หลักทรัพย์ที่ค้ำประกันโดยการค้ำประกัน: พื้นฐาน

การรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนด้านการจำนองในเชิงพาณิชย์หรือ CMBS เป็นประเภทของการรักษาความปลอดภัยรายได้คงที่ซึ่งค้ำประกันโดยสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ เงินกู้เหล่านี้มักใช้สำหรับอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์เช่นอาคารสำนักงานโรงแรมห้างสรรพสินค้าอาคารอพาร์ทเมนต์และโรงงาน พวกเขาไม่เหมือนกับผลิตภัณฑ์ MBS ที่อยู่อาศัยที่ซับไพรม์ซึ่งส่งผลต่อการล่มสลายของเครดิตในช่วงปลายปี 2550 CMBS คิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 2 ของตลาดรายได้คงที่ในปีพ. ศ. 2560

CMBS คืออะไร?

CMBS สร้างขึ้นเมื่อธนาคารนำกลุ่มเงินกู้ยืมมารวมไว้ในหนังสือรวมกลุ่มแล้วขายในรูปแบบ securitized เป็นชุดพันธบัตร แต่ละซีรี่ส์จะจัดอยู่ใน "งวด" โดยพิจารณาจากกลุ่มที่มีอันดับความเสี่ยงต่ำสุดที่มีคะแนนสูงสุดหรือ "รุ่นอาวุโส" ที่มีความเสี่ยงต่ำสุดที่ได้รับการจัดอันดับต่ำสุด CMBS

ประเด็นปัญหาอาวุโสเป็นอันดับแรกในบรรทัดที่จะได้รับการชำระเงินต้นและดอกเบี้ยในขณะที่ปัญหาจูเนียร์ส่วนใหญ่จะเป็นครั้งแรกที่จะสูญเสียหากผู้กู้ผิดนัด นักลงทุนเลือกปัญหาที่พวกเขาลงทุนตามผลตอบแทนและความเสี่ยงที่ต้องการ

CMBS Return Potential

การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์มีประโยชน์ในหลายวิธี ช่วยให้ธนาคารสามารถให้กู้ยืมเงินมากขึ้นทำให้นักลงทุนสถาบันมีทางเลือกในการให้ผลตอบแทนแก่พันธบัตรรัฐบาลมากขึ้นและทำให้ผู้กู้เพื่อการค้าสามารถเข้าถึงกองทุนได้ง่ายขึ้น

CMBS เสนอทางเลือกให้แก่นักลงทุนในการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์หรือ REITs เพื่อเป็นแนวทางในการลงทุนในตลาดอสังหาริมทรัพย์ในประเทศ U. S.

มีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญระหว่างการลงทุนทั้งสอง REITS เป็นหลักทรัพย์ในขณะที่ CMBS เป็นตราสารหนี้ ประโยชน์ของ CMBS หรือ REIT คือ CMBS มีอัตราผลตอบแทนที่รับประกันได้ในขณะที่ REITs ไม่ได้

CMBS ได้รับการเขียนขึ้นหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินในปีพ. ศ. 2551 มีแนวโน้มที่จะใหญ่ขึ้นและมีลักษณะตามมาตรฐานการจัดจำหน่ายที่เข้มงวดมากขึ้น

ข้อดีอีกข้อหนึ่งของ CMBS ในตลาดตราสารหนี้ก็คือพวกเขามักให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลหรือองค์กร

เงินให้กู้ยืมที่กลับ CMBS โดยทั่วไปจะคงที่ระยะ พวกเขาไม่สามารถชำระคืนต้นโดยผู้กู้โดยไม่มีการลงโทษ ดังนั้น CMBS จึงลดความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าที่ลดลงอย่างมากจากหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันซึ่งอยู่อาศัยซึ่งเป็นหลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากการจำนองบ้านครอบครัวเดี่ยว

ความเสี่ยงจากการชำระเงินล่วงหน้าเป็นไปได้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงจะทำให้ผู้กู้รีไฟแนนซ์และชำระคืนเงินกู้เก่าของตนเร็วกว่าที่คาดไว้ ทำให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนต่ำกว่าคาด

ความเสี่ยงของ CMBS

เช่นเดียวกับกรณีหุ้นกู้ บริษัท หลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันในเชิงพาณิชย์มีความเสี่ยงที่จะผิดนัดหากผู้กู้ต้นแบบไม่สามารถชำระเงินต้นและดอกเบี้ยได้นักลงทุนของ CMBS จะได้รับผลขาดทุน

ความเสี่ยงของแต่ละประเด็นอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของตลาดอสังหาริมทรัพย์ในพื้นที่เฉพาะที่เกิดขึ้นกับเงินกู้และตามวันที่ออก ตัวอย่างเช่นตราสารที่ได้รับการค้ำประกันในเชิงพาณิชย์ที่ออกในช่วง Peaks หรือในขณะที่มาตรฐานการจัดจำหน่ายมีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดความเสี่ยงสูง

CMBS อาจได้รับผลกระทบจากความอ่อนแอในตลาดอสังหาริมทรัพย์เช่นในปีพศ. 2551 และปี 2552 สินเชื่อของ CMBS ปรับตัวลดลงตามภาวะวิกฤตทางการเงินของปีพ. ศ. 2551 แต่ก็ค่อยๆกลับมาสู่สภาพตลาดที่ดีขึ้น

CMBS นำเสนอนักลงทุนในรูปแบบของการลงทุนในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐฯ แต่ถ้าถูกจัดอยู่ในอันดับที่ไม่ถูกต้องหรือไม่สุจริตพวกเขาสามารถนำเสนอความเสี่ยงที่ไม่เหมือนใครต่อผู้ซื้อในฐานะ MBS ที่เป็นเวรเป็นกรรมพันธุ์ที่คุกคามเศรษฐกิจสหรัฐในประเทศ Great ภาวะเศรษฐกิจถดถอยปี 2551

การลงทุนใน CMBS

แม้ว่าคุณจะสามารถลงทุนในการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนด้านการค้ำประกันในเชิงพาณิชย์ แต่โดยปกติแล้วนักลงทุนสถาบันหรือหน่วยลงทุนหรือผู้จัดการกองทุนที่ได้รับการยอมรับจากตลาดหลักทรัพย์หรืออีทีเอฟ ETFs หลายแห่งที่เชี่ยวชาญใน MBS และอย่างน้อยหนึ่ง - กองทุนตราสารหนี้ iShares Barclays CMBS Bond (ชื่อย่อหลักทรัพย์: CMBS) - ลงทุนเฉพาะในหลักทรัพย์ที่มีการค้ำประกันในเชิงพาณิชย์เท่านั้น

สำหรับนักลงทุนรายย่อย ETFs เหล่านี้น่าจะเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการลงทุนในตราสารหนี้เนื่องจากมีความเสี่ยงที่หลากหลายโดยไม่มีการลงทุนเป็นจำนวนมาก

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ข้อมูลในเว็บไซต์นี้มีไว้เพื่อการสนทนาเท่านั้นและไม่ควรตีความว่าเป็นคำแนะนำในการลงทุน ภายใต้สถานการณ์ไม่ข้อมูลนี้เป็นตัวแทนของคำแนะนำในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์