มูลค่าการลงทุนในตลาดเกิดใหม่

ตลาดเกิดใหม่ในอดีตเคยเป็นตลาดที่สำคัญสำหรับนักลงทุนที่มุ่งเน้นการเติบโต อย่างไรก็ตามเศรษฐกิจเหล่านี้เป็นที่ทราบกันดีว่ามีการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศอย่างรวดเร็ว (GDP) เมื่อเทียบกับประเทศที่พัฒนาแล้วในยุโรปหรือสหรัฐอเมริกา อัตราการเติบโตเหล่านี้ชะลอตัวลงนับ แต่ภาวะถดถอยครั้งใหญ่ในปีพ. ศ. 2551 อย่างไรก็ตามยังสร้างโอกาสที่นักลงทุนมูลค่าจะได้มีส่วนร่วม

ลองมาดูกันว่าเหตุใดนักลงทุนมูลค่าจึงควรมองไปที่ตลาดเกิดใหม่และกลยุทธ์ในการเข้าร่วม

ทำไมต้องลงทุนคุ้มค่า?

การลงทุนด้านมูลค่าได้รับความนิยมเพิ่มมากขึ้นทั้งในตลาดที่พัฒนาแล้วและตลาดเกิดใหม่ พยานหลักฐานที่มีขนาดใหญ่และเติบโตแสดงให้เห็นว่าการลงทุนในหุ้นที่มีอัตราส่วนราคาหรือกำไรหรืออัตราส่วนราคาต่อทุนต่ำกว่าหรือสูงกว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเฉลี่ยให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าในระยะยาว นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จเช่น Warren Buffett ได้ใช้ประโยชน์จากแนวโน้มเหล่านี้และสร้างผลตอบแทนจากตลาดที่เหนือกว่าในช่วงเวลา

รายงานฉบับหนึ่งที่ตีพิมพ์ในรายงาน Emerging Markets Review ในปี 2545 แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มเหล่านี้นำไปสู่ตลาดเกิดใหม่โดยหุ้นที่มี "ค่า" จะสร้างผลตอบแทนสูงกว่าหุ้นที่ไม่มีมูลค่า รายงาน Credit Suisse ฉบับถัดมาพบว่าหุ้นที่มีมูลค่าดีกว่าตลาดหุ้นตลาดเกิดใหม่ทั้งหมด 21 แห่ง แต่มี 21 แห่งในช่วงปีพ. ศ. 2543 โดยมีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 4. 3% ต่อปีเทียบกับ 3. 1% ในประเทศที่พัฒนาแล้ว

ความเสี่ยงของหุ้นที่มีมูลค่าอาจดึงดูดนักลงทุนจำนวนมากรวมทั้งผู้ที่สนใจในตลาดเกิดใหม่ อาจมีข้อเสียน้อยกว่าหุ้นที่มีการซื้อขายสูงซึ่งมีสินทรัพย์หรือกำไรเพียงเล็กน้อย นอกจากนี้ยังมีหลักฐานว่าหุ้นมีค่าไม่ผันผวนมากกว่าหุ้นที่มีการเติบโตสูงซึ่งหมายความว่านักลงทุนไม่จำเป็นต้องสมมติว่ามีความเสี่ยงมากขึ้นในแง่ของเบต้า

มูลค่าการลงทุนในตลาดเกิดใหม่

ตลาดเกิดใหม่มีประสบการณ์การชะลอตัวอย่างมากในช่วงภาวะถดถอยครั้งใหญ่ในปีพ. ศ. 2551 ซึ่งแย่ลงเมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯประกาศว่าจะปรับลดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) และเพิ่มดอกเบี้ย ราคา. สกุลเงินในตลาดเกิดใหม่หลายแห่งบ่งชี้ว่าการลดลงของมูลค่าอย่างมีนัยสำคัญและหนี้สกุลเงินดอลลาร์จำนวน 2 ล้านล้านดอลลาร์ซึ่งใช้โดยรัฐบาลและ บริษัท ในต่างประเทศหลายแห่งในการกู้ยืมเงินกลายเป็นค่าใช้จ่ายที่มากขึ้นในการชำระคืน

การลดลงของราคาน้ำมันดิบส่งผลให้ปัญหาเหล่านี้ทวีความรุนแรงขึ้นเนื่องจากตลาดเกิดใหม่หลายแห่งขาดความหลากหลายของประเทศที่พัฒนาแล้ว ในความเป็นจริงเศรษฐกิจกำลังพัฒนาโดยเฉลี่ยเข้มข้นในประเภทผลิตภัณฑ์ที่น้อยกว่า 50 เปอร์เซ็นต์กว่าประเทศที่พัฒนาแล้ว น้ำมันดิบเป็นส่วนสำคัญของผลผลิตทางเศรษฐกิจของประเทศเช่นรัสเซียและเวเนซุเอลารวมทั้งประเทศส่วนใหญ่ที่ตั้งอยู่ในตะวันออกกลาง

พลวัตรเหล่านี้นำไปสู่การไหลออกของเงินทุนที่สำคัญจากตลาดเกิดใหม่ซึ่งทำให้การประเมินของพวกเขาหดตัวเมื่อเทียบกับตลาดที่พัฒนาแล้ว ตัวอย่างเช่น U. S. S & P 500 ซื้อขายที่ 25. 37x รายได้หลาย ณ วันที่ 19 มกราคม 2017 ในขณะที่ดัชนีตลาด MSCI มีอัตราการทำกำไรในอัตราส่วนเพียง 12 06x

นักลงทุนมูลค่าอาจพบว่าตลาดเกิดใหม่มีโอกาสมากกว่าตลาดที่พัฒนาแล้ว

ETFs, กองทุนรวมและหุ้น

มีหลายวิธีที่นักลงทุนจะได้รับความเสี่ยงจากการลงทุนในตลาดเกิดใหม่ ๆ เช่นหุ้นรายตัวกองทุนรวมซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) หรือกองทุนรวม

ETF ระหว่างประเทศเป็นวิธีที่ง่ายที่สุดและคุ้มค่าที่สุดในการสร้างความเสี่ยงจากการที่พวกเขาให้ผลงานทั้งหมดในระบบรักษาความปลอดภัยเพียงอย่างเดียวและมีต้นทุนต่ำกว่ากองทุนรวมที่เทียบเคียงได้มากที่สุด ในขณะที่ ETFs ในตลาดเกิดใหม่หลายแห่งมีให้เลือกมากมายเพียงไม่กี่รายเท่านั้นที่มุ่งเน้นไปที่โอกาสในการลงทุนด้านมูลค่า ส่วนใหญ่เป็นเงินเบต้าที่เรียกว่าสมาร์ทโดยใช้กลยุทธ์การสร้างดัชนีทางเลือก

อีทีเอฟมูลค่าตลาดเกิดใหม่ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด ได้แก่ :

การลงทุนในตลาดหุ้นเอดิชั่นใหม่ของเอสเอฟอีซี / S & P Emerging Markets Dividend (EDIV)

FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt (TLTE)

• WisdomTree Emerging Markets การจ่ายเงินปันผลสูง (DEM)
• มีกองทุนรวมที่สามารถเลือกได้มากกว่าที่จะมุ่งเน้นไปที่ตลาดหุ้นในตลาดเกิดใหม่ แต่ส่วนใหญ่มีการจัดการอย่างแข็งขันมากกว่ากองทุน passive (แม้ว่าจะเป็น smart beta) อัตราส่วนค่าใช้จ่ายของพวกเขาอาจสูงกว่า ETF ซึ่งหมายความว่าสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนในการพิจารณาประวัติการทำงานของผู้จัดการและปัจจัยอื่น ๆ
• กองทุนรวมตลาดเกิดใหม่ที่เป็นที่นิยม ได้แก่ :
• T กองทุนรวมตราสารหนี้ Emerging Markets Value (AEVVX)

Brandes Emerging Markets Value Fund (BEMIX)

ในที่สุดนักลงทุนสามารถซื้อหุ้นของบุคคลธรรมดาเป็น American Depositary Receipts ("American Depositary Receipts" ADRs ") ซึ่งซื้อขายในตลาดหุ้นสหรัฐฯหรือหุ้นต่างประเทศ บ่อยครั้งที่วิธีที่ง่ายที่สุดในการหาโอกาสเหล่านี้คือการใช้ Screeners และมองหาหุ้นต่างประเทศที่ซื้อขายที่ทวีคูณที่ลดหรือการจ่ายเงินปันผลสูงโดยใช้เครื่องมือเช่น FinViz (www finviz.com) ข้อเสียคืออาจมีราคาแพงกว่าในการสร้างพอร์ตการลงทุนและหุ้นเหล่านี้มีสภาพคล่องน้อยลง

• The Bottom Line
• ตลาดเกิดใหม่ได้รับการยอมรับในอดีตว่าเป็นเป้าหมายของนักลงทุน แต่การชะลอตัวที่ผ่านมาของพวกเขาได้สร้างโอกาสให้กับนักลงทุนที่มีค่า เมื่อมองไปที่โอกาสนักลงทุนอาจต้องการพิจารณากองทุนที่มีมูลค่าหรือคัดกรองโอกาสแต่ละด้านโดยคำนึงถึงผลกระทบของค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นสภาพคล่องและปัจจัยเสี่ยงอื่น ๆ