ทำไมคุณถึงต้องการขาย Premium เวลา?

นักลงทุนออปชั่นใหม่อาจฝันถึงการโทรซื้อและดูราคาของสินทรัพย์อ้างอิงที่ทะยานขึ้นซึ่งจะมีรายได้หลายพันดอลลาร์จากการลงทุนขนาดเล็ก หรือบางทีพวกเขาอาจจะฝันเกี่ยวกับการซื้อตัวเลือกก่อนที่ความผิดพลาดของตลาดหุ้นจะมีรายได้มหาศาล

นี่เป็นวิธีที่ไม่สมจริงในการใช้ตัวเลือกหุ้น

ทางเลือก
เมื่อผู้ค้ารู้ว่าเป็นเรื่องยากมากที่จะ สร้างรายได้เมื่อซื้อตัวเลือก พวกเขาก็สนใจในแนวคิดในการขายตัวเลือกมากขึ้นและหวังว่าตลาดหุ้นจะไม่ได้รับผลกระทบ การเปลี่ยนแปลงราคาที่มีขนาดใหญ่ในทิศทางที่ไม่ถูกต้อง แม้ว่าจะเป็นความจริงที่ผู้ค้ามืออาชีพมีรายได้มากขึ้นโดยการขาย (แทนที่จะซื้อ) ตัวเลือกพรีเมียมตัวเลือกการขายอาจเป็นกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงมากในมือของผู้ประกอบการค้าสามเณร แม้ในขณะที่พ่อค้ามืออาชีพมีประสบการณ์และเป็นตัวเลือกสั้น ๆ ที่เปลือยเปล่าซึ่งอาจเป็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้

ดังนั้นฉันมีกฎจำนวนน้อยที่จะแนะนำสำหรับผู้ที่ต้องการตำแหน่งของตัวเองด้วย theta บวก

1. อย่าขายตัวเลือกการโทรแบบเปลือยเนื่องจากการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นไม่ จำกัด (ในทางทฤษฎีราคาของหุ้นอ้างอิงสามารถเพิ่มขึ้นได้โดยไม่มีข้อ จำกัด ด้านบน) และโบรกเกอร์ส่วนใหญ่ไม่อนุญาตให้ลูกค้าที่ไม่มีประสบการณ์สามารถใช้กลยุทธ์นี้ได้ แทนที่จะซื้อตัวเลือกการโทรหนึ่งรายการสำหรับแต่ละตัวเลือกที่ขาย กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าคุณต้องการเก็บเงินสดโดยการขายสายการค้าโทร การกระจายเครดิต
2. อย่าขายตัวเลือกการใส่เปล่า อย่างไรก็ตามหากคุณ ต้องการ ซื้อหุ้นในหุ้นอ้างอิงจากนั้น การเขียนตัวเลือกการฝากเงินที่ปลอดภัย เป็นกลยุทธ์ที่ยอมรับได้ หมายเหตุ: ตัวเลือกส่วนใหญ่ traders ไม่สนใจที่จะซื้อหุ้นเพราะกำลังซื้อขายเพื่อหาผลกำไรระยะสั้น อย่างไรก็ตามหากคุณเป็นนักลงทุน นี่เป็นกลยุทธ์ที่สามารถทำงานได้

เรามองไปที่ธุรกิจการค้าที่แตกต่างกันสองแห่งซึ่งแต่ละอันจะสร้างพรีเมี่ยมเงินสดโดยการขายตัวเลือกการโทร:

หุ้น WXY คือ $ 42 ต่อหุ้นและคุณรู้สึกว่าหุ้นเป็น แพงเกินไป. คุณต้องการหารายได้ถ้าราคาหุ้นลดลง

สมมุติว่าคุณไม่ต้องการขายหุ้นสั้น ๆ เนื่องจากความต้องการ

margin margin

สูงเกินไป ที่ทำให้คุณต้องใช้กลยุทธ์ทั้งสองแบบที่หยาบคาย: ซื้อหรือขายสาย สมมติฐานสำหรับบทความนี้คือคุณต้องการขายและไม่ซื้อตัวเลือกดังนั้นคุณจึงไม่พิจารณาซื้อทำให้

เปลือยกาย cal l สมมติว่าการหมดอายุเป็น 60 วันในอนาคต การค้า:

ขาย 2 WXY 17 มี.ค. 17 '17 45 สายที่ $ 1 10

หากคุณไม่คุ้นเคยกับสัญลักษณ์ตัวเลือกการค้าข้างต้นเป็นการขายสองตัวเลือกการโทรบนหุ้น WXYตัวเลือกหมดอายุในวันที่ 17 มีนาคม 2017 และราคาการประท้วงอยู่ที่ 45 เหรียญต่อหุ้น คุณเก็บเงิน $ 110 ต่อตัวเลือก (และเป็นของคุณเพื่อให้ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้น) การขายนี้ทำให้คุณตกลงที่จะขายหุ้น WXY จำนวน 200 หุ้นที่ราคา 45 เหรียญ (

ราคาตีราคา

) เมื่อใดก็ได้ก่อนที่ตัวเลือกหมดอายุ หมายเหตุ: คุณไม่สามารถเรียกร้องให้เจ้าของตัวเลือกซื้อหุ้นในราคาดังกล่าว เจ้าของตัวเลือกมีสิทธิที่จะซื้อหุ้นของคุณ แต่เขา / เธอไม่มีหน้าที่ต้องทำเช่นนั้น คุณไม่มีอะไรจะพูดเกี่ยวกับการตัดสินใจนั้น

หากคุณยังไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้น 200 ครั้งการโทรจะเปลือยเปล่าหรือไม่ปลอดภัย ดูเหมือนว่าจะเป็นการค้าขายโดยไม่มีความเสี่ยง หลังจากที่ทุกสต็อกต้องไต่ขึ้น 3 จุดก่อนที่ตัวเลือกจะเคลื่อนเข้าสู่เงินและคุณไม่เชื่อว่าราคาหุ้นจะเคลื่อนไปไกลได้ ปัญหาคือผู้ค้าส่วนใหญ่ไม่สามารถทำนายทิศทางตลาดได้อย่างถูกต้องบนพื้นฐานที่สอดคล้องกัน และแม้ว่าจะมีทักษะดังกล่าวเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันสามารถทำให้การคาดการณ์ของพวกเขาเป็นที่สนใจได้ ถ้า Google (หรือ บริษัท อื่น ๆ ) ตัดสินใจซื้อ WXY และเสนอราคา 55 เหรียญสำหรับหุ้นที่เหลือทั้งหมดการขายตัวเลือกที่ดูไร้เดียงสาของคุณกลายเป็นเรื่องเสียค่าใช้จ่าย

เมื่อมีการประกาศข่าวการควบรวมกิจการ WXY จะสามารถปรับตัวเพิ่มขึ้นจาก 42 ถึง 57 เหรียญต่อหุ้น เพราะเหตุใดการซื้อขายจึงสูงกว่าราคาการครอบครองที่ประกาศไว้ เนื่องจากขณะนี้หุ้นอยู่ระหว่างการเล่นและตลาดเชื่อว่าแฟนตัวยงบางรายอาจมาพร้อมและราคาที่เกินกว่า Google หรือบางทีความรู้สึกทั่วไปก็คือ Google จะต้องเสนอราคาเพื่อสรุปข้อตกลง โดยไม่คำนึงถึงตำแหน่งของคุณสูญเสียเงินมากกว่าที่คุณจะสามารถสูญเสียและกลัวว่าสิ่งที่อาจเลวร้ายลงคุณตัดสินใจที่จะออกจากการค้า

คุณซื้อสายเหล่านี้โดยจ่ายเงินจำนวน 13 เหรียญ (ซึ่งเป็นเงิน $ 1, 300 ต่อใบ) สำหรับการสูญเสียสุทธิที่ $ 2, 380 ซึ่งอาจเป็นจำนวนเงินไม่มากนัก เป็นความสูญเสียที่ใหญ่พอสมควร

หมายเหตุ: ความเสี่ยงในการควบรวมกิจการมีขนาดเล็ก แต่มีความเสี่ยงด้านตลาดอยู่เสมอที่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นไปถึง 50 เหรียญ

ประเด็นคือการสูญเสียที่เป็นไปได้ไม่เป็นที่รู้จักเนื่องจากไม่มีทฤษฎีบนขีด จำกัด

ใส่เปล่า
คราวนี้สมมุติว่าคุณค่อนข้างรั้นกับหุ้นเดียวกันและเชื่อว่าราคาไม่สามารถลดลงได้มากคุณตัดสินใจที่จะทำการค้า:

ขาย 2 WXY 18 มี.ค. '16 40 วาง @ $ 1 50

คุณรวบรวม $ 300 เวลานี้ บริษัท ประสบปัญหาที่ไม่คาดคิด (คู่แข่งได้แนะนำผลิตภัณฑ์ปฏิวัติสู่ท้องตลาด) และราคาตลาดของช่องว่าง WXY ลดลงในข่าว ด้วยการซื้อขายหุ้นในราคาเพียง 34 เหรียญต่อหุ้นและในขณะที่ตลาดกลัวการลดลงอีกนักลงทุนจำนวนมากต้องการซื้อ (มีเพียงไม่กี่คนที่ยินดีขาย) ดังนั้นราคาจึงมีมูลค่าสูงกว่า 999 มีค่าใช้จ่าย 8 บาท 50 ($ 1, 700 เพื่อให้ครอบคลุมทั้งสองวางขายก่อนหน้านี้สำหรับการสูญเสียของ $ 1, 400) แม้ว่าการสูญเสียนี้อาจจะใหญ่เกินไปสำหรับผู้ประกอบการค้าก็ตามเป็นไปได้ว่าผู้ที่ต้องการซื้อหุ้นจะพอใจในการถือครอง ลงบนตำแหน่ง การกระจายเครดิต

แทนที่จะเป็นเพียงแค่การขายสายหรือการวางตัวเลือก (ตามตัวอย่างข้างต้นลองดูว่าเกิดอะไรขึ้นเมื่อคุณซื้อตัวเลือกหนึ่งตัวเลือกสำหรับขาย) ซึ่งจะแปลงการค้าแต่ละประเภทเป็นเครดิตกระจาย

การซื้อขายแบบเรียก : ขาย 2 WXY 18 มี.ค. '16 45 สายที่ @ $ 1 10 ซื้อ 2 WXY 18 มี.ค. '16 50 สายที่ $ 0. 40

เครดิตสุทธิคือ $ 0 .70 ต่อการแพร่กระจายหรือ $ 140

: ขาย 2 WXY 18 มี.ค. '16 40 วาง @ $ 1 50

ซื้อ 2 WXY มี.ค. 18 '16 35 วาง @ $ 0. 45 ขาย < เครดิตสุทธิคือ 1 เหรียญต่อหนึ่งเหรียญต่อหนึ่งเหรียญหรือ 210 เหรียญต่อเหรียญ ผู้ค้าหลายรายไม่ต้องการเป็นเจ้าของตำแหน่งเหล่านี้ด้วยเหตุผลพื้นฐาน 2 ประการ:
หากไม่คิดว่าหุ้นจะเคลื่อนไหวสูง ต่ำสุด) เป็น 45 เหรียญ (40 เหรียญ) เหตุใดพวกเขาจึงควรซื้อสาย (puts) ด้วยราคาประท้วงเท่ากับ 50 เหรียญ (35 เหรียญ) ซึ่งเสียเงิน!

กำไรที่เป็นไปได้มาก ลดลงเมื่อพวกเขาค้าการแพร่กระจายกับตัวเลือกเดียวเครดิตในการโทรการค้าลดลง $ 0 40 (36%) ในขณะที่เครดิตวางลดลงจาก 1 ดอลลาร์ 50 ถึง $ 1 05 (30%) ไม่เพียงแค่นั้น แต่มีค่าคอมมิชชั่นเพิ่มขึ้นเมื่อซื้อตัวเลือก "ไม่จำเป็น"

การคิดแบบนั้น ( ความคิด ) ยากที่จะเอาชนะได้ อย่างไรก็ตามมันเป็นความคิดที่สูญเสียและต้องเอาชนะเมื่อคุณต้องการจัดการความเสี่ยง ในความเห็นของฉันพ่อค้าที่ไม่เข้าใจถึงความสำคัญของการบริหารความเสี่ยงมีน้อยหรือไม่มีโอกาสที่จะได้พบกับความสำเร็จในระยะยาวในฐานะพ่อค้า
เพื่อให้เข้าใจว่าเหตุใดการซื้อตัวเลือก "ไม่จำเป็น" เหล่านี้จึงเป็นแนวทางปฏิบัติด้านการซื้อขายเสียงให้เปรียบเทียบการขายตัวเลือกที่เปลือยเปล่ากับการขายการกระจายเครดิต
การโทร: การขายที่เปลือยเปล่าสูญหายไป $ 2, 380 ในตัวอย่างของเรา เป็นความจริงนี่เป็นผลลัพธ์ที่ไม่ดีและจะไม่เกิดขึ้นบ่อยๆ แต่การสูญเสียน้อยลงเนื่องจากการฟื้นตัวของราคาหุ้นอาจเป็นไปได้และจะเกิดขึ้น เมื่อซื้อขายการแพร่กระจายตัวเลือกการเรียกสั้น ๆ ในวันที่ 45 มีนาคมจะได้รับการป้องกันความเสี่ยงเนื่องจากคุณเป็นเจ้าของการโทรในเดือนมีนาคม 50 ไม่ว่าราคาหุ้นจะสูงขึ้นเท่าไรการสูญเสียของคุณจะ จำกัด (จำกัด ) ตัวเลือกที่ยาวนานของคุณให้สิทธิ์ในการซื้อหุ้นที่ 50 เหรียญในขณะที่การโทรสั้นของคุณทำให้คุณมีข้อผูกพันในการขายหุ้นที่ 45 เหรียญ ดังนั้นการปิดตำแหน่งจึงไม่ต้องเสียค่าใช้จ่ายมากกว่าความแตกต่าง 500 ดอลลาร์ในราคาซื้อและขาย (เช่นความแตกต่างในราคาการประท้วงคูณด้วย 100 ดอลลาร์) ในตัวอย่างนี้การสูญเสียสูงสุดคือ 500 ดอลลาร์ต่อการแพร่กระจายโดยหักการเก็บเบี้ยประกันภัย $ 70 ดังนั้น 2 * 430 $ = การสูญเสียที่เป็นไปได้สูงสุดหรือ 860 เหรียญ
มีมูลค่าการซื้อโทรราคาถูกหรือใส่ตัวเลือกเพื่อลดการสูญเสียที่เป็นไปได้สูงสุดจากจำนวนมากที่อาจถึง $ 430 สำหรับการโทร (หรือ $ 395 สำหรับใส่) กระจาย? คำตอบ: มันเป็น ส่วนใหญ่เวลาที่คุณจะได้รับดีกว่าไม่ได้ซื้อที่ตัวเลือกพิเศษในการป้องกัน อย่างไรก็ตามพิจารณาเรื่องนี้: คุณมักซื้อประกันในรถยนต์และที่บ้านของคุณแม้ว่าจะใช้เวลาไม่มากนัก คุณอาจไม่สามารถสูญเสียมูลค่าทั้งหมดของบ้านได้ดังนั้นคุณจึงต้องซื้อประกันการเป็นเจ้าของการแพร่กระจายช่วยให้คุณมีความอุ่นใจที่มากับการประกันภัยและหลีกเลี่ยงการสูญเสียที่มีขนาดใหญ่เพิ่มโอกาสในการเป็นผู้ชนะระยะยาวในเกมการซื้อขาย