ชีวิตเต็มไปด้วยความผิดพลาดและความเสี่ยง ในบทความอื่นผมให้ภาพรวมของหัวข้อความเสี่ยงในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ในส่วนนั้นผมได้อธิบายถึงความแตกต่างระหว่างความเสี่ยงที่ได้รับการประเมินและไม่ได้ประเมิน ชิ้นส่วนที่ให้มุมมองจาก 30, 000 ฟุต ข้อเสนอนี้เป็นความต่อเนื่องของซีรี่ส์ที่ตรวจสอบความเสี่ยงในแบบละเอียด ความเสี่ยงสองประการที่มีความสำคัญมากสำหรับการซื้อขายในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ได้แก่ ความเข้มข้นของคู่สัญญาและความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ของคู่ค้า
ความเข้มข้นของคู่สัญญาจะเกิดขึ้นเมื่อสัดส่วนที่สำคัญของพอร์ตการลงทุนมีความเสี่ยงกับคู่สัญญาในตลาดเดียวกันหรือที่มีความสัมพันธ์สูง ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงของความสูญเสียที่เกิดจากเหตุการณ์ผิดนัดที่กระทบต่อคู่สัญญาเหล่านี้ จำนวนนี้เป็นคำเดียวกับคำพูดเดิมอย่าเก็บไข่ทั้งหมดไว้ในตะกร้า ตัวอย่างที่ดีของความเข้มข้นของคู่สัญญาจะเป็นผู้บริโภคโกโก้ที่ซื้อข้อกำหนดทั้งหมดของตนจากผู้ผลิตเมล็ดโกโก้ที่ใหญ่ที่สุดในโลกที่ไอวอรี่โคสต์ หลายครั้งที่ผู้บริโภคซื้อตามราคาตลาด พวกเขาเห็นด้วยกับราคากับซัพพลายเออร์สำหรับการจัดส่งในอนาคต การผลิตโกโก้มีแนวโน้มที่จะมาจากทั่วทุกมุมโลกที่มีสภาพอากาศในแถบเส้นศูนย์สูตร แต่ประเทศแอฟริกาตะวันตกแห่งนี้มักผลิตสินค้าที่มีอยู่ทั้งหมด 1 ใน 3 ทำให้เป็นซัพพลายเออร์ในตลาดที่มีต้นทุนต่ำ หากผู้ผลิตช็อกโกแลตมุ่งเน้นการซื้อสินค้าทั้งหมดจากไอวอรี่โคสและด้วยเหตุใดการเพาะปลูกในปีหนึ่ง ๆ จึงไม่ดีหรือไม่มีตัวตนเนื่องจากเหตุการณ์สภาพอากาศโรคพืชหรือเหตุการณ์ทางการเมืองหรือการขนส่งสินค้า ความเข้มข้นของความเสี่ยงของการจัดหาจากแหล่งหนึ่ง
ในด้านอื่น ๆ ถ้าผู้ผลิตสินค้าขายให้กับผู้ซื้อเพียงรายเดียวก็จะมีความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของคู่ค้าเดียวกัน หากผู้บริโภคออกไปนอกธุรกิจหรือด้วยเหตุผลบางอย่างที่ไม่สามารถปฏิบัติตามสัญญาได้การสูญเสียที่เกิดขึ้นจะเกิดจากความเสี่ยงในการกระจุกตัวประเภทนี้
ความเสี่ยงจากการผิดนัดหนี้ของคู่ค้าคือความเสี่ยงที่คู่สัญญาไม่ปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินหรือทางกายภาพภายใต้เงื่อนไขของสัญญาอันเนื่องมาจากไม่สามารถชำระหรือดำเนินการได้ ตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบสำหรับการเริ่มต้นของคู่ค้าคือสถานการณ์ที่เกิดขึ้นกับฉันเมื่อฉันดำเนินธุรกิจซื้อขายนิกเกิลทางกายภาพในกรุงลอนดอนในปลายทศวรรษที่ 1980 ฉันได้ทำสัญญาซื้อนิกเกิลกายภาพจากรัสเซียข้อตกลงนี้เกี่ยวข้องกับการเงินระยะสั้นก่อนการส่งออก ฉันจ่ายเงินให้แก่ชาวรัสเซียที่ขาดแคลนเงินสดเสมอในสมัยนั้นหน้านิกเกิลมีภาระผูกพันที่จะต้องส่งมอบสามเดือนในอนาคต
ข้อตกลงเกิดขึ้นในช่วงปลายเดือนตุลาคมสำหรับการจัดส่งในเดือนมกราคม ชาวรัสเซียส่งนิกเกิลจากไซบีเรียไปที่รอตเทอร์ดามโดยเรือเดินสมุทรที่จะส่งมอบโลหะ ปัญหาเกิดขึ้นในปีนั้นเนื่องจากมีฤดูหนาวที่หนาวเย็นผิดปกติในไซบีเรีย ในไซบีเรียมักจะหนาวจัด แต่ในปีนี้อากาศหนาวจัดจนพอร์ตในภูมิภาคของโลกแข็งตัวทำให้ไม่สามารถจัดส่งโลหะได้เมื่อคำพูดของปัญหาหลุดออกสู่ตลาดราคาของนิกเกิลเริ่มเพิ่มขึ้น ฉันได้ทำประกันความเสี่ยงจากการซื้อของฉันโดยการขายสัญญาล่วงหน้าใน London Metal Exchange สำหรับการจัดส่งในเดือนมกราคม ปรากฎว่าชาวรัสเซียทำข้อตกลงเดียวกันกับผู้ค้านิกเกิลรายอื่นที่คาดว่าจะส่งมอบและขายเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านราคา เราอยู่ในเรือแช่แข็งเดียวกัน รัสเซียไม่สามารถส่งมอบและเราไม่ได้รับโลหะในเวลาที่จะส่งมอบกับตำแหน่งป้องกันความเสี่ยงของเราใน LME หลายคนรวมทั้งตัวผมเองต้องซื้อไม้พุ่มที่สูญเสียเนื่องจากคู่ค้าของเราผิดนัดในการค้า
นี่เป็นเพียงตัวอย่างหนึ่งของการเริ่มต้นของคู่ค้าและมีตัวอย่างอื่น ๆ มากมายในประวัติศาสตร์ ในโลกของสินค้าค่าคู่สัญญาผิดนัดเกิดขึ้นเมื่อคู่สัญญาฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งไม่สามารถส่งมอบหรือคู่สัญญาอีกฝ่ายหนึ่งไม่สามารถจ่ายเงินตามที่ตกลงกันได้