หลักทรัพย์ที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) ซึ่งเป็นกลุ่มสินเชื่อบ้านที่ขายโดยธนาคารผู้ออกบัตรแล้วรวมเข้าด้วยกันเป็น "พูล" และจำหน่ายได้ตามหลักประกันเพียงครั้งเดียว วิธี: "หน่วยงาน" หรือ "ไม่ใช่หน่วยงาน" หลักทรัพย์
คำจำกัดความของเอเจนซี่และหน่วยงานที่ไม่ใช่หน่วยงาน MBS
เอเจนซี่ MBS สร้างขึ้นโดยหนึ่งในสามหน่วยงานของรัฐที่เป็นหน่วยงานของรัฐบาลกลางคือรัฐบาลแห่งชาติสมาคมสินเชื่อที่อยู่อาศัย (National Government Mortgage Mortgage Association หรือ GNN หรือ Ginnie Mae), Federal National Mortgage (FNMA หรือ Fannie Mae) และสินเชื่อที่อยู่อาศัยสินเชื่อที่อยู่อาศัยของรัฐบาลกลาง
(Freddie Mac) พันธบัตรของ GNMA ได้รับการสนับสนุนโดยความเชื่อและเครดิตอย่างเต็มที่จากรัฐบาลของ U. S. และปราศจากความเสี่ยงในการผิดนัด แม้ว่าหลักทรัพย์ของ FNMA และ Freddie Mac จะไม่มีการสนับสนุนแบบเดียวกันนี้ แต่ความเสี่ยงในการผิดนัดจะไม่มากนัก หลักทรัพย์ที่ออกโดยหน่วยงานเหล่านี้จะเรียกว่า "เอเจนซี่ MBS “
หน่วยงานภาคเอกชนเช่นสถาบันการเงินสามารถออกตราสารหลักทรัพย์ค้ำประกัน ในกรณีนี้ MBS จะเรียกว่า "หน่วยงานที่ไม่ใช่หน่วยงาน" หรือ "หลักทรัพย์เอกชน" พันธบัตรดังกล่าวไม่ได้รับการค้ำประกันโดยรัฐบาลสหพันธรัฐหรือองค์กรที่ได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐใด ๆ เนื่องจากมักประกอบด้วยกลุ่มผู้ยืมซึ่งไม่สามารถปฏิบัติตามมาตรฐานของเอเจนซี่ได้ สินเชื่อส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อที่ "Alt-A" และ "Sub-prime" ที่มีชื่อเสียงในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ในขณะที่การขาดการสนับสนุนของรัฐบาลหมายความว่า MBS ที่ไม่ใช่เอเจนซี่มีองค์ประกอบของความไม่ชอบมาพากลที่เกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008
ร่วมกับการขาดการสนับสนุนของรัฐบาลหมายความว่าหน่วยงานที่ไม่ใช่เอเจนซี่ MBS มีองค์ประกอบของความเสี่ยงด้านเครดิต (เช่นความเป็นไปได้ที่จะมีการผิดนัดชำระหนี้) ไม่มีอยู่ในหน่วยงาน MBS
ประวัติโดยย่อของ MBS ที่ไม่ใช่หน่วยงาน
การออก MBS ที่ไม่ใช่หน่วยงานที่หนักที่สุดเกิดขึ้นตั้งแต่ปีพ. ศ. 2544 จนถึงปีพ. ศ. 2550 และสิ้นสุดลงในปีพ. ศ. 2551 หลังจากเกิดวิกฤตการณ์ด้านที่อยู่อาศัย / การเงิน
ตามเอกสาร JP Morgan ของปี 2553 ที่ระบุว่า "หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนด้านสินเชื่อที่ไม่ใช่สถาบันซึ่งเป็นผู้บริหารโอกาสและความเสี่ยง" "ยอดคงค้างของสินเชื่อที่มิใช่หน่วยงานเพิ่มขึ้นจากประมาณ 600 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2546 เป็น 2 พันล้านดอลลาร์ การเติบโตอย่างรวดเร็วในตลาด MBS ที่ไม่ใช่หน่วยงานได้รับการยกย่องอย่างกว้างขวางว่าเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่สำคัญสำหรับวิกฤตินี้นับตั้งแต่ที่หลักทรัพย์เหล่านี้เป็นทางเลือกสำหรับผู้ซื้อบ้านที่น่าเชื่อถือน้อยที่จะได้รับเงินกู้ในที่สุดก็นำไปสู่การเพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลให้ บริษัท หลักทรัพย์ที่ไม่ใช่หน่วยงาน MBS ลดลงในปี 2551 "การแพร่กระจาย" ต่อไปได้แพร่กระจายไปยังหลักทรัพย์ที่มีคุณภาพสูงขึ้นเร่งวิกฤติและทำให้การออกบัตรใหม่ต้องหยุดชะงัก
สินทรัพย์มีประสิทธิภาพดี ในการฟื้นตัวในเวลาต่อมาอย่างไรก็ดีการให้รางวัลผู้จัดการด้านเงินทุนที่มีความเสี่ยงที่จะซื้อเข้าสู่ตลาดตกต่ำในปี 2552ผู้จัดการกองทุนยังคงสามารถลงทุนในหน่วยงานที่ไม่ใช่เอเยนซีได้ในขณะนี้แม้ว่าจะไม่มีการออกหุ้นใหม่ก็ตามเนื่องจากหลักทรัพย์ที่ออกก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินยังคงมีการซื้อขายในตลาดเปิด
ปล่อยให้การวิเคราะห์เป็นผู้เชี่ยวชาญ
ยกเว้นในกรณีที่หายากที่สุด MBS ที่ไม่ใช่เอเจนซี่ไม่ใช่สำหรับนักลงทุนรายย่อย "การหาโอกาสในตลาดสินเชื่อที่อยู่อาศัยนอกระบบของวันนี้" บริษัท บริหารสินทรัพย์ PIMCO ได้กล่าวถึงข้อพิจารณาต่างๆที่เกี่ยวข้องในการเลือกหลักทรัพย์แต่ละแบบในส่วนตลาดนี้:
การวิเคราะห์ตลาดที่อยู่อาศัยทั้งในระดับชาติและระดับท้องถิ่น > การวิเคราะห์นโยบายสาธารณะ
การวิเคราะห์แต่ละส่วนหรืองวดในการจัดการแต่ละ MBS เพื่อพิจารณาปัญหาเหล่านี้ด้วยข้อมูลความเสี่ยง / ผลตอบแทนที่ดีที่สุด
- สภาพคล่องในตลาด
- การวิเคราะห์เส้นอัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทน
- การวิเคราะห์หน่วยงานบริการต่างๆ
- ถึงแม้นักลงทุนจะซื้อหลักทรัพย์ที่ไม่ใช่เอเจนซี่ MBS แต่กองทุนตราสารหนี้ที่มีการจัดการอย่างแข็งขันจำนวนมากก็เป็นเจ้าของหลักทรัพย์เหล่านี้ ในหลายกรณีเงินทุนเหล่านี้เป็นเจ้าของพันธบัตรดังกล่าวตั้งแต่ช่วงหลังวิกฤติซึ่งในกรณีดังกล่าวก็จะทำให้เกิดผลตอบแทนที่มาก แม้ว่าขณะนี้มีการกลับหัวกลับหางไม่มากนักใน MBS ที่ไม่ใช่เอเจนซีเนื่องจากมีอยู่ห้าปีที่ผ่านมาให้พิจารณาการปรากฏตัวของพวกเขาในกองทุนพันธบัตรเพื่อเป็นข้อบ่งชี้ว่าผู้จัดการยินดีที่จะแสวงหาโอกาสในกลุ่มตลาดที่ไม่เป็นที่นิยม
อะไรคือข้อบังคับของ บริษัท สำหรับ บริษัท ?
คำนิยามของบทความเกี่ยวกับการรวมตัวในส่วนนี้ของเอกสารฉบับนี้และภาพรวมของวิธีการยื่นต่อรัฐ
บริษัท และ บริษัท ในเครือของแคนาดา
มีคำถามเกี่ยวกับการจัดตั้ง บริษัท ในแคนาดาทั้งในระดับรัฐบาลกลางหรือระดับจังหวัด? ค้นหาคำตอบใน บริษัท เหล่านี้ในคำถามที่พบบ่อยในแคนาดา
คุณควรตั้ง บริษัท มหาชนหรือ บริษัท ส่วนตัว?
ความแตกต่างระหว่าง บริษัท มหาชนกับ บริษัท เอกชนได้อธิบายไว้ในบทความนี้ซึ่งรวมถึงคำอธิบายของ บริษัท ที่ถือครองอย่างใกล้ชิด