พันธบัตรเทศบาล: นิยามวิธีการทำงาน

คำนิยาม: พันธบัตรเทศบาลเป็นเงินให้กู้ยืมแก่นักลงทุนในรัฐบาลท้องถิ่น พวกเขาออกโดยเมืองรัฐมณฑลหรือรัฐบาลท้องถิ่นอื่น ๆ ด้วยเหตุนี้ดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับพันธบัตรจึงมักไม่มีภาษี

พันธบัตรเทศบาลเป็นหลักทรัพย์ ซึ่งหมายความว่าเจ้าของเดิมอาจขายให้กับนักลงทุนรายอื่นในตลาดรอง ราคาสามารถเปลี่ยนแปลงได้แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่เกิดขึ้นก็ตาม

ตลาดพันธบัตรเทศบาลมีมูลค่า $ 3 7 ล้านล้าน หกสิบเปอร์เซ็นต์ของพันธบัตรที่มีพันธกรณีทั่วไป นั่นหมายความว่าเทศบาลต้องชำระคืนโดยใช้รายได้จากภาษีปัจจุบัน เกือบ 40% ของตลาดพันธบัตรเทศบาลเป็นพันธบัตรรายได้ เทศบาลจะจ่ายเงินให้กับผู้ที่ได้รับเงินจากแหล่งที่มา พันธบัตรเหล่านี้มักจ่ายสำหรับโครงการสร้างรายได้ ซึ่งรวมถึงทางหลวงหมายเลขสนามกีฬาโดยสิ้นเชิงหรือการพัฒนาเมืองที่ได้รับการสนับสนุน หากแหล่งรายได้แห้งแล้งเทศบาลไม่ต้องเสียเงิน พันธบัตรประเภทที่สามทำขึ้นในนามของกลุ่มเอกชนโดยมีวัตถุประสงค์สาธารณะ พวกเขารวมถึงวิทยาลัยที่ไม่หวังผลกำไรและโรงพยาบาล เทศบาลจัดขายพันธบัตรเพียงอย่างเดียว ไม่รับผิดต่อหนี้เหล่านี้หาก บริษัท เอกชนไม่จ่ายเงิน (ที่มา: "อะไรคือพันธบัตรเทศบาล?" นักลงทุน gov.)

วิธีการทำงาน

พันธบัตรเทศบาลจ่ายดอกเบี้ยให้กับนักลงทุนโดยปกติจะเป็นปีละ 2 ครั้ง ผู้ออกตราสารหนี้จะชำระคืนเงินต้นเมื่อครบกำหนดไถ่ถอนตราสารหนี้

ระยะเวลาหนึ่งถึงสามปีสำหรับพันธบัตรระยะสั้นและสิบปีขึ้นไปสำหรับพันธบัตรระยะยาว พันธบัตรเทศบาล

เหมาะสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรายได้ที่ปลอดภาษี มักเป็นนักลงทุนในวงเล็บภาษีรายได้สูงขึ้น เป็นผลให้พวกเขามีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าพันธบัตรที่ต้องเสียภาษี คุณสามารถซื้อได้โดยตรงจากผู้ขายพันธบัตรเทศบาลที่ลงทะเบียน

คุณสามารถเป็นเจ้าของกองทุนเหล่านี้ได้โดยทางอ้อมผ่านกองทุนพันธบัตรเทศบาล

ในอดีตมีเพียงไม่กี่เมืองที่ผิดนัด พันธบัตรเทศบาลถือเป็นความเสี่ยงต่ำมาก ผู้ถือพันธบัตรเทศบาลส่วนใหญ่ไม่ขายในช่วงอายุตราสารหนี้ อย่างไรก็ตามผู้ที่หาราคาของพันธบัตรตัวเองเปลี่ยนแปลงไปตามอุปสงค์และอุปทานในตลาดเปิด

4 ภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้น

ในปี 2014 นาย Paul Volcker อดีตประธานคณะกรรมการกลางแห่งสหพันธรัฐแห่งสหรัฐฯเป็นผู้ร่วมศึกษาผลงานวิจัย 3 ปีด้วยชื่อที่น่าเบื่อ: "รายงานครั้งสุดท้ายของคณะทำงานงบประมาณวิกฤติของรัฐ" การค้นพบนี้เป็นอะไรที่น่าเบื่อ ทีมค้นพบข้อบกพร่องด้านโครงสร้างในด้านการเงินของรัฐและเมืองที่เลวร้ายลง ซึ่งถือเป็นภัยคุกคามต่อผู้ถือตราสารหนี้ทุกรายในอนาคต ที่แย่ที่สุดอาจก่อให้เกิดวิกฤติการเงินอีกครั้ง

เงินสมทบกองทุนบำเหน็จบำนาญของพนักงานไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมการจ่ายเงินที่รับประกันในอนาคตแก่ผู้เกษียณ เมืองมีสามทางเลือกที่ไม่ดีพวกเขาต้องเพิ่มภาษีลดค่าใช้จ่ายในบริการอื่น ๆ หรือตัดสิทธิประโยชน์
ค่าใช้จ่ายที่ใหญ่ที่สุดสำหรับงบประมาณของรัฐคือ Medicaid ค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพเหล่านี้กำลังเพิ่มขึ้นซึ่งอาจลดลงไปเป็นรายได้จากการแบ่งปันกับเมืองต่างๆ
เมืองและรัฐกำลังออกพันธบัตรเพื่อชดเชยต้นทุนการดำเนินงานในปัจจุบัน
พวกเขาขายสินทรัพย์เพื่อจ่ายค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ดังนั้นพวกเขาจึงไม่มีเงินลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานใหม่ ซึ่งรวมถึงถนนสะพานและอาคาร นอกจากนี้ยังรวมถึงการศึกษาและบริการอื่น ๆ วิธีการที่ดีทรอยต์ล้มละลายเปลี่ยนเกมสำหรับผู้ถือหุ้นกู้ในเขตเทศบาลเมืองเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2013 เมืองดีทรอยต์ได้ยื่นคำร้องขอล้มละลายบทที่ 9 เมื่อวันที่ 18 เหรียญสหรัฐฯ หนี้ 5 พันล้าน มันเป็นเมืองที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกาที่ต้องใช้การกระทำที่หมดหวังนี้ ดีทรอยต์ใช้การล้มละลายในหุ้นกู้พันธบัตรทั่วไป มันบอกว่ามันไม่ได้มีรายได้ที่จะจ่ายสำหรับพันธบัตร เจ้าหนี้และ บริษัท ประกันได้รับความเสียหาย 7 พันล้านดอลลาร์ พวกเขาได้รับระหว่าง 14 และ 75 เซนต์ต่อดอลลาร์ขึ้นอยู่กับชนิดของพันธบัตร กองทุนบำเหน็จบำนาญเห็นด้วยอย่างน้อย 6. ผลตอบแทน 75% ที่ต่ำกว่าสิ่งที่พวกเขามีมาก่อน แต่ก็ยังมีอัตราผลตอบแทนสูงเมื่อเทียบกับการลงทุนที่ปราศจากความเสี่ยงอื่น ๆ

นั่นเป็นผลตอบแทนจากการตัดบัญชี 4% ต่อเดือนเป็นร้อยละ 5 การสิ้นสุดการเพิ่มค่าครองชีพและการดูแลสุขภาพที่สูงขึ้น

ดีทรอยต์จะใช้จ่าย $ 1 7 พันล้านเพิ่มเติมเกี่ยวกับบริการ นั่นหมายถึงการปรับปรุงเวลาตอบสนอง 911 เฉลี่ยของเมืองดีทรอยต์อยู่ที่ 58 นาทีเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในระดับชาติเฉลี่ย 11 นาที แม้ว่าการล้มละลายจะเป็นการตอบสนองต่อหนี้ปัจจุบันผู้ว่าการรัฐมิชิแกน Rick Snyder กล่าวว่าเป็นเวลา 60 ปีในการดำเนินการ วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 มีมากขึ้น New York Times

, 7 พฤศจิกายน 2014)

การพิจารณาคดีมีผลกระทบในระยะยาวต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯโดยกำหนดแบบอย่างแห่งชาติ ประเด็นสำคัญที่วางเดิมพันคือใครจะเป็นผู้จ่ายเงิน จะเป็นผู้ถือหุ้นกู้หรือคนงานในเมืองไม่ว่าจะเป็นลูกจ้างหรือเกษียณอายุ? หรือจะเป็นชาวบ้าน? ผู้ถือหุ้นกู้อ้างว่าพวกเขาถูกบังคับให้จ่ายเงินมากกว่าหุ้นที่ยุติธรรมของพวกเขา U. S. ผู้พิพากษาล้มละลายสตีเวนโรดส์พบว่าภาระหน้าที่ของเมืองในเรื่องเงินบำนาญและพันธบัตรจะถูกครอบงำโดยกฎหมายล้มละลายของรัฐบาลกลาง เขายังคงอนุมัติแผนการของดีทรอยต์ซึ่งทำให้ผู้ถือหุ้นกู้ต้องตัดหนี้มากขึ้น นั่นเป็นเพราะเขาต้องการให้แน่ใจว่าแผนเป็นไปได้ Stockton, CA, ยังป้องกันผู้เสียภาษีพนักงานและผู้เกษียณอายุมากกว่าผู้ถือหุ้นกู้ นักวิเคราะห์เตือนว่าการล้มละลายอาจส่งผลให้ต้นทุนพันธบัตรของเมืองใหญ่ขึ้น "ดีทรอยต์ไฟล์สำหรับการล้มละลาย" ดีทรอยต์ฟรีหนังสือพิมพ์ 19 กรกฏาคม 2556 ได้ "ผู้นำธุรกิจไม่ได้คาดหวังว่าจะได้เป็นพันตรี ผลกระทบต่อการล้มละลายของดีทรอยต์ในที่สุดจะช่วยผลักดันอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรเทศบาลใหม่ให้กับทุกเมืองได้นั่นคือถ้านักลงทุนพันธบัตรต้องการผลตอบแทนมากขึ้นสำหรับความเสี่ยงมากขึ้นในการผิดนัดชำระหนี้ของเทศบาล ถ้าเกิดเหตุการณ์นี้พันธบัตรเทศบาลที่คุณเป็นเจ้าของอาจลดลงเนื่องจากพันธบัตรใหม่ ๆ จะจ่ายเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ไม่คิดว่าจะมีผลต่อค่าเงิน $ 3 ตลาดตราสารหนี้ภาครัฐมูลค่า 7 ล้านล้านเยน เนื่องจากนักลงทุนส่วนใหญ่ตระหนักดีว่าเมืองส่วนใหญ่ไม่ได้อยู่ในช่องแคบทางการเงินเช่นเดียวกับดีทรอยต์

วิธีที่ดีที่สุดในการป้องกันตนเองคือการตรวจสอบข้อมูลทางการเงินของเมืองและรัฐอย่างละเอียด ใส่ใจกับวิธีที่พวกเขากองทุนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของพวกเขารวมทั้งเงินบำนาญในอนาคต คุณต้องมองมากกว่าแค่ความน่าเชื่อถือของเครดิตของพันธบัตรเอง

แม้ว่าคุณจะไม่ลงทุนในพันธบัตรเทศบาลก็ตามอย่าลืมอ่านบทความเกี่ยวกับการล้มละลายในเมืองและการล้มละลายของรัฐในอนาคต การศึกษาเตือนว่าปัญหาของดีทรอยต์มีการแบ่งปันกันไปทั่วประเทศ อะไรคือความแตกต่างของพันธบัตร? ตั๋วเงินธนบัตรธนบัตรและตั๋วเงินคลังคืออะไร?