เรียนรู้เกี่ยวกับค่าธรรมเนียมตราสารทุน

ภาคเอกชนได้ให้ความสำคัญกับค่าธรรมเนียมหลายชั้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของผลตอบแทนที่ได้รับจากการลงทุนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นี่เป็นจุดประกายความต้านทานที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุน

การศึกษาที่ดำเนินการโดยนักวิชาการมหาวิทยาลัยจากเมืองเยลและมาสทริชต์สำหรับ Financial Times พบว่าในช่วง 10 ปีที่เริ่มต้นในปีพ. ศ. 2544 เงินบำนาญของสหรัฐได้รับ 4% 5 ต่อปีหลังจากที่ค่าธรรมเนียมจากเอกชน การลงทุนในตราสารทุน

เปรียบเทียบกับ S & P 400 ที่ให้ผลตอบแทนต่อปีเฉลี่ย 6.7% ในช่วงเวลาเดียวกันโดยมีการจ่ายเงินปันผลอีกครั้ง การศึกษายังชี้ให้เห็นว่าเมื่อมีการพิจารณาค่าธรรมเนียมทั้งหมดประมาณ 70% ของผลตอบแทนขั้นต้นของกองทุนเอกชนจะถูกสะสมโดยกองทุนเอง

คำฟ้องที่แข็งแกร่งมากขึ้นมาจาก Simon Lack ผู้จัดการกองทุนมืออาชีพและผู้เขียน Hedge Fund Mirage ในหนังสือเล่มนี้เขาประเมินว่าตั้งแต่ปีพ. ศ. 2541 ถึง พ.ศ. 2553 กองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้คืนเงินให้กับนักลงทุนเพียงแค่ 9 พันล้านเหรียญสหรัฐเท่านั้นขณะเดียวกันก็ให้ความสำคัญกับผู้จัดการและผู้อื่นภายในองค์กรจำนวน 440,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์และกองทุนเอกชนไม่มีความหมายเหมือนกัน แต่ก็มีความคล้ายคลึงกันมากพอสมควรในบรรดาภาคการเงินของสหราชอาณาจักรในการจัดการเงินเพื่อชี้ให้เห็นว่าการกระจายดังกล่าวอาจเป็นตัวบ่งบอกถึงความเป็นไปได้ในทางตรงกันข้าม ค่าใช้จ่ายในการจัดการ 999 ค่าธรรมเนียมการจัดการตามหลักวิชาครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของ บริษัท เอกชนแม้ว่างานวิจัยที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ว่าค่าธรรมเนียมเหล่านี้มักจะมีค่าใช้จ่ายสูงกว่าค่าใช้จ่าย ค่าธรรมเนียมการจัดการมักจะมีตั้งแต่ 1. 5% ถึง 2. 0% ของสินทรัพย์

อย่างไรก็ตามในช่วงต้นปีของการดำรงอยู่ของกองทุนส่วนบุคคลค่าธรรมเนียมการจัดการอาจเป็นสัดส่วนที่มากขึ้นของเงินลงทุนที่เกิดขึ้นจริง

เป็นเพราะปกติแล้วจะได้รับการประเมินด้วยเงินสดทั้งหมดที่นักลงทุนได้ให้ไว้กับกองทุน แต่กองทุนยังไม่ได้ลงทุน

ค่าธรรมเนียมการปฏิบัติงาน

ค่าธรรมเนียมการดำเนินงานปกติประมาณ 20% ของกำไรจากการลงทุนที่บันทึกโดยกองทุนหุ้นเอกชน หากกองทุนมีผลขาดทุนในปีที่กำหนดค่าธรรมเนียมการดำเนินงานเป็นศูนย์ นอกจากนี้แนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรมยังระบุด้วยว่าก่อนที่จะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนการสะสมผลขาดทุนที่ผ่านมาควรจะชดเชยกับผลกำไรในปีที่ประสบความสำเร็จ

ค่าธรรมเนียมการเรียกเก็บเงิน

ค่าธรรมเนียมการเรียกเก็บเงินจะเรียกเก็บโดย บริษัท หลักทรัพย์เอกชนไปยัง บริษัท ในพอร์ตการลงทุนของตน พวกเขาควรจะครอบคลุมบริการด้านการบริหารต่างๆที่ได้รับจากอดีตถึงหลัง

ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมจะเรียกเก็บโดย บริษัท ที่ซื้อหุ้นให้กับ บริษัท ที่พวกเขาซื้อ ในปีพ. ศ. 2552 และ พ.ศ. 2553 ค่าธรรมเนียมเหล่านี้มีค่าประมาณ 124% ของขนาดข้อตกลงสำหรับการซื้อกิจการที่มีมูลค่าระหว่าง 500 ล้านดอลลาร์ถึง 1 พันล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้นจาก 0.99% ในปี 2548 ถึง 2551

ค่าธรรมเนียมการตรวจสอบ

ค่าธรรมเนียมการตรวจสอบจะจ่ายโดย บริษัท หลักทรัพย์ให้กับเจ้าของกิจการเอกชนของตน ครอบคลุมบริการให้คำปรึกษาและให้คำปรึกษาต่างๆ

ตัวอย่างของการเรียกเก็บเงินซ้ำซ้อน

ค่าธรรมเนียมการลงทุนภาคเอกชนต่าง ๆ เหล่านี้กำลังเพิ่มขึ้นภายใต้การวิพากษ์วิจารณ์ที่เพิ่มขึ้นไม่เพียง แต่เป็นเรื่องที่มากเกินไปเท่านั้น แต่เป็นเพราะการเรียกเก็บเงินสองครั้งสำหรับกิจกรรมและบริการเดียวกันนี้ได้รับการประเมินให้นักลงทุนและ บริษัท หลักทรัพย์พร้อม ๆ กัน

เมื่อ บริษัท หลักทรัพย์ไปสาธารณะพวกเขามักจะต้องจ่ายเงินจำนวนมากเกินไปที่จะยุติข้อตกลงการให้คำปรึกษากับ บริษัท หุ้นเอกชนแม้ว่าจะเป็นแหล่งที่มาของกำไรที่สำคัญสำหรับ บริษัท เอกชนและ บริษัท ที่ซื้อหุ้น สาธารณะ

บาง บริษัท ในภาคเอกชนประเมินค่าธรรมเนียมใน บริษัท หลักทรัพย์เพื่อการรีไฟแนนซ์หนี้ มันทำให้ผู้สังเกตการณ์หลายคนเห็นว่าเป็นเรื่องที่มากเกินไปด้วยเหตุผลสองประการ หนึ่งในบรรดา บริษัท ทุนเอกชนมักเป็นผู้รับผิดชอบต่อการจัดเก็บหนี้เป็นจำนวนมากในตอนแรกเมื่อ บริษัท เอกชนลงทุนซื้อหุ้น (LBO) สองรีไฟแนนซ์ที่อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าจะเพิ่มผลกำไรของ บริษัท หลักทรัพย์และทำให้กำไรจากการลงทุนของ บริษัท เอกชน

การตอบสนองของนักลงทุน

นักลงทุนจำนวนมากกำลังยืนกรานว่าควรใช้ค่าธรรมเนียมอื่น ๆ เหล่านี้เพื่อชดเชยค่าธรรมเนียมการจัดการแทนที่จะเป็นส่วนเพิ่มที่สร้างผลกำไรให้กับ บริษัท เอกชนหรือสนับสนุนค่าตอบแทนที่มากเกินไป สำหรับพนักงาน

ในการตอบกลับประมาณ 83% ของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับเงินทุนที่เพิ่มขึ้นในปีพ. ศ. 2554 จะถูกส่งคืนให้กับนักลงทุนเมื่อเทียบกับ 70% ของเงินทุนที่ได้รับในปี 2552 อย่างไรก็ตามอาจจะชดเชยโดยรวมที่เพิ่มขึ้นในค่าธรรมเนียมนี้และค่าธรรมเนียมอื่น ๆ

แรงจูงใจของกองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการ

ผู้จัดการกองทุนในกองทุนบำเหน็จบำนาญต่างๆอาจมีแรงจูงใจที่ไม่ชอบด้วยเพื่อให้มีการแจกจ่ายค่าธรรมเนียมต่าง ๆ เหล่านี้ให้หมดไป เนื่องจากค่าธรรมเนียมการหักบัญชีมักถูกคิดเป็นเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนการลงทุน ในทางกลับกันจะเพิ่มเงินผู้จัดการเองชดเชยโดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าพวกเขาได้รับรางวัลโบนัสผูกติดอยู่กับผลตอบแทนการลงทุน

ในทางกลับกันหากไม่มีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมใด ๆ การประเมินโดยพลการที่กำหนดให้กับ บริษัท หลักทรัพย์ (โดยพลการเพราะพวกเขาไม่มีส่วนได้เสียในตลาดซื้อขายหลักทรัพย์และมีราคาในตลาดตราสารหนี้สาธารณะ) อาจจะไม่ได้รับการพิจารณาว่าได้เพิ่มขึ้น จำนวนเงินที่เท่ากัน

แหล่งเงินทุน:

ที่มา:

"นักลงทุนที่ซื้อกองทุนเรียกร้องให้มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างค่าธรรมเนียม 'ล้าสมัย'

Financial Times

วันที่ 7 พฤศจิกายน 2554" กองทุนส่วนบุคคล: ค่าธรรมเนียมสูงมาก "<< The Economist วันที่ 12 พฤศจิกายน 2554 "ค่าธรรมเนียมทางการเงินของภาคเอกชนถูกตั้งคำถาม" และ "กำไรจากการบริหารจัดการกองทุนภายใต้การตรวจสอบข้อเท็จจริง" Financial Times , January 24, 2012. "รางวัลสำหรับความล้มเหลว: ลูกค้าของกองทุนเฮดจ์ฟันด์จ่ายเงินเป็นจำนวนมากตามการเปิดเผยร้ายแรงนี้ " Financial Times , กุมภาพันธ์ 18, 2012