ตราสารอนุพันธ์คืออะไรและวิธีการทำอนุพันธ์? อนุพันธ์

ขณะนี้ดูเหมือนว่าจะจางหายไปในเบื้องหลังเนื่องจากโลกละลายลงในระหว่างการล่มสลายของปีพ. ศ. 2550-2552 นักลงทุนกำลังตั้งคำถามทุกประเภทเกี่ยวกับตราสารอนุพันธ์เช่น "อะไรคือ อนุพันธ์?" และ "อนุพันธ์ทำงานอย่างไร?" ในขณะนั้นฉันนั่งลงเพื่อเขียนบทความที่นำคุณไปสู่พื้นฐาน แต่ตอนนี้หลายปีต่อมาฉันต้องการกลับขยายปรับปรุงและชี้แจงจุดเดิมบางส่วนที่ฉันทำขึ้นเพื่อให้คุณเข้าใจถึงบทบาทได้ดีขึ้น ของตราสารอนุพันธ์ในระบบเศรษฐกิจตลาดการเงินและในบางกรณีอาจไม่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนรายใหม่หรือนักลงทุนรายอื่นที่ไม่ได้ร่วมงานกับนักวิชาชีพที่มีประสบการณ์แม้แต่ในผลงานการลงทุนส่วนบุคคลของคุณ

ให้เริ่มต้นตั้งแต่เริ่มต้นโดยการตอบคำถามพื้นฐานที่สุด: อนุพันธ์คืออะไร?

อนุพันธ์คืออะไร?

คำที่มามักถูกกำหนดให้เป็นบางอย่างเช่นความปลอดภัยสัญญาซึ่งมีคุณค่าจากความสัมพันธ์กับสินทรัพย์หรือกระแสเงินสดอื่น มีหลายประเภทของตราสารอนุพันธ์และพวกเขาสามารถดีหรือไม่ดีใช้สำหรับสิ่งที่มีประสิทธิผลหรือเป็นเครื่องมือการเก็งกำไร ตราสารอนุพันธ์สามารถช่วยรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจหรือทำให้ระบบเศรษฐกิจไปสู่หัวเข่าของตนในเหตุระเบิดอย่างรุนแรงเนื่องจากไม่สามารถระบุถึงความเสี่ยงที่แท้จริงได้อย่างถูกต้องปกป้องพวกเขาและคาดการณ์เหตุการณ์ที่เรียกว่า "เดซี่เชนเจอร์" และองค์กรพบตัวเองล้มละลายทันทีเป็นผลมาจากการเขียนไม่ดีหรือโครงสร้างอนุพันธ์ตำแหน่งกับ บริษัท อื่นที่ล้มเหลว; ผลโดมิโน

เหตุผลสำคัญที่ทำให้เกิดความเสี่ยงนี้เกิดขึ้นในตราสารอนุพันธ์เป็นเพราะสิ่งที่เรียกว่าความเสี่ยงจากคู่ค้า

ตราสารอนุพันธ์ส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับบุคคลหรือสถาบันที่อยู่อีกฝั่งหนึ่งของการค้าที่สามารถใช้ชีวิตได้ตามข้อตกลงที่เกิดขึ้น หากสังคมช่วยให้ผู้คนใช้เงินยืมเพื่อเข้าสู่การจัดเรียงตราสารอนุพันธ์ที่ซับซ้อนทุกรูปแบบเราสามารถหาตัวเราเองในสถานการณ์ที่ทุกคนมีตำแหน่งตราสารอนุพันธ์เหล่านี้ในหนังสือของตนในมูลค่าที่มากเท่านั้นที่จะพบว่าเมื่อมีการแก้ปัญหาทั้งหมดมีน้อยมาก เงินมีเพราะความล้มเหลวเดียวหรือสองไปพร้อมกันเช็ดทุกคนออกไปกับมัน

ปัญหาที่เกิดขึ้นจะรุนแรงขึ้นเนื่องจากสัญญาอนุพันธ์ทางการเงินที่เป็นลายลักษณ์อักษรหลายฉบับมีการเรียกหลักประกันที่มีอยู่ภายในซึ่งจะต้องมีคู่สัญญาในการวางเงินสดหรือหลักประกันเพิ่มขึ้นในเวลาที่พวกเขามีแนวโน้มที่จะต้องการเงินทั้งหมดที่สามารถทำได้ ได้รับเร่งความเสี่ยงของการล้มละลาย ด้วยเหตุนี้มหาเศรษฐี Charlie Munger นักวิจารณ์สัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะยาวจึงเรียกสัญญาซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีมูลค่ามากที่สุดถึงแม้ว่าจะเป็นช่วงที่คุณต้องคว้าเงินไว้จริงๆ แต่อาจทำให้คุณรู้สึกระเหยไม่ว่าคุณจะทำอะไร ถือไว้ในงบดุลของคุณ

Munger และหุ้นส่วนธุรกิจของเขา Warren Buffett มีชื่อเสียงในเรื่องนี้โดยอนุญาตให้ บริษัท Berkshire Hathaway ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นของพวกเขาเขียนสัญญาซื้อขายตราสารอนุพันธ์ซึ่งถือเงินไว้ที่

พวกเขาไม่สามารถบังคับให้โพสต์ได้ หลักประกันเพิ่มเติมไปพร้อมกัน ตราสารอนุพันธ์บางประเภทมีอะไรบ้าง? ประเภทของตราสารอนุพันธ์ที่เป็นที่นิยมและแพร่หลายมากที่สุดที่คุณอาจพบในโลกแห่งความเป็นจริง ได้แก่

ตัวเลือกการซื้อขายสกุลเงิน:

ตัวเลือกการโทรและตัวเลือกการวางเดิมพันซึ่งสามารถใช้เป็นแบบอนุรักษ์นิยมหรือเป็นกลไกการพนันที่มีความเสี่ยงเป็นพิเศษ ตลาดใหญ่โต ในทางปฏิบัติบรรดา บริษัท การค้าที่สำคัญในสหรัฐฯได้ระบุตัวเลือกการโทรและตัวเลือกต่างๆไว้

กฎที่เฉพาะเจาะจงสำหรับผู้ที่อยู่ในสหรัฐอเมริกาแตกต่างจากกฎระเบียบสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในยุโรป แต่เป็นเครื่องมือที่มีค่าขึ้นอยู่กับว่าคุณต้องการใช้อย่างไร ตัวอย่างเช่นคุณสามารถรับคนอื่น ๆ จ่ายเงินให้คุณ

เพื่อซื้อหุ้นที่คุณต้องการซื้อได้อีกด้วย เนื่องจากเราได้กล่าวถึงมหาเศรษฐี Warren Buffett แล้วเราจึงจะใช้เขาเป็นตัวอย่างอีกครั้ง เขาใช้กลยุทธ์นี้หลายทศวรรษที่ผ่านมาเมื่อสะสมหุ้น Coca-Cola มหาศาลของเขา ตัวเลือกการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศนับจากมุมมองของทั้งระบบซึ่งมีเสถียรภาพมากที่สุดเนื่องจากผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ไม่ต้องกังวลกับความเสี่ยงที่เรียกว่าคู่สัญญา แม้ว่าจะมีความเสี่ยงอย่างมากสำหรับนักลงทุนรายย่อย แต่จากมุมมองด้านเสถียรภาพทั้งระบบการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเช่นนี้เป็นข้อกังวลน้อยที่สุดเนื่องจากผู้ซื้อและผู้ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแต่ละรายทำธุรกรรมด้วย การแลกเปลี่ยนตัวเลือก ซึ่งเป็นคู่สัญญา

การแลกเปลี่ยนตัวเลือกรับประกันผลการปฏิบัติงานของแต่ละสัญญาและเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสำหรับแต่ละธุรกรรมเพื่อสร้างสิ่งที่เป็นจำนวนเงินตามประเภทของการประกันภัยสระว่ายน้ำเพื่อให้ครอบคลุมความล้มเหลวใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้น หากบุคคลที่อยู่อีกด้านหนึ่งของการค้าประสบปัญหาเนื่องจากการโทรออก wipeout margin บุคคลอื่นจะไม่ทราบข้อมูลนี้ ตัวเลือกหุ้นของพนักงาน: การได้รับค่าชดเชยสำหรับการทำงานใน บริษัท บริษัท จะจัดหาตัวเลือกหุ้นของพนักงานเป็นประเภทของอนุพันธ์ที่อนุญาตให้พนักงานซื้อหุ้นในราคาที่ระบุก่อนวันครบกำหนด ความหวังของพนักงานคือการที่หุ้นเพิ่มมูลค่าอย่างมากก่อนที่ตราสารอนุพันธ์จะหมดอายุเพื่อให้เขาหรือเธอสามารถใช้ตัวเลือกนี้ได้และโดยปกติแล้วขายหุ้นในตลาดเปิดในราคาที่สูงขึ้นโดยรวมความแตกต่างเป็นโบนัส ไม่ค่อยมีพนักงานเลือกที่จะคิดค่าใช้จ่ายในการออกกำลังกายทั้งหมดและเก็บรักษาความเป็นเจ้าของของเขาหรือเธอไว้สะสมหุ้นขนาดใหญ่ในนายจ้าง

สัญญาซื้อขายล่วงหน้า:

ในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีอยู่ทุกประเภทรวมทั้งดัชนีตลาดหุ้นเช่น S & P 500 หรือดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ฟิวเจอร์สจะถูกใช้ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ คิดว่าคุณเป็นเจ้าของฟาร์ม คุณเติบโตมากข้าวโพด คุณต้องสามารถประเมินโครงสร้างต้นทุนกำไรและความเสี่ยงทั้งหมดได้คุณสามารถไปที่ตลาดฟิวเจอร์สและขายสัญญาเพื่อส่งมอบข้าวโพดของคุณในวันที่ระบุและราคาที่ตกลงล่วงหน้า คู่สัญญาอีกฝ่ายหนึ่งสามารถซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดังกล่าวและในหลาย ๆ กรณีคุณต้องส่งมอบข้าวโพดให้แก่ร่างกาย ตัวอย่างเช่น Kellogg's หรือ General Mills ซึ่งเป็นผู้ผลิตธัญพืชรายใหญ่อันดับสองของโลกอาจซื้อข้าวโพดล่วงหน้าเพื่อรับประกันข้าวโพดดิบที่จะมาถึงผู้ผลิตธัญพืชในขณะเดียวกันก็วางแผนงบประมาณค่าใช้จ่ายของพวกเขาเพื่อให้สามารถคาดการณ์รายได้เพื่อให้ฝ่ายจัดการสามารถวางแผนได้ สายการบินมักใช้ฟิวเจอร์สเพื่อป้องกันต้นทุนเชื้อเพลิงเครื่องบิน บริษัท เหมืองแร่สามารถขายฟิวเจอร์สเพื่อให้เสถียรภาพของกระแสเงินสดมากขึ้นโดยรู้ล่วงหน้าว่าพวกเขาจะได้รับเงินทองเงินและทองแดงของพวกเขา ชาวไร่สามารถขายฟิวเจอร์สสำหรับโค สัญญาซื้อขายลวงหนาทั้งหมดนี้จะทําใหเศรษฐกิจที่แทจริงเกิดขึ้นเมื่อใชอยางระมัดระวังเนื่องจากเปนการอนุญาตใหมีการโอนความเสี่ยงระหวางเจตนาที่จะทําใหเกิดประสิทธิภาพและผลลัพ ธ ที่พึงปรารถนามากขึ้นเมื่อเทียบกับบุคคลหรือสถาบันที่เต็มใจและสามารถ การระเหย

Swaps: บริษัท ธนาคารสถาบันการเงินและองค์กรอื่น ๆ มักทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นระยะ ๆ เรียกว่าสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยหรือสัญญาแลกเปลี่ยนสกุลเงิน เพื่อลดความเสี่ยง พวกเขามีประสิทธิภาพสามารถเปลี่ยนหนี้อัตราคงที่เป็นหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวหรือในทางกลับกัน พวกเขาสามารถลดโอกาสของการย้ายสกุลเงินที่สำคัญทำให้มันยากมากที่จะชำระหนี้ในสกุลเงินของประเทศอื่น ผลกระทบจากการแลกเปลี่ยนอาจมีสาระสำคัญในงบดุลและผลประกอบการในช่วงเวลาหนึ่ง ๆ เนื่องจากเป็นการชดเชยและรักษาเสถียรภาพของกระแสเงินสดสินทรัพย์และหนี้สิน (สมมติว่ามีโครงสร้างที่เหมาะสม)

กฎทั่วไปในชีวิตสำหรับนักลงทุนรายย่อย: หลีกเลี่ยงตราสารอนุพันธ์การเก็งกำไรทั้งโดยตรงในผลงานของคุณเองและในงบดุลของ บริษัท ที่คุณลงทุน

ในขณะที่บุคคลและครอบครัวที่มีมูลค่าสุทธิอย่างมากอาจปรับใช้อย่างชาญฉลาด กลยุทธ์อนุพันธ์บางอย่างเมื่อทำงานร่วมกับที่ปรึกษาการลงทุนที่ได้รับการรับรองคุณภาพสูง - e. ก. อาจเป็นไปได้ที่จะลดภาษีและป้องกันความผันผวนของตลาดเมื่อค่อยๆทิ้งหุ้นที่มีการกระจุกตัวอยู่ในช่วงชีวิตหรือบริการที่ยาวนานสำหรับ บริษัท หนึ่ง ๆ หรือเพื่อสร้างรายได้เพิ่มเติมโดยการเขียนตัวเลือกการโทรที่ครอบคลุมหรือการขายเงินสดที่มีความปลอดภัยอย่างเต็มที่ คุณสามารถเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับหัวข้อนี้ได้เช่นกัน) ซึ่งทั้งสองอย่างนี้อยู่นอกเหนือขอบเขตของสิ่งที่เรากำลังพูดถึงอยู่นี่เป็นกฎที่ดีในชีวิตคือหลีกเลี่ยงอนุพันธ์ที่เสียค่าใช้จ่ายทั้งหมดเท่าที่คุณกำลังพูดถึงหุ้นของคุณ ฉันไม่สามารถบอกได้ว่าคนที่ฉันสังเกตเห็นว่าล้มละลายหรือเช็ดทศวรรษของการออมออกจากหนังสือหลังจากที่ซื้อตัวเลือกการโทรเพื่อพยายามให้รวยได้อย่างรวดเร็ว เช่นเดียวกับการลงทุนในสถาบันการเงินหรือ บริษัท ที่ซับซ้อน หากคุณไม่เข้าใจความเสี่ยงด้านตราสารอนุพันธ์ของธุรกิจหลังจากขุดเอกสารการเปิดเผยข้อมูลแล้วคุณอาจหลีกเลี่ยงได้นั่นคือฉันจะไปไกลถึงจะบอกว่าคุณอาจไม่ควรลงทุนในหุ้นของคุณและไม่ควรซื้อพันธบัตร แต่เช่นเดียวกันกับการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าด้วยตัวคุณเองนั่นคือสิ่งที่คุณและที่ปรึกษาการลงทุนของคุณจะต้องตัดสินใจด้วยกัน หลังจากคำนึงถึงความต้องการเฉพาะกรณีและความเสี่ยง

ยอดคงเหลือไม่ได้ให้บริการด้านภาษีการลงทุนหรือทางการเงินและคำแนะนำ ข้อมูลจะถูกนำเสนอโดยไม่คำนึงถึงวัตถุประสงค์ในการลงทุนความเสี่ยงหรือสภาพทางการเงินของนักลงทุนรายใดรายหนึ่งและอาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนทุกราย ผลการดำเนินงานที่ผ่านมาไม่ได้บ่งบอกถึงผลการดำเนินงานในอนาคต การลงทุนมีความเสี่ยงรวมถึงผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากเงินต้น