ส่วนประกอบของอัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการ

ในทฤษฎีทางการเงินอัตราผลตอบแทนที่ธุรกิจการค้าการลงทุนเป็นผลรวมของห้าองค์ประกอบที่แตกต่างกัน ในระยะสั้นอาจเป็นเหตุผล แต่ในช่วงเวลานานราคาสินทรัพย์มักสะท้อนให้เห็นได้ค่อนข้างดี สำหรับบรรดาผู้ที่ต้องการเรียนรู้เกี่ยวกับมูลค่าหุ้นให้ทำความเข้าใจว่าเหตุใดการค้าพันธบัตรในราคาที่กำหนดหรือแม้แต่เท่าไหร่ที่คุณอาจจ่ายสำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นเอกชนนี่เป็นส่วนสำคัญของมูลนิธิ

1. อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ปราศจากความเสี่ยง
   นี่คืออัตราการเปรียบเทียบการลงทุนทั้งหมด เป็นอัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนสามารถได้รับโดยไม่มีความเสี่ยงใด ๆ ในโลกที่ไม่มีอัตราเงินเฟ้อ

2. เงินเฟ้อพรีเมี่ยม
   นี่คืออัตราที่เพิ่มเข้าไปในการลงทุนเพื่อปรับให้เหมาะสมกับความคาดหวังของตลาดในอนาคตของอัตราเงินเฟ้อ ตัวอย่างเช่นอัตราเงินเฟ้อที่ต้องใช้สำหรับพันธบัตรองค์กรหนึ่งปีอาจต่ำกว่าพันธบัตรองค์กรอายุสามสิบสามปีของ บริษัท เดียวกันเนื่องจากนักลงทุนคิดว่าอัตราเงินเฟ้อจะต่ำกว่าระยะสั้น แต่จะเพิ่มขึ้นในอนาคตเป็น ผลจากการขาดดุลการค้าและงบประมาณของปีที่ผ่านมา

   การลงทุนที่มีการซื้อขายในวงกว้างเช่นหุ้นและพันธบัตรใน บริษัท ที่มีการควบคุมโดยครอบครัวจำเป็นต้องเบี้ยประกันสภาพคล่อง นั่นคือนักลงทุนจะไม่ต้องจ่ายเงินเต็มมูลค่าของสินทรัพย์ถ้ามีความเป็นไปได้จริงมากที่พวกเขาจะไม่สามารถที่จะถ่ายโอนข้อมูลหุ้นหรือพันธบัตรในช่วงเวลาสั้น ๆ เพราะผู้ซื้อหายาก นี้คาดว่าจะชดเชยพวกเขาสำหรับการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น ขนาดของพรีเมี่ยมสภาพคล่องขึ้นอยู่กับการรับรู้ของนักลงทุนเกี่ยวกับการใช้งานของตลาดที่เฉพาะเจาะจง

3. ความเสี่ยงจากการลงทุนเริ่มต้น
   นักลงทุนเชื่อว่า บริษัท จะผิดนัดชำระหนี้หรือล้มละลาย? บ่อยครั้งเมื่อมีสัญญาณแสดงปัญหาหุ้นของ บริษัท หรือพันธบัตรจะยุบลงเนื่องจากนักลงทุนเรียกร้องความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ หากมีใครสามารถซื้อสินทรัพย์ที่ซื้อขายได้ในราคาที่ต่ำเนื่องจากความเสี่ยงที่เกิดจากการผิดนัดชำระเงินต้นที่มีขนาดใหญ่เกินไปพวกเขาสามารถทำเงินได้มาก บริษัท บริหารสินทรัพย์หลายรายได้ซื้อหุ้นของ บริษัท ในขณะนี้ในระหว่างการล่มสลายที่มีชื่อเสียงของเอนเนอร์ยีการค้าพลังงาน ในสาระสำคัญที่พวกเขาซื้อ $ 1 ของหนี้เพียงไม่กี่ pennies หากพวกเขาสามารถได้รับมากกว่าที่พวกเขาจ่ายในกรณีของการชำระบัญชีหรือการปรับโครงสร้างองค์กรก็สามารถทำให้พวกเขารวยมาก

   K-Mart เป็นตัวอย่างที่ยอดเยี่ยม ก่อนที่จะมีการล้มละลายผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์เอ็ดดี้แลมเพิร์ทและผู้เชี่ยวชาญด้านหนี้ Marty Whitman จาก Third Avenue Funds ได้ซื้อหนี้จำนวนมหาศาลจากผู้ค้าปลีก เมื่อ บริษัท ได้รับการจัดโครงสร้างใหม่ในศาลล้มละลายผู้ถือหุ้นจะได้รับส่วนแบ่งใน บริษัท ใหม่จากนั้น Lampert จึงใช้กลุ่มการควบคุมใหม่ของหุ้น K-Mart พร้อมกับงบดุลที่ปรับปรุงใหม่เพื่อเริ่มต้นลงทุนในสินทรัพย์อื่น

4. การครบกำหนดไถ่ถอน
   ยิ่งไปกว่านั้นในอนาคตความผันผวนของพันธบัตรของ บริษัท จะยิ่งมีความผันผวนมากขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไป นั่นเป็นเพราะส่วนกำหนดระยะเวลา ต่อไปนี้เป็นเวอร์ชันที่เรียบง่ายเพื่ออธิบายแนวคิด: ลองนึกภาพว่าคุณเป็นเจ้าของพันธบัตรมูลค่า 10,000 เหรียญที่มีอัตราผลตอบแทน 7% เมื่อออกซึ่งจะมีอายุครบ 30 ปี ในแต่ละปีคุณจะได้รับดอกเบี้ย 700 เหรียญ สามสิบปีในอนาคตคุณจะได้รับเงินคืนเดิม 10,000 เหรียญ ตอนนี้ถ้าคุณกำลังจะขายพันธบัตรของคุณในวันถัดไปคุณน่าจะได้รับรอบจำนวนเดียวกัน (ลบบางทีพรีเมี่ยมสภาพคล่องที่เราได้กล่าวถึงแล้ว)
   พิจารณาถ้าอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นถึง 9% ไม่มีนักลงทุนจะยอมรับพันธบัตรของคุณซึ่งเป็นผลตอบแทนเพียง 7% เมื่อพวกเขาได้อย่างง่ายดายสามารถไปที่ตลาดเปิดและซื้อพันธบัตรใหม่ที่ให้ผลผลิต 9% ดังนั้นพวกเขาจะจ่ายในราคาที่ต่ำกว่าพันธบัตรของคุณมีค่าไม่เต็ม 10, 000 000 เพื่อให้ผลผลิตเป็น 9% (พูดอาจจะ $ 7, 775) นี่คือเหตุผลที่พันธบัตรที่มีระยะเวลาครบกำหนดอีกต่อไปอาจมีมากขึ้น ความเสี่ยงของกำไรหรือขาดทุนจากเงินทุน ถ้าอัตราดอกเบี้ยลดลงผู้ถือครองพันธบัตรจะสามารถขายตำแหน่งของเขาหรือเธอได้มากขึ้น - กล่าวว่าอัตราลดลงเหลือ 5% แล้วเขาก็จะขายได้ที่ 14,000 เหรียญซึ่งเป็นรุ่นที่เรียบง่ายของวิธีการนี้ จะทำและมีจริงที่ดีของพีชคณิตที่เกี่ยวข้อง แต่ผลที่ได้ประมาณเดียวกัน

5. ปัจจัยเหล่านี้มีส่วนร่วมอย่างไรบ้าง
   อย่าลืมว่าไม่มีใครจะนั่งรอบ ๆ และพูดว่า "คุณรู้ฉันคิดว่าฉันจะจ่ายเบี้ยประกันภัยสภาพคล่อง x% เท่านั้น" "แทนพวกเขามักจะมองไปที่หุ้นพันธบัตรกองทุนรวมล้างรถโรงแรมสิทธิบัตรหรือสินทรัพย์อื่น ๆ และเปรียบเทียบกับราคาที่มันจะซื้อขายในตลาด เมื่อถึงจุดนี้กฎของอุปสงค์และอุปทานมักจะเข้าสู่ภาวะถดถอยจนกระทั่งถึงจุดดุลยภาพ
   สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่บทความเรื่อง 3 กลยุทธ์การลงทุนตราสารหนี้สำหรับนักลงทุนระยะยาวในการรับเทคนิคบางอย่างที่อาจช่วยให้คุณสร้างรายได้และลดความเสี่ยงในผลงานของคุณได้