ความอุดมสมบูรณ์อย่างไม่สมเหตุผล: ความหมาย, อ้าง, อันตราย, ตัวอย่าง

ความหมาย: ความอุดมสมบูรณ์อย่างไม่เป็นไปตามหลักเกณฑ์คือเมื่อนักลงทุนมีความมั่นใจว่าราคาของสินทรัพย์จะยังคงเพิ่มขึ้น พวกเขามองข้ามปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่ทวีความรุนแรงขึ้นในการแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นเรื่อย ๆ แทนที่จะเข้าสู่สงครามการเสนอราคาและส่งราคาสูงขึ้น ความเจริญรุ่งเรืองอย่างไม่เป็นทางการผลักดันจุดสูงสุดของวัฏจักรธุรกิจ

Alan Greenspan

อดีตประธานาธิบดีเฟดเดอรัล Alan Greenspan ได้ตั้งชื่อวลีไว้ในคำกล่าวในปี 1996 ที่ American Enterprise Institute

ใน "ความท้าทายของการธนาคารกลางในสังคมประชาธิปไตย" กรีนสแปนถามว่านายธนาคารกลางสามารถบอกได้ว่าค่าสินทรัพย์ถูกเกินราคาหรือไม่

"แต่เราจะรู้ได้อย่างไรว่าเมื่อความอุดมสมบูรณ์อย่างไม่สมเหตุผลมีคุณค่าทางการเงินเพิ่มขึ้นอย่างไม่เหมาะสมซึ่งจะกลายเป็นเรื่องที่ต้องเผชิญกับการหดตัวที่ไม่คาดคิดและยืดเยื้อตามที่พวกเขามีในญี่ปุ่นในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาหรือไม่?" กรีนสแปนตั้งข้อสังเกตว่าอัตราดอกเบี้ยต่ำทำให้เกิดรายได้ที่มั่นคง มันนำไปสู่ความพึงพอใจในส่วนของนักลงทุน พวกเขาละเลยความเสี่ยงที่พวกเขาแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นเรื่อย ๆ

จากนั้นเขาก็ถามว่าธนาคารกลางควรจัดการกับความผาสุกอย่างเหลือเฟือของนโยบายการเงินหรือไม่ ในเวลานั้นเฟดไม่สนใจตัวเองกับตลาดหุ้นหรือแม้กระทั่งราคาอสังหาริมทรัพย์ เขาไม่ทราบว่านายธนาคารกลางต้องมีส่วนร่วมเมื่อพวกเขารู้สึกว่าการเก็งกำไรบ้าจะขับรถฟองที่เป็นอันตราย

เขาสรุปได้ว่าเมื่อตลาดหุ้นหรือทรัพย์สินประเภทใดส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจแล้วนายธนาคารกลางต้องเข้ามาเกี่ยวข้อง การใช้คำว่า "ความอุดมสมบูรณ์อย่างไม่ลงตัว" ของ Greenspan ส่งผลให้ตลาดหุ้นลดลงในวันรุ่งขึ้น นักลงทุนกลัวว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อชะลอการเติบโตของเศรษฐกิจ

Robert Shiller Book

ในปี 2000 ศาสตราจารย์และนักเศรษฐศาสตร์ด้านพฤติกรรมของโรเบิร์ตเจ. เชลเลอร์ได้เขียนหนังสือเรื่อง

Irrational Exuberance

หนังสือเล่มนี้มีชื่อเสียงเพราะอธิบายความคิดของฝูงที่สร้างฟองสต็อกเทคโนโลยีในปีพ. ศ. 2543 นอกจากนี้เขายังทำนายความผิดพลาดของตลาดหุ้นที่ตามมาซึ่งนำไปสู่ภาวะถดถอยในปี 2544

เขาเปิดตัวฉบับที่สองในปีพ. ศ. 2548 ซึ่งทำนายว่าฟองสบู่และความผิดพลาดในภายหลัง Shiller ยังชี้ให้เห็นว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีพ. ศ. 2544 ได้สร้างวิกฤติทางการเงินอย่างไร เนื่องจากนักลงทุนขาดความเชื่อมั่นในการลงทุนในตลาดหุ้น นี่เป็นการสร้างฟองสบู่ที่นั่น

อันตราย

ความเสี่ยงของความอุดมสมบูรณ์ที่ไม่สมเหตุผลคือการสร้างฟองสบู่ มันซ่อนอยู่เพราะดูเหมือนว่าราคาจะเพิ่มขึ้นด้วยเหตุผลที่ถูกต้องแต่สิ่งที่สามารถระเบิดฟอง เป็นผลให้ความตื่นเต้นของความโลภหันไปตกใจเมื่อราคาสินทรัพย์กลับไปที่ค่าของจริงในโลกของพวกเขา ผู้ลงทุนขายด้วยราคาใด ๆ ส่งราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง การล่มสลายจะแพร่กระจายไปยังชั้นสินทรัพย์อื่น ๆ ในที่สุดก็สามารถชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจและสร้างภาวะเศรษฐกิจถดถอย ดูความล้มเหลวของตลาดหุ้นอาจทำให้เกิดภาวะถดถอยหรือไม่? ตัวอย่าง

รอบการบูม - บูมล่าสุดเกิดขึ้นกับราคาน้ำมันในปี 2014 หลังจากถึง $ 100 14 ในเดือนมิถุนายนราคาน้ำมันดิบ West Texas Intermediate ลดลง 15% แตะที่ 53 เหรียญ 45 ในวันที่ 26 ธันวาคม 2014

เป็นวันซื้อขายสุดท้ายของปี 2014 จากนั้นลดลงเหลือ 38 ดอลลาร์ 22 ในวันที่ 28 สิงหาคม 2015 ซึ่งเป็นปีต่ำสุดของปี ราคาที่ต่ำเหล่านี้เริ่มมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจในปีพ. ศ. 2558 โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บริษัท น้ำมันของสหรัฐในอุตสาหกรรมน้ำมันหล่อลื่นปลดแอกแรงงาน ต่อมาในปี 2015 หลายคนเริ่มผิดนัดในพันธบัตรขยะ

การระเบิดของฟองสบู่น้ำมันเป็นส่วนหนึ่งในการตอบสนองต่อความอุดมสมบูรณ์อย่างไม่สมเหตุผลในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ นักลงทุนเพิ่มความเข้มแข็งของดอลลาร์ขึ้น 25 เปอร์เซ็นต์ในปี 2014 และ 2015 ส่งผลกระทบต่อการส่งออกของผู้ผลิตโดยการเพิ่มราคาเทียมให้กับเทียม ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศร่วงลงในไตรมาสที่สาม

เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นผลักดันให้ค่าเงินหยวนของจีนแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ในการตอบสนองธนาคารประชาชนจีนได้ปรับลดค่าเงินหยวนลง 3% ในเดือนสิงหาคม 2558 ซึ่งทำให้ตลาดหุ้นจีนพังทลายและทำให้ความกังวลเกี่ยวกับสงครามเงินตรา

ความอุดมสมบูรณ์อย่างไม่เป็นธรรมชาติยังเกิดขึ้นกับราคาทองคำในปีพ. ศ. 2554 โชคดีที่มันไม่ได้แพร่ขยายไปสู่ส่วนที่เหลือของระบบเศรษฐกิจ

มันเกิดขึ้นกับธนารักษ์ด้วยเช่นกัน ราคาถึงจุดสูงสุดในปี 2012 ซึ่งสร้างผลผลิตต่ำสุดในรอบ 200 ปี ความต้องการ Treasurys ไม่ตกจนกว่า FED เริ่มเพิ่มอัตราในปี 2015

ฟองสบู่สินทรัพย์เกิดขึ้นกับหุ้นในปี 2013 ราคาเพิ่มขึ้น 30% และก้าวล้ำกว่าปัจจัยพื้นฐาน