Fannie Mae และ Freddie Mac Bailout

Fannie Mae และ Freddie Mac bailout เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 17 กันยายน 2551 กระทรวงการคลังของ U. S. ได้รับอนุญาตให้ซื้อหุ้นทุนและหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกัน (MBS) ได้ถึง 100 พันล้านดอลลาร์ เป็นผลให้พวกเขาถูกใส่เข้าไปใน conservatorship โดย Federal Housing Finance Agency (FHFA) การเก็บรักษาผู้เสียภาษีอากรจำนวน 2 รายมูลค่า 187 พันล้านเหรียญในช่วงเวลาหนึ่งทำให้เป็นโครงการที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหราชอาณาจักร

ในเดือนสิงหาคม 2555 กระทรวงการคลังตัดสินใจว่าจะส่งผลกำไรทั้งหมดของ Fannie และ Freddie เข้าไปในกองทุนทั่วไป นับตั้งแต่นั้นเป็นต้นไปการชำระเงินคืนได้รับการชำระคืนพร้อมดอกเบี้ย Fannie and Freddie bailout เป็นมากกว่าการออมและการกู้วิกฤตในปีพ. ศ. 2532 ซึ่ง "เสียค่าใช้จ่าย" เพียงผู้เสียภาษี 124 เหรียญเท่านั้น พันล้าน ซึ่งเท่ากับ 85 พันล้านเหรียญ แต่เพิ่มขึ้นเป็น 150 พันล้านเหรียญ ทั้งสองเป็นมันฝรั่งขนาดเล็กเมื่อเทียบกับเงินช่วยเหลือ 700 พันล้านเหรียญของระบบการธนาคารของยูเอสเอแม้ว่าจะใช้เงินเพียง 350,000 ล้านเหรียญเท่านั้น

การช่วยเหลือทางการเงินช่วยให้ Fannie, Freddie และตลาดที่อยู่อาศัยในอเมริกาทำงานได้ดี มันควรจะเป็นแบบชั่วคราว แต่ภาวะเศรษฐกิจไม่เคยดีขึ้นมากพอที่จะทำให้รัฐบาลขายหุ้นที่ตนถืออยู่และส่ง Fannie และ Freddie ไปเป็นกรรมสิทธิ์ของเอกชน

สิ่งที่นำไปสู่การให้ความช่วยเหลือ? Fannie Mae และ Freddie Mac เป็น บริษัท ที่ได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐสองแห่ง (GSE) ที่ซื้อเงินกู้จากธนาคารซึ่งเป็นกระบวนการที่เรียกว่าการซื้อในตลาดรอง

พวกเขาบรรจุหีบห่อเหล่านี้ไว้ในหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันและขายให้กับนักลงทุนใน Wall Street ระบบการเงินทั้งหมดสร้างขึ้นด้วยความไว้วางใจ ความไว้วางใจดังกล่าวได้รับผลกระทบจากวิกฤติสินเชื่อซับไพรม์ Fannie Mae และ Freddie Mac เป็น บริษัท ที่ได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐสองแห่ง (GSEs) ที่สร้างขึ้นและยังคงมีส่วนเกี่ยวข้องอย่างมากในตลาดรองสำหรับหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกัน

ก่อนวิกฤติสินเชื่อซับไพรม์พวกเขาเป็นเจ้าของหรือรับประกัน $ 1 4 ล้านล้านเหรียญหรือ 40% ของการจำนองทั้งหมดใน U. S. พวกเขาเพียง แต่ถือครองสินเชื่อซับไพรม์จำนวน 168 พันล้านดอลลาร์เท่านั้น แต่พอจะคว่ำทั้งสองได้ ค้นหาว่า GSE ทั้งสองสนับสนุนตลาดรองซึ่งช่วยให้ครอบครัวชาวอเมริกันตระหนักถึงความฝันในการเป็นเจ้าของบ้าน ที่สำคัญกว่านี่เป็นวิธีที่กลายเป็นฝันร้ายของวิกฤตสินเชื่อซับไพรม์นำไปสู่วิกฤติการเงินในปี 2008 และทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในที่สุด

รัฐบาลพยายามหลีกเลี่ยงการเข้ายึด GSE ทั้งสองแบบซึ่งควรจะทำหน้าที่เป็น บริษัท เอกชนด้วยการรับประกันของรัฐบาล การตั้งค่าดังกล่าวไม่ได้ผลและเป็นส่วนหนึ่งของปัญหา Fannie และ Freddie ใช้ความเสี่ยงที่มากเกินไปในการเพิ่มราคาหุ้นของพวกเขารู้ว่าพวกเขาจะได้รับการประกันตัวถ้าความเสี่ยงหันไปทางทิศใต้

ในเดือนสิงหาคม 2550 Fannie Mae ประกาศว่าจะยกเลิกการเสนอขายตราสารหนี้เป็นครั้งแรกนับ แต่เดือน พ.ค. 2549 นักลงทุนปฏิเสธแม้กระทั่งหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันซึ่งได้รับการจัดอันดับโดย GSEs นักลงทุนส่วนใหญ่คิดว่า Fannie มีเงินสดเพียงพอที่จะปล่อยให้รอจนกว่าตลาดจะดีขึ้น พฤศจิกายน 2550 โดย Fannie ประกาศราคา 1 ดอลลาร์ 4 พันล้านขาดทุนรายไตรมาสและประกาศว่าจะหาเงิน 500 ล้านดอลลาร์ในกองทุนใหม่

Freddie เปิดเผยการขาดทุน 2 พันล้านเหรียญโดยส่งราคาหุ้นลง 23% แฟนนี่แม (Fannie Mae Web Site), "Fannie Mae จะไม่ออกเกณฑ์มาตรฐานในเดือนสิงหาคม" 8/20/07; The Economist, The cracks are spreading, 11/21/07)

เมื่อวันที่ 23 มีนาคม 2551 Federal หน่วยงานกำกับดูแลตกลงอย่างไม่เป็นที่พอที่จะปล่อยให้ Fannie และ Freddie รับภาระหนี้จำนองซับไพรม์อีก $ 200 พันล้าน นี่เป็นข้อเท็จจริงที่ว่าทั้งสอง GSE กำลังพยายามระดมเงินสดเพียงพอเพื่อไม่ให้ตัวทำละลาย ทุกคนในขณะนั้นคิดว่าวิกฤตการณ์ซับไพรม์ถูก จำกัด ไว้เฉพาะอสังหาริมทรัพย์และจะแก้ไขตัวเองในไม่ช้า บางทีพวกเขาไม่ได้ตระหนักถึงวิธีการอนุพันธ์ได้ส่งออกค่าเผื่อสินเชื่อซับไพรม์ทั่วทั้งโลกทางการเงินทั้งหมด เมื่อปรากฎว่านี่เป็นอีก 200 พันล้านดอลลาร์ที่รัฐบาลต้องออกประกันตัวต่อในปีนั้น

เมื่อวันที่ 25 มีนาคม 2551 คณะกรรมการการคลังการเคหะแห่งสหพันธรัฐได้ตกลงที่จะให้ธนาคารพาณิชยืมบ้านแห่งชาติของรัฐบาลกลางออกหลักทรัพย์เพิ่มอีก 100 พันล้านดอลลาร์ในสองปีข้างหน้า เงินกู้ยืมเหล่านี้ได้รับการค้ำประกันโดย Fannie และ Freddie ในเวลาเพียงสัปดาห์เดียว GSEs ทั้งสองรายมีเงินให้สินเชื่อไม่ดี 300,000 ล้านเหรียญเพิ่มขึ้นจากงบดุลที่สั่นคลอนอยู่แล้ว หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯตกลงที่จะใช้เงินกู้ที่ไม่ดีจำนวน 200 พันล้านเหรียญจากตัวแทนจำหน่าย (กองทุนป้องกันความเสี่ยงและธนาคารเพื่อการลงทุน) เพื่อแลกกับตั๋วธนารักษ์ ล่าสุดเฟดยังได้จ่ายเงิน 200,000 ล้านเหรียญให้กับธนาคารผ่านทางเครื่องมือการประมูลระยะยาว กล่าวได้อีกนัยหนึ่งรัฐบาลกลางมีการค้ำประกันเงินกู้ซับไพรม์จำนวน 730 พันล้านดอลลาร์และการช่วยเหลือทางการเงินของธนาคารกำลังเริ่มต้นขึ้น

เมื่อวันที่ 17 เมษายน 2551 Fannie และ Freddie ทำสัญญาเพิ่มเติมเพื่อช่วยผู้จำนองซับไพรม์เก็บบ้านของพวกเขา Fannie Mae พัฒนาความพยายามใหม่ ๆ ที่ชื่อว่า HomeStay ขณะที่ Freddie แก้ไขโปรแกรมชื่อว่า "HomePossible" โปรแกรมเหล่านี้ทำให้ผู้ยืมสามารถออกจากเงินกู้ภายใต้การปรับอัตราดอกเบี้ยก่อนที่อัตราดอกเบี้ยจะถูกตั้งค่าใหม่ในระดับที่สูงขึ้นและทำให้การชำระเงินรายเดือนไม่คุ้มค่า แต่น่าเสียดายที่มันน้อยเกินไปและสายเกินไป

เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม 2551 รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหรัฐฯเฮนรีพอลสันได้ขอให้รัฐสภาอนุมัติร่างพระราชบัญญัติเพื่อให้กรมธนารักษ์รับประกันเงินกู้จำนองซับไพรม์จำนวน 25 พันล้านดอลลาร์ที่ถือโดย Fannie และ Freddie สอง GSEs ถือหรือรับประกันมากกว่า $ 5000000000000 หรือครึ่งหนึ่งของการจำนองของประเทศ อย่างไรก็ตามการรับประกันมูลค่า 25,000 ล้านเหรียญมีมากขึ้นเพื่อสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนและไม่ได้เกิดอะไรขึ้นมานาน นักลงทุนในตลาดหุ้นวอลล์สตรีทยังคงกระทบต่อราคาหุ้นของ GSEs ต่อไปจนถึงจุดที่พวกเขาไม่สามารถระดมเงินสดที่จำเป็นในการชำระคืนเงินกู้ยืมที่ค้ำประกันได้Wall Street มีความเข้าใจมากพอที่จะตระหนักว่าเงินทุนมูลค่า 25 พันล้านเหรียญสหรัฐโดยรัฐบาลจะไม่เพียงพอ ผู้ถือหุ้นต้องการออกไปก่อนที่ Fannie และ Freddie จะเป็นของกลางและการลงทุนของพวกเขาเท่ากับศูนย์

ความกลัวของ Wall Street ที่เงินให้กู้ยืมจะส่งผลให้ Fannie's และ Freddie ร่วงลง นี้ทำให้มันเป็นไปไม่ได้สำหรับ บริษัท เอกชนที่จะเพิ่มเงินทุนเพิ่มเติมที่จำเป็นในการครอบคลุมการจำนอง คนส่วนใหญ่ไม่ทราบว่า bailout ในเดือนกรกฎาคมยังรวมอยู่ด้วย:

$ 3 9 พันล้านเหรียญ CDBG มอบให้แก่เจ้าของบ้านในละแวกใกล้เคียงที่น่าสงสาร

การอนุมัติกรมธนารักษ์เพื่อซื้อหุ้นของหุ้นของ Fannie และ Freddie เพื่อสนับสนุนระดับราคาหุ้นและช่วยให้ทั้งสองสามารถระดมทุนในตลาดภาคเอกชนได้ต่อไป

การอนุมัติสำหรับ Federal Housing Administration (FHA) เพื่อรับประกันเงินกู้ยืมใหม่ 300,000 ล้านเหรียญเพื่อให้เจ้าของบ้าน 400,000 รายออกจากการยึดสังหาริมทรัพย์

เกี่ยวกับการหักภาษีจากที่อยู่อาศัยประมาณ 15 พันล้านเหรียญซึ่งรวมถึงเครดิตสูงสุดถึง 7,500 เหรียญสำหรับผู้ซื้อครั้งแรก

การเพิ่มวงเงินตามกฎหมายในตราสารแห่งชาติเพิ่มขึ้นเป็น 800 พันล้านเหรียญสหรัฐฯเหลือเพียง 10 เหรียญ 6 ล้านล้าน

• หน่วยงานกำกับดูแลใหม่เพื่อดูแล Fannie และ Freddie รวมถึงระดับการจ่ายค่าตอบแทนของผู้บริหาร (ที่มา: Associated Press, House OKs ช่วยชีวิตเจ้าของบ้าน, Freddie, Fannie, 23 ก.ค. 2551)
• เลขานุการกระทรวงการคลัง Paulson เป็นกำลังสำคัญในการช่วยเหลือทางการเงิน เขาต้องการสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาดการเงินว่าระบบธนาคารพาณิชย์เป็นของแข็งแม้จะมีความล้มเหลวของ IndyMac Bank
• Paulson ปรากฏตัวทางโทรทัศน์ตลอดช่วงสุดสัปดาห์ เขาเตือนว่าเศรษฐกิจจะผ่านไปหลายเดือนเป็นช่วงเวลาที่ท้าทาย เมื่อปรากฎว่าเป็นปีแห่งความท้าทาย เขายอมรับว่า "ประเด็นสำคัญสามประการที่เราเผชิญอยู่ตอนนี้คือการแก้ไขที่อยู่อาศัยซึ่งเป็นหัวใจสำคัญของการชะลอตัวประการที่สองความวุ่นวายของตลาดทุนและประการที่สามราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ยืดเยื้อชะลอตัวลง "
• อย่างไรก็ตามเขากล่าวเพิ่มเติมว่า" … เศรษฐกิจของเรามีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งในระยะยาวปัจจัยพื้นฐานที่มั่นคงและคุณรู้หรือไม่ว่าผู้กำหนดนโยบายของคุณที่นี่คือหน่วยงานกำกับดูแลเรากำลังระมัดระวังอยู่เสมอ " แต่น่าเสียดายที่พวกเขาควรจะระมัดระวังมากขึ้นเมื่อหลายปีก่อนเมื่ออนุพันธ์ซับไพรม์กำลังซื้อและขายในตลาดที่ไม่ได้รับการควบคุม (ที่มา: AP, "Paulson Braces สาธารณะสำหรับเดือนของเวลาที่ยากลำบาก", 21 กรกฎาคม 2008)
• แม้จะมี bailout อัตราการจำนองยังคงเพิ่มขึ้น เมื่อวันที่ 22 สิงหาคม 2551 อัตราการจำนอง 30 ปีอยู่ที่ 6. 52% นั่นคือเพิ่มขึ้น 30% ตั้งแต่เดือนมีนาคมและเช่นเดียวกับปีที่ผ่านมา ราคาปรับตัวสูงขึ้นแม้ว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลง บรรดานักลงทุนหลุดจากความปลอดภัยของพันธบัตรรัฐบาลที่ได้รับการสนับสนุน (อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงเมื่อความต้องการพันธบัตรเพิ่มขึ้น)

อัตราดอกเบี้ยคงที่โดยปกติจะเป็นไปตามอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรตั๋วเงินคลังเนื่องจากนักลงทุนประเภทเดียวกันเช่น อย่างไรก็ตามตั้งแต่ Fannie และ Freddie อยู่ในภาวะวิกฤตินักลงทุนต่างเล็งซื้อสินค้าจำนองและเลือก Treasuries แทน ดังนั้นอัตราการจำนองเพิ่มขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง

ที่บังคับให้เป็นของกลาง Fannie และ Freddie นั่นเป็นเพราะสองหน่วยงานที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล (GSE's) เป็น บริษัท เอกชนและพึ่งพาการขายหุ้นและพันธบัตรเพื่อการดำเนินงานของ บริษัท เช่นเดียวกับ บริษัท อื่น ๆ หากพวกเขาไม่สามารถขายพันธบัตรของพวกเขาซึ่งเป็นจำนองแล้วพวกเขาอาจวิ่งออกจากเงินทุนเพื่อซื้อจำนองมากขึ้น ที่จะเป็นอันตรายต่อการกู้คืนที่อยู่อาศัย

Nationalization หมายถึง Treasury จะเข้ายึด GSE โดยสิ้นเชิงส่วนใหญ่จะเป็นการลบความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้น ราคาหุ้นของ Fannie และ Freddie ปรับตัวลดลงเนื่องจากความกลัวต่อการเป็นชาติ นั่นทำให้ยากสำหรับ GSE ในการระดมทุนดังนั้นจึงทำให้เกิดคำทำนายด้วยตัวเอง อีกทางเลือกหนึ่งสำหรับ Treasury คือการเริ่มจ่ายเงินจำนวนมากให้กับ บริษัท เอกชนรายใหญ่ ๆ ที่จะทำให้ผู้ถือหุ้นมีความสุข แต่ยังคงดำเนินต่อไปตามที่กำหนดโดยการให้ความช่วยเหลือทางการเงินของ Federal Reserve ของ Bear Stearns (ที่มา: WSJ. com, Deflating Mortgage Rates, สิงหาคม 20, 2008)

อย่างไรก็ตามธนาคารหลายแห่งยังคงตกอยู่ในอันตรายเพราะพวกเขาเป็นเจ้าของหุ้นที่ต้องการจำนวนมากมูลค่า 36,000 ล้านเหรียญใน Fannie และ Freddie เหล่านี้กลายเป็นไร้ค่าเมื่อรัฐบาลเอาขั้นตอนต่อไปใส่ GSEs เข้าเจ้ากรมรักษาทรัพย์ รัฐบาลสหรัฐฯให้ความสำคัญกับการฟื้นฟูความไว้วางใจด้วยการสัญญาว่าจะประกันตัวเงินให้กู้ยืมที่ไม่ดี มันหมายถึงการทำให้ที่อยู่อาศัยตกต่ำจากเลวร้ายลง แต่น่าเสียดายที่กองทุนนี้ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลสหรัฐฯทั้งหมดซึ่งมีหนี้สาธารณะจำนวน 9,000 ล้านล้านดอลลาร์ ในความเป็นจริงบทบัญญัติที่จะอนุญาตให้ระดับหนี้สินที่จะยกขึ้นไปกว่า $ 1000000000000 ได้รับการยอมรับว่าใครเป็นคนตรงเท้าบิลสำหรับ bailout ความวิตกกังวลทั่วโลกเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้สหรัฐฯได้กดดันเงินดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตามความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากวิกฤติหนี้ในยูโรโซนได้สร้างความปลอดภัยขึ้น เมื่อโลกกำลังวุ่นวายเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นแม้จะมีอัตราส่วนหนี้ต่อ GDP ของ U.S