การให้คะแนนของอธิปไตยมีความสำคัญมากขึ้นเนื่องจากประเทศต่างๆทั่วโลกแตะตลาดตราสารหนี้ระหว่างประเทศ การจัดอันดับเครดิตเหล่านี้ - ออกให้แก่หน่วยงานรัฐบาลกลางเช่นรัฐบาลแห่งชาติ - คำนึงถึงความเสี่ยงทางการเมืองความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและปัจจัยเฉพาะอื่น ๆ เพื่อกำหนดโอกาสในการผิดนัด ผู้ออกตราสารสามอันดับแรกที่ได้รับความนิยมสูงสุด ได้แก่ S & P, Moody's และ Fitch
นับตั้งแต่ที่มีการนำมาใช้ในช่วงต้นทศวรรษ 1900 การจัดอันดับเครดิตของรัฐบาลมีประวัติวุ่นวาย
Moody's และหน่วยงานจัดอันดับอื่น ๆ ได้รับความประหลาดใจหลังจากที่ Great Depression ทำให้ 21 ใน 58 ประเทศผิดนัดในพันธบัตรระหว่างประเทศระหว่างปี 1930 ถึง 1935 และนับตั้งแต่นั้นรัฐบาลกว่า 70 แห่งได้ผิดนัดชำระหนี้ อย่างน้อยหนึ่งครั้งในหนี้สกุลเงินในประเทศหรือต่างประเทศในบทความนี้เราจะดูที่ที่จะหาการจัดอันดับของอธิปไตยวิธีการคำนวณและผลกระทบต่อการให้คะแนนเหล่านี้กับการลงทุนระหว่างประเทศ
การจัดอันดับโดยสถาบันจัดอันดับเครดิตหลักสามแห่ง ได้แก่ Standard & Poor's, Moody's and Fitch ในขณะที่มีร้านบูติกขนาดเล็กจำนวนมากที่มีการให้คะแนนหน่วยงานทั้งสามแห่งนี้มีอิทธิพลมากที่สุดต่อผู้มีอำนาจตัดสินใจในตลาด นักลงทุนสามารถค้นหาการให้คะแนนของอธิปไตยจากหน่วยงานการให้คะแนนทั้งสามแห่งนี้ได้จากเว็บไซต์ของตน
อันดับความนาเชื่อถือของผูสารวมสถาบันการเงินของ Moody's อันดับความนาลงในการลงทุนภาคเอกชน
อันดับเครดิตของ Fitch Ratingsอันดับความนาเชื่อถือของ บริษัท จดทะเบียนอยูในระดับต่ํา Euler Hermes ACI GmbH
- การให้คะแนนจัดอันดับโดยหน่วยงานที่ใช้ความหลากหลายของข้อมูลเชิงปริมาณ
- Dagong Global Credit Rating Co. , Ltd.
- และวิธีการเชิงคุณภาพในการคำนวณคะแนนอธิปไตย
ในรายงานปี 1996 เรื่อง "ปัจจัยกำหนดและผลกระทบจากการให้คะแนนเครดิตของรัฐ" ริชาร์ดคันทอร์และแฟรงค์แพ็คเกอร์ใช้การวิเคราะห์ถดถอยเพื่อลดขั้นตอนลงไปถึง 6 ปัจจัยสำคัญที่อธิบายถึงความแปรผันของคะแนนเครดิตมากกว่า 90%
- รายได้ต่อหัว 999 ขึ้นไปเนื่องจากฐานภาษีที่มีขนาดใหญ่ขึ้นจะช่วยเพิ่มความสามารถในการชำระหนี้ของรัฐบาลในขณะที่ยังสามารถใช้แทนความมั่นคงทางการเมืองของประเทศได้
- การเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่ง
- ทำให้หนี้ที่มีอยู่ของประเทศได้ง่ายขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปเนื่องจากการเติบโตดังกล่าวส่งผลให้รายได้จากภาษีเพิ่มขึ้นและดุลงบประมาณที่ดีขึ้น
เงินเฟ้อสูง
ไม่เพียง แต่ส่งสัญญาณปัญหาเกี่ยวกับการเงินของประเทศเท่านั้น แต่ยังทำให้เกิดความไม่แน่นอนทางการเมืองตามเวลา
- หนี้นอกประเทศ ของประเทศ
- อาจเป็นปัญหาได้หากไม่สามารถจัดการได้ ประเทศที่มีประวัติ ประวัติผิดนัด
- ถูกมองว่ามีความเสี่ยงด้านเครดิตสูงกว่า ประเทศที่มีการพัฒนาทางเศรษฐกิจ
- มีโอกาสน้อยกว่าที่จะผิดนัด ผลกระทบจากการให้คะแนนของอธิปไตย การให้คะแนนของอธิปไตยมีผลมากมายต่อประเทศต่างๆทั่วโลก การศึกษาหลายชิ้นแสดงให้เห็นว่าการให้คะแนนของอธิปไตยที่ดีขึ้นมีความสัมพันธ์กับการกระจายเครดิตที่ลดลง ในทางกลับกันการกระจายที่ต่ำกว่านี้ถือเป็นการลดต้นทุนทางการเงินสำหรับประเทศที่ออกพันธบัตร
- แคนเทอร์และ Packer ประมาณการในรายงานฉบับดังกล่าวว่าการปรับลดค่าเฟิร์สเดี่ยวสามารถเพิ่มการกระจายเหล่านี้ได้มากถึง 25% ผลกระทบจาก Spread ที่สูงขึ้นและต้นทุนทางการเงินอาจรวมถึง: ความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อ
- ธนาคารกลางที่พิมพ์สกุลเงินมากขึ้นเพื่อรองรับความเสี่ยงของหนี้ทั้งในปัจจุบันและอนาคตทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อซึ่งอาจนำไปสู่ปัญหาทางเศรษฐกิจจำนวนมาก ความไม่เสถียรทางการเมือง ประเทศที่ไม่เต็มใจหรือไม่สามารถพิมพ์สกุลเงินได้มากขึ้นอาจได้รับมาตรการเข้มงวดเพื่อลดค่าใช้จ่ายซึ่งอาจทำให้เกิดความไม่สงบได้
ตัวเลือกน้อยกว่า
ธนาคารกลางที่เผชิญกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงอาจไม่สามารถหามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหรือมาตรการกระตุ้นการเติบโตอื่น ๆ ในช่วงเวลาที่ยากลำบาก
อย่างไรก็ตามนักวิจัยคนอื่น ๆ ยังคงไม่ค่อยเชื่อ การศึกษาโดย Gonzalez-Rozada และ Eduardo Levy Yeyati เรื่อง "Global Factors and Emerging Market Spread" พบว่าการให้คะแนนของรัฐบาลกลางสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของการกระจายมากกว่าที่คาดการณ์ไว้
แต่ในทั้งสองกรณีการให้คะแนนของอธิปไตยเป็นเครื่องมือที่เป็นประโยชน์สำหรับนักลงทุนต่างชาติในการกำหนดคุณภาพการลงทุนของประเทศ
- คะแนน Takeaway Key การให้คะแนนเครดิตของรัฐบาลได้รับความนิยมเพิ่มมากขึ้นเนื่องจากประเทศต่างๆพยายามหาตลาดตราสารหนี้และนักลงทุนมองหาโอกาสต่างๆ
- การให้คะแนนเหล่านี้คำนวณโดย บริษัท เช่น Standard and Poor's หรือ Moody's ตามเกณฑ์ที่แตกต่างกัน การให้คะแนนของรัฐบาลกลางที่ดีขึ้นสามารถลดความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อทำให้มั่นใจเสถียรภาพทางการเมืองและทำให้การกู้เงินมีความต้องการน้อยกว่า