จิตวิทยาการกลิ้งตำแหน่ง

ผู้ขาย Premium มักเป็นเจ้าของตำแหน่งที่มีปัญหา กรณีนี้เกิดขึ้นเมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนไปไกลจากช่วงราคาที่สะดวกสบาย (เช่นมีความเสี่ยงต่ำ)

ตัวอย่างเช่นหากคุณขายโทร credit spread และการฟื้นตัวของตลาด (หรือถ้าคุณขายการกระจายเครดิต และตลาดตก) สิ่งเลวร้ายสองอย่างเกิดขึ้น อันดับแรกตำแหน่งเริ่มสูญเสียเงิน ข้อที่สอง - และที่สำคัญยิ่งกว่านั้นคือความเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินเพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ (เนื่องจากมีค่าลบ gamma )

หนึ่งในวิธีที่นิยมในการบรรเทาความเสี่ยงในปัจจุบันคือการหมุนตำแหน่ง การแปล: กลิ้งไปถึงขั้นตอนสองขั้นตอน:

• ปิด (ปิด) ตำแหน่งที่มีอยู่
• เปิดตำแหน่งใหม่ที่คล้ายคลึงกันโดยใช้ตัวเลือกที่ไกลออกไปจากเงิน โดยปกติตำแหน่งใหม่จะเกี่ยวข้องกับตัวเลือกที่มีวันหมดอายุในภายหลัง

ตัวอย่าง :

คุณขายการแพร่กระจายการโทร INDX: ขาย 2 สาย INDX พฤศจิกายน 900; ซื้อ 2 สาย INDX พ.ย. 910
ถ้าตลาดฟื้นตัวและคุณไม่สบายใจเมื่อถือครองตำแหน่งนี้คุณสามารถ หมุนลง โดยการปิดตำแหน่งเหนือและขายอีก: ขาย 2 สาย INDX พ.ย. 930; ซื้อ 2 สาย INDX พ.ย. 940

ความเป็นไปได้อีกอย่างคือการ ม้วนลงและออก โดยการขาย 2 สาย INDX ธ.ค. 930 และซื้อ 2 สาย INDX ธันวาคม 940

จิตวิทยา ผู้ค้าคิดอย่างไรเกี่ยวกับ Rolling

ทำไมถึงเป็นยุทธศาสตร์ที่ได้รับความนิยม?

1 จะช่วยลดความเสี่ยงที่ใกล้เข้ามาและเป็นบวก เมื่อตัวเลือกที่คุณสั้น (เช่นขาย) อยู่ไกลออกไปจากเงินมีโอกาสลดลงที่จะย้ายไปเป็นเงิน

[โอกาสที่การโทร 930 จะเคลื่อนเข้าสู่เงินน้อยกว่าโอกาสที่จะมีการโทร 900 ครั้ง]

2. จะรักษา ILLUSION ว่าคุณไม่ได้สูญเสียเงินใด ๆ ในการค้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อคุณขายตัวเลือกที่หมดอายุในภายหลังและม้วนทำด้วยเครดิตสุทธิ (เช่นคุณเก็บเบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้นสำหรับการแพร่กระจายที่ขายเกินกว่าที่คุณต้องจ่ายเพื่อปิดสถานะที่ปิด)

3 การดำรงตำแหน่งต่อไปจะช่วยให้มีโอกาสได้รับผลกำไรแม้จะมีความจริงที่ว่าคุณกำลังสูญเสียเงิน

ความเป็นจริง

counterpoints ไปสามรายการด้านบน:

1. ใช่ความเสี่ยงใกล้จะลดลง เมื่อคุณโทร INDX 930 แทนสาย INDX 900 โอกาสที่จะสูญเสียเงิน วันนี้ น้อยลง (คุณสั้นกว่า เดลต้า น้อยกว่าก่อนที่คุณจะกลิ้งและทำให้สูญเสียเงินน้อยกว่าที่คุณจะสูญเสียไปโดยไม่กลิ้ง) ถ้า INDX ยังคงชุมนุมและการชุมนุมดังกล่าวสะท้อนถึงความเสี่ยงที่ใกล้คุณ (โปรดจำไว้ว่าเรากำลังพูดถึงการแพร่กระจายเครดิตที่คุณสะสมพรีเมี่ยมเงินสดเป็นครั้งแรก) ที่คุณเสียเงินไป 2. เมื่อใดก็ตามที่ต้นทุนของการปิดฐานะสูงกว่าเบี้ยประกันภัยที่เก็บเมื่อเริ่มต้นการค้าเชื่อว่า "ไม่มีเงินหายไป" เพราะตำแหน่งที่คล้าย ๆ กันยังคงเปิดกว้างและอาจกลายเป็นผลกำไรได้ในภายหลัง - เป็นความเข้าใจผิดที่เป็นที่นิยม มันเป็นความจริงที่ว่าตำแหน่งใหม่อาจจะกลายเป็นผลกำไรและมีรายได้มากกว่าที่คุณสูญเสียในการค้าเดิม อย่างไรก็ตามอาจเป็นไปได้ว่าจะสูญเสียเงินเพิ่ม

3 เมื่อวางตำแหน่งแล้วการ

การค้าเริ่มแรกถูกปิด และขณะนี้คุณมีตำแหน่งใหม่ที่แตกต่างกัน ฉันเข้าใจว่าเราทุกคนต้องการคิดเกี่ยวกับตำแหน่งใหม่เป็นการปรับเปลี่ยนตำแหน่งเดิม (และเป็น) อย่างไรก็ตามความจริงก็คือการค้าครั้งแรกเสร็จสิ้น คุณปิดตำแหน่งและเสียเงิน

ข่าวดีก็คือคุณยังเป็นเจ้าของตำแหน่งการกระจายเครดิตด้วยเครดิตเงินสดที่มีขนาดใหญ่กว่าที่คุณได้รับสำหรับการซื้อขายครั้งแรก ดังนั้นเมื่อเวลาผ่านไปและตัวเลือกที่หมดอายุหมดอายุสิ้นหวัง (นิรันดร์

หวัง สำหรับผู้ค้าที่ไม่มีประสบการณ์) กำไรในท้ายที่สุดอาจมากกว่าที่คุณหวังจะได้รับจากการค้าที่ปิดก่อนหน้านี้ ลองจินตนาการว่า: คุณเห็นว่าตลาดเคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ไม่ถูกต้องและคุณมีรายได้มากกว่าที่คุณวางแผนจะได้รับก่อนหน้านี้ อะไรจะดีไปกว่านี้ (คุณอาจถาม)? ปัญหาเกี่ยวกับความคิดคือตลาดอาจเคลื่อนที่ไปกับตำแหน่งของคุณต่อไป คุณอาจสูญเสียเงินมากขึ้นและคุณอาจตัดสินใจที่จะม้วนตำแหน่งอีกครั้ง - รักษาภาพลวงตาว่าคุณยังไม่ได้ดำเนินการสูญเสียในการค้า

คุณจะพบว่าขณะนี้ยากที่จะหมุนตำแหน่งและเก็บเงินสดอีกเครดิตหนึ่ง

เพื่อให้ได้เครดิตที่คุณจะต้องทำหนึ่งในสามสิ่งซึ่งแต่ละครั้งจะเพิ่มความเสี่ยงต่อการสูญเสียเงินมากขึ้น ใช่ทุกคนมาพร้อมกับความเป็นไปได้ในการกู้คืนเงินทั้งหมดที่หายไปในวันที่

ตัวเลือกใหม่อาจหมดอายุในอนาคตเกินไปเพื่อตอบสนองความสะดวกสบายของคุณ หากคุณเริ่มต้นตำแหน่งด้วยตัวเลือกที่หมดอายุในหนึ่งเดือนคุณจะไม่พอใจที่จะพบว่าตัวเองเป็นเจ้าของตำแหน่งที่หมดอายุในหนึ่งปี

• ตัวเลือกใหม่อาจไม่ได้ไกลจากเงิน เมื่อเกิดเหตุการณ์เช่นนี้คุณจะพบว่าตัวเองเป็นเจ้าของตำแหน่งที่คุณไม่ต้องการเป็นเจ้าของเพราะเป็นความเสี่ยงมากกว่าที่คุณจะยอมรับ แต่ถ้าคุณคิดว่าคุณต้องม้วนสำหรับเครดิตเงินสดและถ้าคุณไม่เต็มใจที่จะเผชิญกับความเป็นจริง (คุณสูญเสียเงินและสิ่งที่ดีที่สุดที่จะทำคือการปิดตำแหน่งและ
• ยอมรับการสูญเสียที่ ), แล้วการแพร่กระจายขายใหม่อาจเป็นเพียงไม่กี่จุดออกจากเงิน เพื่อหลีกเลี่ยงการย้ายตำแหน่งออกไปไกลมาก เพื่อหลีกเลี่ยงการกระจายตัวเลือกการขายที่ไม่ได้ไกลออกไปจากเงินที่คุณอาจต้องการที่จะขายกระจายพิเศษ กล่าวอีกนัยหนึ่งแทนการขาย 2 Spread INDX ม.ค. 940/950 คุณอาจเลือกที่จะขาย 4 Spread INDX ม.ค. 960/970 ที่ช่วยให้คุณสามารถรวบรวมเงินสดเพียงพอที่จะม้วนสำหรับเครดิตและยังขายแพร่กระจายที่อยู่ไกลพอออกจากเงินเพื่อตอบสนองความสะดวกสบายของคุณโซน ปัญหาเกี่ยวกับการค้านี้คือการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นของคุณมีประมาณสองเท่า การจัดการ
• ตำแหน่งขนาด เป็นข้อกำหนดอันดับหนึ่งสำหรับผู้จัดการความเสี่ยงที่ประสบความสำเร็จดังนั้นนี่เป็นวิธีที่ไม่ดีสำหรับการจัดการความเสี่ยง "ขายสเปรดกระจายพิเศษ" เป็นวิธีการปรับปกติของคุณ อย่างไรก็ตามในที่สุดคุณจะพบว่าตัวเองสั้นมากกระจายและอาจตกใจถ้าและเมื่อมันกลายเป็นเวลาที่จะปรับ นี่คือเส้นทางที่จะทำลายผู้ขายพรีเมี่ยม กำหนดวงเงินความเสี่ยงเมื่อทำการค้า (เป็นส่วนหนึ่งของแผนธุรกิจ ของคุณ ) และไม่เกินความเสี่ยงนั้นตลอดเวลา แน่ใจว่านั่นหมายความว่าคุณต้องยอมรับความจริงที่ว่าบางครั้งการค้าสูญเสียเงินไป หากคุณไม่สามารถยอมรับได้ว่าการค้าบางอย่างจะไม่มีประโยชน์คุณจะไม่พบความสำเร็จในฐานะผู้ประกอบการค้า