หุ้นและพันธบัตรเล่นบทบาทที่แตกต่างกันในผลงานของคุณ

เมื่อคุณเริ่มลงทุนคุณต้องเข้าใจว่าหุ้นและพันธบัตรมีบทบาทที่แตกต่างกันในผลงานของคุณนอกเหนือจากการสร้างรายได้เงินปันผลเงินปันผลและรายได้ดอกเบี้ย ทั้งสองประเภทสินทรัพย์มีข้อดีและข้อเสียของตัวเองข้อดีและข้อเสีย เป็นสิ่งสำคัญเพื่อทำความคุ้นเคยกับพวกเขาเพื่อให้คุณสามารถตัดสินใจได้อย่างชาญฉลาดมากขึ้นเกี่ยวกับสิ่งที่เหมาะกับคุณและครอบครัว

เพื่อให้ภาพรวมทั่วไปโดยมีข้อยกเว้นบางประการเช่นคนหนุ่มสาวที่เริ่มต้นอาชีพด้วยระยะเวลา 30 ปีก่อนที่จะเกษียณอายุหรือเกษียณอายุที่เกษียณอายุก่อนกำหนดหรือผู้เกษียณอายุรายเก่าที่ไม่สามารถมีความหมายได้ ความเสี่ยงจากความผันผวนของเงินทุนที่สะสมตลอดอายุการใช้งานมักเป็นเรื่องที่โง่เขลาในการจัดสรรหุ้น 100% หรือหุ้นกู้ 100% แต่น่าเสียดายที่ฉันไม่เห็นนักลงทุนรายใหม่ ๆ และแม้กระทั่งผู้ที่ได้ลงทุนเป็นเวลาหลายปีผ่านแผน 401 (k) หรือ Roth IRA ไปจากที่หนึ่งไปอีกที่หนึ่งซึ่งบ่อยครั้งในช่วงเวลาที่เหมาะสมที่สุด

บางทีการทดลองอาจเป็นที่เข้าใจได้ ลองนึกถึงตลาดวัวฆราวาสอันยาวนานจากมุมมองของนักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์ หลังจากหลายปีที่เห็นการเพิ่มขึ้นของมูลค่าเพิ่มขึ้นค่าบัญชีจะเพิ่มขึ้นและการจ่ายเงินปันผลจะเพิ่มขึ้นอาจดูเหมือนว่าจะต้องทำในสิ่งที่เคยทำงานมาในอดีตต่อไป ความจริงก็คือเวลาเช่นนี้มักเป็นอันตรายที่สุดเมื่อซื้อหุ้นเนื่องจากการประเมินมูลค่าสูงขึ้นในกรณีที่เป็นอันตรายอย่างยิ่งไปยังจุดที่ผลตอบแทนรายได้ที่ปรับไปตามฤดูกาลลดลงถึงครึ่งหนึ่งหรือต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรตั๋วเงินคลัง

ราคาจะเปลี่ยนกลับไปเป็นเส้นค่าเฉลี่ยของค่าเฉลี่ย - คุณจะไม่สามารถหลบหนีความเป็นจริงทางคณิตศาสตร์ได้เรื่อย ๆ - หลายต่อหลายครั้งยิ่งไปกว่าทิศทางที่ตรงกันข้าม มีการสูญเสียมาก นักลงทุนที่เผาไหม้ตอนนี้สาบานว่าจะเลิกหุ้นจนกว่าวงจรจะทำซ้ำอีกครั้งในภายหลัง

โดยทั่วไปนักลงทุนไม่เข้าใจว่าควรลงทุนระยะยาวที่ อย่างน้อย ในระยะเวลาห้าปี พวกเขามองไปที่หุ้นกองทุนดัชนีกองทุน ETFs หรือการถือครองอื่น ๆ และหลังจากไม่กี่สัปดาห์เดือนหรือหลายปีก็ตัดสินใจว่าจะไม่ทำเช่นเดียวกับที่พวกเขาคิดว่าพวกเขาควรจะทำ จากนั้นจะถ่ายโอนข้อมูลตำแหน่งเหล่านี้สำหรับสิ่งที่ทำได้ดีเมื่อเร็ว ๆ นี้ ปัญหาดังกล่าวเป็นภัยพิบัติอย่างมากต่อกระบวนการสร้างความมั่งคั่งซึ่งข้อมูลกองทุนสำรองเลี้ยงชีพยักษ์ที่มอร์นิงสตาร์ได้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนด้านการวิจัยได้รับเพียง 2%, 3% หรือ 4% ในช่วงที่มีการถือครองหลักทรัพย์เพิ่มขึ้น 9%, 10% และ 11 % พฤติกรรมของมนุษย์กล่าวคือมีส่วนสำคัญต่อผลตอบแทนต่ำสุดที่นักลงทุนให้ความสำคัญอาจถึงจุดหนึ่งของระบบทั้งที่พวกเขาได้รับค่าที่ปรึกษาการลงทุนและภาษีรวมทั้งสิ้นอย่างน้อยที่สุดก็จะมีค่าใช้จ่ายที่คุณได้รับในการวางแผนทางการเงินแบบกำหนดเองเพื่อช่วยในการจัดระเบียบชีวิตและภาษีในการเก็บภาษีของคุณสำหรับโครงสร้างพื้นฐานการป้องกันและโครงการป้องกันความยากจน การสูญเสียจากความผิดพลาดทางพฤติกรรมมีคุณสมบัติในการไถ่ถอนไม่กี่อย่าง คุณเป็นคนยากจนเพียงแค่เป็นทายาทและผู้รับประโยชน์ของคุณ ในบทความนี้ฉันต้องการจะดูว่าหุ้นและพันธบัตรสามารถนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ดีกว่าหุ้นหรือพันธบัตรได้ด้วยตัวเอง

ฉันจะไม่บอกคุณได้อย่างแม่นยำเท่าไหร่ที่คุณควรลงทุนในสินทรัพย์ทั้งสองประเภทนี้แม้ว่าฉันจะบอกว่าฉันตกอยู่ในค่ายแห่งการลงทุนอันเลื่องชื่อ Benjamin Graham ผู้ซึ่งคิดว่ามีขนาดเล็ก, นักลงทุนมืออาชีพควรมีสัดส่วนไม่น้อยกว่า 25% และไม่เกิน 75% ในสินทรัพย์ทั้งสองแบบโดยปรับเปลี่ยนตามการเปลี่ยนแปลงชีวิตที่สำคัญเมื่อความต้องการของคุณแตกต่างไปจากที่ได้หรือสถานการณ์การประเมินมูลค่าที่สูงมากเกิดขึ้นเมื่อพวกเขาทำทุกๆสองสามชั่วอายุ ตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบของเรื่องนี้ในโลกแห่งความเป็นจริงคือ John Bogle ผู้ก่อตั้งกองหน้าซึ่งเป็นผู้ตัดสินใจเลือกจุดสูงสุดของยุคดอทคอมเพื่อเลิกกิจการทั้งหมด 25% หรือมากกว่านั้นในการเป็นเจ้าของหุ้นสามัญของเขาและลงทุนเงินที่ได้มาแทน พันธบัตร แต่ฉันต้องการจะให้ข้อมูลกับคุณเพื่อให้คุณมีความคิดที่ดีขึ้นในสิ่งที่คุณต้องการคำถามที่คุณต้องการถามที่ปรึกษาของคุณและรูปแบบความผันผวนทางประวัติศาสตร์ที่มีการผสมผสานหุ้นและพันธบัตรที่แตกต่างกัน

เริ่มต้นตั้งแต่เริ่มต้น: ภาพรวมของหุ้นและพันธบัตรที่ต่างกันอย่างไร

เป็นการดีที่สุดในการเริ่มต้นด้วยพื้นฐาน หุ้นและพันธบัตร

คืออะไร? พวกเขาแตกต่างกันอย่างไร? ส่วนแบ่งของหุ้นแสดงถึงความเป็นเจ้าของในธุรกิจ

• หลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่อาจทำให้เกิดการเจือจางได้หากคุณเป็นเจ้าของรถแซนวิชและแบ่งออกเป็นสิบชิ้นหุ้นแต่ละหุ้นมีสิทธิ์ได้รับผลกำไรหรือขาดทุน 1/10 หากคุณเป็นเจ้าของทั้งหมด 10 หุ้นคุณเป็นเจ้าของ 100% ขององค์กร ตลาดสต็อกเป็นประเภทของการประมูลแบบเรียลไทม์ที่ผู้ประมูลเสนอซื้อหุ้น (กรรมสิทธิ์) ในทุกสิ่งทุกอย่างจาก บริษัท ช็อกโกแลตไปจนถึงผู้ผลิตสารฟอกขาวผู้รับเหมาด้านอวกาศและเครื่องชงกาแฟผู้จัดจำหน่ายประกันภัยให้แก่นักพัฒนาซอฟต์แวร์ธนาคารไปจนถึงร้านอาหารโรงกลั่นแอลกอฮอล์ เพื่อ บริษัท เครื่องเทศ เพื่อให้ได้แนวคิดเกี่ยวกับธุรกิจประเภทต่างๆที่คุณสามารถเป็นเจ้าของได้โดยการซื้อหุ้นของหุ้นโปรดดูคำอธิบายเกี่ยวกับภาคอุตสาหกรรมและอุตสาหกรรมใน S & P 500 ในระยะยาวอาจมีข้อดีกว่านี้ สินทรัพย์ในโลกมากกว่าการเป็นเจ้าของธุรกิจที่มีผลตอบแทนจากเงินลงทุนมาก พันธบัตรหมายถึงเงินกู้ที่ผู้ซื้อพันธบัตรให้กับผู้ออกหุ้นกู้
• พันธบัตรรัฐบาลออกโดยประเทศ พันธบัตรเทศบาลออกโดยเทศบาล หุ้นกู้ที่ออกโดย บริษัท พันธบัตรวานิลลาส่วนใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกาเกี่ยวข้องกับการให้กู้ยืมแก่ บริษัท จำนวนหนึ่งเท่ากับมูลค่าของพันธบัตรเองและได้รับดอกเบี้ยจากผู้ออกตราสารหนี้ทุกๆหกเดือนจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนดไถ่ถอน เว้นไว้แต่ว่าผู้ออกพันธบัตรได้ล้มละลายหรือไม่สามารถปฏิบัติตามข้อผูกพันได้ซึ่งในกรณีนี้ศาลล้มละลายอาจเข้ามามีส่วนเกี่ยวข้อง มีความเข้าใจผิดกันทั่วไปว่าพันธบัตรปลอดภัยกว่าหุ้น แต่ไม่เป็นความจริง ค่อนข้างตรงประเด็นมากที่จะบอกว่าหุ้นและพันธบัตรมีความเสี่ยงที่แตกต่างกันซึ่งอาจเป็นอุปสรรคต่อกำลังซื้อของคุณในรูปแบบต่างๆหากคุณไม่ระมัดระวัง

หุ้นมีความผันผวนฉาวโฉ่ กับนักลงทุนเสนอราคาสำหรับพวกเขาและกำไรไม่มั่นใจ, ความโลภและความกลัวบางครั้งสามารถครอบงำระบบ สถานประกอบการดีเลิศที่สมบูรณ์แบบจะได้รับการแจกจ่ายในช่วงเวลาเช่นปีพ. ศ. 2516-2517 ซึ่งขายได้น้อยกว่าที่พวกเขาจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ซื้อที่มีเหตุมีผลซึ่งซื้อกิจการทั้งหมดมาตลอดชีวิตที่เหลืออยู่ ในเวลาเดียวกันคุณจะได้รับช่วงเวลาที่ธุรกิจที่น่ากลัวและไม่หวังผลกำไรค้าขายกับการประเมินมูลค่าที่เต็มไปด้วยลามกามันที่แยกออกจากความเป็นจริงอย่างสมบูรณ์ ตัวอย่างที่ดีของหลังคือปีพ. ศ. 2542 เมื่อฟองสบู่ฟองสบู่เต็มเปา ทำให้ธุรกิจมีความซับซ้อนมากยิ่งขึ้นแม้ธุรกิจที่ยอดเยี่ยมที่สร้างรายได้ให้กับคนรวยเช่น บริษัท The Hershey ก็อาจประสบปัญหาเช่นปีพ. ศ. 2548 ถึงปีพ. ศ. 2552 เมื่อหุ้นลดลงอย่างช้าๆ 55% ของมูลค่าตลาดแม้ว่ากำไรจะดีขึ้นและเงินปันผลก็เพิ่มขึ้น ลดลงโดยไม่มีเหตุผลชัดเจนเนื่องจากการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่สำคัญและขยายตัว บางคนไม่มีอารมณ์สติปัญญาหรือจิตใจพร้อมที่จะรับมือกับเรื่องนี้ ไม่เป็นไร - คุณไม่มี

มี เพื่อลงทุนในหุ้นเพื่อสร้างความมั่งคั่ง - แต่จะทำให้งานทำได้ยากขึ้น พันธบัตรมักจะมีความผันผวนน้อยกว่าหุ้นแม้ว่าพันธบัตรจะมีความผันผวนอย่างมากในราคาที่พิสูจน์ได้จากการล่มสลายของปีพ. ศ. 2550-2552 เมื่อธนาคารเพื่อการลงทุนประกาศล้มละลายและต้องระดมเงินสดอย่างไรก็ตามการขายตราสารหนี้ ตลาดขับรถลงราคา (สิ่งที่แย่มากนักลงทุนรายหนึ่งแสดงความคิดเห็นว่าแผ่นสินค้าคงคลังพันธบัตรเดียวกันที่ส่งไปให้เขาในระหว่างการล่มสลายมีสองบรรทัดของพันธบัตรเหมือนกันหนึ่งให้ผลผลิตมากเป็นสองเท่าอีกไม่นานหลังจากนั้นพันธบัตรรัฐบาลออกโดย กระทรวงการคลังของสหรัฐพุ่งสูงขึ้นไปจนถึงจุดที่พวกเขามีอัตราดอกเบี้ย

ลบ ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะได้รับการค้ำประกันในการสูญเสียเงิน แต่ซื้อพันธบัตรเป็นประเภทประกันภัยต่อการลบล้างระบบทั้งหมด) ตราบใดที่ อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่ดีและผู้ออกพันธบัตรสามารถชำระคืนเงินต้นได้เมื่อถึงกำหนดเนื่องจากความเสี่ยงที่สำคัญในการลงทุนในพันธบัตรคือความจริงที่ว่าพวกเขาเป็นตัวแทนของสัญญาการชำระหนี้ในสกุลเงินประจำคงที่ในอนาคต ในคำอื่น ๆ เมื่อคุณซื้อพันธบัตรระยะยาวคุณจะยาวสกุลเงิน หากไม่มีการป้องกันเงินเฟ้อในตัวเนื่องจากมีข้อผูกมัดและพันธบัตรออมทรัพย์แบบ Series I คุณอาจประสบปัญหาในการลดกำลังซื้อแม้ว่าคุณจะเพิ่มความมั่งคั่ง พันธบัตรบางประเภทมีการป้องกันความผันผวนในตัวเช่นพันธบัตรออมทรัพย์ Series EE ซึ่งสามารถนำมาแลกเป็นมูลค่าที่คำนวณได้แล้วรวมถึงการปรับดอกเบี้ยล่วงหน้าที่คุณอาจเรียกใช้โดยไม่คำนึงถึงสภาวะตลาด สิ่งเหล่านี้อาจดูเหมือนเป็นรายละเอียดเล็ก ๆ แต่ทุกอย่างนับตั้งแต่สหรัฐอเมริกาออกมาตรฐานทองคำ - การตัดสินใจอย่างรอบคอบซึ่งช่วยหลีกเลี่ยงความเจ็บปวดและความทุกข์ทรมานโดยให้ธนาคารกลางสามารถต่อสู้กับการชำระบัญชีที่ลดหย่อนโดยการขยายตัวของเงิน อุปทาน - ประวัติศาสตร์ได้แสดงให้เห็นว่าสภาคองเกรสไม่สามารถช่วย แต่ใช้จ่ายมากกว่าที่ได้รับ นโยบายเรื่องเงินเฟ้อนี้ส่งผลให้ภาษีอากรย้อนหลังผ่านค่าเสื่อมราคาในค่าของเงินดอลลาร์ที่มีการซื้อเงินดอลลาร์ในแต่ละปีน้อยลงและน้อยลงเมื่อผ่านไปหลายสิบปี ฉันได้ล้อเลียนว่าภายใต้เงื่อนไขปัจจุบันพันธบัตรตั๋วเงินคลังอายุ 30 ปีควรเปลี่ยนชื่อเป็น "พันธบัตรการฆ่าตัวตายทางการเงิน" เนื่องจากการสูญเสียในอนาคตเกือบจะรับประกันความมั่งคั่งของพวกเขาสำหรับเจ้าของที่ซื้อและถือครองไว้จนกว่าจะครบกำหนด แต่คนเรายังฝูงต่อไป ในความเป็นจริงสำหรับบุคคลหรือครอบครัวที่ร่ำรวยซื้อธนบัตร 30 ปีในบัญชีที่ต้องเสียภาษีโดยมีอัตราผลตอบแทนปัจจุบันเท่ากับ 2. 72% เป็นเงินอัสซิน ความเสี่ยงสูงกว่าการซื้อหุ้นที่อาจเพิ่มหรือลดมูลค่าลง 50% หรือมากกว่าในช่วงหลายปีเมื่อคุณเริ่มกำหนด "ความเสี่ยง" เป็นความน่าจะเป็นระยะยาวในการสูญเสียกำลังซื้อ

มุมมองวิธีการผสมผสานหุ้นและพันธบัตรเสถียรภาพมูลค่าของพอร์ตการลงทุนในช่วงเวลาของการล่มสลายของตลาด

การรวมกันแม้ว่าประโยชน์ของหุ้นสามารถชดเชยข้อบกพร่องของพันธบัตรและประโยชน์ของพันธบัตรสามารถชดเชยข้อเสียของหุ้น . การรวมตัวกันของทั้งสองไว้ในกลุ่มเดียวอาจเป็นไปได้ที่คุณจะได้รับความผันผวนที่ลดลงอย่างมากการป้องกันที่แข็งแกร่งขึ้นจากการเข้ามาของภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ที่ไม่คาดคิด (หุ้นสูญหาย 90% ของมูลค่าของพวกเขา ณ จุดหนึ่งที่มีประสบการณ์แตกต่างกันในอุตสาหกรรมต่างๆ หุ้นเครื่องดื่มที่มีพฤติกรรมแตกต่างกันมากกว่าหุ้นน้ำมันแม้แต่ส่วนประกอบของตราสารหนี้ที่มีเจตนาจะช่วยให้การกู้คืนง่ายขึ้น) ความสงบสุขและความมั่นคงในระดับที่สูงขึ้น เมื่อ Federal Reserve ไม่ได้ทำการทดลองอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนกับนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ยกลับไปสู่ระดับปกติก็เป็นไปได้ว่าคุณจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากผลงานโดยรวมซึ่งหมายถึงรายได้ passive มากขึ้น

ในบันทึกย่อนี้ข้อมูลเพื่อให้เข้าใจว่าหุ้นและพันธบัตรมีความหลากหลายในพอร์ตการลงทุนในช่วงที่สภาพแวดล้อมการลงทุนที่ท้าทายมากขึ้นในอดีต สำหรับเรื่องนี้ฉันจะหันไปใช้มาตรฐานทองคำในการเก็บรักษาบันทึกการลงทุน

Ibbottson & Associates Classic Yearbook ที่เผยแพร่โดย Morningstar ขั้นแรกให้ดูที่ผลตอบแทนรายปีสำหรับปีเดียว เมื่อพิจารณาช่วงเวลาระหว่างปี พ.ศ. 2469 ถึง พ.ศ. 2453 อัตราส่วนของหุ้นทุนขนาดใหญ่และพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวมีความแตกต่างกันอย่างไรในสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดและดีที่สุด

พอร์ตหุ้น 100% มีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อปีพ. ศ. 2476 เมื่อเพิ่มขึ้น 53.99% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 1931 เมื่อมันหายไป 43 34% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดผลผลตอบแทนที่ได้รับเป็นบวกใน 61 ปีที่ผ่านมาและเป็นลบในช่วงเวลาที่เหลือในช่วง 85 ปีที่ผ่านมากลุ่มหุ้นทั้งหมดเป็นกลุ่มที่ได้รับผลตอบแทนสูงสุดจากกลุ่มหุ้น / พันธบัตรในรอบ 52 ปี อัตราการประนอมตัวประกอบเฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 11. 88% ต่อปี

• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรหุ้น 90% และพันธบัตร 10% มีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อปีพ. ศ. 2476 เมื่อเพิ่มขึ้น 49.3% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 1931 เมื่อมันหายไป 39 73% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดนี้การผสมผสานระหว่างหุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วง 62 ปีที่ผ่านมาและเป็นลบในช่วงเวลาที่เหลือ ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมามันไม่เคยเป็นผลตอบแทนสูงสุดเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น ๆ ของหุ้นและพันธบัตร อัตราประนอมประพันธ์โดยเฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 11.25% ต่อปี
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรหุ้น 70% หุ้นและพันธบัตร 30% มีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อปีพ. ศ. 2476 เมื่อเพิ่มขึ้น 38. 68% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 1931 เมื่อมันหายไป 32 31% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดนี้การผสมผสานของหุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นไปในเชิงบวกในระยะเวลา 64 ปีในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและเป็นช่วงลบของช่วงเวลาที่เหลือ ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมามันไม่เคยเป็นผลตอบแทนสูงสุดเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น ๆ ของหุ้นและพันธบัตร อัตราการประนอมตัวประกอบเฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 10. 01% ต่อปี
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรหุ้น 50% และพันธบัตร 50% สร้างผลตอบแทนสูงสุดในปี 2538 เมื่อขยายตัวร้อยละ 34 71% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 2474 เมื่อมันหายไป 24. 70% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดนี้หุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นบวกในรอบ 66 ปีในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและเป็นลบในช่วงเวลาที่เหลือ ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมามันไม่เคยเป็นผลตอบแทนสูงสุดเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น ๆ ของหุ้นและพันธบัตร อัตราการประนอมตัวประกอบเฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 8. 79% ต่อปี
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรแบ่งหุ้น 30% และพันธบัตร 70% สร้างผลตอบแทนสูงสุดในปีพ. ศ. 2525 เมื่อเติบโตขึ้น 34. 72% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 1931 เมื่อมันสูญหาย 16. 95% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดนี้การผสมผสานระหว่างหุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นไปในเชิงบวกในรอบ 68 ปีในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและเป็นลบในช่วงเวลาที่เหลือ ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมามันไม่เคยเป็นผลตอบแทนสูงสุดเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น ๆ ของหุ้นและพันธบัตร อัตราประนอมประพันธ์โดยเฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาเท่ากับ 7. 61% ต่อปี
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรหุ้น 10% หุ้นและพันธบัตร 90% มีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อปีพ. ศ. 2525 เมื่อเติบโตขึ้น 38. 48% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 2009 เมื่อมันหายไป 11. 23% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดนี้หุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นบวกในรอบ 66 ปีในช่วงหลายปีที่ผ่านมาและเป็นลบในช่วงเวลาที่เหลือ ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมามันไม่เคยเป็นผลตอบแทนสูงสุดเมื่อเทียบกับกลุ่มอื่น ๆ ของหุ้นและพันธบัตรอัตราการประนอมตัวประกอบเฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 6.45% ต่อปี
• กลุ่มพันธบัตร 100% สร้างผลตอบแทนสูงสุดในปีพ. ศ. 2525 เมื่อขยายตัว 40% 36% มันสร้างผลตอบแทนต่ำสุดในปี 2009 เมื่อมันหายไป 14. 90% ของมูลค่าของมัน จาก 85 ปีในช่วงระยะเวลาการวัดผลผลตอบแทนที่ได้รับเป็นบวกใน 63 ปีของปีเหล่านั้นและลบในส่วนที่เหลือของเวลา ในช่วง 85 ปีที่ผ่านมาผลงานของพันธบัตรทั้งหมดเป็นผลตอบแทนสูงสุดจากการลงทุนในหุ้นและพันธบัตรทั้งหมด 33 ครั้ง อัตราประนอมประพันธ์โดยเฉลี่ยต่อปีสำหรับทุกช่วงเวลาเท่ากับ 5. 88% ต่อปี
• อย่างที่เห็นในชุดข้อมูลที่กว้างขวางนี้การผสมผสานระหว่างหุ้นและพันธบัตรในพอร์ตโฟลิโอสร้างความต่อเนื่องขึ้น ในด้านสต็อคบริสุทธิ์คุณจะได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นอย่างมาก แต่การบรรลุเป้าหมายเหล่านี้จำเป็นต้องใช้เหล็กเป็นเส้นประสาทเหล็กและคอลเลกชันที่สร้างขึ้นอย่างรวดเร็วของหุ้น ในปีที่ 33 จาก 85 ปีคุณจบปีที่ยากจนกว่าคุณเมื่อต้นปีนั้น ในตัวอย่างที่รุนแรงที่สุดคุณเห็น 43 43% ของทุนที่มีค่าของคุณขึ้นไปในควัน ดูเหมือนว่าการดูพอร์ตการลงทุน 500,000 ดอลลาร์ลดลง 216 เหรียญ 700-3323 ดอลลาร์ในช่วง 12 เดือน คนจำนวนมากไม่สามารถรับมือกับสถานการณ์เช่นนี้ได้แม้ว่าจะเป็นเจ้าของหุ้นที่พิสูจน์ได้ว่าเป็นหนึ่งในระบบที่มีประสิทธิภาพมากที่สุดและในรูปแบบที่หลากหลายในระยะยาวปลอดภัยที่สุดในการสร้างความมั่งคั่ง ในทางตรงกันข้ามคุณเห็นความมั่นคงทางด้านราคาของพันธบัตรให้ผลตอบแทนต่ำกว่าหุ้น ทุกสิ่งทุกอย่างในชีวิตมีค่าใช้จ่ายสำหรับการค้าขายและการผสมผสานเงินของคุณก็ไม่มีข้อยกเว้น

จุดหวานปรากฏอยู่ตรงกลาง หุ้นครึ่งหนึ่งของพันธบัตรและหุ้นครึ่งหนึ่งไม่เพียง แต่ให้ผลตอบแทนที่ดี แต่ก็เป็นบวกใน 66 จาก 85 ปี นั่นหมายความว่าคุณมีเพียง 19 ปีหลังจากที่คุณยากจนเมื่อสิ้นปีกว่าที่คุณเริ่มต้นอย่างน้อยตามที่ระบุไว้ในข้อกำหนด นี่เป็นประสบการณ์ที่แตกต่างไปจากการลงทุนในหุ้นทั้งหมดซึ่งมี 33 ปีที่ผ่านมาในช่วงเวลาเดียวกัน ถ้าสันติภาพของจิตใจจากความมั่นคงที่มากขึ้นของพอร์ทการลงทุนที่แบ่งกันระหว่างหุ้นและพันธบัตรช่วยให้คุณสามารถเข้าพักได้แน่นอนอาจทำให้ครอบครัวของคุณจบลงด้วยเงินได้มากขึ้นกว่าที่อื่น ๆ การจัดสรรสินทรัพย์ของ บริษัท ที่น่ากลัว นี่คือความแตกต่างระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมซึ่งดูจากแง่ดีในทางทฤษฎีและด้านการเงินเชิงพฤติกรรมซึ่งดูผลลัพธ์ที่ดีที่สุดในสภาพมนุษย์และตัวแปรอื่น ๆ

ลองดูที่พอร์ตการลงทุนเดียวกันของหุ้นและพันธบัตรรอบระยะเวลาการโรลลิ่ง 20 ปี

ผลตอบแทนรายปีน่าสนใจ แต่ก็เป็นระยะเวลาการหมุนเวียนระยะยาว ลองก้าวไปไกลกว่าข้อมูลประจำปีที่เรากำลังตรวจสอบและดูว่าพอร์ตการลงทุนเดียวกันนี้ดำเนินการอย่างไรบนพื้นฐานของระยะเวลาการวัดที่ยาวนานถึงยี่สิบปี นั่นคือการลงทุนในปีพ. ศ. 2469 จะมีการวัดเมื่อเสร็จสิ้นในปีพ. ศ. 2489 การลงทุนในปี พ.ศ. 2470 จะเสร็จสิ้นในปี พ.ศ. 2490 และอื่น ๆโปรดทราบว่าพอร์ตการลงทุนเหล่านี้

ไม่ รวมถึงเทคนิคใด ๆ ที่นักลงทุนมักได้รับการสนับสนุนให้ใช้เช่นค่าเฉลี่ยค่าเงินดอลลาร์ซึ่งสามารถช่วยให้ช่วงเวลาที่ดีและไม่ดีออกไปได้ดีขึ้น ตัวอย่างที่ดีที่คุณจะเห็นในช่วงเวลาคือ 1929-1948 ในช่วงเวลาที่พอร์ตลงทุนทั้งหมดหุ้นเพิ่มขึ้นเพียง 3 11% อย่างไรก็ตามคุณเคยลงทุน ในระหว่างช่วงเวลานี้ และไม่ใช่เพียงแค่เป็นก้อนเมื่อเริ่มต้นเท่านั้นผลตอบแทนของคุณจะสูงกว่าอย่างเห็นได้ชัดเมื่อคุณได้รับความเป็นเจ้าของในธุรกิจที่ยิ่งใหญ่บางอย่างในราคาที่เห็นได้ทั่วไปทุกๆสองสามชั่วอายุ . ในความเป็นจริงมันไม่ได้ใช้เวลานานที่จะฟื้นตัวจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ แต่ความเข้าใจผิดเกี่ยวกับความแตกต่างของวิธีการตัวเลขที่มีการคำนวณมักจะสับสนนักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์ พอร์ตหุ้น 100% มีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อยี่สิบปีย้อนหลังระหว่างปีพ. ศ. 2523 และปี 2542 เมื่อเพิ่มขึ้น 17. 88% ต่อปี มันประสบผลตอบแทนต่ำสุดระหว่าง 1929 และ 1948 เมื่อประกอบกับ 3. 11% ต่อปี อัตราการคำนวณเฉลี่ยต่อปีของการประนอมประคบสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 11. 30%

• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรแบ่งหุ้น 90% และพันธบัตร 10% เป็นผลตอบแทนสูงสุดในรอบยี่สิบปีย้อนหลังระหว่างปีพ. ศ. 2523 และปี 2542 เมื่อเพิ่มขึ้น 17. 28% ต่อปี มันมีผลตอบแทนต่ำสุดระหว่าง 1929 และ 1948 เมื่อประกอบกับ 3. 58% ต่อปี อัตราการคำนวณเฉลี่ยต่อปีของการประนอมประชันทุกช่วงเวลาเท่ากับ 10. 84%
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรหุ้น 70% หุ้นและพันธบัตร 30% มีผลตอบแทนสูงสุดในรอบ 20 ปีย้อนหลังระหว่างปีพ. ศ. 2522 ถึงปีพ. ศ. 2541 เมื่อคิดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 16. 04% ต่อปี มันมีประสบการณ์การกลับมาต่ำสุดระหว่าง 1929 และ 1948 เมื่อประกอบกับ 4. 27% ต่อปี อัตราการคำนวณเฉลี่ยต่อปีของการประนอมประคบสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 9. 83%
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรหุ้น 50% และพันธบัตร 50% สร้างผลตอบแทนสูงสุดเมื่อยี่สิบปีย้อนหลังระหว่างปีพ. ศ. 2522 ถึงปีพ. ศ. 2541 เมื่อคิดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นร้อยละ 75 ต่อปี มันมีผลตอบแทนต่ำสุดระหว่าง 1929 และ 1948 เมื่อประกอบกับ 4. 60% ต่อปี อัตราการคำนวณเฉลี่ยต่อปีของการประนอมประคบสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 8. 71%
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรหุ้น 30% หุ้นและพันธบัตร 70% มีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อยี่สิบปีย้อนหลังระหว่างปีพ. ศ. 2522 ถึงปีพ. ศ. 2541 เมื่อบวกขึ้นร้อยละ 13. 38 ต่อปี มันมีผลตอบแทนต่ำที่สุดระหว่าง 2498 และ 2517 เมื่อประกอบกับ 3. 62% ต่อปี อัตราการคำนวณเฉลี่ยต่อปีสำหรับการรวมตัวทุกช่วงเวลาคือ 7. 47%
• กลุ่มหุ้นและพันธบัตรหุ้น 10% หุ้นและพันธบัตร 90% มีผลตอบแทนสูงสุดเมื่อยี่สิบปีย้อนหลังระหว่างปีพ. ศ. 2525-2544 เมื่อมีการเบิกใช้ 12 53% ต่อปี มันประสบผลตอบแทนต่ำสุดระหว่าง 1950 และ 1969 เมื่อประกอบกับ 1. 98% ต่อปี อัตราการถัวเฉลี่ยต่อปีของการรวมตัวของทุกช่วงเวลาคือ 6. 12%
• ผลงานของพันธบัตร 100% มีผลตอบแทนสูงสุดถึงยี่สิบปีย้อนหลังระหว่างปีพ. ศ. 2525-2544 เมื่อรวม 1209% ต่อปี มันมีผลตอบแทนต่ำที่สุดระหว่าง 2493 และ 2512 เมื่อประกอบกับ 0. 69% ต่อปี อัตราการคำนวณเฉลี่ยต่อปีของการประนอมประคบสำหรับทุกช่วงเวลาคือ 5. 41%
• อีกครั้งแม้จะใช้เวลาประมาณยี่สิบปีแล้วก็ตามการตัดสินใจเกี่ยวกับการผสมผสานหุ้นและพันธบัตรที่เหมาะสมกับผลงานของคุณเกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงระหว่างเสถียรภาพ (วัดโดยความผันผวน) และผลตอบแทนในอนาคต ตำแหน่งที่คุณต้องการวางตำแหน่งตามสายการจัดจำหน่ายที่น่าจะเป็นไปได้สมมติว่าประสบการณ์ในอนาคตส่วนใหญ่คล้ายกับประสบการณ์ในอดีตขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการตั้งแต่ช่วงเวลาโดยรวมของคุณจนถึงความมั่นคงทางอารมณ์ของคุณ

การจัดสรรสินทรัพย์ระหว่างหุ้นและพันธบัตรจะมีการเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไปหากนักลงทุนไม่สามารถปรับสัดส่วนผลงานของเขาหรือเธอ

ข้อมูลที่น่าสนใจที่สุดชิ้นหนึ่งเมื่อตรวจสอบว่าพอร์ตการลงทุนดำเนินการอย่างไรในช่วงเวลาหนึ่งตามอัตราส่วนการจัดสรรสินทรัพย์ระหว่าง หุ้นและพันธบัตรคือการมองสัดส่วนที่สิ้นสุด สำหรับชุดข้อมูลนี้อีกครั้งฉันสรุปในเดือนธันวาคม 2010 เนื่องจากเป็นข้อมูลทางวิชาการที่มีความสะดวกและรวดเร็วที่สุดในขณะนี้และตลาดวัวระหว่างปี 2011 ถึงปีพ. ศ. 2562 จะให้ผลตอบแทนสูงกว่าและเป็นหุ้น สัดส่วนใหญ่ขึ้น นั่นคือส่วนประกอบของหุ้นจะเติบโตขึ้นเป็นสัดส่วนที่ยิ่งใหญ่กว่าของพอร์ตการลงทุนมากกว่าที่ฉันจะแสดงให้คุณเห็นว่าผลลัพธ์พื้นฐานจะแทบจะไม่เปลี่ยนแปลง

สำหรับพอร์ตการลงทุนที่สร้างขึ้นในปีพ. ศ. 2469 โดยไม่มีการปรับสมดุลใด ๆ สิ่งที่ร้อยละของสินทรัพย์ที่สิ้นสุดจะสิ้นสุดในหุ้นเนื่องจากลักษณะของหุ้น ว่าพวกเขาเป็นตัวแทนของความเป็นเจ้าของในองค์กรที่มีประสิทธิผลซึ่งในฐานะที่เป็นชั้นเรียนมีแนวโน้มที่จะขยายไปตามกาลเวลา? ฉันดีใจที่คุณถาม!

พอร์ทโฟลิโอที่ขึ้นต้นด้วยการผสมผสานของหุ้นและพันธบัตรมีน้ำหนัก 90% เป็นหุ้นเดิมและ 10% เป็นหุ้นที่ถือครองหุ้น 99% 6% และ 0.4%

• พอร์ทโฟลิโอที่ขึ้นต้นด้วยการผสมผสานของหุ้นและพันธบัตร 70% เป็นหุ้นเดิมและ 30% ของหุ้นหลังนี้จะมีหุ้น 98.5% และ 1. หุ้นกู้ 5%
• พอร์ทโฟลิโอที่ขึ้นต้นด้วยการผสมผสานของหุ้นและพันธบัตร 50% เป็นหุ้นเดิมและ 50% ของหุ้นหลังนี้จะมีหุ้นอยู่ 96 หุ้น 7% และ 3. 3%
• พอร์ทโฟลิโอที่ขึ้นต้นด้วยการผสมผสานของหุ้นและพันธบัตร 30% เป็นหุ้นเดิมและ 70% ของหุ้นหลังนี้จะมีหุ้น 92% 5% และหุ้นกู้ 7.5%
• พอร์ตการลงทุนที่เริ่มมีการผสมผสานระหว่างหุ้นและพันธบัตรมีน้ำหนัก 10% เป็นหุ้นเดิมและ 90% เป็นหุ้นที่จะถือครองหุ้น 76% หุ้น 3% และหุ้นกู้ 23.7%
• สิ่งที่น่าทึ่งมากยิ่งขึ้นคือองค์ประกอบหุ้นในพอร์ตหุ้นหุ้นและพันธบัตรเหล่านี้จะมีการกระจุกตัวอยู่ในกลุ่ม "superwinners" จำนวนมากเนื่องจากขาดระยะที่ดีกว่า นักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์มักไม่เข้าใจว่าความสัมพันธ์ทางคณิตศาสตร์ของปรากฏการณ์นี้มีความสำคัญอย่างยิ่งกับการสะสมความมั่งคั่งโดยรวม เป็นหลักพร้อมกันสัดส่วนการถือหุ้นบางส่วนจะล้มละลาย เช่นเดียวกับ Eastman Kodak ทำไว้สำหรับเจ้าของระยะยาวแม้หลังจากที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงแล้วความจริงที่ว่านักลงทุนรายใหม่จำนวนมากไม่เข้าใจอย่างถ่องแท้เนื่องจากแนวคิดเรื่องผลตอบแทนทั้งหมดในทางกลับกัน บริษัท สองสามแห่งซึ่งมักจะเป็น บริษัท ที่คุณไม่สามารถทำนายล่วงหน้าได้ตลอดเวลาจะเกินความคาดหมายพวกเขาจะระเบิดทุกสิ่งทุกอย่างจากน้ำโดยลากผลตอบแทนจากผลงานโดยรวม

ตัวอย่างหนึ่งที่มีชื่อเสียงในเรื่องนี้คือเรือผีของวอลล์สตรีทซึ่งเป็น บริษัท ร่วมทุนของ Voya Corporate Trust ซึ่งเดิมชื่อ ING Corporate Leaders Trust เริ่มขึ้นเมื่อปีพ. ศ. 2478 ผู้จัดการผลงานที่รับผิดชอบในการรวบรวมไว้ด้วยกันได้เลือกหุ้น 30 ชิปสีน้ำเงินซึ่งทั้งหมดจ่ายเงินปันผล ระหว่าง 81 ปีระหว่างการก่อตั้งในปีพ. ศ. 2478 และปัจจุบันได้รับการจัดการอย่างค่อยเป็นค่อยไปจนทำให้เงินกองทุนดัชนีดูซุกซนมากขึ้น (เนื่องจากกองทุนดัชนีแม้ดัชนี S & P 500 จะไม่เป็นเงินลงทุนจริง วรรณกรรมไปในทางตรงกันข้ามพวกเขา

ถูก จัดการอย่างแข็งขันโดยคณะกรรมการ) มันได้บดบังทั้งค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์และ S & P 500 ในช่วงเวลาดังกล่าว การควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการการควบรวมกิจการ 14. 90% ของสินทรัพย์ลงทุนใน Union Pacific, รถไฟยักษ์ใหญ่, 11. 35% มีการลงทุนใน Berkshire Hathaway, บริษัท holding of billionaire Warren Buffett, 10. 94% ลงทุนใน Exxon Mobil ส่วนหนึ่งของ John D. บริษัท น้ำมันมาตรฐานของ Rockefeller เดิม 7. ลงทุนใน Praxair ซึ่งเป็น บริษัท จัดหาก๊าซและอุปกรณ์ในภาคอุตสาหกรรม 30% 5. 5.9% ลงทุนใน Chevron ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของอาณาจักร Standard Oil เดิมของ John D. Rockefeller ซึ่งมีส่วนแบ่งเพิ่มขึ้น 5. 68% เป็นผู้ลงทุนใน Procter & Gamble ซึ่งเป็นผู้บริโภครายใหญ่ที่สุดในโลกและ 5. 52% ลงทุนใน บริษัท Honeywell ซึ่งเป็นอุตสาหกรรมยักษ์ใหญ่ ตำแหน่งอื่น ๆ ได้แก่ AT & T Dow Chemical, ดูปองท์, Comcast, General Electric และแม้แต่ร้านค้าปลีกรองเท้า Foot Locker ภาษีเงินได้รอการตัดบัญชีเป็นจำนวนมากซึ่งถือเป็นรูปแบบการใช้ประโยชน์สำหรับนักลงทุนซื้อและถือหุ้นรายเดิม จุดของข้อมูลทั้งหมดนี้เกี่ยวกับบทบาทของหุ้นและพันธบัตรคืออะไร?

นอกเหนือจากการที่น่าสนใจสำหรับบรรดาผู้ที่รักการลงทุนแล้วยังมีบทเรียนสำคัญ ๆ ที่เกิดขึ้นจากการอภิปรายเกี่ยวกับผลการดำเนินงานในอดีตของการผสมผสานหุ้นและพันธบัตรในรูปแบบต่างๆ เพื่อช่วยให้คุณต่อไปนี้เป็นเพียงไม่กี่:

หุ้นและพันธบัตรต่าง