กองทุนเฮดจ์ฟันด์คืออะไร? ความเสี่ยงและผลตอบแทน

คำนิยาม: กองทุนป้องกันความเสี่ยงเป็น บริษัท เอกชนที่ระดมเงินของนักลงทุนและนำเงินไปลงทุนใหม่ในตราสารทางการเงินที่ซับซ้อนทุกประเภท เป้าหมายของพวกเขาคือดีกว่าตลาดมาก พวกเขาคาดว่าจะฉลาดพอที่จะสร้างผลตอบแทนที่สูงไม่ว่าตลาดจะเป็นอย่างไร

มีกองทุนป้องกันความเสี่ยงมากกว่า 8,000 แห่งที่จัดการ $ 2 8 ล้านล้านเหรียญในปี 2014 ตามที่ HFR Inc. ซึ่งเป็นตัวเลขที่สามในปี 2547

แม้ว่ากองทุนการเงินระหว่างประเทศจะมีผลการดำเนินงานดีกว่าตลาดหุ้นในช่วง 15 ปีที่ผ่านมารวมทั้งในช่วงวิกฤตทางการเงิน แต่ก็มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าปี 2552 S & P 500 เพิ่มขึ้น 137% (รวมเงินปันผล) ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา เพิ่มขึ้นร้อยละ 50 สำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยง Robbie Copeland และ Gregory Zuckerman, The Wall Street Journal, 4 สิงหาคม 2557 "สามวิธีในการลงทุนเช่นกองทุนเฮดจ์ฟันด์" (แหล่งข่าว: "Whats in a Name? Funds Hedge", The Wall Street Journal, 27 มีนาคม 2558) ส่วนใหญ่ของการเติบโตนี้ไปสู่กองทุนขนาดมหึมากว่า 75 พันล้านดอลลาร์ได้ถูกเพิ่มลงในกองทุนในปี 2014 แต่ 90% ให้เงินสนับสนุนที่มีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านเหรียญหรือมากกว่า เหตุผลประการหนึ่งคือนักลงทุนสถาบันและผู้ลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีความมั่นใจมากขึ้นในการดำเนินการกับชื่อที่พยายามจริงและมีความเสี่ยงมากที่จะลงทุนกับ บริษัท เริ่มต้นดังนั้น 864 บริษัท จึงปิดกิจการในปี 2557 โดยเฉลี่ย เฉพาะสินทรัพย์มูลค่า 70 ล้านเหรียญ (ที่มา: "Hedge Funds: Have Have Have" Barron's, March 30, 2015)

ไม่เหมือนกองทุนรวมที่มีเจ้าของเป็น บริษัท มหาชนกองทุนป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิมไม่ได้ถูกควบคุมโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ด้วยเหตุนี้และอื่น ๆ อีกมากมายกองทุนป้องกันความเสี่ยงมีความเสี่ยงมาก มันเป็นความเสี่ยงที่ดึงดูดนักลงทุนจำนวนมากที่เชื่อว่ามีความเสี่ยงสูงกว่านี้จะส่งผลให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น

คำว่า "กองทุนป้องกันความเสี่ยง" ถูกใช้ครั้งแรกในทศวรรษที่ 1940 เพื่อเป็นนักลงทุนรายอื่น Alfred Winslow Jones เขาสร้างกองทุนที่ขายหุ้นสั้น ๆ เป็นส่วนหนึ่งของยุทธศาสตร์ของเขา

กองทุน Hedge ทำงานได้อย่างไร?

กองทุนป้องกันความเสี่ยงจัดตั้งขึ้นเป็นห้างหุ้นส่วนจำกัดหรือ บริษัท รับผิด จำกัด ที่คุ้มครองผู้บริหารและนักลงทุนจากเจ้าหนี้หากกองทุนล้มละลาย สัญญาอธิบายวิธีการชำระเงินของผู้จัดการ บางครั้งอาจเป็นการร่างว่าผู้จัดการสามารถลงทุนได้อย่างไร แต่ก็ไม่มีข้อ จำกัด

ผู้บริหารกองทุนเฮดจ์ฟันด์บางรายต้องปฏิบัติตามอัตราการกีดขวางก่อนที่จะได้รับเงิน ผู้ลงทุนจะได้รับผลกำไรทั้งหมดจนกว่าจะถึงอัตรารั้วกั้นจากนั้นผู้จัดการจะได้รับผลกำไรเป็นเปอร์เซ็นต์ กองทุนป้องกันความเสี่ยงส่วนใหญ่ดำเนินงานภายใต้ "กฎข้อที่สองและ 20" ซึ่งระบุว่าพวกเขามีรายได้สองเปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ในช่วงเวลาที่ดีและไม่ดีว่าไม่มีอัตราการกีดขวางและพวกเขาได้รับผลกำไร 20 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเร็ว ๆ นี้กองทุนบำเหน็จบำนาญและนักลงทุนสถาบันอื่น ๆ ได้จ่ายเงินให้กับกองทุนป้องกันความเสี่ยงอย่างน้อย 1 กองทุนใหม่: "1.4 และ 17 "(ที่มา:" ทำไมกองทุน Hedge Make So Much? "The New Yorker, 12 พฤษภาคม 2014)

Hedge Funds Rewards

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ให้ผลตอบแทนทางการเงินมากขึ้นเนื่องจากทางผู้จัดการของพวกเขา จ่ายประเภทของยานพาหนะทางการเงินที่พวกเขาสามารถลงทุนในและการขาดการควบคุมทางการเงินของพวกเขา

ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้รับการชดเชยเป็นเปอร์เซ็นต์ของผลตอบแทนที่ได้รับ สิ่งนี้ดึงดูดนักลงทุนจำนวนมากที่ผิดหวังจากการที่กองทุนสำรองเลี้ยงชีพได้รับการชำระค่าธรรมเนียมโดยไม่คำนึงถึงผลการดำเนินงานของกองทุน ด้วยโครงสร้างการชดเชยนี้ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์จึงได้รับผลตอบแทนสูงกว่าตลาด

ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีความเชี่ยวชาญในการใช้อนุพันธ์ที่มีความซับซ้อนเช่นสัญญาฟิวเจอร์สตัวเลือกและภาระหนี้ที่มีหลักประกัน ตราสารอนุพันธ์ช่วยให้ผู้จัดการกองทุนเก็งกำไรสามารถทำกำไรแม้กระทั่งในขณะที่ตลาดหุ้นตกต่ำ ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์สามารถใช้ตัวเลือกการขายหรือขายหุ้นได้ในระยะสั้น โดยทั่วไปผลิตภัณฑ์เหล่านี้ทำสองสิ่ง: พวกเขาใช้เงินจำนวนเล็กน้อยหรือใช้ประโยชน์เพื่อควบคุมจำนวนหุ้นหรือสินค้าโภคภัณฑ์ ประการที่สองพวกเขาจ่ายเงินตามจุดใดจุดหนึ่งในเวลา การรวมกันของการใช้ประโยชน์และจังหวะหมายถึงการที่ผู้จัดการให้ผลตอบแทนที่มากเกินกว่าเมื่อทำนายการขึ้นหรือลงของตลาดได้อย่างถูกต้อง

เนื่องจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงไม่ได้รับการควบคุมอย่างดีเช่นเดียวกับตลาดหุ้นพวกเขาจึงมีอิสระที่จะลงทุนในผลตอบแทนที่สูง แต่จะเก็งกำไรทางการเงิน สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูได้ที่ SEC Bulletin on Hedge Funds

ความเสี่ยงของกองทุนเฮดจ์ฟันด์

ลักษณะสามประการที่เหมือนกันที่ทำให้กองทุนป้องกันความเสี่ยงให้ผลตอบแทนที่มากขึ้นก็ทำให้เสี่ยงมาก

ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้รับเงินคืนเป็นเปอร์เซ็นต์ของผลตอบแทนของกองทุน จะเกิดอะไรขึ้นถ้ากองทุนสูญเสียเงิน? พวกเขาจ่ายเงินให้กองทุนร้อยละของการสูญเสียนั้นหรือไม่? ไม่ได้ผู้จัดการจะได้รับเป็นศูนย์ไม่ว่าจะเสียเงินเท่าไร โครงสร้างนี้หมายถึงผู้จัดการกองทุนเก็งกำไรมีความเสี่ยงมาก ทำให้กองทุนมีความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนซึ่งอาจสูญเสียเงินทั้งหมดที่ลงทุนในกองทุน

กองทุนเฮดจ์ฟันด์ลงทุนในตราสารอนุพันธ์ที่มีความเสี่ยงสูงเนื่องจากการใช้ประโยชน์ ตัวเลือกต้องจัดส่งภายในช่วงเวลาหนึ่ง หากเหตุการณ์ "หงส์ดำ" หรือเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจที่ไม่คาดคิดเกิดขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าวแม้ว่าผู้จัดการจะแก้ไขเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาว แต่อาจสูญเสียการลงทุน ในแง่นี้ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์กำลังพยายามหาเวลาในการทำตลาดซึ่งบางคนก็บอกว่าเป็นเรื่องยากมากหากไม่สามารถทำได้

การขาดระเบียบข้อบังคับหมายความว่ารายได้ของกองทุนป้องกันความเสี่ยงจะไม่ถูกรายงานต่อ SEC หรือหน่วยงานกำกับดูแลอื่นใด ถึงแม้ว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงจะยังคงได้รับอนุญาตจากการฉ้อโกงการขาดการกำกับดูแลนี้จะก่อให้เกิดความเสี่ยงเพิ่มเติม นอกจากนี้นักลงทุนในกองทุนเก็งกำไรยังเป็นส่วนหนึ่งของ LLC ซึ่งหมายความว่าพวกเขาอาจสูญเสียการลงทุนของพวกเขาหากกองทุนป้องกันความเสี่ยงล้มละลายเป็นธุรกิจแม้ว่าการลงทุนจะได้ผลดี

การมีส่วนร่วมของพวกเขาในภาวะวิกฤตทางการเงิน

การใช้ตราสารอนุพันธ์ของเฮดดิ้งเฮดจ์ฟันด์ทำให้เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 พวกเขาซื้อหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันจำนวนมากเมื่อราคาที่อยู่อาศัยเริ่มลดลงในปี 2549 การผิดนัดชำระหนี้เริ่มต้น ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์คิดว่าพวกเขาได้รับความคุ้มครองจากความเสี่ยงดังกล่าวเนื่องจากพวกเขาเป็นเจ้าของสัญญาแลกเปลี่ยนความเสี่ยงด้านเครดิตซึ่งเป็นประเภทของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า แต่จำนวนเงินที่แท้จริงของการผิดนัดผิดนัดในการจดจำนองทำให้ผู้ออกตราสารหนี้ได้รับความเสียหายเช่น AIG บริษัท ประกันเหล่านี้ต้องการการช่วยเหลือทางการเงินของรัฐบาลกลางในการทำธุรกิจและทำสัญญาแลกเปลี่ยน เป็นผลให้ตลาดสำหรับประเภทของการประกันนี้ยุบ ธนาคารพาณิชย์ก็ไม่เต็มใจที่จะให้ยืมโดยไม่มีพวกเขาทำให้ยากที่จะได้รับเครดิตใหม่

นอกจากนี้ธนาคารหลายแห่งยังมีแผนกย่อยของกองทุนเฮดจ์ฟันด์อีกด้วย พวกเขามักพยายามที่จะเพิ่มผลตอบแทนของพวกเขาโดยการลงทุนในตราสารอนุพันธ์ผ่านกองทุนป้องกันความเสี่ยงเหล่านี้ เมื่อการลงทุนที่มีความเสี่ยงเหล่านี้ไปทางทิศใต้ธนาคารต่างๆเช่น Bear Stearns ได้เดินทางไปที่รัฐบาลเพื่อขอรับเงินช่วยเหลือ เมื่อรัฐบาลปฏิเสธ (หรือไม่สามารถ) ออกประกันตัวเลห์แมนบราเธอร์สได้ในเดือนกันยายน 2551 การล้มละลายของ บริษัท ส่งผลให้ราคาหุ้นโลกร่วงลง สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์สร้างวิกฤติทางการเงินได้อย่างไร

กฎระเบียบกองทุน Hedge ใหม่

ในปี 2010 กฎหมายการปฏิรูป Wall Street Dodd-Frank เริ่มต้นการควบคุมด้านการป้องกันความเสี่ยงบางประการ ผู้ที่อยู่เหนือ 150 ล้านเหรียญต้องลงทะเบียนกับ SEC พระราชบัญญัตินี้ยังได้สร้างสภากำกับดูแลความมั่นคงทางการเงินซึ่งมีลักษณะเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงและ บริษัท การเงินรายอื่นที่กำลังเติบโตมากเกินไป ถ้าพวกเขากลายเป็นใหญ่เกินไปที่จะล้มเหลวสภาสามารถแนะนำให้ Federal Reserve ควบคุมเงินเหล่านี้ Dodd-Frank จำกัด การลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ธนาคารสามารถทำได้ ธนาคารสามารถใช้กองทุนป้องกันความเสี่ยงในนามของลูกค้าเท่านั้นไม่ใช่เพื่อเพิ่มผลกำไรของ บริษัท เอง

ด็อดแฟรงก์ยังเรียกร้องให้มีการควบคุมตราสารอนุพันธ์ภายใต้สำนักงาน ก.ล.ต. ผู้จัดการกองทุน Hedge ต้องได้รับการจดทะเบียนแล้ว นอกจากนี้ยังต้องเปิดเผยเมตริกความเสี่ยงกลยุทธ์และผลิตภัณฑ์และประสิทธิภาพ คณะกรรมการ ก.ล.ต. ยังต้องการให้เปิดเผยถึงตำแหน่งที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ถืออยู่โดยรวมความเสี่ยงด้านเครดิตโดยรวมที่พวกเขามีอยู่การซื้อขายทรัพย์สินจำนวนมากโดยใช้อัลกอริทึมคอมพิวเตอร์และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (ที่มา: "Wall Street Not กลัว Dodd-Frank," มหาวิทยาลัย St. Thomas, February 13, 2013)

Hedge Funds FAQ

กองทุน Hedge ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นอย่างไร?

กองทุนเฮดจ์ฟันด์มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯอย่างไร?

พวกเขาทำให้วิกฤตการณ์ทางการเงินหรือไม่?

วิกฤติกองทุนป้องกันความเสี่ยง LTCM คืออะไร?

ใครคือผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์รายใหญ่ที่สุด 40 อันดับแรกในโลก?

• ฉันสามารถป้องกันความเสี่ยงโดยไม่มีกองทุนได้หรือไม่?