กองทุนเฮดจ์ฟันด์สร้างวิกฤตการณ์ทางการเงินอย่างไร

กองทุนป้องกันความเสี่ยงก่อให้เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 โดยเพิ่มความเสี่ยงให้กับระบบธนาคารมากเกินไป ความเสี่ยงของพวกเขาอันตรายกว่าสถาบันการเงินอื่น ๆ เพราะใช้ประโยชน์ พวกเขาใช้อนุพันธ์ที่ซับซ้อนเพื่อยืมเงินเพื่อลงทุน ที่สร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้นในตลาดที่ดีและการสูญเสียมากขึ้นในที่ไม่ดี เป็นผลให้ผลกระทบจากการชะลอตัวใด ๆ ที่ถูกขยาย

ในปีพ. ศ. 2544 Federal Reserve ปรับลดอัตราดอกเบี้ย Fed ลงเป็น 1. 5% เพื่อต่อสู้กับภาวะเศรษฐกิจถดถอย

ในช่วงที่ตลาดหุ้นตกต่ำนักลงทุนพยายามหากองทุนป้องกันความเสี่ยงเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยต่ำหมายถึงพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าแก่ผู้จัดการกองทุนบำเหน็จบำนาญ พวกเขาหมดหวังที่จะได้รับเงินเพียงพอที่จะครอบคลุมการชำระเงินในอนาคตของพวกเขาที่คาดหวัง เป็นผลให้จำนวนมหาศาลของเงินเทลงในกองทุนป้องกันความเสี่ยง

เมื่อเศรษฐกิจดีขึ้นในปี 2546 และ 2547 เงินไหลเข้ากองทุนเหล่านี้มากขึ้น ผู้จัดการสร้างการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นเพื่อให้ได้เปรียบในตลาดที่มีการแข่งขันสูงมาก พวกเขาเพิ่มการใช้อนุพันธ์แปลกใหม่เช่นหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกัน เหล่านี้ขึ้นอยู่กับกลุ่มของการจำนองและมีผลกำไรมาก

อัตราดอกเบี้ยต่ำนอกจากนี้ยังมีการชำระเงินสำหรับการให้กู้ยืมดอกเบี้ยเฉพาะสำหรับเจ้าของบ้านใหม่ ๆ หลายครอบครัวที่ไม่สามารถจ่ายเงินจำนองแบบเดิมได้ท่วมตลาดที่อยู่อาศัย เนื่องจากอุปสงค์หลักทรัพย์ที่มีการค้ำประกันเพิ่มขึ้นความต้องการซื้อหลักทรัพย์พื้นฐาน

ธนาคารกลายเป็นผู้ลงทุนรายใหญ่ในกองทุนป้องกันความเสี่ยงด้วยเงินมัดจำของลูกค้า ธนาคารขนาดใหญ่สร้างกองทุนเฮดจ์ฟันด์ของตัวเอง ที่ได้รับการผิดกฎหมายจนกว่ารัฐสภายกเลิกเพิกถอนพระราชบัญญัติ Glass-Steagall ในปี 1999 ส่งผลให้ธนาคารต่างๆสร้างแรงกดดันต่อหน่วยงานสินเชื่อเพื่อที่จะให้ยืมเงินกับทุกคนและทุกคน

พวกเขาไม่สนใจว่าเงินให้กู้ยืมนี้ผิดนัดเนื่องจากขายจำนองให้ Fannie Mae และ Freddie Mac

ในขณะที่จำนวนทางเลือกในการลงทุนที่เหมาะสมลดลงผู้จัดการกองทุนเริ่มเก็บเป็นรูปแบบการลงทุนที่มีความเสี่ยงแบบเดียวกัน นั่นหมายความว่าพวกเขามีแนวโน้มที่จะล้มเหลวทั้งหมดด้วยกัน นักลงทุนประสาทมีแนวโน้มที่จะถอนเงินอย่างรวดเร็วที่สัญญาณแรกของปัญหา เป็นผลให้หลายกองทุนป้องกันความเสี่ยงได้เปิดตัวและเช่นเดียวกับหลายล้มเหลว

ในปีพ. ศ. 2547 อุตสาหกรรมมีความผันผวนสูง สำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติของอุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์เผยระดับความเสี่ยงที่สูงขึ้น การค้นพบดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากการวิจัยมากขึ้นในปี 2548 และ 2549 (ที่มา: "ความเสี่ยงด้านระบบและกองทุนป้องกันความเสี่ยง" สำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ, มีนาคม 2548)

ในปี 2547 Federal Reserve ได้ปรับขึ้นอัตราเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ในปี 2548 อัตราการเพิ่มขึ้นเป็น 4.25% และถึง 5.25% ภายในเดือนมิถุนายน 2549สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมโปรดดูที่อัตราเงินเฟดที่ผ่านมา

เมื่ออัตราเพิ่มขึ้นความต้องการที่อยู่อาศัยชะลอตัว จนถึงปี 2549 ราคาเริ่มลดลง เจ้าของบ้านที่ได้รับผลกระทบที่ถือครองสินเชื่อซับไพรม์มากที่สุด ในไม่ช้าพวกเขาก็พบว่าบ้านของพวกเขามีค่าน้อยกว่าสิ่งที่พวกเขาจ่ายเงินสำหรับพวกเขา

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหมายถึงการชำระเงินเพิ่มขึ้นจากเงินกู้ที่ให้ดอกเบี้ยเท่านั้น

เจ้าของบ้านไม่สามารถชำระจำนองหรือขายบ้านเพื่อหากำไรได้และพวกเขาผิดนัด ไม่มีใครรู้ว่าจะส่งผลต่อมูลค่าของตราสารอนุพันธ์อย่างไร เป็นผลให้ธนาคารที่ถือตราสารอนุพันธ์เหล่านี้ไม่ทราบว่าพวกเขามีการลงทุนที่ดีหรือไม่ดี พวกเขาพยายามที่จะขายพวกเขาเป็นคนดี แต่ธนาคารอื่น ๆ ไม่ต้องการให้พวกเขา พวกเขายังพยายามใช้พวกเขาเป็นหลักประกันการกู้ยืม เป็นผลให้ธนาคารเร็ว ๆ นี้กลายเป็นไม่เต็มใจที่จะให้ยืมกับแต่ละอื่น ๆ

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2550 กองทุนเฮดจ์ฟันด์หลายพันล้านดอลลาร์ที่โดดเด่นเริ่มชะลอลง พวกเขาลงทุนในหลักทรัพย์ค้ำประกัน ความล้มเหลวของพวกเขาเป็นเพราะความพยายามที่หมดหวังของนักลงทุนในการลดความเสี่ยงและการระดมเงินสดเพื่อตอบสนองการเรียกเบี้ยประกันภัย

Bear Stearns เป็นธนาคารที่นำมาจากสองกองทุนเฮดจ์ฟันด์ของตัวเอง

ในปีพ. ศ. 2550 นายแบร์สเติร์นส์ได้รับคำสั่งให้เขียนมูลค่าพันธบัตรหนี้ค้ำประกัน (CDOs) จำนวน 20 พันล้านดอลลาร์ ในทางกลับกันพวกเขาอยู่บนพื้นฐานของหลักทรัพย์ค้ำประกันแอ่น พวกเขาเริ่มสูญเสียมูลค่าในเดือนกันยายนปี 2006 เมื่อราคาที่อยู่อาศัยลดลง ในตอนท้ายของปีพ. ศ. 2550 นายหมีได้เขียนจดหมายลง 1 เหรียญ 9 พันล้าน จนถึงเดือนมีนาคม 2551 ไม่สามารถระดมทุนได้มากพอที่จะเอาชีวิตรอดได้ Federal Reserve ให้ยืม JP Morgan Chase เงินที่จะซื้อหมีและบันทึกจากการล้มละลาย แต่นั่นเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าตลาดมีความเสี่ยงในการป้องกันความเสี่ยงของธนาคารที่มีชื่อเสียง

ในเดือนกันยายน 2551 เลห์แมนบราเดอร์สล้มละลายด้วยเหตุผลเดียวกัน การลงทุนในตราสารอนุพันธ์ทำให้ บริษัท ล้มละลาย ไม่พบผู้ซื้อ

ความล้มเหลวของธนาคารเหล่านี้ทำให้ Dow Jones Industrial Average ลดลง การลดลงของตลาดเพียงอย่างเดียวอาจทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยการลดมูลค่าของ บริษัท และความสามารถในการระดมทุนใหม่ ๆ ในตลาดการเงิน แม้จะแย่ลงความกลัวต่อการผิดนัดชำระหนี้เพิ่มเติมทำให้ธนาคารต้องละเว้นจากการปล่อยกู้ซึ่งก่อให้เกิดวิกฤตสภาพคล่อง นี้เกือบจะหยุดธุรกิจจากการระดมทุนระยะสั้นที่จำเป็นเพื่อให้ธุรกิจของพวกเขาทำงาน

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับกองทุนเฮดจ์ฟันด์

ฉันสามารถป้องกันความเสี่ยงโดยไม่มีกองทุนได้หรือไม่?

• กองทุนเฮดจ์ฟันด์คืออะไร?
• ใครลงทุนในพวกเขา?
• พวกเขามีผลกระทบต่อตลาดหุ้นอย่างไร?
• กองทุนเฮดจ์ฟันด์มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯอย่างไร?
• วิกฤติกองทุนเฮดจ์ฟันด์ LTCM คืออะไร?

เพิ่มเติมเกี่ยวกับสาเหตุของวิกฤตการเงิน

บทบาทของตราสารอนุพันธ์ในวิกฤตสินเชื่อซับไพรม์

• อะไรเป็นเหตุให้เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551?
• อะไรเป็นเหตุให้เกิดวิกฤตสินเชื่อซับไพรม์?