เรียนรู้เกี่ยวกับ Margin and Clearing on Exchanges

การแลกเปลี่ยนล่วงหน้าถือเป็นศูนย์กลางที่ผู้บริโภคผู้ผลิตผู้ค้า arbitrageurs นักเก็งกำไรและนักลงทุนเข้ามาทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบมาตรฐาน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหมายถึงสัญญาที่แสดงถึงระดับที่เฉพาะเจาะจงของสินค้าหรือเครื่องมือทางการเงินโดยระบุวันที่จัดส่งตามเวลาที่กำหนดในอนาคต

ผู้ซื้อและผู้ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้ารวมกันที่การแลกเปลี่ยนซึ่งเป็นตลาดที่โปร่งใสซึ่งผู้เข้าร่วมตลาดเหล่านี้กำหนดราคาที่เป็นธรรมขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดในปัจจุบัน

ราคาปัจจุบันของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นราคาล่าสุดที่ผู้ซื้อและผู้ขายตกลงที่จะทำธุรกรรม ดังนั้นการซื้อขายล่วงหน้าจะกำหนดราคาตลาดที่โปร่งใสในแบบเรียลไทม์

ความสำเร็จขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของผู้ซื้อและผู้ขายว่าเป็นไปตามข้อตกลงร่วมกันหรือไม่ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแต่ละแห่งมีสำนักหักบัญชี สำนักหักบัญชีรับประกันว่าทั้งสองฝ่ายผู้ซื้อและผู้ขายดำเนินการตามสัญญาที่ทำขึ้น

ไม่เหมือนการทำธุรกรรมประเภทอื่นที่ผู้ซื้อซื้อจากผู้ขายและแต่ละรายขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานอื่น ๆ ในตลาดซื้อขายล่วงหน้าเป็นสำนักหักบัญชีที่เป็นคู่สัญญาของคู่สัญญาแต่ละฝ่ายในการทำธุรกรรมครั้งเดียว ดำเนินการ

ดังนั้นจึงไม่มีความเสี่ยงด้านเครดิตระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายแต่ละรายมองไปที่สำนักหักบัญชีเพื่อให้ได้ประสิทธิภาพ การแลกเปลี่ยนจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเล็กน้อยจากแต่ละสัญญาซื้อขายเพื่อสนับสนุนการบริหารงานของสำนักหักบัญชี

Margin สองประเภท

เพื่อให้แน่ใจได้ว่าผลการปฏิบัติงานของแต่ละตำแหน่งในอนาคตมีความชัดเจนสำนักหักบัญชีจำเป็นต้องมีผู้ซื้อและผู้ขายที่เปิดตำแหน่งใหม่เพื่อประกาศผลกำไร Margin เป็นเงินประกันผลงานที่ดี มีขอบอยู่สองประเภทคือ margin เดิม (บางครั้งเรียกว่า margin เริ่มต้น) และ margines เปลี่ยนแปลง (บางครั้งเรียกว่า margin บำรุงรักษา)

Margin ช่วยให้มั่นใจได้ว่าหากราคาเคลื่อนไหวเทียบกับผู้ซื้อหรือผู้ขายว่าคู่สัญญามีเงินเพียงพอที่จะครอบคลุมความสูญเสียดังกล่าว Margin อาจอยู่ในรูปของเงินสดหรือหลักทรัพย์ที่สามารถต่อรองและมีสภาพคล่องได้

เมื่อผู้ซื้อหรือผู้ขายเปิดตำแหน่งใหม่ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคู่สัญญาจะต้องวางหลักประกันเริ่มต้น (เริ่มต้น) ความต้องการของ Margin ต้นฉบับ (เริ่มต้น) สูงกว่าข้อกำหนดด้านอัตราการเปลี่ยนแปลง (การบำรุงรักษา) ส่วนที่เหลือจะเข้าสู่การเล่นเมื่อจำนวนเงินของ Margin เดิมลดลงต่ำกว่าระดับอัตราการเปลี่ยนแปลง เมื่อเหตุการณ์นี้เกิดขึ้นฝ่ายจะต้องเพิ่มมาร์จินเพิ่มเติมทันที ลองดูตัวอย่าง

ผู้ซื้อ สัญญาทองคำ CME / COMEX รายหนึ่ง: ราคาทองคำ - 1180 เหรียญต่อออนซ์

• แต่ละสัญญาเป็น 100 ออนซ์
• ความต้องการต้นฉบับ / หลักประกันเบื้องต้น: $ 6, 600 ต่อสัญญา
• การเปลี่ยนแปลง / การบำรุงรักษาความต้องการหลักประกัน: $ 6, 000 ต่อสัญญา
• ผู้ซื้อที่ $ 1180 ต้องโพสต์ทันทีที่ $ 6, 600
• หากทองตกต่ำกว่า $ 1174 (ขาดทุน 600 ดอลลาร์) ผู้ซื้อต้องเพิ่มมากขึ้น margin / margin
• ในทางทฤษฎีระบบนี้จะช่วยให้แน่ใจได้ว่าทรัพยากรจะเพียงพอสำหรับผู้ซื้อและผู้ขายเพื่อให้เป็นไปตามภาระหน้าที่ของตนราคาฟิวเจอร์สอาจมีความผันผวนมากดังนั้นอาจมีการเรียกใช้มาร์จินมากกว่าหนึ่งครั้งในหนึ่งวัน

ตัวแลกเงินเองเป็นผู้รับผิดชอบในการกำหนดความต้องการด้านเงิน

เมื่อราคามีความผันผวนมากขึ้นการแลกเปลี่ยนมักจะทำให้เกิดความต้องการด้านมาร์จินเพื่อเพิ่มความเสี่ยงต่อการเพิ่มขึ้นของราคาในแต่ละวัน ในทางตรงกันข้ามเมื่อความผันผวนในตลาดหนึ่ง ๆ ลดลงการแลกเปลี่ยนจะช่วยปรับสัดส่วนของมาร์จินที่ต้องการในการซื้อขายลดลงเพื่อสะท้อนถึงความเสี่ยงที่ลดลง

ระดับ Margin สะท้อนความผันผวน

ระดับ Margin สะท้อนถึงความผันผวนและตลาดที่มีความผันผวนมากขึ้นต้องการอัตรากำไรเพิ่มขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าสัญญารวม ในตัวอย่างทองคำอัตรากำไรขั้นต้นจะเท่ากับ 5. 6% ของมูลค่าสัญญาทั้งหมด (1180 เหรียญต่อออนซ์ 100 ต่อออนซ์ = 118 เหรียญ 000-6,600 เหรียญ / 118,200 เหรียญสหรัฐฯ = 5.6%)

ดังนั้นผู้ซื้อหรือผู้ขายจะต้องผ่านรายการ 5. 6% ของมูลค่าสัญญาทั้งหมดเพื่อควบคุมสัญญาฉบับเต็มของทองคำ ตลาดซื้อขายล่วงหน้าให้ความสำคัญกับผู้ซื้อและผู้ขาย

แน่นอนสัญญาฟิวเจอร์สที่ผันผวนมากขึ้นจะต้องมีอัตรากำไรเพิ่มขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์ สัญญาซื้อขายก๊าซธรรมชาติในปัจจุบันต้องใช้อัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 7% ซึ่งสะท้อนถึงความผันผวนของราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น

Clearinghouses ทำหน้าที่เป็นคู่สัญญากับผู้ซื้อและผู้ขายในตลาดซื้อขายล่วงหน้า หลักประกันปกป้องสำนักหักบัญชีจากการสูญเสียและทำให้มั่นใจได้ว่าผู้ซื้อและผู้ขายจะปฏิบัติตามข้อผูกพันของตน

การปรับปรุง Margin และ Clearing

ขณะที่ Margin อยู่ในระดับหนึ่งสำหรับสัญญาฟิวเจอร์สหรือสินค้าโภคภัณฑ์แต่ละประเภทผู้ที่ไม่ได้ทำการซื้อขายในระยะสั้นหรือระยะสั้นจะเห็นระดับส่วนต่างกับอันดับของพวกเขา ตัวอย่างเช่นการแพร่กระจายสินค้าภายในหรือตำแหน่งที่ยาวนานในหนึ่งเดือนเทียบกับตำแหน่งสั้น ๆ ในเดือนเดียวกันของสินค้าหรืออนาคตเดียวกันมักได้รับการปฏิบัติที่เป็นประโยชน์มากขึ้นเมื่อเทียบกับส่วนต่าง

ส่วนต่างของส่วนต่างของโครงสร้างระยะยาวต่ำกว่าตำแหน่งสั้นหรือสั้นทั้งหมดในหนึ่งเดือน นอกจากนี้การแพร่กระจายระหว่างสินค้าหรือตำแหน่งที่เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีระยะเวลาสั้น ๆ กับสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องมักมีส่วนต่างที่ต่ำกว่าผลรวมของความต้องการของสินค้าโภคภัณฑ์อย่างใดอย่างหนึ่ง เนื่องจากการแลกเปลี่ยนใช้ระบบ SPAN SPAN ใช้ชุดอัลกอริทึมที่ซับซ้อนซึ่งกำหนดอัตรากำไรโดยคำนึงถึงการรับผลงานของผู้ลงทุนรายวันทั้งหมดมากกว่าทุกตำแหน่ง

เอ็กซ์เชนจ์มีหน้าที่รับผิดชอบระดับขอบ พวกเขาสามารถเปลี่ยนได้ตลอดเวลาเพราะบางครั้งราคาในตลาดมีความผันผวนและที่อื่น ๆ พวกเขาไม่ได้ เมื่อการแลกเปลี่ยนอย่างฉับพลันเปลี่ยนแปลงความต้องการของ Margin สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอาจทำให้เกิดการเคลื่อนไหวในราคาของตลาดได้

เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นในเดือนเมษายนและพฤษภาคมของปี 2011 เมื่อแผนก COMEX ของ CME เพิ่มส่วนต่างของเงินเมื่อซื้อขายที่ระดับต่ำกว่า 50 เหรียญต่อออนซ์ การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดบางรายสามารถปิดสถานะอันดับยาวซึ่งส่งผลให้ราคาเงินในช่วงเวลาดังกล่าวลดลงอย่างมาก

Margin เป็นแนวคิดที่สำคัญสำหรับผู้ค้าในการทำความเข้าใจเนื่องจากอาจส่งผลต่อราคา Margin เป็นกลไกที่รับประกันได้ว่าสำนักหักบัญชีสามารถปฏิบัติตามข้อผูกพันต่อผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด