การแพร่กระจาย (หรือความแตกต่าง) ระหว่างอัตราผลตอบแทนในธนบัตรของสหรัฐอเมริกาและธนบัตรอายุสิบปีเป็นมาตรวัดที่สำคัญเกี่ยวกับ "รูปร่าง" ปัจจุบันของเส้นอัตราผลตอบแทน เส้นอัตราผลตอบแทนเป็นเพียงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของการครบกำหนดที่แตกต่างกันโดยทั่วไปจากสามเดือนถึง 30 ปี - กราฟบนกราฟ เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนได้ที่นี่
นักลงทุนวิเคราะห์รูปร่างของเส้นอัตราผลตอบแทน - และการเปลี่ยนแปลงรูปร่าง - เพื่อให้ได้ความคาดหวังทางเศรษฐกิจ
เมื่อตลาดมองเห็นสภาพแวดล้อมที่มีการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและ / หรือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดย Federal Reserve อัตราผลตอบแทนจะสูงขึ้น "Steepening" หมายถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวเพิ่มขึ้นมากกว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้น (โปรดทราบว่าราคาและอัตราผลตอบแทนจะเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม)
วิธีหนึ่งที่นิยมมากที่สุดในการวัดการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้คือการวัดความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนในบันทึกธนารักษ์ 2 และ 10 ปีแผนภูมิที่มาพร้อมกับ แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างในการกระจายตัวนี้เมื่อเวลาผ่านไปเมื่อเส้นกราฟเพิ่มขึ้นเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนจะสูงชัน (กล่าวคือความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทน 2 ถึง 10 ปีจะเพิ่มขึ้น)
ความเจริญเติบโตช้าในช่วงปลายทศวรรษ 1970
: การเติบโตช้าของปลายทศวรรษที่ 1970 แสดงให้เห็นว่า 2- 10 ปี yield แพร่กระจายไปสู่การผกผันอย่างลึกซึ้งที่ด้านซ้ายมือของกราฟขณะที่การฟื้นตัวของยุค 80 จะสะท้อนให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวขึ้นในแนวหลังจากนั้นคำเตือนเกี่ยวกับภาวะตกต่ำที่จะมาถึง
: เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนถูกย้อนกลับก่อนที่จะมีการถดถอยในช่วงต้นทศวรรษ 1990 โดยมีการพังทลายของหุ้นฟองสบู่เทคโนโลยีในปี 2543-2544 และวิกฤตการณ์ทางการเงินในช่วงปี 2550-2551 ในแต่ละกรณีก็ให้คำเตือนล่วงหน้าของความอ่อนแออย่างรุนแรงในตลาดหุ้น
- ยุคโพสต์ 2008 : เนื่องจากวิกฤตการณ์ทางการเงิน Federal Reserve จึงคงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้ใกล้ศูนย์ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนในช่วงระยะเวลา 2 ปีลดลง ส่งผลให้การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนในช่วงระยะเวลาตั้งแต่ 2 ถึง 10 ปีมีผลเกือบทั้งหมดเป็นผลมาจากความผันผวนในบันทึก 10 ปีความผันผวนของเส้นในช่วงนี้สะท้อนให้เห็นถึงความไม่สมดุลของสภาพเศรษฐกิจในยุคหลังวิกฤติ
- โปรดจำไว้ว่าการเปลี่ยนแปลงกลไกตลาดสามารถทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนเป็นตัวบ่งชี้ที่ไม่ได้ผลเช่นการลดลงของหนี้ของสหรัฐฯทำให้เกิดการลดลงในช่วง 2-10 ปีในช่วงปลายทศวรรษ 1990 แม้ว่าจะ เศรษฐกิจดำเนินการในช่วงเวลานั้น หากต้องการเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับข้อมูลที่สามารถและไม่สามารถรวบรวมได้จากเส้นอัตราผลตอบแทนให้ดูที่บทความ "ตลาดตราสารหนี้สามารถคาดการณ์ทิศทางของเศรษฐกิจได้หรือไม่? "
- ดูแผนภูมิของการกระจายผลผลิต 2 ถึง 10 ปีที่นี่ ปรับปรุงล่าสุดกุมภาพันธ์ 2014