ทำไมเศรษฐกิจโลกตกต่ำและสามารถกู้คืน

มีข้อสงสัยเล็กน้อยคือเศรษฐกิจโลกไม่สามารถฟื้นตัวเต็มที่จากวิกฤติการเงินในปี 2551 ได้ ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยต่ำและมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณช่วยให้เกิดผลพวงจากวิกฤติที่เกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้ประเทศที่พัฒนาแล้วได้เห็นอัตราการเติบโตที่ชะลอตัวลงตั้งแต่ปีพ. ศ. การขาดการฟื้นตัวเป็นเรื่องที่เกี่ยวข้องโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีทางเลือกเหลือสำหรับธนาคารกลางและขาดพลังในการดำเนินการปฏิรูปทางการเงิน

ในบทความนี้เราจะมาดูว่าเหตุใดเศรษฐกิจโลกจึงประสบปัญหาและทางเลือกบางอย่างถูกพิจารณาโดยผู้กำหนดนโยบายเพื่อช่วยในการฟื้นฟู

นโยบายการเงินบรรลุข้อ จำกัด

ธนาคารกลางทั่วโลกตอบสนองต่อวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 โดยการลดอัตราดอกเบี้ยและใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ การกระทำเหล่านี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจโดยการลดต้นทุนการกู้ยืมเพื่อจูงใจธุรกิจในการลงทุน แม้ว่านโยบายเหล่านี้และอัตราดอกเบี้ยที่เป็นลบในบางประเทศการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อต่ำทำให้ประเทศที่พัฒนาแล้วและนักเศรษฐศาสตร์ที่กำลังหงุดหงิดมองหาแนวทางแก้ไข

นโยบายการเงินอาจถึงขีด จำกัด เมื่อต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยด้วยอัตราธรรมชาติและอัตราเงินเฟ้อที่ต่ำมากตามที่ประธานาธิบดีจอห์นวิลเลียมส์ประธานธนาคารกลางสหรัฐซานฟรานซิสโกกล่าว ในแถลงการณ์สิงหาคม ค.ศ. 2016 นายวิลเลียมส์เรียกร้องให้รัฐบาลและธนาคารกลางพิจารณามาตรการใหม่ ๆ เช่นกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและบังคับนโยบายการเงินโดยตรงกับผลผลิตทางเศรษฐกิจเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงที่เศรษฐกิจชะลอตัว

นักเศรษฐศาสตร์อื่น ๆ กังวลว่าประชากรสูงอายุในประเทศที่พัฒนาแล้วและการขาดผลกำไรจากการผลิตอาจทำให้อัตราการเติบโตลดลงอย่างถาวร ตามที่สถาบัน McKinsey Global Institute ผลผลิตจะต้องเร่ง 80% จากอัตราเดิมเพื่อรักษาระดับการเติบโตของ GDP ทั่วโลกจากการชะลอตัวเนื่องจากมาตรการลดกำลังแรงงาน

ข่าวร้ายคือผลผลิตกำลังชะลอตัวเนื่องจากนวัตกรรมทางเทคโนโลยีที่ผ่านมาอาจถึงขีด จำกัด

การปฏิรูปนโยบายการคลังยังคงคลี่คลาย

นักการธนาคารกลางและนักเศรษฐศาสตร์หลายคนแย้งว่านโยบายการคลังยังไม่ได้พัฒนาไปสู่ความเป็นจริงทางเศรษฐกิจใหม่ นโยบายเหล่านี้ใช้งบประมาณของประเทศในการกระตุ้นเศรษฐกิจโดยการใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจการลดภาษีและมาตรการอื่น ๆ แทนที่จะอาศัยอัตราดอกเบี้ยและการจัดการสกุลเงินเพื่อสนับสนุนหรือกีดกันการกู้ยืม พวกเขาทำงานควบคู่ไปกับนโยบายการเงินด้วยการจูงใจธุรกิจให้ยืมและลงทุน

นาย วิลเลียมส์ระบุถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายการคลังที่แตกต่างกันหลายประการซึ่งอาจช่วยให้เศรษฐกิจโลกหนีวิกฤตในปัจจุบันได้ตัวอย่างเช่นเขาชี้ให้เห็นว่าการคาดการณ์อัตราภาษีหรือการใช้จ่ายของรัฐบาลต่ออัตราการว่างงานอาจสร้างการคาดการณ์ได้ว่าจะมีการปรับนโยบายการคลังอย่างเป็นระบบซึ่งสนับสนุนเศรษฐกิจในช่วงภาวะถดถอยและการฟื้นตัวหรือไม่ โปรแกรมประเภทนี้สามารถช่วยกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจผ่านโครงสร้างมากกว่าการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรม

นโยบายการคลังเริ่มมีการเปลี่ยนแปลงในหลายประเทศที่พัฒนาแล้ว แต่การใช้จ่ายของรัฐบาลที่สูงขึ้นยังไม่ได้นำไปสู่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น ผู้สมัครประธานาธิบดีสหรัฐฯดูเหมือนจะพร้อมที่จะติดตามนโยบายการคลังแบบขยายตัวในขณะที่ผู้นำยุโรปดูเหมือนจะปรับเปลี่ยนการปรับตัวของพวกเขาเมื่อพูดถึงความเข้มงวดโดยเฉพาะอย่างยิ่งใน U. K. 999 หลังจากการโหวต Brexit ความสำเร็จของการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้เมื่อมาถึงการกระตุ้นการเติบโตจะมองเห็นอย่างไร

บรรทัดล่าง

เศรษฐกิจโลกกำลังดิ้นรนเรื่อยมาตั้งแต่เกิดวิกฤติการเงินในปี 2551 ด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นประวัติการณ์และการซื้อพันธบัตรที่ก้าวร้าวตลาดตราสารทุนได้ปรับตัวขึ้นโดยไม่ต้องมีการขยายตัวของ GDP ในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา นโยบายการเงินอาจถึงขีด จำกัด แบบดั้งเดิมซึ่งมีนักเศรษฐศาสตร์บางคนเรียกร้องให้มีมาตรการรุนแรงมากขึ้น ในขณะเดียวกันนโยบายการคลังอาจขยายตัวได้ในที่สุดเนื่องจากรัฐบาลมองกระตุ้นการเติบโต

นักลงทุนต่างชาติควรคำนึงถึงปัจจัยเหล่านี้เมื่อตัดสินใจลงทุน ตัวอย่างเช่นการลดอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้การขึ้นราคาพันธบัตรเป็นไปในทางกลับกันการใช้จ่ายกระตุ้นกระตุ้นให้เกิดรายได้ใหม่ใน บริษัท ที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เป็นจำนวนมาก

การประกาศของโปรแกรมเหล่านี้อาจมีผลกระทบต่อวันดัชนีที่สำคัญเพียงอย่างเดียวที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของนักลงทุนต่อไปในอนาคต

สองธนาคารกลางที่สำคัญที่สุดที่จะติดตาม ได้แก่ Federal Reserve Federal Reserve Bank และธนาคารกลางยุโรปในขณะที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและธนาคารแห่งประเทศอังกฤษอาจจะย้ายตลาดด้วยการประกาศของพวกเขา