Historical แผนภูมิ: 10 ปี Treasuries / TIPS Spread ผลผลิต

การเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 10 ปีกับข้อเสนอ 10 ข้อสามารถนำเสนอข้อมูลเชิงลึกที่มีค่าต่อการลงทุนในอนาคตของนักลงทุน

การใช้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลในการกำหนดอัตราเงินเฟ้อ

นักลงทุนให้ความสำคัญกับผลตอบแทนที่แตกต่างหรือ "spread" ระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯระยะเวลา 10 ปีกับธนบัตรระยะ 10 ปีที่ได้รับการป้องกันเงินเฟ้อ (TIPS) สามารถให้ความรู้สึกของนักลงทุนคาดหวังอัตราเงินเฟ้อในอนาคต

นี่คือตัวอย่าง: ถ้าธนารักษ์อายุ 10 ปีมีอัตราผลตอบแทนถึง 3% และ TIPS 10 ปีมีอัตราผลตอบแทน 1% จากนั้นคาดการณ์เงินเฟ้อสำหรับห้าปีถัดไปจะประมาณ 2% ต่อปี ในทำนองเดียวกันการใช้ประเด็นสองหรือห้าปีจะบอกให้เราเห็นความคาดหวังในช่วงเวลาเหล่านั้น

ความแตกต่างนี้มักเรียกว่าอัตราเงินเฟ้อ "breakeven" หากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าอัตราเบรกเฟิร์ตคุณจะดีกว่าการเป็นเจ้าของ TIPS มากกว่าขุมคลังวานิลลาธรรมดา หากอัตราเงินเฟ้อมาต่ำกว่าอัตราเบรกเยียร์เงินฝากจะดีกว่า TIPS เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการทำงานในบทความของฉัน "วิธีใช้เคล็ดลับในการคำนวณความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อ “

ประวัติความเป็นมาของกระทรวงการคลัง / TIPS Yield Spread

เมื่อมองที่แผนภูมิการแพร่กระจายระหว่าง U. S. Treasuries และ TIPS เราจะเห็นว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อของนักลงทุนมีการเปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป ภาพรวมดังกล่าวแสดงให้เห็นถึงช่องว่างระหว่างการครบกำหนดอายุพันธบัตร 10 ปีตั้งแต่ต้นปี 2546 จนถึงวันที่ 31 ตุลาคม 2014

ก่อนหน้านี้เคล็ดลับไม่เหลว (ซื้อขายได้ง่าย) เพียงพอที่จะได้รับการวัดผลอย่างถูกต้องครบถ้วน การคาดการณ์เงินเฟ้อ

แผนภูมินี้แสดงให้เห็นว่าเมื่อเวลาผ่านไปความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ 10 ปีโดยทั่วไปแล้วจะเข้าสู่ระดับ 2-2 5% โดยเฉลี่ย 2. 18% ในช่วงเวลาเต็มเวลา ด้านที่เห็นได้ชัดเจนที่สุดของแผนภูมิคือการจุ่มขนาดใหญ่ในช่วงกลางปี

สะท้อนถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินในช่วงปีพ. ศ. 2550-2551 พร้อมกับการฟื้นตัวตามมา ในขณะที่ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อไม่จำเป็นต้องติดตามความคาดหวังด้านการเติบโตอย่างชัดเจนเท่าที่พวกเขาทำในหนังสือเรียนเศรษฐศาสตร์ 101 ช่วงวิกฤตและ / หรือการหดตัวทางเศรษฐกิจที่รุนแรงมักทำให้นักลงทุนรู้สึกกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ ในขณะเดียวกันการฟื้นตัวในช่วงปี 2009-2010 ในส่วนของ Spread Treasury / TIPS สอดคล้องกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกและราคาหุ้นในช่วงเวลาดังกล่าว

ตั้งแต่นั้นมาความผันผวนของตลาดตราสารหนี้ได้สะท้อนถึงความคาดหวังที่ขยับไปมากขึ้นเกี่ยวกับนโยบายการผ่อนคลายเชิงปริมาณของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ซึ่งรวมถึงวิกฤติต่างๆที่เกิดขึ้นในช่วงนี้ ตัวอย่างเช่นการลดลงในช่วงระหว่างปี 2553 สะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับวิกฤติหนี้ในยุโรปในขณะที่การลดลงในปี 2554 เกิดจากวิกฤตเพดานหนี้และความกังวลว่าสหรัฐฯอาจผิดนัดชำระหนี้เนื่องจากมีการหยุดชะงักทางการเมือง

ไม่นานมานี้การลดลงในปี 2013 เกิดขึ้นควบคู่กับการคาดการณ์ของตลาดว่า Federal Reserve จะลดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณของนโยบาย ที่ด้านขวาสุดของแผนภูมิการลดลงของอัตราเบรกเยนในช่วงปลายปีพ. ศ. 2557 ส่งผลต่อความกังวลว่าภาวะเงินเฟ้อในยุโรปจะชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วในสหรัฐ

มากกว่าสองปีต่อมานโยบายการผ่อนคลายเชิงปริมาณ - และพร้อมกับคาดหวังว่าจะสิ้นสุดลงเร็ว ๆ นี้ยังคงมีอยู่ เป็นผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังคงต่ำโดยทั่วไป แต่ผสม

การกระจายตัวของ TIPS-TIPS ไม่ได้เป็นตัวบ่งชี้ถึงอัตราเงินเฟ้อที่สมบูรณ์แบบด้วยวิธีการใด ๆ - เพราะเหตุใดทั้งสองฝ่ายจึงต้องอยู่ภายใต้แรงกดดันของตลาด อย่างไรก็ตามแผนภูมินี้ช่วยให้รู้สึกว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อของนักลงทุนเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป