เมื่อพันธบัตรออกโดยรัฐบาลหรือ บริษัท หนึ่ง ๆ พวกเขามักได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือจากหน่วยงานให้คะแนนหลักสามแห่ง ได้แก่ Standard & Poor's, Moody's และ Fitch การให้คะแนนเหล่านี้มีปัจจัยหลายประการรวมถึงความแข็งแกร่งของฐานะการเงินของผู้ออกและโอกาสในอนาคตและช่วยให้นักลงทุนสามารถรับทราบถึงแนวโน้มที่พันธบัตรจะเริ่มต้น (หรือพูดอีกนัยหนึ่งคือไม่สามารถจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้นให้กับ เวลา).
ปัจจัยสำคัญที่หน่วยงานต่างๆมอง ได้แก่ความแข็งแกร่งของงบดุลของผู้ออกตราสาร สำหรับ บริษัท นี้จะรวมถึงความแข็งแกร่งของฐานะเงินสดและหนี้สินรวมประเทศต่างๆจะได้รับการประเมินในระดับรวมของหนี้สินอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP และขนาดและทิศทางการขาดดุลงบประมาณของ บริษัท
- ความสามารถในการชำระหนี้ของผู้ออกตราสารผ่านเงินสดที่เหลือหลังจากหักค่าใช้จ่ายแล้วออกจากรายได้
- สำหรับ บริษัท การให้คะแนนขึ้นอยู่กับสภาวะทางธุรกิจในปัจจุบัน ได้แก่ อัตรากำไรการเติบโตของกำไร ฯลฯ ในขณะที่ผู้ออกตราสารหนี้ของรัฐบาลได้รับการจัดอันดับขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจของตน
- แนวโน้มในอนาคตของผู้ออกซึ่งรวมถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบอุตสาหกรรมความสามารถในการทนต่อความลำบากทางเศรษฐกิจภาระภาษี ฯลฯ หรือในกรณีของประเทศแนวโน้มการเติบโตและสภาพแวดล้อมทางการเมือง
-
ฟิทช์ให้ผลการจัดอันดับความน่าเชื่อถือของพันธบัตรมากที่สุดในขณะที่ Moody's มีการตั้งชื่อที่แตกต่างกัน โดยทั่วไปการจัดอันดับที่ต่ำกว่าจะให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นเนื่องจากนักลงทุนต้องได้รับความเสี่ยงเพิ่มขึ้น นอกจากนี้การได้รับการจัดอันดับสูงกว่าพันธบัตรมีโอกาสน้อยที่จะเริ่มต้นตามที่ระบุไว้ที่นี่และที่นี่
โปรดจำไว้ว่าการให้คะแนนสูงไม่ได้ช่วยลดความเสี่ยงอื่น ๆ จากสมการโดยเฉพาะความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย เป็นผลให้สามารถให้ข้อมูลเกี่ยวกับผู้ออก แต่ไม่จำเป็นต้องใช้ในการคาดการณ์ว่าพันธบัตรจะดำเนินการ อย่างไรก็ตามพันธบัตรมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นเมื่อมีการปรับอันดับความน่าเชื่อถือและลดราคาเมื่อปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือ
กรณีใหม่สำหรับ High Yield เผยแพร่ในเดือนเมษายน 2012: "นักลงทุนควรเข้าใจในสิ่งที่หน่วยงานให้คะแนนพูดเกี่ยวกับอันดับเครดิตของตนเอง หน่วยงานจัดอันดับเครดิตให้ความสำคัญว่าการจัดอันดับความเห็นของพวกเขาเป็นความคิดเห็นและไม่ควรอาศัยเพียงอย่างเดียวในการตัดสินใจลงทุนไม่ควรคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงราคาในอนาคตของตลาดและไม่ใช่คำแนะนำในการซื้อขายหรือรักษาความปลอดภัยดังนั้นหากความคิดเห็นเหล่านี้ไม่มีค่าในการคาดการณ์ที่ราคาประกันจะไปและไม่แนะนำการลงทุนสิ่งที่ดีพวกเขา? นี่เป็นคำถามที่เราถามมานานกว่า 25 ปีที่ผ่านมา เราเห็นว่าหน่วยงานการจัดอันดับเป็นปฏิกิริยาไม่เชิงรุก แต่นักลงทุนรายใหญ่จำนวนมากยังต้องพึ่งพาการให้คะแนนเหล่านี้เกือบทั้งหมดในการตัดสินใจลงทุน "
การให้อันดับเครดิตตราสารหนี้
ด้วยคำเตือนดังกล่าวข้างต้นนี่คือคำอธิบายของพันธบัตร ประเภทการให้คะแนนเครดิตที่ใช้โดย S & P โดยมีอันดับเครดิตของมู้ดดี้เท่ากับ:
AAA
(Aaa) - เป็นอันดับสูงสุดซึ่งนับว่าเป็น "ความสามารถที่แข็งแกร่งมากในการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงิน" ในคำพูดของ S & P รัฐบาลสหรัฐได้รับคะแนนสูงสุดจากฟิทช์และมู้ดดี้ในขณะที่ S & P ประเมินอัตราหนี้สินของ บริษัท อยู่ที่ระดับต่ำสุด 4 บริษัท ในสหรัฐอเมริกา ได้แก่ Microsoft, Exxon Mobil, Automated Data Processing และ Johnson & Johnson - ได้รับการจัดอันดับ AAA ในขณะที่ S & P ติดอันดับ 14 จาก 59 ประเทศ AAA ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2013 AA +, AA, AA-
(Aa1, Aa2, Aa3) - ประเภทการให้คะแนนนี้ระบุว่าผู้ออกตราสารมี "ความสามารถในการรองรับภาระผูกพันทางการเงินที่แข็งแกร่งมาก" ความแตกต่างจาก AAA มีขนาดเล็กมากและหาได้ยากมากทีเดียว ds ในเครดิตชั้นเหล่านี้จะเป็นค่าเริ่มต้น ตั้งแต่ปีพ. ศ. 2524 ถึงปี 2553 มีเพียง 1% ของพันธบัตรองค์กรระดับโลกที่ได้รับการจัดอันดับ AA ในที่สุดก็เข้าสู่ภาวะผิดนัด (โปรดจำไว้เสมอว่าพันธบัตรมักจะได้รับการลดระดับการให้คะแนนก่อนที่จะมีการเริ่มต้นจริง)
A +, A, A-
(A1, A2, A3) - S & P กล่าวเกี่ยวกับประเภทนี้ว่า "ความสามารถในการตอบสนองความต้องการทางการเงินที่เข้มแข็ง แต่ค่อนข้างอ่อนแอต่อภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยและการเปลี่ยนแปลงในสถานการณ์ "ในคำอื่น ๆ ในขณะที่ Microsoft หรือผู้ออกตราสารหนี้ที่ได้รับการจัดอันดับจาก AAA สามารถทนต่อภาวะถดถอยที่ยืดเยื้อได้โดยไม่ทำให้ความสามารถในการชำระหนี้ลดลง BBB +, BBB, BBB-
(Baa1, Baa2, Baa3) - พันธบัตรดังกล่าวมี "ความสามารถเพียงพอในการปฏิบัติตามข้อผูกพันทางการเงิน แต่ขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยหรือสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไป" - กล่าวคือก้าวลง จากระดับการให้คะแนน A BBB- เป็นระดับสุดท้ายที่พันธบัตรยังถือว่าเป็น "ระดับการลงทุน "อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรต่ำกว่าระดับนี้ถือเป็น" ต่ำกว่าระดับการลงทุน "หรือมากกว่า" ให้ผลตอบแทนสูง "ซึ่งเป็นส่วนที่มีความเสี่ยงมากขึ้นของตลาด BB +, BB, BB-
(Ba1, Ba2, Ba3) - เป็นระดับสูงสุดในกลุ่มการให้ผลตอบแทนสูง แต่อันดับความน่าเชื่อถือของ BB บ่งชี้ว่าระดับความกังวลในระดับที่สูงขึ้นนั้นส่งผลต่อภาวะเศรษฐกิจและ / การพัฒนาเฉพาะอาจเป็นอุปสรรคต่อความสามารถในการปฏิบัติตามพันธกรณีของผู้ออกตราสาร B +, B, B-
(B1, B2, B3) - พันธบัตรประเภท B สามารถตอบสนองความมุ่งมั่นทางการเงินในปัจจุบันของพวกเขาได้ แต่แนวโน้มในอนาคตของพวกเขามีความเสี่ยงที่จะเกิดการพัฒนาที่ไม่เอื้ออำนวย ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการจัดอันดับเครดิตไม่เพียง แต่คำนึงถึงสภาวะปัจจุบันเท่านั้น แต่ยังรวมถึงแนวโน้มในอนาคต CCC +, CCC, CCC-
(Caa1, Caa2, Caa3) - พันธบัตรในระดับนี้มีความเสี่ยง ในขณะนี้ และในคำพูดของ S & P "ขึ้นอยู่กับธุรกิจที่เอื้ออำนวยทางการเงินและเศรษฐกิจ เงื่อนไขในการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงิน "ฟิทช์ใช้คะแนน CCC เดียวโดยไม่ต้องแยกแยะความแตกต่างของบวกและลบตามที่ S & P ทำ CC
(Ca) - เช่นพันธบัตรที่ได้รับการจัดอันดับ CCC พันธบัตรในระดับนี้ยังมีความเสี่ยงอยู่ในขณะนี้ แต่ต้องเผชิญกับระดับความไม่แน่นอนที่สูงขึ้น C
- ตราสารหนี้ที่ได้รับการจัดอันดับเป็นสกุลเงิน C จะถือว่าเสี่ยงมากที่สุดกับการผิดนัด บ่อยครั้งที่ประเภทนี้สงวนไว้สำหรับพันธบัตรในสถานการณ์พิเศษเช่นที่ผู้ออกเป็นผู้ล้มละลาย แต่การชำระเงินจะดำเนินต่อไปในปัจจุบัน D
(C) - อันดับที่เลวร้ายที่สุดที่กำหนดให้กับพันธบัตรที่มีอยู่ในค่าเริ่มต้น ข้อมูลด้านล่างแสดงเปอร์เซ็นต์ของพันธบัตรองค์กรทั่วโลกที่คำนวณโดย S & P ในวันที่ 1 มกราคม 2010:
AAA 1. 3%
- AA 6. 8%
- A 24 5%
- BBB 26. 6%
- BB 16. 5%
- B 20. 3%
- CCC / C 4. 0%