อะไรคือการดำเนินการของเฟด?

"Operation Twist" เป็นโครงการที่ดำเนินการโดย Federal Reserve Federal ของสหรัฐฯ ("เฟด") ในปลายปี 2554 และ 2555 เพื่อช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจ Operation Twist เป็นชื่อเล่นสำหรับความคิดริเริ่มของเฟดในการซื้อพันธบัตรระยะยาวและการขายบางส่วนของประเด็นที่สั้นลงวันที่มันจัดขึ้นแล้วเพื่อที่จะนำมาลงอัตราดอกเบี้ยระยะยาว คำว่า "Operation Twist" ถูกนำมาใช้ครั้งแรกในปีพ. ศ. 2504 โดยอ้างอิงถึงเพลง Chubby Checker และความนิยมในการเต้นที่เกิดขึ้นเมื่อเฟดใช้นโยบายเดียวกัน

การผ่าตัด Twist ใหม่ถูกก่อตั้งขึ้นในสองส่วน ครั้งแรกเริ่มตั้งแต่เดือนกันยายน 2554 จนถึงเดือนมิถุนายนปี 2555 และมีการโอนสินทรัพย์เฟดจำนวน 400 พันล้านดอลลาร์ ส่วนที่สองเริ่มตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2012 ถึงเดือนธันวาคม 2012 และมีจำนวนรวมทั้งสิ้น 267 พันล้านเหรียญ เฟดได้ประกาศขั้นตอนที่สองของ Operation Twist ใหม่เพื่อตอบสนองต่อการขยายตัวที่ชะลอตัวต่อเนื่องในเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ในเดือนธันวาคมปี 2012 เฟดระบุว่าจะยุติโครงการและแทนที่ด้วยนโยบายที่มีอยู่ในเรื่อง "มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ" ที่เข้มงวดขึ้นซึ่งจะช่วยลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวโดยการเปิดเสรี การซื้อพันธบัตรของสหรัฐและหลักทรัพย์ค้ำประกัน

ทำไมต้อง Twist?

ความคิดคือโดยการซื้อพันธบัตรระยะยาวเฟดสามารถช่วยผลักดันให้ราคาขึ้นและลดลง (เนื่องจากราคาและผลผลิตปรับตัวในทิศทางตรงกันข้าม) ในขณะเดียวกันการขายพันธบัตรระยะสั้นควรทำให้อัตราผลตอบแทนของพวกเขาเพิ่มขึ้น (เนื่องจากราคาของพวกเขาจะลดลง)

โปรแกรมได้รับชื่อจากข้อเท็จจริงที่ว่าในการรวมกันการกระทำทั้งสองนี้ "บิด" รูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทน ทำไมเฟดต้องการลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาว?

ผลตอบแทนที่ลดลงในระยะยาวทำให้เศรษฐกิจหดตัวลงโดยทำให้เงินให้สินเชื่อไม่แพงสำหรับผู้ที่ต้องการซื้อบ้านซื้อรถยนต์และโครงการด้านการเงิน

เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ Twist?

การดำเนินการ Twist เป็นครั้งที่สามในการตอบสนองต่อนโยบายที่สำคัญโดยเฟดเพื่อตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ทางการเงินของปีพ. ศ. 2551 เป็นปีแรกการตัดราคาระยะสั้นเป็นอัตราที่เป็นศูนย์ ทำให้ธนาคารกลางไม่สามารถใช้มาตรการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการเติบโตได้ดังนั้นขั้นตอนต่อไปคือการผ่อนคลายเชิงปริมาณ เฟดทำมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณรอบ 2 รอบซึ่งนักสังเกตการณ์ตลาดได้ตั้งชื่อว่า "QE" และ "QE2" "ในไม่ช้าหลังจาก QE2 สรุปในช่วงฤดูร้อนของปี 2011 เศรษฐกิจเริ่มมีสัญญาณของความอ่อนแอใหม่ แทนที่จะเลือก QE3 ทันทีเฟดตอบสนองด้วยการประกาศ Operation Twist เฟดภายหลังเปิดตัว QE3 และประกาศว่าจะมีผลจนกว่าอัตราการว่างงานจะลดลงเป็น 6. 5% หรืออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็น 2. 5% แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ แต่เป้าหมายการว่างงานได้รับการตอบสนองโดย Fed ยุติมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณในเดือนตุลาคม 2014

ปฏิกิริยาตอบสนองต่อ Operation Twist คืออะไร?

ก่อนที่จะมีการประกาศโครงการที่เกิดขึ้นจริงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวลดลงอย่างมากกับความคาดหวังว่าจะมีการวางนโยบายไว้ ในแง่นี้จะบรรลุเป้าหมายในระยะสั้น อย่างไรก็ตามระยะยาวอย่างไรก็ตามคณะลูกขุนยังคงออก: การศึกษาของ 1961 รุ่นของกิจการ Twist แสดงให้เห็นว่ามันขับรถลงอัตราพันธบัตรตั๋วเงินคลังโดยเพียง 0. 15 คะแนนร้อยละที่มีผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่ออัตราจำนองหรือค่าใช้จ่ายในการยืมของ บริษัท

ในชุมชนการเงิน Operation Twist มักถูกมองว่าอ่อนแอเกินกว่าที่จะปรับปรุงเศรษฐกิจหรือทำให้อัตราการว่างงานลดลง สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานผลการสำรวจความคิดเห็นของนักเศรษฐศาสตร์ 42 รายซึ่ง 61% ระบุว่าโครงการดังกล่าวไม่มีผลใด ๆ และ 15% คิดว่าจะเป็นการยับยั้งการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ แท้จริงเศรษฐกิจในช่วงฤดูร้อนของปี 2016 ยังคงซบเซาและอัตราการว่างงานสูงแม้ว่าจะมีการริเริ่มอื่น ๆ ของเฟดในช่วงสามปีระหว่างความลึกของวิกฤตและจุดเริ่มต้นของ Operation Twist ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความต้องการเงินกู้ยืมยังคงอยู่ในระดับต่ำแม้อยู่ในระดับต่ำสุดที่เฟดสนับสนุน ส่วนหนึ่งของเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงนั้นคือตลาดหุ้น

เรียนรู้เพิ่มเติม

มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณคืออะไร?

ทำไมผลผลิตจึงต่ำมาก?

• เฟดควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นได้อย่างไร?