บทความเกี่ยวกับกับดักเงินปันผลนี้ถูกเขียนขึ้นและตีพิมพ์เมื่อวันที่ 18 มกราคม พ.ศ. 2552 ระหว่างการล่มสลายของตลาดหุ้นที่เลวร้ายที่สุดในหลายชั่วอายุคน ได้รับการเก็บถาวรโดยมีการอัปเดตเล็กน้อยเพื่อปรับปรุงการอ่านง่ายขึ้นขยายความคิดบางอย่างและลิงก์ไปยังหัวข้อที่เกี่ยวข้องเพื่อให้มุมมองเกี่ยวกับวิธีการแม้กระทั่งในท่ามกลางโลกที่แตกสลายรอบ ๆ ตัวคุณคุณควรยืนยันในระยะยาว, คุณภาพขั้นพื้นฐานในการถือครองของคุณ บางครั้งการต่อรองราคาที่ดีไม่เป็นที่น่าสนใจเท่าที่ปรากฏ
ตอนนี้ดูตารางหลักทรัพย์แสดงให้เห็นว่า บริษัท ซื้อขายที่กำไร 3-4 เท่าและมีอัตราเงินปันผลตอบแทนเกือบ 10% หรือมากกว่าสองเท่าของค่าใช้จ่ายในการจัดหาเงินกู้จำนองคงที่ในอัตรา 30 ปี สถานการณ์ค่านิยมแบบนั้นยังไม่เกิดขึ้นนับตั้งแต่ความผิดพลาดอันน่ากลัวของปี 1970 แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าคุณควรออกไปซื้อของใหม่ทุกอย่างที่คุณสามารถทำได้โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคุณเสี่ยงต่อการสูญเสียงานหรือไม่ทำ มีเงินสดส่วนเกินในมือในกรณีฉุกเฉิน ใช่มีค่ามาก ใช่ที่ บริษัท ของฉันเราได้ใช้ประโยชน์จากสถานการณ์โดยการขยายธุรกิจการดำเนินงานและใช้กระแสเงินสดส่วนเกินที่จะซื้อหุ้น อย่างไรก็ตามเราตระหนักดีว่ามีศักยภาพที่แท้จริงสำหรับสิ่งที่เรียกว่าการแบ่งเงินปันผล
ส่งผลให้อัตราส่วน P / E ต่ำกว่าที่เป็นจริงและอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอาจไม่ยั่งยืนปรากฏสูงกว่าแนวโน้มที่จะมีการปรับลดเงินปันผลลงในอนาคต เพื่อปกป้อง บริษัท นักลงทุนที่มีประสบการณ์และผู้ค้าที่ผลักดันราคาหุ้นให้รู้เรื่องนี้
เป็นนักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์ในการซื้อสิ่งที่พวกเขาคิดว่าเป็นผู้ถือหุ้นที่ถูกประเมินว่าอาจจะได้รับความเสียหาย
ภาพประกอบอาจช่วยให้คุณเข้าใจว่าสิ่งนี้สามารถมองในโลกแห่งความเป็นจริงได้อย่างไรสมมุติสมมุติของสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นกับดักปันผล
ลองจินตนาการว่าครอบครัวของคุณเป็นผู้ถือหุ้นที่มีอำนาจควบคุมของร้านขายเครื่องประดับที่เรียกว่า Super Luxury Jewelry (SLJ) ก่อนที่จะมีการแข่งขัน บริษัท ของคุณมีรายได้สุทธิ 10 ล้านเหรียญและวอลล์สตรีททำให้คุณได้รับอัตราส่วน p / e 15 ซึ่งส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามตลาดอยู่ที่ 150 ล้านดอลลาร์ คุณจ่ายเงินปันผล 3 ล้านเหรียญจากรายได้สุทธิและนำเงินส่วนที่เหลือไปลงทุนอีกครั้ง หากมีหุ้นอยู่ 10 ล้านหุ้นตัวเลขจะมีลักษณะดังนี้: ราคาหุ้น 15 เหรียญกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน 1 เหรียญและ 0 เหรียญ เงินปันผลต่อหุ้น 30 บาทต่อหุ้นสำหรับอัตราเงินปันผลตอบแทน 20%
เมื่อเศรษฐกิจถล่มสต็อกของคุณลดลงเหลือเพียง 4 เท่าของผลประกอบการซึ่งส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ในตลาดเพียง 40 ล้านเหรียญเท่านั้น บางครั้งมีความล่าช้าระหว่างความหวาดกลัวของ Wall Street และเมื่อผลของเศรษฐกิจที่ไม่ดีกระทบหนังสือของ บริษัท โดยเฉพาะงบกำไรขาดทุน ในผลพวงของการล่มสลายตัวเลขจะมีลักษณะดังนี้: ราคาหุ้น 4 เหรียญกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐาน 1 ดอลลาร์ต่อหุ้น 0 เหรียญ 30 จ่ายเงินปันผลอัตราผลตอบแทน 7. 5%
ในคำอื่น ๆ ดูเหมือนว่าคุณสามารถจอดรถในสต็อกได้ 100,000 เหรียญและได้รับเงินปันผลเป็นเงินสด 7,500 เหรียญต่อปีในขณะที่รอให้ตลาดฟื้นตัว คิดว่าเป็นการจ่ายเงินเพื่อความอดทนของคุณ
ปัญหาหรือไม่? เป็นไปได้ว่ายอดขายและผลกำไรของ SLJ จะได้รับผลกระทบหนักเพราะไม่มีใครอยากซื้อสร้อยข้อมือเพชรเมื่อพวกเขากำลังจะสูญเสียบ้านของพวกเขา หากกำไรมีการลดลงโดยกล่าวว่า 60% กำไรต่อหุ้นจะเป็นเพียง $ 0 40 - ไม่ใช่ 1 ดอลลาร์ 00 เหมือนเมื่อปีที่แล้ว ที่ทำให้ $ 0 30 ปันผลเท่ากับ 75% ของกำไรสุทธิประจำปี คณะกรรมการ บริษัท อาจต้องการระดมเงินทุนที่มีอยู่ในมือเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับภาวะตกต่ำที่แย่กว่าเดิมเพื่อหลีกเลี่ยงการปลดพนักงานหรือละเมิดข้อสัญญาเกี่ยวกับเงินกู้ยืมจากธนาคาร วิธีเดียวที่จะแก้ไขได้หรือไม่? คุณเดาได้ถูกต้อง ลดการจ่ายเงินปันผล
ผลกระทบที่เกิดขึ้นทันทีจากการลดหย่อนการจ่ายเงินปันผลอย่างมีนัยสำคัญน่าจะเป็นการลดลงอย่างมหาศาลของราคาหุ้น
นั่นเป็นเพราะนักลงทุนจำนวนมากเต็มใจที่จะรอสิ่งต่างๆที่จะหันมาหากพวกเขาได้รับเช็คทางไปรษณีย์ (หรือฝากเข้าบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของตนตามปกติ) เมื่อกระแสเงินสดแห้งขึ้นพวกเขาจะไม่อดทน
บางที SLJ คือการลงทุนในระยะยาวที่ดี บางทีมันอาจจะไม่ใช่ นั่นไม่ใช่จุด ประเด็นก็คือถ้าคุณอาศัยรายได้แบบพาสซีฟไม่ว่าจะเป็นการไลฟ์สไตล์ของคุณหรือให้เหตุผลในการประมาณค่าที่แท้จริงคุณมองตัวเองว่ามีความเสี่ยงเพียงอย่างเดียว คุณต้องเจาะลึกเข้าไปในงบการเงิน คุณต้องเข้าใจองค์กร มิฉะนั้นคุณอาจจะอยู่ในสำหรับจำนวนมากของความเจ็บปวดทางการเงิน การจ่ายเงินปันผลมีความยั่งยืนหรือไม่? สามารถและจะได้รับการปกปิดอย่างไม่มีกำหนดแม้กระทั่งกระแสเงินสดและผลกำไรที่ลดลงอย่างมากหรือไม่?