2013 แนวโน้ม: พันธบัตรองค์กรและ High Yield

คลิกที่นี่เพื่อดูโครงการพันธบัตรรัฐวิสาหกิจปี พ.ศ. 2557

คลิกที่นี่เพื่อดูพันธบัตรอัตราผลตอบแทนสูงในปี 2014

บทสรุปสำหรับผู้บริหาร

• ปัจจัยพื้นฐานสำหรับพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงและผลตอบแทนสูง ยังคงอยู่ในสถานที่ที่เราย้ายเข้าไปอยู่ในปี 2013 แต่เศรษฐกิจและ "หน้าผาการคลัง" เป็นตัวแปรที่สำคัญ
• ผลตอบแทนต่ำสุดในเกณฑ์ที่แน่นอน แต่อยู่ในบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์ที่สัมพันธ์กับ U. S. Treasuries
• ขณะที่ บริษัท เอกชนและผลตอบแทนสูงสามารถสร้างผลการดำเนินงานได้อย่างต่อเนื่องนักลงทุนจำเป็นต้องปรับลดความคาดหวังในปี 2556

พันธบัตรอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนและพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงมีผลการดำเนินงานที่ดีเยี่ยมในปี 2555 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยต่ำสุดของสินทรัพย์ปลอดภัยส่งผลให้นักลงทุนหันมาสนใจรายได้ที่น่าสนใจมากขึ้น พื้นที่ ทั้งสองประเภทของสินทรัพย์ปรับตัวดีขึ้นโดยการปรับปรุงด้านการเงินของผู้ออกตราสารหนี้ที่ปรับตัวดีขึ้นเช่นเดียวกับผลกำไรที่เพิ่มขึ้นและการสร้างความแข็งแกร่งของงบดุลของ บริษัท ในสหราชอาณาจักร คำถามในตอนนี้คือว่าแนวโน้มทั้งหมดนี้สามารถคงอยู่ได้ในปี 2556

ยังคงมีหลักฐานที่เป็นบวก แต่ …

กรณีความแข็งแรงอย่างต่อเนื่องรวมถึงพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง ("ภาคเครดิต") มักอ้างถึงสามปัจจัยหลักคือ

1) ด้วย Federal Reserve รักษานโยบายอัตราดอกเบี้ยต่ำนักลงทุนจะไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากซื้อภาคสินเชื่อเพื่อหาผลตอบแทนที่น่าพอใจ

2) เศรษฐกิจในสหรัฐฯขณะที่ซบเซายังคงแข็งแกร่งพอที่ บริษัท จะยังคงมีสุขภาพแข็งแรงซึ่งควรจะสนับสนุนการดำเนินงานของ บริษัท เอกชนและผลตอบแทนที่ดีต่อไป

999 3) อัตราการผิดนัดชำระหนี้หรือร้อยละของ บริษัท ที่ไม่สามารถชำระดอกเบี้ยและ / หรือเงินต้นได้จะยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ซึ่งยังคงเป็นฉากหลังที่ดีสำหรับตลาด

ปัจจัยทั้งสามประการนี้น่าจะช่วย จำกัด ข้อ จำกัด ในภาคสินเชื่อในปี 2556 อย่างไรก็ตามผลผลิตยังต่ำมากเมื่อเทียบกับช่วงเวลาที่ผ่านมาซึ่งบ่งชี้ว่าในภาคธุรกิจนี้มีมูลค่าไม่มากนักเมื่อหนึ่งหรือสองปีที่ผ่านมา .

นอกจากนี้ผลตอบแทนต่ำยังช่วยเพิ่มความเป็นไปได้ที่การพัฒนาที่ไม่เอื้ออำนวยเช่นเหตุการณ์ข่าวหรือภาวะถดถอยอาจส่งผลให้ราคาลดลงอย่างมีนัยสำคัญสำหรับพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงและผลตอบแทนสูง (โปรดทราบว่าราคาและอัตราผลตอบแทนในทิศทางตรงกันข้าม) ในแง่นี้ศักยภาพที่เพิ่มขึ้นของภาคธุรกิจเหล่านี้ค่อนข้าง จำกัด ในขณะที่ข้อเสียใหญ่กว่ามาก

นักลงทุนต้องระมัดระวังในการซื้อในระดับเหล่านี้เช่นเดียวกับผู้ที่มีเงินไหลเข้ามาในช่วงสองปีที่ผ่านมาและผู้ที่มีประสบการณ์ในด้านบวกเท่านั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผลผลิตที่สูง ผลพลอยได้จากความต้องการอย่างบ้าคลั่งสำหรับพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงคือ บริษัท ต่างๆสามารถออกตราสารหนี้รวมทั้งผู้ที่มีเครดิตสั่นคลอน ซิตี้กรุ๊ปรายงานว่าพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงถึง 293,000 ล้านดอลลาร์ได้รับการเผยแพร่ตั้งแต่วันที่ 30 พฤศจิกายนนี้ บริษัท ต่างๆตระหนักถึงโอกาสที่จะรับภาระหนี้ในอัตราที่ต่ำได้ออกตราสารหนี้ที่มีมูลค่าสูงถึง 293 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน เมื่อเทียบกับปีก่อนที่มีการบันทึกไว้ที่ 271 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2553

ผล: ความเสี่ยงโดยรวมของภาคอุตสาหกรรมยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นแม้ผลผลิตจะพังพังลงทุกช่วงเวลา อัตราผลตอบแทนสูงจึงไม่ได้ให้ความสำคัญเท่าที่ควรในปี 2554 หรือแม้กระทั่งในช่วงต้นปี 2555

ผลตอบแทนต่ำสุดเท่าไร?

อัตราผลตอบแทนเป็นเป้าหมายที่แท้จริง แต่ ณ สิ้นเดือนพ. ย. กองทุนสำรองเลี้ยงชีพที่ใหญ่ที่สุดในตลาดหลักทรัพย์ซื้อขายแลกเปลี่ยน

iShares iBoxx $ กองทุนตราสารหนี้ตราสารหนี้เพื่อการลงทุน InvesTop Investment Grade Corp.

(ชื่อย่อ: LQD) เสนอ อัตราผลตอบแทนรายปี SEC 30 วันที่ระดับ 2.75% ต่อวันในขณะที่กองทุน ETF ที่ให้ผลตอบแทนสูงที่สุด

iShares iBoxx $

(HYG) มีผลตอบแทน 5. 76% ทั้งสองรายยังคงสูงกว่าอัตราผลตอบแทน 1. 61% ที่มีอยู่ในบันทึก U.S ธนารักษ์อายุ 10 ปีในวันดังกล่าว อย่างไรก็ตามทั้งคู่ยังอยู่ใกล้กับจุดต่ำสุดของช่วงที่ผ่านมา โดยพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงใช้จ่ายในช่วงครึ่งหลังของปีที่อัตราผลตอบแทนต่ำสุดตลอดกาลและราคาเฉลี่ยสูงตลอดเวลา นี่เป็นสัญญาณเตือนของนักลงทุนจำนวนมากในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2555 แต่หุ้นกู้ทั้งในและนอกประเทศยังคงมีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

สาเหตุหนึ่งที่ทำให้ spread yield - หรือ yield yield ของ spread sectors ที่เกี่ยวข้องกับ U. S. Treasuries - ยังคงสมเหตุสมผล ตาม Federal Reserve Bank ของเซนต์หลุยส์พันธบัตรองค์กรการลงทุนอัตราผลตอบแทนถัวเฉลี่ยข้อได้เปรียบของ 1 67 จุดร้อยละมากกว่าขุมคลังสหรัฐตั้งแต่ปี 1997 ผ่าน 2012 ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายนที่กระจายอยู่ในแนวเดียวกันกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 1 61. พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงในขณะเดียวกันให้ผลตอบแทนจากการลงทุน 6. คะแนนสะสม 1 คะแนนมากกว่า US Treasuries ในช่วงเวลาเดียวกันเทียบกับ 5. 58 ณ สิ้นเดือนพฤศจิกายน ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยและความเสี่ยงด้านเครดิต แม้ว่าบทความนี้จะพิจารณา บริษัท ร่วมและผลผลิตที่ให้ผลตอบแทนสูงเพื่อวัตถุประสงค์ในการจัดทำแนวโน้มปี 2556 ทั้งสองกลุ่มสินทรัพย์จะตอบสนองในรูปแบบต่างๆต่อการเปลี่ยนแปลงสภาพแวดล้อมการลงทุน กลุ่ม บริษัท ที่ลงทุนมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยในขณะที่พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงมีความเสี่ยงต่อความเสี่ยงด้านเครดิตมากขึ้นหรือกล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือสุขภาพของผู้ออกตราสารหนี้ (และโดยการขยายระบบเศรษฐกิจ) นี่คือที่ 2013 แนวโน้มพันธบัตรองค์กรและผลตอบแทนสูง diverges หากเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยในปี 2556 อัตราดอกเบี้ยจะลดลง ในสถานการณ์สมมตินี้พันธบัตรของ บริษัท อาจให้ผลตอบแทนโดยพลการ (ด้วยความได้เปรียบสำหรับผู้ออกตราสารที่มีคุณภาพสูงสุด) ในขณะที่พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงจะได้รับผลกระทบหนักตรงกันข้ามการฟื้นตัวอย่างฉับพลันในการเติบโตจะเป็นผลดีต่อการให้ผลตอบแทนสูง แต่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยตั๋วเงินคลังจะเป็นลบมากกว่าสำหรับปัญหาระดับการลงทุน สถานการณ์ทั้งสองมีแนวโน้มน้อยกว่าพื้นกลางซึ่งเศรษฐกิจยังคงยุ่งเหยิงไปด้วยการเติบโตในช่วง 1-2% แต่นักลงทุนจำเป็นต้องตระหนักถึงความเป็นไปได้ทั้งหมด บรรทัดล่าง

เป็นเรื่องปกติธรรมดาที่นักลงทุนอาจเบื่อหน่ายสินทรัพย์ประเภทที่ทำกำไรได้ดีรวมถึงพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงและเป็นองค์กรในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา ในช่วงเวลานั้นสินทรัพย์ทั้งสองประเภทมีอัตราผลตอบแทนรวมประจำปีเท่ากับ 9.30% และ 12.30% ตามลำดับจากประสิทธิภาพดัชนีจนถึงวันที่ 30 พฤศจิกายนโดยมีผลตอบแทนสูงเช่นกันในกระจกมองหลังไม่น่าเป็นไปได้ว่า บริษัท และผลตอบแทนสูงสามารถดำเนินการต่อเพื่อให้ประสิทธิภาพการทำงานที่คล้ายกันในปี 2013 นอกจากนี้ความผันผวนสัปดาห์ต่อสัปดาห์มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นความคมชัดจากแนวโน้มที่ค่อนข้างสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องที่โดดเด่น 2012 ยังคงประโยชน์ผลผลิตของทั้งสองพื้นที่อย่างต่อเนื่อง เพื่อให้นักลงทุนมีจุดเริ่มต้นที่ดีมากเมื่อเทียบกับคลังหรือเงินสด

ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นในปี 2556

:

2013 Broad Market Market Outlook

U พันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรม. ข. พันธบัตรรัฐบาลและพันธบัตรมอก. พันธบัตรเทศบาลพันธบัตรรัฐบาล

พันธบัตรตลาดเกิดใหม่

ข้อสงวนสิทธิ์ : ข้อมูลในเว็บไซต์นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอภิปรายเท่านั้นและไม่ควรตีความว่าเป็นคำแนะนำในการลงทุน ภายใต้สถานการณ์ไม่ข้อมูลนี้เป็นตัวแทนของคำแนะนำในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ปรึกษาผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนและผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีทุกครั้งก่อนตัดสินใจลงทุน