พันธบัตร Callable: ผลตอบแทนการโทรและผลตอบแทนที่เลวร้ายที่สุด

แม้ว่าผลตอบแทนพันธบัตรส่วนใหญ่จะวัดจากผลผลิตของพวกเขาจนถึงวันครบกำหนด แต่จะมีการวัดอีกสองอย่างสำหรับผลผลิต: ผลผลิตที่จะเรียกและให้ผลผลิตที่แย่ที่สุด

ผลตอบแทนการโทร

เพื่อให้เข้าใจถึงผลตอบแทนที่ได้รับจากการโทร (หรือ YTC) ก่อนอื่นคุณต้องเข้าใจว่าพันธบัตรที่เรียกได้คืออะไร ตราสารหนี้ที่เรียกเก็บได้คือตราสารที่ผู้ออกโดยทั่วไปหรือ บริษัท ในเขตเมืองสามารถไถ่ถอนหรือเรียกเก็บเงินได้หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งก็สามารถจ่ายได้เมื่อออกก่อนวันครบกำหนดของพันธบัตร

< พันธบัตรบางประเภทสามารถเรียกได้ทุกเมื่อและอื่น ๆ สามารถแลกได้หลังจากระยะเวลาคงที่ตัวอย่างเช่นพันธบัตรอายุ 30 ปีสามารถโทรได้หลังจากผ่านไป 10 ปี

พันธบัตรที่เรียกเก็บได้มักจะให้ผลตอบแทนสูงกว่าที่ไม่ใช่ เนื่องจากพันธบัตรสามารถเรียกได้ว่าห่างจากนักลงทุนหากอัตราดอกเบี้ยลดลงข้อได้เปรียบของผู้ออกตราสารคือมีความสามารถในการรีไฟแนนซ์พันธบัตรในอัตราที่ลดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงข้อเสียจากมุมมองของผู้ซื้อคือ เนื่องจากพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะถูกเรียกเมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำนักลงทุนสามารถรีไฟแนนซ์เงินได้เฉพาะที่อัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าปัจจุบันในขณะนั้น

to-call คือผลตอบแทนโดยประมาณที่นักลงทุนจะได้รับหากพันธบัตรดังกล่าวเรียกโดยผู้ออกตราสารก่อน i ts maturity หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งผู้ออกตราสารจะชำระคืนพันธบัตรดังกล่าวในวันที่เรียกใช้ครั้งแรกหรือวันที่ภายหลังบางวันก่อนวันครบกำหนดไถ่ถอนตราสารหนี้

นักลงทุนต้องการที่จะตัดสินพันธบัตรโดยพิจารณาจากอัตราผลตอบแทนที่จะเรียกเมื่อมีแนวโน้มที่จะถูกเรียกไปมากกว่าผลตอบแทนที่ได้รับเนื่องจากไม่น่าจะมีการซื้อขายจนกว่าจะครบกำหนด

คำถามคือคุณรู้ได้อย่างไรว่าผลตอบแทนที่ใช้?

Yield to แย่ที่สุด

กฎของหัวแม่มือเมื่อประเมินพันธบัตรมักจะใช้ผลผลิตต่ำสุดที่เป็นไปได้

ตัวเลขนี้เป็นที่รู้จักกันในชื่อ "ผลผลิตที่แย่ที่สุด" ซึ่งจะนำไปสู่คำถามถัดไปคุณสามารถบอกได้อย่างไรว่าต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนหรือมีผลตอบแทนอย่างไร?

ถ้าพันธบัตรเป็น …

Callable

• การซื้อขายที่เบี้ยประกันภัยเป็นมูลค่าที่ตราไว้ (ราคาคือ $ 105 แต่มูลค่าตราไว้หุ้นละ 100 เหรียญ) และ
• อัตราผลตอบแทนในการลงทุนต่ำกว่า ต่ำกว่า … แล้วผลตอบแทนการโทรเป็นตัวเลขที่เหมาะสมที่จะใช้สมมุติว่าพันธบัตรจะครบกำหนดใน 10 ปีและผลผลิตที่ครบกำหนดคือ 3. ร้อยละ 75 พันธบัตรมีบทบัญญัติการเรียกที่ช่วยให้ผู้ออกพันธบัตรเรียกพันธบัตรไปในห้าปี เมื่อคำนวณสำหรับพันธบัตรที่ครบกำหนดในวันที่เรียกให้ผลตอบแทนเป็น 3. ร้อยละ 65 ในกรณีนี้ 3. ร้อยละ 65 เป็นผลตอบแทนต่อการที่เลวร้ายที่สุดและเป็นตัวเลขที่นักลงทุนควรใช้ในทางตรงกันข้ามถ้าผลผลิตไป วุฒิภาวะที่ต่ำกว่าของทั้งสองจะเป็นผลผลิตที่เลวร้ายที่สุด
• การพิจารณาผลตอบแทนจากการลงทุน สิ่งที่สำคัญที่สุดเมื่อเทียบกับพันธบัตรที่เรียกได้คือผลตอบแทนจากการลงทุนเมื่อได้รับการเรียก การกำหนดว่าการกลับมาทำได้ดีที่สุดด้วยเครื่องคิดเลขการเงินหรือเครื่องคิดเลขผลตอบแทนจากการโทรแบบออนไลน์หลายเครื่อง คุณจะต้องเสียบตัวแปรบางอย่างลงในเครื่องคำนวณซึ่งจะส่งผลตอบแทนจากการลงทุนจริง นี่คือตัวอย่าง: - ปีงบประมาณ:

ห้า

การชำระเงินคูปอง / ปี:

$ 10, 000

อัตราคูปองต่อปี

: 7 เปอร์เซ็นต์

• สอง โทรเบี้ยประกันภัย
• : 102 เปอร์เซ็นต์ ราคาปัจจุบันของพันธบัตร:
• $ 9,000 เครื่องคิดเลข yield-to-call จะให้ผลลัพธ์หลังจากที่ได้มีการเสียบตัวเลขเหล่านี้แล้วตัวอย่างเช่นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรในการโทรคือ 9.9 ซึ่งเป็นผลตอบแทนจากการลงทุนจริงถ้า พันธบัตรจะถูกเรียกในวันที่มีให้บริการครั้งแรก
• โปรดทราบว่านักลงทุนได้รับเบี้ยประกันภัยมากกว่าอัตราดอกเบี้ย - ในกรณีนี้คือ 102 เปอร์เซ็นต์ - หากเรียกว่าพันธบัตร นี่เป็นลักษณะของพันธบัตรที่สามารถเรียกเก็บได้เพื่อให้นักลงทุนมีความน่าสนใจยิ่งขึ้น