บริษัท จนกระทั่ง Fed และ Treasury เริ่มซื้อ CDOs เหล่านี้ซึ่งดูเหมือนว่าการกลับคืนสู่ตลาดการเงินจะมีลักษณะคล้ายคลึงกัน