สำหรับบุคคลที่เลือกปฏิบัติตามกลยุทธ์การลงทุนในการรักษายอดคงเหลือในการจัดสรรสินทรัพย์บางอย่างไว้ในพอร์ตโฟลิโอปัญหาของการปรับสมดุลจะเกิดขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ (สำหรับบรรดาผู้ที่ไม่ทราบว่านี่หมายถึงอะไรการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนเป็นขั้นตอนการขายและ / หรือการซื้อสินทรัพย์เพื่อนำเงินทุนที่ได้รับกลับมาให้สอดคล้องกับน้ำหนักที่คุณกำหนดไว้ให้ตรงกับความเสี่ยง / ผลตอบแทนของคุณมากที่สุด ตอนที่คุณสร้างแผนทางการเงินของคุณ
ตัวอย่างเช่นหากคุณต้องการเงินสด 10% พันธบัตร 20% และหุ้น 70% แต่หุ้นก็ชื่นชมมาก เป็น 95% ของผลงานของคุณคุณจะขายหุ้นเพื่อเพิ่มส่วนประกอบเงินสดและตราสารหนี้ของคุณผลกระทบสุทธิของกิจกรรมการปรับสมดุลนี้จะบังคับให้คุณกลายเป็นนักลงทุนที่มีคุณค่าเชิงปริมาณเมื่อเวลาผ่านไปสามารถให้บริการเพื่อลดความเสี่ยงของเจ้าของ ของธุรกิจที่ยอดเยี่ยมเช่น บริษัท Coca-Cola ให้บางส่วนของความมั่งคั่งที่พวกเขาจะมี แต่ถ้าพวกเขาจบลงด้วยองค์กรเช่น Enron หรือ GT เทคโนโลยีขั้นสูงพวกเขาใช้ทรัพยากรออกไปอันตรายทางของการทำให้ความล้มเหลวน้อยของความเป็นไปได้ )
เมื่อใดที่คุณปรับสมดุล? คุณถ่วงดุลกันบ่อยแค่ไหน? คุณปรับสมดุลเฉพาะประเภทสินทรัพย์โดยรวมขององค์ประกอบพื้นฐานหรือไม่? คำตอบเช่นเดียวกับสิ่งที่สำคัญที่สุดในด้านการเงินและการลงทุนจะไม่ทำให้คุณประหลาดใจ: ขึ้นอยู่กับ ต่อไปนี้คือบางสิ่งที่คุณอาจต้องการพิจารณาเมื่อพยายามตอบคำถามนี้ด้วยตัวคุณเองครอบครัวของคุณเองหรือสถาบันที่คุณจัดการความมั่งคั่ง
เมื่อไหร่ควรให้ Portfolio ถูกปรับสมดุล?
โดยทั่วไปมีสองโรงเรียนคิดเกี่ยวกับความถี่ที่เหมาะสมในการปรับสมดุลของพอร์ตการลงทุนใหม่ กล่าวคือผู้สนับสนุนหลายคนกล่าวว่าคุณควรปรับสมดุลอีกครั้งหนึ่ง:
- เมื่อน้ำหนักการจัดสรรเนื้อหาลุกลามไปถึงเป้าหมายหรือพารามิเตอร์ที่คุณกำหนดไว้หรือ
- ในเวลาที่กำหนดหรือเวลาในแต่ละปี
สิ่งที่ควรได้รับการปรับสมดุลในผลงาน (Class สินทรัพย์หรือส่วนประกอบทั้งสอง)?
นอกจากนี้คุณควรปรับสมดุลด้วยเช่นกัน:
- ประเภทสินทรัพย์ (หุ้นหุ้นกู้อสังหาริมทรัพย์เงินสด ฯลฯ )
- องค์ประกอบพื้นฐาน (หุ้นแต่ละตัวเช่น Johnson & Johnson, Colgate-Palmolive, Hershey)
- ทั้งสอง
ในโลกแห่งความเป็นจริงไม่มีความสอดคล้องกันเนื่องจากผู้จัดการแต่ละคนหรือผู้จัดการสินทรัพย์จะต้องร่างมาตรฐานและใช้มาตรฐาน มีครอบครัวที่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนที่มีน้ำหนักเท่ากัน (ETF) ที่มีน้ำหนักเท่ากันเป็นประจำทุกเดือนในเดือนมีนาคมเพื่อปรับสมดุลให้กับพอร์ตโฟลิโอใหม่ ๆ เพื่อให้มั่นใจว่าแต่ละองค์ประกอบจะได้รับการปรับให้เข้ากับระดับที่จำเป็นเพื่อให้สมดุลอีกครั้ง ชั้นสินทรัพย์ มีบางครอบครัวที่มั่งคั่งที่จะไม่ปรับสมดุลเลยจนกว่าคอมโพเนนต์ของผลงานจะข้ามเกณฑ์กำหนดแนวตั้งที่ไม่ได้กำหนดไว้โดยไม่สนใจการถือครองหลักเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าหลักทรัพย์ในตลาดมีอิทธิพล แต่ทำงานในระดับระดับสินทรัพย์จากมุมมองจากบนลงล่างกองทุนเป้าหมายสามารถปรับตัวได้ด้วยการเคลื่อนย้ายเงินจากหุ้นไปยังหุ้นกู้มากขึ้นเรื่อย ๆ คนอื่น ๆ แม้จะอนุญาตให้พวกเขาเองอีกครั้งหนึ่งวัน rebalancing หลังเกิดปัญหาตลาดหุ้นที่สำคัญเป็นวิธีการลดต้นทุนโดยรวมของพวกเขาและแนะนำองค์ประกอบบางส่วนของกิจกรรมในขณะที่ยังคงรักษาผลประโยชน์ส่วนใหญ่ของการไม่โต้ตอบ
นอกจากนี้ยังเป็นที่นิยมในหมู่นักลงทุนบางรายและนี่ก็เป็นไปในทางตรงกันข้ามกับความคิดแบบดั้งเดิม แต่เป็นปรัชญาที่น่าสนใจ - เพื่อปฏิเสธการปรับสมดุลใหม่เมื่อตั้งค่าน้ำหนักเริ่มต้นไม่ว่าจะเป็นในระดับสินทรัพย์หรือองค์ประกอบพื้นฐาน นี่เป็นผลมาจากพลังการผสมผสานที่น่าอัศจรรย์ของคอลเลกชันที่มีชื่อเสียงและคัดสรรมาเป็นอย่างดีตลอดเวลา บนโต๊ะของฉันในขณะนี้ฉันมีชุดข้อมูลจาก 1926-2010 ที่เผยแพร่โดย Ibbotson & Associates ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการถ่วงน้ำหนักของระดับเนื้อหาเริ่มต้นจะเบี่ยงเบนไปเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาหากไม่เคยปรับสมดุลอีกต่อไป ในตารางที่ 2-6 หน้า 38 แสดงให้เห็นถึง
- พอร์ตหุ้น 90% / 10% พันธบัตรจะสิ้นสุดที่ 99% 6% หุ้น / 0. 4% ถ้าไม่ปรับยอด
- พอร์ตการลงทุน ของหุ้น 70% / 30% พันธบัตรจะสิ้นสุดที่ 98% 5% หุ้น / 1. พันธบัตร 5% ถ้าไม่ปรับอีกครั้ง
- หุ้น 50% หุ้น / 50% พันธบัตรจะสิ้นสุดที่ 96. 7% หุ้น / 3. พันธบัตร 3% ถ้าไม่ปรับอีกครั้ง
- พอร์ตหุ้น 30% หุ้น / 70% พันธบัตรจะสิ้นสุดที่ 92.5% หุ้น / 7. 5% พันธบัตรหากไม่เคยปรับ
- พอร์ต 10% หุ้น / 90% พันธบัตรจะสิ้นสุดที่ 76% 3% หุ้น / 23. 7% พันธบัตรหากไม่เคยปรับอีกครั้ง
พอร์ตการลงทุนที่ไม่สามารถปรับสมดุลเหล่านี้มีความผันผวนสูงกว่า แต่กลับมีผลตอบแทนสูงเช่นกัน แม้ว่า Ibbotson จะไม่พูดถึงเรื่องนี้ แต่พวกเขาก็จะมีความสุขกับประสิทธิภาพทางภาษีที่ดีขึ้นอย่างมากเนื่องจากการใช้ประโยชน์จากภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีทำให้เงินทุนสามารถเก็บไว้ในที่ทำงานมากขึ้นได้
ตัวอย่างที่น่าอัศจรรย์ของงานในที่นี้คือกองทุน Trusta Trusts Leaders Trust ขององค์กรซึ่งมักเรียกกันว่า "เรือผีของโลกการลงทุน" ในปี พ.ศ. 2478 เริ่มดำเนินการโดยการถือหุ้นใน บริษัท ชั้นนำของสหประชาชาติ 30 แห่ง การควบรวมกิจการการย้ายและการดำเนินการระดับองค์กรหรือระดับกองทุนอื่น ๆ ทำให้ตัวเลขดังกล่าวลดลงเป็น 22 โดยทำงานโดยไม่จำเป็นต้องมีผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอประจำวัน ได้บดขยี้ S & P 500 มาหลายชั่วอายุคนและดำเนินการเพียง 0. อัตราส่วนค่าใช้จ่าย 51% ยูเนี่ยนแปซิฟิคเข้ามาทำขึ้น 14. สินทรัพย์ 92%, Berkshire Hathaway 10. 88%, ExxonMobil 9. 06%, Praxair 7. 62%, Chevron 5. 86%, Honeywell International 5. 68%, Marathon Petroleum 5 44%, Procter & Gamble 5. 07%, Foot Locker 3. 82% และงบการเงินรวม Edison 3. 44% และอื่น ๆ เป็นประเภทของการใช้ชีวิตการหายใจการสอนเกี่ยวกับการสอนในสิ่งที่ผู้ก่อตั้งจอห์น Bogle ผู้ก่อตั้งกองหน้าพูดถึงการนำไปสู่ผลตอบแทนที่ดีกว่า: ธุรกิจที่ดีจัดขึ้นเป็นระยะเวลานานโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ที่ค่าใช้จ่ายด้านล่างและค่าภาษี อย่างมีประสิทธิภาพ แม้ว่าจะมี บริษัท บางแห่งในที่นี้ฉันไม่ค่อยคลั่งไคล้กับตัวเอง แต่คุณภาพที่ได้รับจะเป็นผลดีในระยะยาวเนื่องจากการรวบรวมหุ้นโดยรวมสะท้อนให้เห็นถึงผลการดำเนินงานที่อยู่ภายใต้ธุรกิจ
ไม่มีคำตอบ "ถูกต้อง" เว้นแต่ว่าคุณต้องมากับกฎพื้นฐานและยึดติดกับพวกเขา มิฉะนั้นคุณสามารถเปลี่ยนกลยุทธ์ที่ดี - การปรับสมดุลพอร์ตใหม่ - เป็นข้ออ้างอื่นเพื่อเพิ่มต้นทุนและผลตอบแทนที่ต่ำลง